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证券投资分析报告模版

证券投资学课程投资分析报告

证券（600030）

证券投资分析报告

1.公司概况

1.1公司简介

证券股份是中国证监会核准的第一批综合类证券公司之一，前身是证券XX公司，于1995年10月25日在成立，注册资本6,630,467,600元。

2002年12月13日，经中国证券监督管理委员会核准，证券向社会公开发行4亿股普通A股股票，2003年1月6日在证券交易所挂牌上市交易，股票简称“证券”，股票代码“600030”。

中国国际信托投资公司成立初期曾被同志赞誉为中国在对外开放中的一个窗口。

公司长期以来秉承“稳健经营、勇于创新”的原则，在若干业务领域保持或取得领先地位。

2008年公司股票承销的市场份额17.39%，排名第一；债券承销的市场份额12.15%，排名第一；公司与控股公司合并的股票基金交易额市场份额8.56%，排名第一；公司控股基金所管理的资产规模合并市场份额10.29%，排名第一；研究团队蝉联第一。

近几年来，证券发展迅速，业绩凸显，得到了外界广泛的关注。

证券的业务经营围包括：

证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证券资产管理；证券投资基金代销；为期货公司提供中间介绍业务；直接投资。

：

证券（含境上市外资股）的代理买卖；代理证券还本付息、分红派息；证券的代保管、鉴证；代理登记开户；证券的自营买卖；证券（含境上市外资股）的承销（含主承销）；客户资产管理；证券投资咨询（含财务顾问）。

1.2组织结构

1.3股改方案

证券于2005年7月5日推出股改方案，方案显示：

非流通股股东向全体流通股股东按每10股流通股获付3.2股的比例支付对价。

该方案中还提出了股权激励机制。

证券推出的最终方案既不是传闻中的每10股送2.5股，也没有采纳流通股股东提出的每10股送4股的建议，而是选择了一个折中的方案。

为了建立股权激励机制，全体非流通股股东同意：

在向流通股股东支付对价后，按改革前所持股份相应比例，以最近一期经审计的每股净资产作价，向公司拟定的股权激励对象提供总量为3000万股的股票，作为实行股权激励机制所需股票的来源。

全体非流通股股东将在向流通股股东支付对价的同时提供上述股票。

该股份自过户之日起60个月后方可上市交易。

据了解，自股权分置改革试点开始后，证监会就在考虑上市公司高管人员激励机制方面的问题。

诸多机构投资者也建议，在股权分置改革试点过程中同时建立股权激励机制。

股权激励，是指上市公司以本公司股票为标的，对其董事、监事、高级管理人员与其他员工进行的长期性激励机制。

1.4股本规模

图1：

股本结构

图2：

历史股本变动情况：

图3：

2011年9月至2012年12月证券总股本结构变动情况：

从历史数据图中可以看出：

自2010年底至2012年6月，证券所持总股本在连年上升，截止到2012年12月末，证券持有总股本1101690.84万股，其中A股总股本为983858.07万股，流通A股为981466.17万股，限售A股为2391.90万股。

2.基本面分析

2.1宏观分析

2012年是股市不平凡的一年，在国方面，国家宏观的调结构与房地产政策调控的叠加，让经济形势并不乐观；在国际方面，美国的经济形势有一定的好转，但欧盟方面并不乐观，且各国的贸易战也是持续进行，并不利于中国的出口。

综合来看，宏观形势并不乐观，但政府的有调整有扶持的政策，惠与国家支持的战略新兴产业，以与国家支持消费带来的消费概念股也有较为乐观的预期。

进入2012年以后，房价、物价涨幅明显降低；出口增长大幅回落，投资和消费增长也有不同幅度下降，经济增长率呈现继续下行态势，宏观经济政策继续兼顾稳增长、稳物价目标，但在实际操作层面逐步偏重稳增长。

2012年上半年，价格同比涨幅持续下降，经济增长速度继续下降，国经济增长情况相当低迷，拉动经济增长的三驾马车均出现增长乏力的态势，通货膨胀严重；2012年下半年，我国继续实行稳健的货币政策，中共十八大的召开，在一定程度上带动了我国经济的发展。

针对2012年以来针对经济增速回落的形势，宏观经济政策已经加强有针对性的预调微调。

第一，继续落实结构性减税政策，减轻企业税负；第二，坚持稳健货币政策的基本取向，保持合理的社会融资规模，进一步优化信贷结构，更加注重满足实体经济的需求；第三，着力扩大需，其一是扩大消费，完善促进消费的政策措施，其二强调保持合理增长；第四，稳定和完善出口政策，支持企业积极开拓市场，促进外贸稳定增长。

这在一定程度上促进了股市的向上发展，对股市有积极影响。

2.2中观分析

从基本面看，证券是中国证监会核准的第一批综合类证券公司之一，与银行、信托、信诚人寿保险等公司共同组成控股之综合经营模式，并与国际金融控股共同为客户提供境外全面金融服务。

从机构持仓来看，2011年年报披露，前十大流通股东中有2家保险，1家券商，1家QFII；其中中国人寿保险合计持有公司72911万股未变；光大证券持有6564万股未变；QFII瑞士银行持有6568万股，为四季度新进。

上期持有9953万股的社保基金理事会退出前10大流通股东。

截至2012年2月29日，股东人数较2011年底减少4.2%，筹码较为集中。

图4：

证券的行业排名

截至到2012年9月30日，证券的每股收益、净利润同比、营业总收入、总资产、净资产收益率、股东权益比例、总股本在行业中的排名分别为的第六名、第十五名、第一名、第一名、第十二名、第四名、第一名。

证券无愧为国战略最为领先的证券公司之一。

图5：

行业指标对比

2.3微观分析

2.3.1公司的主要财务指标

图6：

证券财务指标

证券（600030）财务指标

报告日期

2012-9-30

2012-6-30

2012-3-31

2011-12-31

每股指标

摊薄每股收益（元）

0.2647

0.204

0.0785

1.1441

加权每股收益（元）

0.27

0.2

0.08

1.23

每股收益_调整后（元）

0.27

0.2

0.08

1.23

每股净资产_调整前（元）

7.6902

7.6707

7.9747

7.8961

每股净资产_调整后（元）

7.66

7.64

7.94

7.86

每股经营性现金流（元）

-1.2127

-0.6646

0.077

-2.4439

每股资本公积金（元）

3.045

3.0884

3.088

3.0848

每股未分配利润（元）

2.2719

2.211

2.5152

2.4368

盈利能力

总资产利润率（%）

1.9444

1.5058

0.5778

8.5004

总资产净利润率（%）

1.9553

1.5107

0.5804

8.3624

成本费用利润率（%）

85.3154

99.6067

87.882

176.8024

股本报酬率（%）

26.467

27.502

7.8462

120.2724

净资产报酬率（%）

3.4416

3.5853

0.9839

15.2319

资产报酬率（%）

1.9444

2.0302

0.5778

8.936

非主营比重

71.9659

65.4936

44.6716

103.6732

主营利润比重

-7.4921

-6.3678

-6.3267

-3.2489

净资产收益率（%）

3.46

2.67

0.99

14.52

加权净资产收益率（%）

3.39

2.56

0.99

17

成长能力

净利润增长率（%）

-12.6658

-24.6577

-36.4758

3.8599

净资产增长率（%）

28.3494

24.149

21.2767

22.7848

总资产增长率（%）

24.9768

13.2132

6.009

-3.1971

证券的财务经营状况较好，从上面的数据表我们可以看出，自进入2012年以来，证券的每股收益等指标都在连续上涨，且盈利能力与成长能力都有所增强。

2012年，受熊市影响，股价下跌严重，不少公司破产倒闭，但证券的经营情况则较好。

根据证券的公司年报和季报可以看出，证券在第三季度的每股收益率为0.27元，与前两季度的0.08元与0.27元相比有很大提升。

在2012年第三季度，公司共实现净利润291584.75万元，其中营业收入为814754.69万元，投资收益为266988.00万元。

总资产周转率由第一季度的0.0160上升至0.0546，运营能力有所提升；资产负债率为0.4350，较前两季度有所上升，说明偿债能力有所提高；但净利润率较第二季度有所下降，说明证券的盈利能力有所下降。

2.3.2公司重要事项

（1）投资情况

报告期公司未募集资金，也无以前期间募集的资金延续到报告期的情形。

报告期投资活动如下：

2012年5月29日

增资中证期货

2012年6月20日

增资金石投资

2010年8月16日

增资证券国际

2011年7月28日

增资证券投资

（2）资产交易事项：

收购里昂证券股权

2012年7月20日，公司第五届董事会第二次会议审议通过了《关于全资子公司证券国际收购里昂证券100%股权的议案》，同意证券国际以12.52亿美元的总对价收购里昂证券100%的股权。

同日，证券国际已完成里昂证券19.9%股权收购的交割，收购价款3.1032亿美元，同时授予了法国汇理银行关于里昂证券80.1%股权的售股选择权。

（3）2011年度利润分配方案执行情况

2012年6月20日,公司2011年度股东大会审议通过了2011年度利润分配方案，即每10股派发现金红利人民币4.30元（含税）。

现金红利以人民币计值和宣布，以人民币向A股股东支付，以港币向H股股东支付。

现金红利已于2012年8月9日发放完毕。

3.技术分析

3.1K线分析

（1）日k线

从日k线可以看出，自进入2012年第三季度以来，股价持续下跌，有大量的阴线出现，且成交量下降很大，市场波动较大。

但进入12月份以来，股价连续上升，且5日线依次穿过10日线、20日线、30日线，最终形成明显的多头排列形势。

但不足之处是成交量没有相应地提升，这导致上升的趋势势头不强，在一段时间的走高趋势之后，又有阴线的出现，投资者应该谨慎持股，谨防风险。

（2）周k线

从周k线上我们可以明显的看出2012年证券股价的变化情况，2012年期初，股价一改2011年的下跌趋势，不断有阳线出现，股价上升明显；之后的一段时间，受熊市影响，股价下跌严重，直至2012年12月份，股价才有走高趋势。

在图中我们可以看出，虽然在一段时期阴线之后有阳线出现，阳线上升且超过了阴线的1/3,但由于成交量没有相应上升，因此下跌的趋势仍未改变。

（3）形态分析

曙光初现：

由两根一阴一阳的k线组合，意味着实况由淡转好，通常在一个下跌市况后出现。

第一根k线为处于跌势的大阴线，第二支k线为大阳线，其开市价必须低于第一支k线的最低价，而收市价则必须高于第一根k线的二分之一的实体以上。

从图中可以看出，2012年9月，后一周的阳线完全盖过了前一周的阴线，这是“曙光初现”的进一步好转，为穿头过脚，但由于成交量没有相应提升，因此不能完全看多，应以看多为主，且应谨慎，防风险。

乌云盖顶：

又称乌云线形态，是K线图较为常见顶部转形态图表之一。

这种形态由两根K线组成，它们一般出现在上升趋势之后，在有些情况下也可能出现在水平调整区间的顶部。

乌云盖顶经常发生在一段上升行情的顶部，由一阴一阳两根K线组成，是一个看跌反转信号。

从图中可以看出，在图中圈中的两处，后一周的阴线完全盖住前一周的阳线，乌云盖顶，且更加严峻，为穿头过脚，说明反转下跌信号，投资者在此时应该以空头为主，谨防风险。

早晨之星：

K线图上的“早晨之星”即预示着跌势将尽，大盘处于拉升的前夜，行情摆脱下跌的阴影，逐步走向光明。

早晨之星一般由3个交易日的3根K线构成：

第一天，股价继续下跌，并且由于恐慌性的抛盘而出现一根巨大的阴线，大势不妙。

第二天，跳空下行，但跌幅不大，实体部分较短，形成星的主体部分。

构成星的部分，既可以是阴线，也可以是阳线。

第三天，一根长阳线拔地而起，价格收复第一天的大部分失地，市场发出明显看涨信号。

从图中可以看出，2012年12月初，证券有接近于“早晨之星”的形势出现，意味着股价的好转，且成交量也相应地提升，在此时，投资者应该看多为主，持观望状态。

3.2均线分析

（1）MA

移动平均线（MA）：

MovingAverage是以道.琼斯的"平均成本概念"为理论基础，采用统计学中"移动平均"的原理，将一段时期的股票价格平均值连成曲线，用来显示股价的历史波动情况，进而反映股价指数未来发展趋势的技术分析方法。

从图中可以看出，在11月份，股价持续下跌，进入12月份之后，股价上涨势头迅猛，均线走势变化明显。

在11月末，股价出现盘整，5日移动平均线与10日移动平均线纠缠在一起；在12月初，5日线上穿10日线形成黄金交叉，之后5日线、10日线、20日线、30日线自上而下依次排列，且向右上方移动，形成多头排列，这预示股价将上涨，为买入信号。

（2）MACD

平滑异同移动平均线（MACD）：

MACD是GeralAppel于1979年提出的，它是一项利用短期（常用为12日）移动平均线与长期（常用为26日）移动平均线之间的聚合与分离状况，对买进、卖出时机作出研判的技术指标。

从图中可以看出，这里存在着两个主要信号：

买入信号和卖出信号。

在开始处，慢线向下穿越快线，预示着股市的下跌，此时应当短线卖出；之后的一个相交点为快线向下，慢线向上，应该顺势而为，此时应短线买入。

3.3技术指标分析

（1）RSI

相对强弱指标（RSI）：

RSI是由WellsWider创制的一种通过特定时期股价的变动情况计算市场买卖力量对比，来判断股票价格部本质强弱、推测价格未来的变动方向的技术指标。

在上图中，蓝色和红色分别代表16日和24日线，在期初，短期RSI上穿长期RSI，为买入信号；之后短期RSI下穿长期RSI，为卖出信号。

在此之后的最后一个交点处，短线上穿长线，且向右上方延伸，此时短期RSI值超过60，为强势市场，应以多头为主。

（2）OBV

累积能量线（OBV）：

OBV又称能量潮，是美国投资分析家Joe．Granville于1981年创立的，它的理论基础是"能量是因，股价是果"，即股价的上升要依靠资金能量源源不断的输入才能完成，是从成交量变动趋势来分析股价转势的技术指标。

从图中我们可以看出，在交点处，OBV上穿MAOBV，向右上方延伸，这预示着股价的上涨，应该买入。

4.模拟投资小结

在这个学期，我很庆幸自己学习了证券投资这门课程，并认识了这么幽默风趣而又满腹学识的老师。

通过这短短几个月的学习，我掌握了与投资有关的基本信息，对证券投资有了最基本的了解。

通过学习我才发现，原来股票、证券离我们并不遥远。

在没接触这些知识的时候，我总感觉证券投资是很抽象的东西，但其实不然。

通过这次模拟投资，我学会了如何将理论知识运用到现实生活中，并且得到了很多启示。

对于股票投资，无论赢还是亏都要保持一个良好稳定的心态，要戒骄戒躁，理性思考，顺势而为。

通过模拟投资实践，我们对股票有了一个全新的认识：

股市很复杂，涉与很多因素，不过只要仔细分析、果断决策，必能在战场的股市中纵横，赚取自己梦寐以求的利益。

什么事情都不是一帆风顺的，投资也一样，现实总不能时时刻刻都如预期中那样，在这里我要总结下我的经验教训。

首先，我的客观分析不够，对各种投资分析方法运用不过得当。

虽然运用移动平均线、黄金交叉和死亡交叉、K线分析与运用相关软件如同花顺等进行辅助分析，但是总有出差错的时候。

今后我要加强自己的实际判断与分析能力的锻炼，熟能生巧，我相信我可以做到。

其次，我知道，仅仅凭我了解的这些知识是远远不够的，我应该在温习已经学过的知识的基础上，继续对证券知识的学习。

我应该多于老师交流，通过老师了解更多的书籍，并在交流过程中发觉自己的漏洞。

最后，我还了解到：

平和的心态与理性投资才是股市生存的硬道理。

投资盈利，要保持平常心，不可自我膨胀；投资亏损，要从容面对，不必怨天尤人，也不必过分情绪低落。

在模拟操作时，我因为意外的原因而获利，心很欣喜，结果就疏忽大意，最后赔了很多。

正视得失，保持心态的平和，心中常怀感恩，才能理性投资。

买股前能深思熟虑，广泛收集有关信息，从股票的行业属性、行业地位、业绩、成长性、流通盘大小、估值水平高低等方面进行分析比较，看是否有投资或投机价值，不盲从、不追高、不轻举妄动。

以上就是我的模拟投资小结，总的来看这次模拟投资还是有较大收获的，我学会了一些投资理念，视野也开阔了一些，希望今后在日常生活理财能够运用到现在所学到的知识，合理理财投资。

我会在以后的生活实践中牢牢记住这次教训，并将在以后的学习中加深对这方面知识的学习。

我相信我可以做到。