技术经济学课程设计.docx
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技术经济学课程设计
摘要
该项目为某新建化纤项目，本课程设计主要涉及新设法人项目或既有法人项目或房地产开发项目财务评价，评价主要包括：
测算或估算评价所需的基础数据，编制辅助财务报表，编制基本财务报表，计算静态和动态指标，进行项目的风险与不确定性分析，给出评价结论。
并且通过编制财务分析报表，计算财务指标，分析项目的盈利能力、偿债能力和财务生存能力，据此考察建设项目的财务可行性和财务可接受性，并得出财务评价的结论。
关键词：
1概述
1.1项目概括
本项目为新建项目，在市场预测、生产规模、工艺技术方案、建厂条件及厂址方案选择等方面进行论证和多方案比较后，确定最佳方案的基础上进行。
本项目所得税前项目投资财务基准收益率和资本金财务基准收益率为12%，所得税后项目投资基准收益率为10%；基准总投资利润率和资本金净利润率分别为15%和20%；基准的静态投资回收期和动态投资回收期分别为9年和12年；中国建设银行对这类项目所要求的借款偿还期不能超过9年。
1.2编制依据
本财务分析的编制依据为项目可行性研究报告推荐的技术方案、产品方案、建设条件、建设工期、《建设项目经济评价方法与参数》（第三版）及国家现行财税制度、会计制度与相关法规。
1.3计算期
计算期包括建设期和生产经营期，根据项目实施计划建设期确定为3年，生产经营期确定为12年，项目计算期为15年。
1.4目标市场及产品售价
产品销售价格根据近几年国内市场价格的平均售价计算的，预测到项目建成后的市场价格（不含税），产品A每吨9500元，产品B每吨9800元，产品C每吨19800元，产品D每吨9000元。
产品全部内销。
1.5产销计划
项目建成后年产服用纤维级A产品2.3万吨，B产品1.64万吨，C产品0.96万吨，D产品1.5万吨。
产品产销率按100%考虑。
2费用与效益估算
2.1投资估算
1.建设投资
建设投资是项目总投资的重要组成部分，是财务分析中的重要基础数据。
这个项目中建设投资估算78963.95万元，建设期3年，各年分年投资，具体数值见附表1。
2.建设期利息
建设期利息是指项目在建设期内因使用债务资金而支付的利息。
在偿还债务资金时，这部分利息一般要资本化为建设期的借款本金，参与项目投入使用后各期的利息计算。
但建设期利息如果是用自有资金按期支付的，则建设期利息资本化为项目的资本金。
对于分期建成投产的项目，应按各期投产时间分别停止借款费用的资本化，即投产后发生的借款费用不作为建设期利息计入固定资产原值，而是作为运营期利息计入总成本费用。
在计算建设期利息时，假定各种财务资金均在年中支用，即当年借款按半年计算，其余各年份按全年计息，计算公式为：
各年应计利息=（年初借款本息累计+本年借款额／2）×实际年利率
对于本项目来说，计算如下：
（第一年银行贷款14150.34万元，第二年银行贷款14150.34万元，第三年银行贷款22236.25万元）
第一年末的建设期利息=0.5×14150.34×6.55%=463.42万元
第二年初的本利和=14150.34＋463.42=14613.76万元
第二年末的建设期利息=（14613.76＋14150.34×0.5）×6.55%=1420.62万元
第三年初的本利和=14613.76+14150.34+1420.62=30184.72万元
第三年末的建设期利息=（30184.72+0.5×22236.25）×6.55%=2705.34万元
第三年末的借款本息累计=30184.72+22236.25+2705.34=55126.31万元
具体数值见附表13。
3.流动资金
流动资金是指生产经营性项目投产后，为进行正常生产运营，用于购买原材料、燃料、支付工资及其他费用等所需的周转资金。
流动资金估算采用分项详细估算法，估算总额为9158.23万元。
流动资金全部由银行借款解决，借款年利率为6.15%，具体见附表２。
4.总投资
总投资是建设投资，建设期利息和流动资金之和。
具体见附表3。
2.2形成资产
1.固定资产
固定资产原值估算是以独立发挥生产能力的单项工程为对象，构成固定资产原值的费用包括工程费用，工程建设其他费用，预备费，建设期利息，具体见附表6。
2.无形资产
构成无形资产原值的费用主要包括技术转让费和技术使用费等，具体见附表7。
3.其他资产
构成其他资产原值的费用主要包括技术转让费和技术使用费等，具体见附表７。
2.3总成本费用（具体见附表５）
（1）材料费：
投产第1年为21980万元，第2年为28790万元，达到设计生产能力的年份为31240万元。
（2）燃料、动力费：
投产第1年为3950万元，第2年为5250万元，达到设计生产能力的年份为6890万元。
（3）工资及福利费：
劳动定员350人。
工资及福利费按每人每年5万元计算。
（4）修理费：
修理费按年折旧额的40%提取。
（5）折旧费：
固定资产原值中除工程费用外还包括建设期利息、预备费用以及其他费用中的土地费用。
按直线折旧法计算折旧，不考虑残值，折旧年限为15年。
（6）摊销费：
其他费用中其余部分均作为无形资产及其他资产。
其中无形资产占45%，按10年摊销；其他资产占55%，按8年摊销。
（7）其他费用：
为简化计算，该费用按工资福利费的150%计算。
（8）财务费用：
财务费用是指企业为筹集资金而发生的各项费用，包括运营期间的利息净支出、汇兑净损失、调剂外汇手续费、金融机构手续费以及在筹资过程中发生的其他财务费用等。
2.4营业收入和税金
1.营业收入
营业收入是指向社会出售商品或提供劳务所取得的货币收入，是现金流量表中现金流入的主体，也是利润与利润分配表的主要科目。
本项目的营业收入主要是通过销售服用纤维取得，具体为：
年产服用纤维级A产品2.3万吨，B产品1.64万吨，C产品0.96万吨，D产品1.5万吨。
产品销售价格根据近几年国内市场价格的平均售价计算的，预测到项目建成后的市场价格（不含税），产品A每吨9500元，产品B每吨9800元，产品C每吨19800元，产品D每吨9000元。
产品全部内销。
项目拟3年建成，第4年开始生产，当年达到设计生产能力的70%，第5年达到设计生产能力的90%，从第6达产100%，生产期12年，计算期15年。
具体数值见附表４。
2.税金
（１）营业税金及附加包括企业经营活动发生的营业税、消费税、资源税、土地增值税、城市维护建设税和教育税附加，具体见附表４。
１）城市维护建设税：
城市维护建设税按增值税税额的7%计取。
２）教育税附加：
教育费附加按增值税税额的3%计取。
（２）增值税：
增值税是对我国境内销售货物、进口货物以及提供加工、修理修配劳务的单位和个人，就其取得货物的销售额、进口货物金额、应税劳务收入额计算税款，并实行税款抵扣制的一种流转税。
增值税应纳税额＝销项税额—进项税额
本项目产品增值税税率为17%。
本项目采用价外计税方式考虑增值税，具体见附表４。
（2）城市维护建设税与教育费附加：
城市维护建设税按增值税税额的7%计取，教育费附加按增值税税额的3%计取。
3资金筹措
3.1项目资本金
项目资本金占建设投资的36%，共计28427.02万元。
分三年投入，投入比例分别为28%，28%，44%。
3.2债务资金
债务资金占建设投资的64%，共计50536.93万元。
3.3股权比例
甲乙两公司的债权比例为2:
3。
3.4筹措计划
项目资本金由甲、乙两公司按照相应比例出资，建设期内按年平均出资。
其余为银行借款，借款年利率6.55%。
从还完建设投资长期借款年开始，供投资者分配的利润按照投资方甲、乙各自的出资比例分配，经营期末收回投资。
4财务分析
4.1盈利能力分析
1.融资前分析
项目投资现金流量表，见附表8。
根据该表计算的评价指标为：
项目财务内部收益率（FIRR）为18.77%（所得税前），项目投资项目净现值（基准收益率为12%时）（所得税前）为32392.23万元；项目投资财务内部收益率（FIRR）为16%（所得税后），项目投资财务内部收益率大于基准收益率，说明盈利能力满足了行业最低要求，项目投资财务净现值大于零，该项目在财务上是可以接受的。
项目投资静态投资回收期为6.97年（调整所得税前），7.78年（调整所得税后），都小于行业基准投资回收期9年，表面项目投资能按时回收。
各项融资前盈利能力分析指标见表4-1。
表4-1各生产点的月生产能力及仓库容量（吨）
序号
指标名称
单位
指标
1
所得税后项目投资财务内部收益率
%
16
2
所得税前项目投资财务内部收益率
%
18.77
3
所得税后项目投资财务净现值（10%）
万元
32392.23
4
所得税前项目投资财务净现值（12%）
万元
26345.84
5
所得税后项目投资回收期
年
7.78
6
所得税前项目投资回收期
年
6.97
2.融资后分析
1）项目资本金现金流量表见附表9，根据该表计算资本金财务内部收益率为23%。
2）甲方财务现金流量表见附表10，根据该表计算甲方投资财务内部收益率为17%。
3）根据利润与利润分配表（附表11）、建设投资估算表（附表1）计算以下指标：
总投资内部收益率=（运营期内年平均息税前利润／总投资）×100%
=（222753.18／12）／92711.57=20.00%
该项目投资收益率大于行业平均利润率8%，说明单位投资收益水平达到行业标准。
项目资本金净利润率=（运营期内年平均利润率／项目资本金）×100%
=（155275.69／12）／28427.02=46%
各项融资前盈利能力分析指标见表4-2。
表4-2各生产点的月生产能力及仓库容量（吨）
序号
指标名称
单位
指标
1
项目资本金财务内部收益率
%
23
2
甲方投资财务内部收益率
%
17
3
项目总投资收益率
%
20
4
项目资本金净利润率
%
46
4.2偿债能力分析
进行偿债能力分析时，如预测计算期内可能存在较为严重的通货膨胀，应在整个计算期采用包括通货膨胀影响的变动价格计算清偿能力指标，以反映通货膨胀对清偿能力的影响。
根据利润与利润分配表（附表11）、财务计划现金流量表（附表12）、建设期利息估算及还本付息计划表（附表13）、固定资产折旧估算表（附表6）、无形资产及其他资产摊销估算表（附表7）计算以下内容：
利息备付率（按整个借款期考虑）=息税前利润／当期应付利息费用=（借款利息支付＋利润总额﹚／借款利息支付=222753.18／15721.91=14.17%
偿债备付率（按整个借款期考虑）=（利润总额＋利息＋折旧＋摊销－所得税）/（借款利息支付+借款本金偿还）=（207031.27+15721.91+81128.71+2484.76-51757.82）/（15721.91+9158.23+55126.31）
=3.2>1.3
该项目利息备付率大于2.0，偿债备付率大于1.3，说明项目偿债能力较强。
4.3财务生存能力分析
财务计划现金流量表（附表12），项目有足够的净现金流量维持正常运营，以实现财务可持续性。
5不确定性分析
5.1盈亏平衡分析
盈亏平衡分析是在完全竞争或垄断竞争的市场条件下，研究项目特别是工业项目产品生产成本、产销量、与盈利的平衡关系的方法。
盈亏平衡基本公式如下：
年营业收入方程：
R=P•Q
年总成本费用方程：
C=F+V•Q+T•Q;
年利润方程：
B=R-C=（P-V-T）Q-F
当盈亏平衡时B=0，则
年产量的盈亏平衡点：
BEP
=
营业收入的盈亏平衡点：
BEP
=
盈亏平衡点的生产能力利用率：
BEP
经营安全率:
BEP
产品销售价格的盈亏平衡点：
BEP
年份
4
5
6
7
固定成本F/万元
8642.24
6759.78
6053.90
5985.07
可变成本V/万元
0.81
1.04
1.16
1.16
税金T/万元
104.19
104.00
104.09
104.09
产量Q/万吨
1.61
2.07
2.30
2.30
售价P/万元
15400
15400
15400
15400
BEPQ
0.57
0.44
0.40
0.39
BEPR
8701.56
6806.20
6095.56
6026.25
BEPY（%）
35.10
21.35
17.21
17.01
BEPS（%）
64.90
78.65
82.79
82.99
BEPP
5472.84
3370.63
2737.38
2707.45
年份
8
9
10
固定成本F/万元
5913.83
5808.04
5728.75
可变成本V/万元
1.16
1.16
1.16
税金T/万元
104.09
104.09
104.09
产量Q/万吨
2.30
2.30
2.30
售价P/万元
15400
15400
15400
BEPQ
0.39
0.38
0.37
BEPR
5954.52
5848.01
5768.17
BEPY（%）
16.81
16.51
16.29
BEPS（%）
83.19
83.49
83.71
BEPP
2676.48
2630.48
2596.01
5.2敏感性分析
对该项目所得税前净现金流量做单因素敏感性分析
1）以年营业收入R、年经营成本C和建设投资I为拟分析的不确定因素。
2）选择项目的内部收益率为评价指标
内部收益变化
率/%率
不确定因素
-10%
-5%
基本方案
+5%
+10%
营业收入
17.64
经营成本
17.64
建设投资
17.64
3）本方案的现金流量表，见附表8。
4）计算营业收入、经营成本和建设投资变化对内部收益率的影响，结果见表
5）.计算方案对各因素的敏感度
平均敏感度=评价指标变化的幅度（%）/不确定因素变化的幅度（%）
对于该项目，
年营业收入平均敏感度=（21.12-12.22）÷17.04÷20=2.61%
经营成本平均敏感度=（19.72-14.07）÷17.04÷20=1.66%
建设投资平均敏感度=（18.63-15.64）÷17.04÷20=0.88%
显然，内部收益率对年营业收入变化的反应最为敏感。
6评价结论
×××××××××××××××××××
×××××××××××××××××××
×××××××××××××××××××
×××××××××××××××××××
参考文献
不少于12篇参考文献，其中外文不少于3篇
各类参考文献的书写格式如下：
[序号]作者.作品名.刊名，年，卷号（期号）：
起～止页码（连续出版物）
[序号]作者.书名.（译者）.出版第：
出版者，出版年.起～止页码（专/译著）
[序号]作者.文章名.文集名.会议地点，年.起~止页码（论文集）
[序号]姓名.学位论文题目：
[××学位论文]，授予单位所在地：
授予单位，授予年（学位论文）
[序号]申请者.专利名.国名，专利文献种类，专利号，出版日期（专利）
[序号]发布单位.技术标准代码.技术标准名称.出版地：
出版者，出版日期（技术指标）
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