股指期货基本常识Word下载.docx

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商品期货中主要品种可以分为农产品期货、金属期货（包括基础金属与贵金属期货）、能源期货三大类；

金融期货中主要品种可以分为外汇期货、利率期货（包括中长期债券期货和短期利率期货）和股指期货。

所谓股指期货，就是以股票指数为标的物的期货。

双方交易的是一定期限后的股票指数价格水平，通过现金结算差价来进行交割。

所谓利率期货是指以债券类证券为标的物的期货合约,它可以回避银行利率波动所引起的证券价格变动的风险。

按照合约标的的期限,利率期货可分为短期利率期货和长期利率期货两大类。

所谓外汇期货，是指以汇率为标的物的期货合约，用来回避汇率风险。

它是金融期货中最早出现的品种。

目前，外汇期货交易的主要品种有：

美元、英镑、德国马克、日元、瑞士法郎、加拿大元、澳大利亚元、法国法郎、荷兰盾等。

从世界范围看，外汇期货的主要市场在美国。

3、股指期货与股票相比，有哪些不同点？

股指期货与股票相比，有几个非常鲜明的特点，这对股票投资者来说尤为重要：

（1）期货合约有到期日，不能无限期持有。

（2）期货合约是保证金交易，必须每天结算

股指期货合约采用保证金交易，一般只要付出合约面值约10-15%的资金就可以买卖一张合约，这一方面提高了盈利的空间，但另一方面也带来了风险，因此必须每日结算盈亏。

股指期货交易后每天要按照结算价对持有在手的合约进行结算，账面盈利可以提走，但账面亏损第二天开盘前必须补足（即追加保证金）。

而且由于是保证金交易，亏损额甚至可能超过投入的初始本金，这一点和股票交易不同。

（3）期货合约可以卖空。

（4）市场的流动性较高。

（5）股指期货实行现金交割方式，在交割时只计算盈亏而不转移实物。

（6）一般说来,股指期货市场主要专注于根据宏观经济状况进行的买卖,而现货市场则专注于根据个别公司状况进行的买卖。

4、股指期货有哪些用途？

股指期货的主要用途是进行风险管理和套利。

此外，股指期货还是一种杠杆性的投资工具。

5、股指期货是怎样定价的？

对股票指数期货进行理论上的定价，是投资者做出买入或卖出合约决策的重要依据。

股指期货实际上可以看作是一种证券的价格，而这种证券就是这上指数所涵盖的股票所构成的投资组合。

同其它金融工具的定价一样，股票指数期货合约的定价在不同的条件下也会出现较大的差异。

但是有一个基本原则是不变的，即由于市场套利活动的存在，期货的真实价格应该与理论价格保持一致，至少在趋势上是这样的。

对于一般的投资者来说，只要了解股指期货价格与现货指数、无风险利率、红利率、到期前时间长短有关。

股指期货的价格基本是围绕现货指数价格上下波动，如果无风险利率高于红利率，则股指期货价格将高于现货指数价格，而且到期时间越长，股指期货价格相对于现货指数出现升水幅度越大；

相反，如果无风险利率小于红利率，则股指期货价格低于现货指数价格，而且到期时间越长，股指期货相对与现货指数出现贴水幅度越大。

*6、股指期货的交易是如何进行的？

期货交易历史上是在交易大厅通过交易员的口头喊价进行的。

目前大多数期货交易是通过电子化交易完成的，交易时，投资者通过期货公司的电脑系统输入买卖指令，由交易所的撮合系统进行撮合成交。

买卖期货合约的时候，双方都需要向结算所缴纳一小笔资金作为履约担保，这笔钱叫做保证金。

首次买入合约叫建立多头头寸，首次卖出合约叫建立空头头寸。

然后，手头的合约要进行每日结算，即逐日盯市。

建立买卖头寸（术语叫开仓）后不必一直持有到期，在股指期货合约到期前任何时候都可以做一笔反向交易，冲销原来的头寸，这笔交易叫平仓。

*7、股指期货是怎么结算的？

股指期货的结算可以大致分为两个层次：

首先是结算所或交易所的结算部门对会员结算，然后是会员对投资者结算。

结算价一般是指期货合约当天临收盘附近一段时间的均价（也有直接用收盘价作为结算价的）。

持仓合约用其持有成本价与结算价比较来计算盈亏。

而平仓合约则用平仓价与持有成本价比较计算盈亏。

对于当天开仓的合约，持有成本价等于开仓价，对于当天以前开仓的历史合约，其持有成本价等于前一天的结算价。

因为每天把账面盈亏都已经结算给投资者了，因此当天结算后的持仓合约的成本价就变成当天的结算价了，因此和股票的成本价计算不同，股指期货的持仓成本价每天都在变。

有了结算所，从法律关系上说，股指期货不是在买卖双方之间直接进行，而由结算所成为中央对手方，即成为所有买方的唯一卖方，和所有卖方的唯一买方。

结算所以自有资产担保交易履约。

*8、股指期货是如何交割的？

股指期货合约到期的时候和其他期货一样，都需要进行交割。

不过一般的商品期货和国债期货、外汇期货等采用的是实物交割，而股指期货和短期利率期货等采用的是现金交割。

所谓现金交割，就是不需要交割一篮子股票指数成分股，而是用到期日或第二天的现货指数作为最后结算价，通过与该最后结算价进行盈亏结算来了结头寸。

9、我国股指期货市场结构是怎样的？

我国股指期货市场结构的核心是中国金融期货交易所（简称中金所），股指期货在该交易所挂牌并交易。

中金所本身不参加股指期货的交易，而是为各类市场参与主体提供股指期货的交易、结算等服务，并作为中央对手方担保股指期货的履约。

中国证监会是股指期货的监管机构。

中国期货业协会是期货公司成立的行业性组织，中国证监会将一部分监管的职能如从业人员资格考试等授权给了中国期货业协会。

为保证投资者的资金安全，国家还成立了中国期货保证金安全监控中心。

此外，还有结算银行、信息服务商、证券登记结算机构等相关服务组织。

10、期货公司在市场中扮演什么角色？

期货公司实际上是股指期货交易的中介机构。

作为期货交易所的经纪会员，期货公司的主要职能为：

（1）根据客户指令买卖股指期货合约、办理结算和交割手续；

（2）对客户账户进行管理，控制客户交易风险；

（3）为客户提供股指期货市场信息，进行交易咨询，充当客户的交易顾问等。

*11、证券公司担任IB是什么意思？

由于股指期货的很多投资者将来自现有的股票投资者，因此证券公司在股指期货市场中也将扮演重要角色。

由于政策规定证券公司本身不能直接从事股指期货经纪业务，因此符合条件的证券公司可以作为股指期货交易介绍商（简称IB）来参与，即为期货公司接受投资者委托从事股指期货交易提供中间服务。

介绍商可以从事以下部分或全部中间服务业务：

（1）招揽投资者从事股指期货交易；

（2）协助办理有关开户手续；

（3）为投资者下单交易提供便利；

（4）协助期货公司向投资者发送追加保证金通知书和结算单；

（5）中国证监会规定的其他业务。

作为股指期货介绍商，证券公司不得办理期货保证金业务，不承担期货交易的代理、结算和风险控制等职责。

也就是说，作为股指期货IB的证券公司是将自己的客户介绍给期货公司，成为期货公司的客户，并从中收取介绍佣金，但不能接触客户的资金，也不对投资者的股指期货交易进行结算。

12、什么是结算会员？

为什么要引进结算会员制度？

结算会员制度是国际期货市场普遍采用的制度，也就是说不是所有的交易所会员都可以自动取得结算资格，只有那些资金实力雄厚、风险管理能力强的机构才能成为交易所的结算会员，非结算会员必须通过结算会员才能进行股指期货的结算。

结算会员要根据其业务量向交易所结算部门缴纳一定数量的结算担保金，作为抵御结算会员（包括其他结算会员）出现结算违约时的风险屏障。

根据中金所的设计，结算会员分为三类：

交易结算会员，可以为自己的客户进行结算；

全面结算会员，可以为自己的客户和非结算会员进行结算；

特别结算会员，本身不参与股指期货的经纪业务和自营业务，但可以为非结算会员进行结算。

13、中国证监会对股指期货市场是如何监管的？

中国证监会的是经政府授权的法定监管部门，履行的是法定监管职责。

在中国证监会内部，专门设有期货监管部，该部门是中国证监会对期货市场进行监督管理的职能部门。

期货监管部下设综合处、交易所监管处、期货公司监管处、境外期货监管处和市场分析五个处。

*14、合约大小是多少？

什么是合约乘数？

沪深300指数期货的合约面值为当时沪深300指数期货报价点位乘以合约乘数。

合约乘数是指每个指数点对应的人民币金额。

目前设计合约乘数为300元/点。

如果当时指数期货报价为3000点，那么沪深300指数期货合约面值为3000点×

300元/点＝900,000元。

*15、沪深300指数期货收取多少保证金？

目前设计沪深300指数期货的交易所收取的保证金水平为合约面值的12%。

交易所有权根据市场风险情况进行必要的调整。

按照这一比例，如果沪深300指数期货的结算价为3000点，那么交易所收取的每张合约保证金为3000点×

300元/点×

12%=108,000元。

投资者向会员缴纳的交易保证金会在交易所规定的基础上向上浮动。

*16、股指期货合约有涨跌停板吗？

沪深300指数期货的涨跌停板为前一交易日结算价的±

10%。

合约最后交易日不设涨跌停板。

*17、每日的开盘价、收盘价是如何确定的？

开盘价是指合约开市前五分钟内经集合竞价产生的成交价格。

如果集合竞价未产生价格的，以当日第一笔成交价为当日开盘价。

如果当日该合约全天无成交，以昨日结算价作为当日开盘价。

收盘价是指合约当日交易的最后一笔成交价格。

如果当日该合约全天无成交，则以开盘价作为当日收盘价。

*18、每日结算价是如何确定的？

当日结算价是指某一期货合约最后一小时成交量的加权平均价。

最后一小时无成交且价格在涨/跌停板上的，取停板价格作为当日结算价。

最后一小时无成交且价格不在涨/跌停板上的，取前一小时成交量加权平均价。

该时段仍无成交的，则再往前推一小时。

以此类推。

交易时间不足一小时的，则取全时段成交量加权平均价。

19、最后结算价是如何确定的？

为什么不用收盘价呢？

最后结算价是最后交易日现货指数最后一小时所有指数点的算术平均价。

在国际市场上有一些合约是采用现货指数收盘价作最后结算价的。

但由于现货指数收盘价很容易受到操纵，因此为了防止操纵，国际市场上大部分股指期货合约采用一段时间的平均价。

*20、什么是合约的最小变动单位？

股指期货合约的最小变动单位是指合约报价时允许报出的小数点后最小有效点位数。

沪深300指数期货的最小变动单位为0.2点，按每点300元计算，最小价格变动相当于合约价值变动60元。

*21、合约挂牌几个月份？

沪深300指数期货同时挂牌四个月份合约。

分别是当月、下月及随后的两个季月月份合约。

如当月月份为7月，则下月合约为8月，季月合约为9月与12月。

表示方式为IF1007、IF1008、IF1009、IF1012。

其中IF为合约代码，10表示2010年，07表示7月份合约。

22、合约的最后交易日是哪一天？

合约的最后交易日为合约到期月份的第三个周五，遇法定假日顺延。

最后交易日也是最后结算日。

23、股指期货每天交易时间和股票市场一样吗？

沪深300指数期货的交易时间为：

交易日9：

15-11：

30（第一节）和13：

00-15：

15（第二节）

最后交易日交易时间为9：

00（第二节）。

*24、什么是多头和空头？

凡是股指期货交易，一定是既有买方又有卖方。

在股指期货交易中，买进期货合约者称为多头，卖出股指期货合约者称为空头。

多头认为股指期货合约的价格会