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教育市场研究报告
2017年教育市场研究报告
2017年8月
目录
前言1
第一部分教育市场投融资回顾1
第二部分教育乃强国之基，市场空间巨大，增长稳定8
2.1、国家持续加大教育投入，保障行业稳健发展8
2.2、民办教育概况13
2.3、《民办教育促进法》修法完成，各地细则陆续出台16
2.4、法律障碍扫除，教育IPO潮18
第三部分精选细分赛道，看好幼教、K12、职业教育以及素质教育20
3.1、幼儿园：
消费升级叠加二胎政策，幼教行业潜力巨大20
3.2、K12教育，需求强劲，市场空间巨大25
3.3、职业教育：
政策驱动产业周期，未来发展空间大30
第四部分教育行业企业分析37
4.1、秀强股份37
4.2、皖新传媒38
4.3、新南洋38
图表目录
图表1：
上半年教育上市公司并购情况1
图表2：
教育一级市场年融资数量保持在三位数5
图表3：
2015、2016、2017（1-6）各月份融资数量对比5
图表4：
教育行业千万级融资数依旧可观6
图表5：
2016年至今教育行业融资重大案例7
图表6：
2015-2017.6教育细分行业融资情况8
图表7：
2015-2017.6素质教育融资案例占所有融资案例比8
图表8：
2015-2017.6教育细分行业融资轮次分布情况10
图表9：
2003-2015年国内教育市场资金供给情况11
图表10：
2000-2014年教育经投情况11
图表11：
2000-2014年教育经投情况12
图表12：
2000-2016年教育固定资产投资情况13
图表13：
2000-2015年农村&城镇家庭教育文化娱乐支出情况14
图表14：
2013-2016中国民办学校数量稳定增长14
图表15：
2013-2015年民办学校招生规模情况15
图表16：
2013-2016年民办学校在校生规模情况15
图表17：
2015年各阶段学校数量（公办VS民办）16
图表18：
2015年民办各阶段学校占比16
图表19：
民促法发展历程一览17
图表20：
截止2017年6月8家拟IPO企业介绍20
图表21：
2001-2015中国公办、民办幼儿园各自所占比例22
图表22：
截止2016年底幼儿园数量CR5占比22
图表23：
上海公办幼儿园保育教育费24
图表24：
上海高端幼儿园基本情况一览24
图表25：
高端园、中端园、普惠园收入成本测算（以上海市为例）26
图表26：
2015-2020年K12教育产业规模情况27
图表27：
2015-2020年K12教育产业规模情况28
图表28：
2015-2020年K12教育培训市场规模变化情况（亿元）29
图表29：
K12课外教育培训市场概况29
图表30：
中国K12辅导机构营收规模及增速情况31
图表31：
中国K12辅导机构净利润情况32
图表32：
中国职业教育分类32
图表33：
中国2001年-2016年全国高校毕业生人数33
图表34：
中国2015年-2016年各地竞争指数33
图表35：
中国2000年-2016年城镇待业人数（万人）34
图表36：
2012Q1-2017Q1全国职业供求分析：
求人倍率35
图表37：
国家出台与职业教育相关政策一览36
图表38：
中国2015-2020教育市场规模41
前言
截止2015年，我国教育产业总体规模达1.64万亿元，较2010年教育产业7800亿总体规模五年的CARG达16.1%，预计到教育产业总体规模在2020年将达到2.9万亿，市场空间巨大，增长稳定。
2016年11月7日，人大常委会通过了修改《民办教育促进法》的决定，深化教育领域综合改革、促进民办教育健康发展提供了法律保障，是民办教育改革发展新的里程碑。
今年的9月1日开始，
第一部分教育市场投融资回顾
Ø并购情况以及一级市场投融资回顾
今年上半年上市公司共22起并购事项，其中仅6起完成，教育资产并购进程不及预期。
并购方式上看，大多上市公司依然采取的是现金收购的方式。
图表1：
上半年教育上市公司并购情况
上市公司
投资并购标的
持股比例
交易价格
支付方式
细分领域
公告时间
完成情况
开元仪器
恒企教育、中大英才
前者100%、后者70%
13.82亿元
现金&发行股份
职业教育
2016年8月
完成
电光科技
义乌启育
100%
9000万
现金
幼教
2016年12月
完成
方直科技
千峰互联
12%
1.01亿元
现金
IT培训
2017年1月
完成
三垒股份
楷德教育
100%
3亿元
现金
留学
2017年2月
完成
松发股份雪莱特
明师教育
前者13.98%、后者4.1839%
前者8101.62万元，后者1500.30万元
现金
K12
2017年3月
完成
中教未来（华媒控股控股子公司）
布朗睿智、布朗时代
各30%
前者1.05亿元，后者4507.04万元
现金
幼教
2017年6月
完成
四通股份
启德教育
100%
45亿元
发行股份
留学
2016年7月
终止
*ST爱富
东方闻道、奥威亚
前者51%、后者100%
22.57亿元
现金
K12、信息化
2016年10月
终止
长方集团
特蕾新
60%
6亿元
现金
幼教
2016年11月
终止
中泰桥梁
文凯兴
20.22%
2.5亿元
发行股份
国际教育
2016年12月
终止
扬子新材
华图教育
100%
-
换股吸收
职业教育
2017年2月
终止
时代出版
数智源
100%
4.30亿元
现金
教育信息化
2017年2月
终止
勤上股份
高达投资（成都七中实验学校）
90%
17.6亿元
现金
民办学校
2017年3月
终止
松发股份
创显科教、金商祺
未透露
教育信息化
2017年3月
终止
华宇软件
未透露
2017年3月
终止
百洋股份
火星时代
100%
9.74亿元
现金&发行股份
数字艺术教育
2017年3月
进行中
华宇软件
联奕科技
100%
14.88亿元
现金&发行股份
教育信息化
2017年3月
进行中
皖新传媒
高达投资（成都七中实验学校）
65%
皖新传媒（5.85亿元）、皖新金智（6.84亿元）
现金
民办学校
2017年4月
进行中
松发股份
醍醐兄弟
51%
2.295亿元
现金
互联网教育
2017年5月
进行中
科斯伍德
龙门教育
51%
未披露
现金
K12
2017年5月
进行中
秀强股份
海外-教育标的
100%
2.1亿美元
现金
幼教
2017年5月
进行中
三垒股份
未披露
现金
未披露
2017年5月
进行中
一级市场教育行业的投融资情况来看，上半年，一级市场教育类融资事件128起，相比1516年呈现下降趋势。
图表2：
教育一级市场年融资数量保持在三位数
图表3：
2015、2016、2017（1-6）各月份融资数量对比
上半年不乏金额较大的融资项目，分别集中在K12和职业教育领域。
5月31日猿辅导获得的E轮1.2亿美元融资，这是目前中国K12在线教育领域最大的一笔融资，也是K12在线教育公司首次跻身独角兽行列。
今年1月同样属于K12阶段的学霸君刚获得1亿美元的C轮融资。
图表4：
教育行业千万级融资数依旧可观
图表5：
2016年至今教育行业融资重大案例
另一方，统计15年至17年上半年，全部的投融资案例可以看到，教育细分行业中，K12，国际教育，早幼教，职业教育教育的融资最为集中，是投资人较为看好的细分子领域。
从16年和17年上半年的趋势来看，职业教育以及素质教育融资数量增长较快。
图表6：
2015-2017.6教育细分行业融资情况
图表7：
2015-2017.6素质教育融资案例占所有融资案例比
第二部分教育乃强国之基，市场空间巨大，增长稳定
2.1、国家持续加大教育投入，保障行业稳健发展
截止2015年，我国教育产业总体规模达1.64万亿元，较2010年教育产业7800亿总体规模五年的CARG达16.1%，预计到教育产业总体规模在2020年将达到2.9万亿，市场空间巨大，增长稳定。
图表8：
2015-2017.6教育细分行业融资轮次分布情况
从教育资金构成来看主要分为三块，分别为政府财政性教育经费、社会的教育固定资产投资、以及城镇和农村家庭教育支出。
截止2015年数据，三者对教育市场资金来源的贡献为48%，10%，42%。
大规模的资金投入为教育产业的发展提供了充足的保障。
图表9：
2003-2015年国内教育市场资金供给情况
（1）政府财政性教育经费投入占比教育资金来源的48%，是最主要的构成。
2016年，全国教育经费总投入为38866亿元，相比2015年36129.19亿元同比增长7.57%。
其中，国家财政性教育经费（主要包括公共财政预算安排的教育经费，政府性基金预算安排的教育经费，企业办学中的企业拨款，校办产业和社会服务收入用于教育的经费等）为31373亿元，相比2015年29221.45亿元同比增长7.36%。
以2010年19561.85亿元教育经费为起点测算，2010-2016年全国教育经费复合增长率达12.12%，保持较快增长，为教育产业的发展奠定重要基石。
图表10：
2000-2014年教育经投情况
注：
2015、2016细分教育经费投入数据暂时缺失，全国教育经费总投入数据已公布
政府的财政性教育经费占GDP的比重逐年上升。
2010年7月发布《国家中长期教育改革和发展规划纲要》提出，2020年要实现教育财政性经费支出占国内生产总值4%的目标，2012年已经提前达到该水平（当年政府的财政性教育经费占GDP比重为4.28%），可见国家对教育的重视。
自2012年突破4%以来，2013-2016年财政性教育经费占GDP的比重一直保持在4.1%以上。
图表11：
2000-2014年教育经投情况
（2）社会在教育固定资产投放占比教育资金来源的10%，总体上呈现上升趋势，但比重不大，投资力度相对不足。
我国全社会对教育的固定资产投资在绝对数值上维持上涨趋势，但是全社会固定资产投资比例近年来有所下降，2014年达到最低点1.21%，2015年、2016年有所回升，2016年达到1.54%。
图表12：
2000-2016年教育固定资产投资情况
（3）家庭教育支出逐年提升。
家庭对孩子教育的重视越来越高，从国家统计局数据我们可以看到不管是城镇家庭还是农村居民家庭，文化教育娱乐支出逐年增长。
城镇居民家庭文教支出消费从2000年的669.6元增加至2015年的2381元，CAGR为8.8%；农村居民家庭文教支出消费从2000年的186.72元增加至2015年的969.3元，CAGR为11.6%。
但农村和城市的教育及文娱消费二者差距拉大，农村家庭文教娱乐支出占比城镇家庭文教娱乐支出从2000年的27.8%增加至2015年的40.71%。
图表13：
2000-2015年农村&城镇家庭教育文化娱乐支出情况
2.2、民办教育概况
中国民办学校数量逐年稳定增长。
根据2013-2015年教育部发布的教育事业统计公报数据，以及教育部今年公布的2016民办教育学校数据中国民办学校从2013年的14.9万所增加至2
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