香水项目投资计划与经济效益分析.docx

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香水项目投资计划与经济效益分析

一、项目背景

全面实施创新驱动发展核心战略，以科技创新为核心，推进产业创新、金融创新、制度创新、文化创新，大力培养和聚集创新创业人才，闯出一条更多依靠创新驱动发展的道路。

（一）全力抢抓区域发展战略机遇

加快实施创新驱动发展行动计划，强化企业创新主体地位，激发大众创业、万众创新活力，构建国际化高水平创新体系。

（二）打造面向全球的人才高地

深入实施人才强市战略，以服务创新驱动发展为核心，加快推进人才发展体制改革和政策创新，促进粤港澳人才深度合作，形成具有国际竞争力的人才制度优势，吸引集聚海内外优秀人才来珠海创新创业。

（三）以信息化建设开拓发展新空间

统筹建设智慧城市，打造综合平台，推进主题应用，成为智慧城市群的重要一极。

坚持信息化先导发展，建设高速、移动、安全、泛在的新一代信息基础设施。

研究制定统一的技术标准，为智慧城市建设和跨进大数据时代做好充分准备。

市场规模较小，本土品牌力量薄弱

根据数据统计，中国香水市场2013-2016年整体呈扩张趋势，但增速不断趋缓，2017年香水销售随整体零售复苏而强势上扬，销售规模同比高增14.74%至61.55亿元，由于使用香水在国内还未形成普遍的消费习惯，故市场规模相比其他日化子类较低，2017年占整体日化市场的1.7%。

分结构来看，香水在国内消费者眼中具备一定的奢侈品属性，因此高端市场规模领先，且占比份额近年来有进一步扩大的趋势，2017年占比达到77.8%，预计2018年中国高端香水市场占比约为80%。

竞争格局方面，由于国内香水消费理念较为淡薄，因此本土企业投入力度也相对有限，占据国内绝大部分份额的企业来自香水文化浓厚的欧洲。

根据统计，本土企业（市占率＞0.1%）所占份额仅为0.9%，而欧洲龙头企业市占率达到47.9%。

90后成高端香水品牌主力军，国外高端品牌最受欢迎

我国90后已经成为当下消费的主力人群，与互联网“同步成长”的他们能在社交和短视频等平台中迅速了解到当红商品信息；电商平台的日益崛起让他们的购买更具有即时性。

《2018年90后时尚生活形态研究》对90后时尚生活形态与时尚消费态度进行了分析。

《分析》对我国80、90后香水的购买单价进行了对比，发现购买1000元以上高端香水的90后人数占比更多。

其中购买单价在1001-5000元区间香水的90后人数占到了48%，并且购买5000元以上香水的90后人数也不少，比例超过了10%。

根据买购网最新数据显示，2018年中国最受欢迎的6款香水均来自于国外品牌。

其中，香奈儿5号、爱马仕尼罗河淡香水、阿玛尼新寄情香水、古驰嫉妒我女士香水来自奢侈品牌，产品单价最高。

二、企业概况

面对宏观经济增速放缓、结构调整的新常态，公司在企业法人治理机构、企业文化、质量管理体系等方面着力探索，提升企业综合实力，配合产业供给侧结构改革。

同时，公司注重履行社会责任所带来的发展机遇，积极践行“责任、人本、和谐、感恩”的核心价值观。

多年来，公司一直坚持坚持以诚信经营来赢得信任。

当前，国内外经济发展形势依然错综复杂。

从国际看，世界经济深度调整、复苏乏力，外部环境的不稳定不确定因素增加，中小企业外贸形势依然严峻，出口增长放缓。

从国内看，发展阶段的转变使经济发展进入新常态，经济增速从高速增长转向中高速增长，经济增长方式从规模速度型粗放增长转向质量效率型集约增长，经济增长动力从物质要素投入为主转向创新驱动为主。

新常态对经济发展带来新挑战，企业遇到的困难和问题尤为突出。

面对国际国内经济发展新环境，公司依然面临着较大的经营压力，资本、土地等要素成本持续维持高位。

公司发展面临挑战的同时，也面临着重大机遇。

随着改革的深化，新型工业化、城镇化、信息化、农业现代化的推进，以及“大众创业、万众创新”、《中国制造2025》、“互联网+”、“一带一路”等重大战略举措的加速实施，企业发展基本面向好的势头更加巩固。

公司将把握国内外发展形势，利用好国际国内两个市场、两种资源，抓住发展机遇，转变发展方式，提高发展质量，依靠创业创新开辟发展新路径，赢得发展主动权，实现发展新突破。

三、项目基本情况

从政策法规、体制机制、规划设计、标准规范、技术推广、建设运营和产业支撑等方面努力提高产业发展水平，促进产业转型发展，加快构建优势产业发展格局。

本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。

根据谨慎财务估算，项目总投资16793.65万元，其中：

建设投资13635.54万元，占项目总投资的81.19%；建设期利息286.49万元，占项目总投资的1.71%；流动资金2871.62万元，占项目总投资的17.10%。

项目正常经营年份每年营业收入28100.00万元，综合总成本费用23230.23万元，税金及附加130.60万元，净利润3554.38万元，财务内部收益率14.25%，财务净现值146.11万元，全部投资回收期6.77年。

四、投资估算的编制说明

（一）投资估算的依据

本期项目其投资估算范围包括：

建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：

1、《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》

2、《投资项目可行性研究指南》

3、《建设项目投资估算编审规程》

4、《建设项目可行性研究报告编制深度规定》

5、《建设工程工程量清单计价规范》

6、《企业工程设计概算编制办法》

7、《建设工程监理与相关服务收费管理规定》

（二）项目费用与效益范围界定

本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。

五、建设投资估算

本期项目建设投资13635.54万元，包括：

工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。

（一）工程费用

工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：

建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计11809.36万元。

1、建筑工程投资估算

根据估算，本期项目建筑工程投资为5374.73万元。

建筑工程投资一览表

单位：

㎡、万元

序号

工程类别

占地面积

建筑面积

投资金额

备注

生产工程

7443.23

27763.25

3792.82

1.1

1#生产车间

2232.97

8328.98

1137.85

1.2

2#生产车间

1860.81

6940.81

948.21

1.3

3#生产车间

1786.38

6663.18

910.28

1.4

4#生产车间

1563.08

5830.28

796.49

仓储工程

3593.28

6719.43

799.10

2.1

1#仓库

1077.98

2015.83

239.73

2.2

2#仓库

898.32

1679.86

199.78

2.3

3#仓库

862.39

1612.66

191.78

2.4

4#仓库

754.59

1411.08

167.81

行政办公及生活服务设施

800.79

3699.65

590.08

3.1

行政办公楼

520.51

2404.77

383.55

3.2

宿舍及食堂

280.28

1294.88

206.53

公共工程

1026.65

1396.24

112.37

辅助用房等

绿化工程

3026.29

49.83

绿化率12.97%

其他工程

7473.56

30.53

场地、道路、景观亮化等

合计

23333.00

39578.57

5374.73

2、设备购置费估算

设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照《机电产品报价手册》和《建设项目概算编制办法及各项概算指标》规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。

本期项目设备购置费为6116.74万元。

3、安装工程费估算

本期项目安装工程费为317.89万元。

（二）工程建设其他费用

本期项目工程建设其他费用为1461.89万元。

（三）预备费

本期项目预备费为364.29万元。

六、建设期利息

按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款5846.75万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息286.49万元。

建设期利息估算表

单位：

万元

序号

项目

合计

第1年

第2年

借款

1.1

建设期利息

286.49

71.62

214.87

1.1.1

期初借款余额

2923.375

1.1.2

当期借款

5846.75

2923.38

1.1.3

当期应计利息

286.49

71.62

214.87

1.1.4

期末借款余额

2923.375

5846.75

1.2

其他融资费用

1.3

小计（1.1+1.2）

286.49

71.62

214.87

债券

2.1

建设期利息

2.1.1

期初债务余额

2.1.2

当期债务金额

2.1.3

当期应计利息

2.1.4

期末债务余额

2.2

其他融资费用

2.3

小计（2.1+2.2）

合计（1.3+2.3）

286.49

71.62

214.87

3.1

建设期利息合计

286.49

71.62

214.87

3.2

其他融资费用合计

七、流动资金

流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。

流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。

根据测算，本期项目流动资金为2871.62万元。

八、项目总投资

本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。

根据谨慎财务估算，项目总投资16793.65万元，其中：

建设投资13635.54万元，占项目总投资的81.19%；建设期利息286.49万元，占项目总投资的1.71%；流动资金2871.62万元，占项目总投资的17.10%。

九、资金筹措与投资计划

本期项目总投资16793.65万元，其中申请银行长期贷款5846.75万元，其余部分由企业自筹。

十、经济测算基本假设及参数选取

（一）生产规模和产品方案

本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。

（二）项目计算期及达产计划的确定

为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。

项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。

十一、经济评价财务测算

（一）营业收入估算

本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入28100.00万元。

营业收入、税金及附加和增值税估算表

单位：

万元

序号

项目

第1年

第2年

第3年

第4年

第5年

第6年

第7年

第8年

第9年

第10年

营业收入

0.00

21075.00

22480.00

28100.00

增值税

0.00

934.46

996.76

1088.35

2.1

销项税

0.00

2739.75

2922.40

3653.00

2.2

进项税

0.00

1805.29

1925.64

2564.65

税金及附加

0.00

112.13

119.61

130.60

3.1

城市维护建设税

0.00

65.41

69.77

76.18

3.2

教育费附加

0.00

28.03

29.90

32.65

3.3

地方教育附加

0.00

18.69

19.94

21.77

（二）正常经营年份增值税估算

根据《中华人民共和国增值税暂行条例》的规定和《关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知》及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：

正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=1088.35万元。

（三）综合总成本费用估算

本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。

本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用23230.23万元，其中：

可变成本19574.66万元，固定成本3655.57万元。

正常经营年份项目经营成本22201.22万元。

具体测算数据详见—《综合总成本费用估算表》所示。

固定资产折旧费估算表

单位：

万元

序号

项目

折旧年限

房屋、建筑物

20年

1.1

原值

6736.10

6416.14

6096.18

5776.22

5456.26

5136.30

4816.34

4496.38

4176.42

3856.46

1.2

当期折旧费

319.96

1.3

净值

6416.14

6096.18

5776.22

5456.26

5136.30

4816.34

4496.38

4176.42

3856.46

3536.50

机器设备

15年

2.1

原值

6434.63

6027.10

5619.57

5212.04

4804.51

4396.98

3989.45

3581.92

3174.39

2766.86

2.2

当期折旧费

407.53

2.3

净值

6027.10

5619.57

5212.04

4804.51

4396.98

3989.45

3581.92

3174.39

2766.86

2359.33

合计

3.1

原值

13170.73

12443.24

11715.75

10988.26

10260.77

9533.28

8805.79

8078.30

7350.81

6623.32

3.2

当期折旧费

727.49

3.3

净值

12443.24

11715.75

10988.26

10260.77

9533.28

8805.79

8078.30

7350.81

6623.32

5895.83

无形资产和其他资产摊销估算表

单位：

万元

序号

项目

折旧年限

无形资产

50年

1.1

原值

751.30

1.2

当期摊销费

15.03

1.3

净值

736.27

721.24

706.21

691.18

676.15

661.12

646.09

631.06

616.03

601.00

其他资产

50年

2.1

原值

2.2

当期摊销费

2.3

净值

合计

3.1

原值

751.30

3.2

当期摊销费

15.03

3.3

净值

736.27

721.24

706.21

691.18

676.15

661.12

646.09

631.06

616.03

601.00

（四）税金及附加

本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。

根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加130.60万元。

（五）利润总额及企业所得税

根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：

利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=4739.17（万元）。

企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：

企业所得税=应纳税所得额×税率=4739.17×25.00%=1184.79（万元）。

（六）利润及利润分配

该项目正常经营年份可实现利润总额4739.17万元，缴纳企业所得税1184.79万元，其正常经营年份净利润：

净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=4739.17-1184.79=3554.38（万元）。

十二、项目盈利能力分析

（一）财务内部收益率（所得税后）

项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：

财务内部收益率（FIRR）=14.25%。

本期项目投资财务内部收益率14.25%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。

（二）财务净现值（所得税后）

所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：

财务净现值（FNPV）=146.11（万元）。

以上计算结果表明，财务净现值146.11万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。

（三）投资回收期（所得税后）

投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+{上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量}，本期项目投资回收期：

投资回收期（Pt）=6.77年。

本期项目全部投资回收期6.77年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。

十三、财务生存能力分析

根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。

十四、偿债能力分析

（一）债务资金偿还计划

本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。

借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。

（二）利息备付率测算

按照《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为21.68。

本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。

（三）偿债备付率测算

按照《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为20.13。

根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。

借款还本付息计划表

单位：

万元

序号

项目

第1年

第2年

第3年

第4年

第5年

第6年

第7年

第8年

第9年

第10年

借款

1.1

期初借款余额

2923.375

5846.75

1.2

当期还本付息

71.62

501.36

286.49

1.2.1

还本

1.2.2

付息

71.62

501.36

286.49

1.3

期末借款余额

2923.375

5846.75

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