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习题五本科

习题五

一、单项选择题

1.盈亏平衡分析分线性盈亏平衡分析和非线性盈亏平衡分析。

其中，线性盈亏平衡分析的前提条件之一是（A）。

A.只生产单一产品，且生产量等于销售量

B.单位可变成本随生产量的增加成比例降低

C.生产量与销售量之间成线性比例关系

D.销售收入是销售量的线性函数

2.盈亏平衡分析的目的就是找到（C），据此判断项目的风险大小以及对风险的承受能力，为投资决策提供科学依据。

A.亏损的最低点B.盈利的最高点

C.由亏损到盈利的转折点D.投资的最佳时机

3.下列关于项目盈亏平衡分析的表述，错误的是（C）。

A.盈亏平衡点可以采用公式计算法求取，也可以采用图解法求取

B.在线性盈亏平衡分析中，总成本费用是产量的线性函数

C.在盈亏平衡分析图中，销售收入线与固定成本线的交点即为盈亏平衡点

D.盈亏平衡分析最好选择还款期间的第一个达产年和还清借款以后的年份分别计算

4.在基本的量本利图中，销售收入线与（D）线的交点是盈亏平衡点。

A.变动成本B.总利润C.固定成本D总成本

5.已知单位产品售价为P，年固定成本为Cf，单位变动成本为Cv，单位产品销售税金为t,则以产销量表示的盈亏平衡点BEP（Q）=（B）。

A.P（Cf+Cv）/tB.Cf/（P-Cv-t）C.（Cf+Cv-t）/PD.Cv/（Cf-t）P

6.在项目盈亏平衡点的多种表达形式中，应用最为广泛的是以（B）表示的盈亏平衡点。

A.产量和单价B.产量和生产能力利用率

C.可变成本和固定成本D.单价和生产能力利用率

7.项目盈亏平衡产销量越高，表示项目（B）。

A.投产后盈利越大B.抗风险能力越弱

C.适应市场变化能力越强D.投产后风险越小

8.生产性建设项目的预计产品市场需求量距盈亏平衡点越远，则项目（C）。

A.安全性越小B.抗风险能力越小

C.安全性越大D.发生亏损的机会越大

9.某产品生产固定成本10万元，可变成本每年五元，产销量为10万件，销售税金及附加为售价的10%，盈亏平衡价格是（）。

A.5.45元B.6元C.6.1元D.6.67元

10.某生产性建设项目，其设计的生产能力为6万件，年固定成本为5600万元，每件产品的销售价格为3600元，每件产品的可变成本为1600元，每件产品的销售税金及附加之后为180元，则该生产性建设项目的盈亏平衡产销量为（）万件。

A.1.56B.1.64C.3.08D.3.20

11.某建设项目年设计生产能力10万台，单位产品变动成本为单位产品售价的55%，单位产品销售税金及附加为单位产品售价的5%，经分析求得产销量盈亏平衡点为年产销量4.5万台。

若企业要盈利，生产能力利用率至少应保持在（）以上。

A.45%B.50%C.55%D.60%

12.某工业项目年设计能力为生产某种产品30万件，单位产品售价60元，单位产品可变成本为40元，年固定成本400万元，若该产品的销售税金及附加的合并税率为5%，则以产量、生产能力利用率、单位产品价格表示的盈亏平衡点分别是（）。

A.235294件，78.43%，56.33元

B.235294件，78.43%，56.14元

C.200000件，75%，56.14元

D.200000件，75%，56.14元

13.若某建设项目的设计生产能力为10000件，在两个可实施方案A和B中，A方案的盈亏平衡点为7000件，B方案为9000件，则下述关于风险的说法中正确的是（）。

A.A方案大于B方案B.A方案小于B方案

C.A、B方案相同D.无法判断

14.敏感性分析是考查项目设计的各种不确定因素对项目基本方案经济指标的影响，找出敏感因素，估计项目效益对它们的敏感程度，粗略的预测（D）。

A.项目可能遭受的损失B.项目可能承担的风险

C.项目风险费用D.项目风险的大小

15.敏感性分析的一般步骤包括：

1选择方案；2确定分析指标；3确定敏感性因素；4.选择需要分析的不确定性因素；5.分析所选不确定性因素的波动程度及其对评价指标可能带来的增减变化情况。

这些步骤的正确顺序应为（B）。

A.12345B.24531C.21453D.54321

16.下列关于敏感性分析的表述，正确的是（B）。

A.敏感性分析应对项目涉及的全部不确定因素进行分析

B.敏感性分析的作用在于它能粗略预测项目可能承担的风险

C.敏感性分析只适用于项目财务评价

D.敏感性分析可以得知不确定因素对项目效益影响发生的可能性大小

17.下列关于敏感度系数和临界点的表述，不正确的是（C）。

A.敏感度系数高，表示项目效益对该不确定因素敏感程度高

B.敏感度系数在判断各不确定因素对项目效益的相对影响仍有一定作用

C.在一定的基准收益率下，临界点越低，说明该不确定因素对项目效益指标影响越小

D.计算敏感度系数的目的是判断各不确定因素敏感度系数的相对大小

18.敏感性分析最基本的分析指标是（C）。

A.外部收益率B.敏感度系数

C.内部收益率D.不确定因素变化率

19.在投资项目经济评价中进行敏感性分析时，首先应确定分析指标。

如果要分析产品价格波动对投资方案超额净收益的影响，可选用的分析指标是（B）。

A.投资回收期B.净现值

C.内部收益率D.借款偿还期

20.敏感性分析通常是针对不确定因素的不利变化进行，一般是选择不确定因素变化的百分率，习惯上常选取（B）。

A.±5%B.±10%C.±15%D.±20%

21.在敏感性分析中，当不确定因素的变化超过了临界点所表示不确定因素的极限变化时，项目收益指标将会转而低于基准值，表明项目将（C）。

A.永远可行B.永远不可行

C.由可行变为不可行D.由不可行变为可行

22.敏感度系数高，表示项目效益对该（A）。

A.不确定因素敏感程度高B.不确定因素敏感程度低

C.不确定敏感程度与之无联系D.不确定因素不会有影响

23.根据对项目不同方案的敏感性分析，投资者应选择（D）的方案实施。

A.项目盈亏平衡点高，抗风险能力适中

B.项目盈亏平衡点低，承受风险能力弱

C.项目敏感程度大，抗风险能力强

D.项目敏感程度小，抗风险能力强

24.进行单因素敏感性分析，需假设各个不确定因素之间相互独立，当考查一个因素时，令其余因素（D）。

A.由小到大变化B.由大到小变化

C.依次变化D.保持不变

25.下列有关风险的说法错误的是（A）。

A.风险一定会带来不利影响B.风险是中性的

C.风险是介于不确定性之间与确定性之间的一种状态

D.风险是未来变化偏离预期的可能性及对目标产生的影响

26.项目决策分析中的风险分析应遵循一定的程序，首先应（A）。

A.风险识别B.风险估计

C.风险评价D.风险对策研究

27.对建设工程项目进行概率分析时，一般需要计算（D）。

A.净现值的敏感度B.经营成本的期望值

C.内部收益率的敏感度D.净现值的期望值

28.敏感性分析的目的是从各（A）中找出敏感因素，判断敏感因素发生不利变化时投资方案的承受能力。

A.不确定性因素B.投资方案

C.经济评价指标D.现金流量发生时刻

29.下述各项中，不属于不确定分析方法的是（C）。

A.敏感性分析B.概率分析

C.功能分析D.盈亏平衡分析

30.某方案实施后有3种可能：

情况好时，净现值为1500万元，概率是0.4；情况一般时，净现值为500万元，概率是0.3；情况差时，净现值为-1000万元，则该项目的期望净现值为（）。

A.360万元B.450万元C.500万元D.600万元

31.下面（C）不是敏感性分析的步骤。

A.确定具体经济效益指标为敏感性分析对象

B.先取不确定性因素为敏感性变量

C.分析成本因素

D.通过比较分析找出敏感性因素

32关于线性盈亏平衡分析的论述，下列说法中正确的是（A）。

A.当实际产量小于盈亏平衡产量时，企业亏损

B.盈亏平衡产量越小，抗风险能力就越强

C.盈亏平衡产量越大，抗风险能力就越强

D.当实际产量大于盈亏平衡产量时，企业亏损

33.敏感性分析的不足之处是（C）。

A.不能找出项目效益对之敏感的不确定因素

B.敏感性分析适用范围小

C.敏感性分析不能得知不确定因素的影响发生的可能性有多大

D.敏感性分析具有很大的偶然性

34.对敏感性分析的结果进行分析应注重的问题不包括（D）。

A.哪些因素是较为敏感的因素

B.临界点所表示的不确定因素变化值的大小

C.提出敏感性分析的结论及建议

D.敏感性因素的存在方式

35.线性盈亏平衡点越（D），项目投产后盈利的可能性越（），抗风险能力越（）。

A.高，大，弱B.高，小，强

C.低，小，弱D.低，大，强

36.敏感性分析中评价指标的确定，如果在初步可行性研究和可行性研究阶段、则需要选用（A）评价指标作为主要分析指标。

A.动态B.静态C.基准折现率D.项目工期

37.下面的分析方法中属于定量分析的是（D）。

A.盈亏平衡分析B.敏感性分析

C.概率分析D.不确定性分析

38.下面的分析方法中属于静态分析的是（A）。

A.盈亏平衡分析B.敏感性分析

C.概率分析D.不确定性分析

39.盈亏平衡分析是研究建设项目投产后正常年份的（B）之间的关系。

A.产量，利润B.产量，成本，利润

C.产量，投资D.产量，价格，利润

40.某企业进行设备更新，新设备价值10万元，利用新设备生产的产品其单位可变成本为5元/件，其产品售价为10元/件，假设企业生产函数为线性，则盈亏平衡产量为（A）。

A.2万件B.1万件C.3万件D.0.5万件

二、多项选择题

1.建设项目不确定性分析包括（AB）。

A.盈亏平衡分析B.敏感性分析C.盈利能力分析

D.偿债能力分析E.偿债备付率分析

2.对建设项目进行不确定性分析的目的是（BDE）。

A.减少不确定性对经济效果评价的影响

B.预测项目承担风险的能力

C.增加项目的经济效益

D.确定项目财务上的可靠性

E.提高投资决策的科学性

3.一般情况下，（ACDE）是导致项目不确定性的原因。

A.建设投资估算误差B.决策者水平的局限

C.生产工艺或技术的更新D.假设条件与实际情况相差太远

E.政策,法律的调整或改变

4.项目盈亏平衡点（BEP）的表达形式有多种，其中用绝对值表示的有（ABC）。

A.实物产销量B.年销售收入C.单位产品售价

D.生产能力利用率E.单位产品固定成本

5.在建设项目财务分析中，计算盈亏平衡点时最好选用（AC）的数据。

A.达产第一年B.运营期各年平均C.还清借款后第一年D.运营期第一年E.运营期最后一年

6.下列有关盈亏平衡分析的说法中，正确的是（ADE）。

A.根据生产成本和销售收入与销量之间是否为线性关系，盈亏平衡分析可分为线性盈亏平衡分析和非线性盈亏平衡分析

B.当企业在小于盈亏平衡点的产量下组织生产时，则企业盈利

C.全部成本可以划分成固定成本和变动成本，借款利息应视为变动成本

D.一般来讲，盈亏平衡分析只适用于项目的财务评价

E.盈亏平衡分析不能揭示产生项目风险的根源

7.盈亏平衡点越小，项目投产后盈利的可能性越大，抗风险能力越强。

以下能降低盈亏平衡产销量的变化有（AD）。

A.提高单位产品售价PB.增加年固定成本Cf

　C.增加单位变动成本CvD.单位产品营业税金及附加t下降

E.年固定成本Cf和单位产品售价P同时降低一倍

7.敏感性分析在投资项目经济评价中的作用为（ACD）。

A.粗略预测项目可能承担的风险

B.确定敏感性因素并估计其对项目的影响发生的可能性

C.估计敏感性因素对项目效益的影响程度

D.估计敏感性因素可能出现的各种情况

E.考查项目涉及的各种不确定性因素对项目效益的影响，并从中找出敏感性因素

三、简答题

1.试述盈亏平衡分析的特征。

2.试述敏感性分析的目的、步骤及不足之处。

3.试述风险估计的基本方法有哪些？

风险应对的基本方法有哪些？

四、计算题

1.已知某化工项目，设计年产量为5800kg，估计产品售价为72元/kg，固定成本为60000元/年，可变成本为32元/kg，其销售收入和总成本费用与产量皆成线性关系，销售税金及附加和增值税共为10元/kg，求以产量、生产能力利用率、销售价格、单位产品可变成本表示的盈亏平衡点。

解：

已知Qc=5800kg，P=72元/kg，Cf=60000元/年，Cv=32元/kg，T=10元/kg，

根据盈亏平衡点相关公式，则：

（1）盈亏平衡产量为：

（2）盈亏平衡生产能力利用率为：

（3）盈亏平衡销售价格为：

（4）盈亏平衡单位产品可变成本为：

2.某企业生产某种设备，预定每台售价300元，单位产品变动成本为100元/台。

因零配件大批量采购享受优惠，单位产品变动成本按固定的变化率0.01随产量Q降低为（100-0.01Q）元；而由于市场竞争的需要，单位产品售价可能按固定的变化率0.03随产量Q降低为（300-0.03Q）元。

该公司年固定成本为180000元，试求盈亏平衡产量和最大盈利产量。

解：

已知P0=300元，Cv0=100元/台，Cf=180000元，

根据题意，P=300-0.03Q，Cv=100-0.01Q

则根据盈亏平衡产量的定义，PQ=C（Cf+CvQ），得到：

（300-0.03Q）Q=18000+（100-0.01Q）Q

Q1=1000台Q2=9000台

设F（Q）=PQ-C=-0.02Q2+200Q-180000

令F’（Q）=0，则Qmax=5000台

3.某方案需投资25000元，预期寿命为5年，残值为0，每年净现金流量为随机变量，其可能发生的3种状态的概率及变量值如下：

5000元（P=0.3）;10000元（P=0.5）；12000元（P=0.2）。

若利率为12%，试计算净现值的期望值。

解：

设净现值的期望为E（NPV），则该方案净现值的期望值为：

E（NPV）=-25000+（5000×0.3+10000×0.5+12000×0.2）×（P/A,12%,5）=7082.5元

4.某投资方案用于确定性分析的现金流量如下表所示，表中数据是对未来最可能出现的情况预测估算得到的。

由于未来影响经济环境的某些因素的不确定性，预计投资额、年收益、年支出参数的最大变化范围为±20%，基准折现率为10%，试对各参数分别进行敏感性分析。

（1）试用单因素进行敏感性分析。

（2）从五个因素中选两个最敏感因素进行多因素敏感性分析。

现金流量表

参数

投资额（R）

年收益（AR）

年支出（AC）

残值（L）

寿命期（N）

单位

元

元

元

元

年

预测值

150000

32000

2000

20000

10

解：

（1）利用单因素进行敏感性分析

1）确定不确定因素及变化范围：

根据题意，不确定因素为：

投资额、年收益、年支出

设各参数变化率为：

k，间隔为10%，变化范围为：

±20%

2）评价指标为：

NPV

3）计算该投资方案的净现值

NPV=-150000+（32000-2000）（P/A,10%,10）+20000（P/F,10%,10）

=42048元>0

则根据净现值的判断原则，该方案是可行的。

4）计算各参数在变化范围内的净现值

NPVR=-150000（1+k）+（32000-2000）（P/A,10%,10）+20000（P/F,10%,10）

NPVAR=-150000+32000（1+k）（P/A,10%,10）-2000（P/A,10%,10）

+20000（P/F,10%,10）

NPVR=-150000+32000（P/A,10%,10）-2000（1+k）（P/A,10%,10）+20000（P/F,10%,10）

则得到：

各参数的净现值表

变化幅度

-20%

-10%

0

10%

20%

投资额

72048

57048

42048

27048

12048

年收益

2272

22385

42048

61711

81373

年支出

44506

43277

42048

40819

39590

从表中可以看出，在各参数变化率相同的情况下，年收益的净现值最大，年支出净现值最小，因此年收益为最敏感因素，投资额的敏感性其次，年支出最不敏感。

5）计算各参数的临界值

令NPVR=0，NPVAR=0，NPVAC=0，则k1=28.03%,k2=-21.38%,k3=342.15%

6）根据临界值决策

当k1=28.03%时，R=150000×（1+28.03%）=192045元

若投资增加到192045元时，净现值降为0，说明初始投资必须控制在192045元以下，方案可行。

当k2=-21.38%时，AR=32000×（1-21.38%）=25158.4元

若年收益至少达到25158.4元时，方案才能可行。

当k3=342.15%时，AC=2000×（1+342.15%）=8843元

若年支出增加到8843元时，净现值降为0，说明年支出必须控制在8843元以下，方案可行。

（2）利用多因素进行敏感性分析

通过单因素的敏感性分析，得到在3个不确定因素中，年收益为最敏感因素，投资额的敏感性其次，因此选取年收益和投资额作为多因素敏感性分析。

设y为年收益的变化率，x为投资额的变化率。

则：

NPV=-150000（1+x）+[32000（1+y）-2000]（P/A,10%,10）+20000（P/F,10%,10）

令NPV=0，则y=0.76x-0.2138,此方程所代表的直线为临界线。

当x=0时，y=-21.38%;y=0时，x=28.03%

直线左上方为NPV>0区域，说明这个区域年收益增加，初始投资减小，是方案的可行区域；直线右下方为NPV<0区域，说明这个区域投资增加，年收益减少，是方案不可行区域，所以为保证方案在经济上可接受，应设法防止直线右下方区域的变化组合情况出现。

5.为生产某产品有两种方案，建大厂或建小厂。

建大厂需投资15万元，见小厂需要投资8万元，两厂使用期限都是10年，估计在此期间销路好的概率是0.7，销路差的概率是0.3，两个方案的年损益如下表所示，试用决策树法进行方案选择（基准折现率为5%）。

方案

建大厂

建小厂

销路好0.7

4.5万元/年

1.8万元/年

销路差0.3

-1.2万元/年

0.2万元/年

解：

E（大厂）=-15+0.7×4.5（P/A,5%,10）-0.3×1.2（P/A,5%,10）=6.54万元

E（小厂）=-8+0.7×1.8（P/A,5%,10）+0.3×0.2（P/A,5%,10）=2.19万元

由于E（大厂）>E（小厂），所以选择大厂。