最新投融资岗位招聘考试试题文档格式.docx
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每年营业净现金流量相等，则计算公式为：
300／140=2.1（年）
10.某企业计划投资某项目，总投资为39000元，5年收回投资。
假设资本成本率为10%，每年的营业现金流量情况如下表：
年份
各年的NCF
现值系数P/F（l0%，n）
现值
1
9000
0.909
818l
2
8820
0.826
7285
3
8640
0.751
6489
4
8460
0.683
5778
5
17280
0.621
1073l
则该项投资的净现值为（ ）元。
A.-536B.-468C.457D.569
=-39000+8181+7285+6489+5778+10731=-536
11.在计算内部报酬率时，如果按预估的贴现率计算出的净现值为正数，则下列说法正确的是（ ）
A.说明预估的贴现率小于该项目的实际报酬率，应提高贴现率，再进行测算。
B.说明预估的贴现率大于该项目的实际报酬率，应降低贴现率，再进行测算。
C.说明预估的贴现率大于该项目的实际报酬率，应提高贴现率，再进行测算。
D.说明预估的贴现率小于该项目的实际报酬率，应降低贴现率，再进行测算。
12.能够反映投资项目真实报酬的指标是（ ）
A.投资回收期B.平均报酬率C.净现值D.内部报酬率
13.在各种资金来源中，成本率最高的是（ ）
A.长期债券B.优先股
C.普通股D.企业自有资金
14.金融市场可以从不同的角度进行分类，其中按融资对象划分的是（ ）。
A.货币市场和资本市场B.证券市场和借贷市场
C.一级市场和二级市场D.资金市场、外汇市场和黄金市场
15.证券市场组合的期望报酬率是16%，甲投资人以自有资金100万元和按6%的无风险利率借入的资金40万元进行证券投资，甲投资人的期望报酬率是（）。
A.20%B.18%C.19%
16%×
（100+40）／100+（1-（100+40）／100）×
6%=20%
二、多项选择题（10道，每道2分）：
1.资本成本是指企业筹集和使用资金必须支付的各种费用，主要包括（ ）
A.筹资数额B.用资费用C.筹资费用D.所得税支出E.权益比率
2.具有减税利益的资本成本是（ ）
A.债券成本B.银行借款成本C.优先股成本D.普通股成本E.留存利润成本
3.决定综合资本成本率的因素有（ ）。
A.筹集费率B.个别资本成本率C.税率水平D.各种资本比例E.筹资总量
4.与直接上市比，买壳上市的好处是（ ）。
A.筹集更多的权益资金B.能获得绝对控制权C.速度快
D.借亏损公司的“壳”可合理避税
E.可作为战略转移或扩张（产业转型、产业扩张）的实施途径
5.投资决策中初始现金流量包括（ ）
A.固定资产上的投资B.流动资产上的投资C.原有固定资产的变价收入
D.营业现金收入E.其它投资费用
6.下列说法不正确的是（ ）
A.当净现值大于零时，该方案可行。
B.当净现值大于零时，获利指数小于1。
C.当净现值大于零时，获利指数大于1。
D.当净现值大于零时，此时的贴现率大于内部报酬率。
E.当净现值大于零时，此时的贴现率小于内部报酬率。
7.对于同一投资方案，下列说法正确的有（ ）
A.资本成本越高，净现值越低
B.资本成本越高，净现值越高
C.资本成本相当于内部报酬率时，净现值为0
D.资本成本高于内部报酬率时，净现值小于0
E.资本成本高于内部报酬率时，净现值大于0
8.确定一个投资方案可行的必要条件是（ ）
A.内部报酬率大于1
B.净现值大于0
C.获利指数大于1
D.内部报酬率高于贴现率
E.内部报酬率等于0
9.利用银行借款筹资与发行债券相比主要的特点有（）。
A.取得借款时间较短B.借款利息较低
C.需要支付较高的发行费用D.灵活性不高
E.可筹集数额较大的资金
10.内部报酬率是指方案满足下列条件（ ）时的报酬率。
A.净现值等于零B.净现值大于零C.利润等于零D.收入等于成本E.营业年份的净现金流量的现值之和等于初始投资额
三、简答题（2道，每道5分）：
1.已知A公司有关资料如下：
A公司资产负债表
2014年12月31日单位：
万元
资产
年初
年末
负债及所有者权益
流动资产
货币资金
应收账款
50
60
45
90
流动负债合计
长期负债合计
负债合计
175
245
420
150
200
350
存货
待摊费用
流动资产合计
固定资产净值
92
23
225
475
144
36
315
385
所有者权益合计
280
总计
700
2014年度主营业务收入净额为420万元，净利润为63万元。
要求根据上述资料：
（1）计算2014年年末的流动比率、速动比率、资产负债率；
（2）计算2014年总资产周转率、净资产收益率（资产、净资产均按期末数计算）；
（1）流动比率=
速动比率=
资产负债率=
（2）总资产周转率=
净资产收益率=
8%
2.A公司2003年4月8日发行公司债券，每张面值1000元，票面利率10%，5年期。
（计算过程保留4位小数，结果保留2位小数）。
要求：
（1）假定每年4月8日付息一次，到期按面值偿还。
B公司2007年4月8日按每张1080元的价格购入该债券并持有到期，则债券的到期收益率为？
（2）假定到期一次还本付息，单利计息。
B公司2007年4月8日按每张1480元的价格购入该债券并持有到期，则债券的到期收益率为？
（1）债券的到期收益率=
=1.85%
（2）债券的到期收益率=
=1.35%
3．请结合您应聘的岗位谈一下您对该岗位履职要求的认识以及您认为怎么做好该岗位的工作（请例举出具体措施或计划）。
四、综合题（第1道，第2道各10分，第3道20分）
1.某公司需要筹措短期资金，有下列四种方式，具体资料如下：
（1）银行短期借款，利息支付采用收款法，利息率为14%；
（2）银行短期借款，利息支付采用贴现法，利息率为12%；
（3）银行短期借款，采用采用补偿性余额，利息率为10%，银行要求的补偿性余额比例为20%。
（4）利用客户提供的商业信用，信用条件是“1/20，N/60”。
请问：
如果你是该公司财务经理，你选择哪种短期筹资方式，并说明理由。
答：
利用商业信用采取延期付款方式。
理由：
（1）银行短期借款，利息支付采用收款法，实际利率=名义利率=14%。
（2）银行短期借款，利息支付采用贴现法，名义利息率为12%，实际利息率=12%/（1-12%）=13.6%
（3）银行短期借款，采用采用补偿性余额，名义利息率为10%，实际利息率=10%/（1-20%）=12.5%
（4）利用客户提供的商业信用，放弃现金折扣的资金成本率=
=9.1%
四种方式比较，应选择利用商业信用采取延期付款方式筹集短期资金。
2.某企业是一家上市公司，其年报有关资料如下：
（单位：
万元）
资产
期初
期末
负债及股东权益
流动资产：
货币资金
短期投资
减：
投资跌价准备
短期投资净额
应收账款
其他应收款
减：
坏账准备
应收款项净额
存货
存货跌价损失
存货净额
其他流动资产
流动资产合计
长期投资
固定资产：
固定资产原值
累计折旧
固定资产净值
在建工程
固定资产合计
无形资产
8679
9419
3489
35
12873
13052
2828
37432
13957
40202
20169
20033
9978
30011
690
20994
1000
27
973
13596
7215
2081
18730
16007
229
15778
3277
59752
15197
68185
25246
42939
1534
44473
1384
流动负债：
短期借款
应付账款
应付工资
应交税金
其他应付款
流动负债合计
长期负债
负债合计
股东权益：
股本
资本共积
盈余公积
未分配利润
股东权益合计
13766
2578
478
51
2878
19751
640
20391
16535
25752
6017
13395
61699
37225
5238
508
461
7654
51086
320
51406
24803
17484
7888
19225
69400
合计
82090
120806
合计
请对该公司的财务状况做个简要分析。
根据上表，可对该公司的财务状况作如下分析：
（1）本期总资产增加了38716万元，增长幅度为47.16%。
说明公司经营规模在高速增长，处于扩张阶段。
其中：
①固定资产原值增加27983万元，增长幅度为69.61%，超过了经营规模的增长幅度，表明公司经营规模的增长主要表现在生产能力的增长方面，这对于公司今后的经营是十分有利的。
②流动资产增长了22320万元，其中存货增加了2955万元，增长了22.64%，在生产能力大幅度增长的同时，存货相应增长，才能使生产能力真正发挥作用，由于存货增长幅度低于固定资产原值增长幅度，有利于提高资产的利用效率，但要注意避免固定资产的闲置或生产能力的利用不足。
③货币资金增加了12315万元，增长率为141.89%，尽管货币资金增加有助于提高公司的偿债能力，但过多的货币资金存量会影响资金的利用效率。
④其他应收款增长速度过快，应引起注意。
⑤本期无形资产尽管本身增长幅度超过100%，但由于其金额较小，在总资产中所占比重较低，所以对总资产的影响仅为0.85%，不必作为重点分析。
（2）从负债与股东权益方面分析，可以看出：
①负债增加了31015万元，增长率为152.1%，主要是由于短期借款大幅度增加引起的，公司大量使用短期借款，对于降低资金成本，提高经济效益是有好处的，但会加大公司的风险，这一点应注意。
应交税金的增长幅度虽然超过800%，由于其金额较小，所占比重又低，对总额的影响只有0.5%，可以忽略不计。
②股本增加8268万元，同时资本公积减少8268万元，是因为本期实施资本公积转股的结果，既不影响负债及股东权益总额发生变动，也不影响股东权益结构变动。
股东权益变动是因为盈余公积和未分配利润变动引起的。
3.某企业计划进行一项投资活动，拟有甲、乙两个方案可以从中选择，有关资料为：
甲方案固定资产原始投资100万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目经营期8年，到期无残值，预计投产后年营业收入90万元，年营运成本60万元。
乙方案固定资产原始投资120万元，固定资产投资所需资金专门从银行借款取得，年利率为8%，期限为12年，利息每年年末支付，该项目在第2年末达到预定可使用状态。
在该项目投资前每年流动资金需要量为65万元，预计在该项目投资后的第2年末及未来每年流动资金需要量为95万元；
另外，为了投资该项目需要在第2年末支付20万元购入一项商标权，固定资产投资于建设起点一次投入。
该项目预计完工投产后使用年限为10年，到期残值收入8万元，商标权自投产年份起按经营年限平均摊销。
该项目投产后，预计年营业收入170万元，年经营成本80万元。
该企业按直线法提折旧，全部流动资金于终结点一次回收，所得税税率25%，该企业要求的最低投资报酬率为10%。
（P/F,10%,12）=0.3186，（P/F,10%,2）=0.8264，（P/A,10%,12）=6.8137，（P/A,10%,8）=5.3349，
（P/A,10%,2）=1.7355，（P/A,28%,8）=3.0758，（P/A,32%,8）=2.7860.
要求:
（1）计算乙方案的原始投资额和投资总额。
（2）计算乙方案的年折旧额和终结点的回收额。
（3）计算乙方案的年息税前利润和年净利润。
（4）计算甲、乙方案的各年现金净流量。
（5）计算乙方案不包括建设期的投资回收期和投资利润率。
（6）计算甲方案的内含报酬率。
（7）计算甲、乙方案的净现值。
（8）计算乙方案的获利指数和净现值率。
（9）计算甲、乙方案的年等额净回收额。
（10）根据最短计算期法对甲、乙方案进行评价。
（1）乙方案的原始投资额=120+20+30=170（万元）
乙方案的投资总额=乙方案的原始投资额+资本化利息
=120+50+120×
2×
8%=189.2（万元）
（2）乙方案年折旧额=[120（1+2×
8%）-8]/10=13.12（万元）
乙方案终结点的回收额=流动资金垫付的回收+残值回收=30+8=38（万元）
（3）乙方案商标权年摊销额=20/10=2（万元）
乙方案的年息税前利润=年经营收入-年经营成本-年折旧-年摊销=170-80-13.12-2=74.88（万元）
年净利润=（息税前利润-利息）×
（1-所得税税率）=（74.88-120×
8%）×
（1-25%）=48.96（万元）
（4）甲方案：
甲方案年折旧=100/8=12.5（万元）
NCF0=-100（万元）
NCF1-8=（90-60）（1-25%）+12.5=35（万元）
乙方案：
NCF0=-120（万元）
NCF1=0
NCF2=-（95-65）-20=-50（万元）
NCF3-11=年净利润+年折旧+年摊销+年利息=48.96+13.12+2+120×
8%=73.68（万元）
NCF12=73.68+（95-65）+8=106.46（万元）
乙方案包括建设期的投资回收期=4+|-120+0-50+73.68+73.68|／73.68=4.31（年）
乙方案不包括建设期的投资回收期=4.31-2=2.31（年）
乙方案经营期的年税前利润=（息税前利润-利息）=74.88-120×
8%=65.28（万元）
乙方案的投资总额=120+50+120×
投资利润率=65.28/189.2=34.5%
（6）根据NPV=32.6（P/A，IRR，8）-100=0，（P/A，IRR，8）=3.0675，根据年金现值系数表可知：
=28.11%
（7）甲方案的NPV=35×
（P/A,10%,8）-100=86.72（万元）
乙方案的NPV=73.68×
[（P/A,10%,12）-（P/A,10%,2）]+38×
（P/F,10%,12）-120-50×
（P/F，10%，2）
=73.68×
（6.8137-1.7355）+38×
0.3186-120-50×
0.8264
=374.1618+12.1068-120-41.32
=224.95（万元）
乙方案的净现值率=净现值/原始投资的现值=224.95/[120+50（P/F，10%，2）]
=224.95/161.32=139.44%
乙方案的获利指数=1+乙方案的净现值率=2.39
（9）甲方案年等额净回收额=86.72/（P/A,10%,8）=16.26（万元）
乙方案年等额净回收额=224.95/（P/A,10%,12）=33.01（万元）
（10）由于甲方案的计算期短，所以，将甲方案作为参照对象。
调整后乙方案的净现值=224.95／（P/A,10%,12）×
（P/A,10%,8）=176.13（万元）。
所以，应该选择乙方案。
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