石大《证券投资学》复习资料.docx

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石大《证券投资学》复习资料

第一章

投资：

简单地说能够带来报酬的资金支出行为（投资就是为获得可能的不确定的未来价值而作出的确定的现值牺牲）

投资分类：

证券投资：

是货币持有者通过购买有价证券并长期持有，其目的主要是为了获得稳定的利息和股息收入，实现资金的增值。

实物投资：

是对现实的物质资产的投资，它的投入会形成社会资本存量和生产能力的增加，并可直接增加社会物质财富或提供社会所需要的服务。

证券投机：

指货币持有者利用证券价格的波动，赚取证券买卖差价收入的行为。

投资与投机关系：

1、动机与目的不同。

投资的目的是为了获取稳定的利息和股息收入；而投机则是为了在短期内通过价格变动来获取买卖差价收入。

2、持有时间不同。

投资者持有证券的时间一般在一年以上，而投机者持有证券的时间较短。

3、决策依据与分析方法不同。

投资者主要依据于对上市公司经营状况的分析考察，基本分析为主。

而投机者主要依据于对股市行情短期变化的预测，侧重技术分析。

4、风险倾向不同。

投资者厌恶证券风险，风险承受能力也较差；而投机者往往喜欢风险，他们为了赚大钱愿意冒风险。

5、投资对象和交易方式不同。

投资者通常选择价格波动小的证券，选择现货交易。

而投机者往往选择那些价格波动大的证券，选择信用交易。

融资融券交易：

（又称为信用交易，分为融资交易和融券交易）

融资交易：

是投资者以资金或证券作为质押，向证券公司借入资金用于证券买入，并在约定的期限内偿还借款本金和利息；投资者向证券公司融资买进证券称为“买空”；

融券交易：

是投资者以资金或证券作为质押，向证券公司借入证券卖出，在约定的期限内，买入相同数量和品种的证券归还券商并支付相应的融券费用；投资者向证券公司融券卖出称为“卖空”。

证券市场：

是有价证券发行与流通以及与此相适应的组织与管理方式的总称。

包括发行市场和交易市场。

投资者：

资金供给者。

包括：

机构投资者（政府、金融机构、企业、基金性质的机构投资者）

个人投资者

证券市场基本功能：

1）筹资—投资功能：

一方面为资金需求者提供了通过发行证券筹集资金的机会，另一方面，为资金供给者提供了投资对象。

筹资和投资是证券市场基本功能不可分割的两个方面。

2）任何一种证券、金融资产在证券市场交易，证券市场都要给它一个合理、公平的价格。

3）资本配置功能：

通过证券价格引导资本的流动，从而实现资本的合理配置的功能。

4）分散风险功能：

从证券发行者看，通过发行证券把企业的经营风险转移给了投资者；从投资者看，一方面通过证券的转让，可以分散风险；另一方面通过组合投资，可以分散风险。

5）宏观调控功能：

中央银行在证券市场上买卖政府债券，通过公开市场业务调控基础货币，进而调节货币供给量。

第二章

证券发行市场：

是发行人向投资人出售证券的市场。

特征：

无固定场所；无统一时间；证券发行价格与证券票面价格较为接近。

证券发行分类：

（一）按发行对象分

公募发行：

发行人向不特定的社会公众投资。

私募发行：

指以特定少数投资者为对象的发行。

（二）按有无发行中介分类

直接发行：

发行人直接向投资者推销、出售证券的发行。

间接发行：

由发行公司委托证券公司等证券中介机构代理出售证券的发行。

证券发行制度：

注册制：

即实行公开管理原则，实质上是一种发行公司的财务公开制度。

它要求发行人提供关于证券发行本身以及和证券发行有关的一切信息。

核准制：

要求发行人将发行申请报请证券监管部门决定的审核制度。

核准制与注册制区别：

注册制：

①在注册制下证券发行审核机构只对注册文件进行形式审查,不进行实质判断。

②如果公开方式适当,证券管理机构不得以发行证券价格或其他条件非公平,或发行者提出的公司前景不尽合理等理由而拒绝注册。

③注册制主张事后控制。

④注册制的核心是只要证券发行人提供的材料不存在虚假、误导或者遗漏,即使该证券没有任何投资价值，证券主管机关也无权干涉，因为自愿上当被认为是投资者不可剥夺的权利。

核准制：

①依照证券发行核准制的要求，证券的发行不仅要以真实状况的充分公开为条件，而且必须符合证券管理机构制定的若干适于发行的实质条件。

②符合条件的发行公司，经证券管理机关批准后方可取得发行资格，在证券市场上发行证券。

证券销售形式：

股票发行方式：

1）首次公开发行（IPO）2）增发新股3）配股

我国股票发行方式：

我国现行的有关法规规定，我国股份公司首次公开发行股票和上市后向社会公开募集股份（公募增发）采取对公众投资者上网发行和对机构投资者网下配售相结合的发行方式。

股票发行价格类型：

1）面额发行：

以股票面额为发行价格发行股票。

2）溢价发行：

以高于股票面额的价格发行，二者的差价称为溢价。

（股票发行价格的主要形式，面额发行是次要辅助形式）

股票发行定价方式：

1）协商定价

2）一般询价方式

3）累计投标询价方式

4）上网竞价方式

新股发行定价的估值方法：

（1）贴现现金流量法：

预测公司未来的现金流量，按照一定的贴现率计算公司的整体价值，从而进行股票估值。

（2）市盈率法：

股票的市场价格与每股净利润的比率。

市盈率=股票市场价格/每股收益

计算发行价格=每股收益*发行市盈率

（3）市净率法：

股票市场价格与每股净资产的比率。

市净率=股票市场价格/每股净资产

发行价格=每股净资产*发行市净率

证券交易所：

买卖双方公开交易的场所，是一个高度组织化的集中进行证券交易的次级市场，是整个证券市场的核心。

组织形式：

公司制

会员制

股票上市的一般程序（发行上市交易上市）

ST----公司经营连续二年亏损，特别处理。

*ST---公司经营连续三年亏损，退市预警

PT---暂停股票上市交易

退市风险警示的处理措施：

在公司股票简称前冠以“*ST”字样，以区别于其他股票；股票价格的日涨跌幅限制为5%。

证券交易原则：

价格优先：

价格最高的买方报价与价格最低的卖方报价优先于其他一切报价而成交。

时间优先：

同价位申报，依照申报时序决定优先顺序，即买卖方向、价格相同的，先申报者优先于后申报者。

先后顺序按证券交易所主机接受申报的时间确定。

证券交易规则：

1）交易时间；2）交易单位；3）价位；4）报价方式-口头、手势、牌板、电脑；5）价格决定；6）涨跌停板；7）大宗交易

证券交易方式：

1）现货交易：

指证券交易双方在成交后，按成交价格即时清算交割证券和价款的交易方式。

2）信用交易：

又称保证金交易、垫头交易，是指证券投资者在经纪商处开立保证金账户，按照确定的比例向经纪商支付部分证券或价款，不足部分由证券经纪商垫付而进行证券交易的一种交易方式。

3）期货交易：

期货交易是指买卖双方约定在将来某个日期前按成交双方商定的条件交割证券的一种交易方式。

4）期权交易（选择权交易）：

指期权所有者在规定的期限内具有按交易双方商定的价格买进或出售一定数量某种金融资产的权利。

期货交易计算：

例如，甲乙两个公司进行股票期货交易，通过经纪人谈妥后，于5月1日签订协议，协议约定甲公司购进乙公司A股票1万股，甲乙双方同意按照5月1日A股票的行市30元作为成交价，一个月后交割。

到了6月1日，不管市场上A股票价格如何变化，甲都必须按协议规定支付30万元股票款给乙，乙则必须按协议要求付给甲1万股A股票，在交割日，交易双方必须钱货两清。

6月1日交割时，若股价涨到40元，买方甲可获利：

（40—30）*1万=10万元；若股价下跌到20元，卖方乙可获利（30—20）*1万=10万元。

期权交易计算（看涨期权与看跌期权）：

（1）看涨期权：

是指在期权合约有效期内，期权购买者按执行价格买进一定数量证券的权利。

例如，某股票目前市场价格100元，股票价格看涨，某人以当时市价（100元）买入100股该股票的看涨期权，协议价格为102元，期权费率为2%，100股期权佣金合计为200元，协定期为三个月。

如果在三个月内该股票价格果然上涨，并且超过102元，比如110元，那么期权购买者就可依据契约用102元的协议价格向期权卖方购得100股该股票，同时按市价110元出售，则可获利（110—102）*100=800元，扣除200元期权佣金，净利600元。

若三个月内股票价格未涨（还是102元或者低于102元），则可以放弃期权，（有权不买）他的损失只是200元佣金。

（2）看跌期权：

是指期权的购买方在合约有效期内，有按协议价格卖出一定数量金融资产证券的权利。

当期权买方预期证券价格会超出执行价格时，就会买进看涨期权，相反就会买进看跌期权。

第三章

普通股和优先股区别联系：

普通股：

普通股票是最基本、最常见的一种股票。

在公司盈利和剩余财产的分配顺序上列在债权人和优先股票股东之后，故其承担的风险较高。

与优先股票比，普通股票是标准的股票，也是风险较大的股票。

优先股：

优先股票是一种特殊股票，在其股东权利、义务中附加了某些特别条件。

优先股票的股息是固定的，其持有者的股东权利受到一定限制，优先股股东不参与公司决策，不参与公司红利分配。

但在公司盈利和剩余财产的分配上比普通股票股东享有优先权。

我国现行股权结构：

内资股（A股）

国有股：

包括国家股和国有法人股

发起人股

社会公众股

外资股

境内上市外资股（B股）

境外上市外资股（H股、N股、S股等）

注册地在内地，但在香港、纽约和新加坡的上市的外资股分别叫H股、N股和S股。

外资股:

是指股份公司向外国和我国香港、澳门、台湾地区投资者发行的股票。

外资股按上市地域，可以分为境内上市外资股和境外上市外资股。

股票价值种类：

1、内在价值：

即理论价值。

是股票未来收益的现值，市场价格围绕内在价值来回波动。

2、票面价值：

指股票的面额，即股票发行时所标明的每股股票的票面金额。

3、账面价值：

即股票的净值，又称每股净资产，是每股股票所代表的实际资产的价值。

4、清算价值：

公司清算时，每股股票代表的真实价值。

在公司清算时，其资产往往只能压低价值出售，再加上必要的清算费用，所以大多数公司的实际清算价值低于其账面价值。

股票内在价值评估方法：

零成长股票价值：

固定增长股票价值：

股票价格指数：

是运用统计学中的指数方法编制而成的，反映股市中总体价格或某类股价变动和走势的指标。

股票价格指数计算：

1.简单算术股价指数：

2.加权股价指数：

第四章

债券：

是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按一定利率定期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。

特征：

偿还性：

一般规定期限，必须偿还本金（简答）

流通性：

主要取决于发行人信誉与偿还期限

风险性：

相对安全，但受到发行人信用风险、利率变动风险的影响

收益性：

利息收入和资本利得

债券与股票联系区别：

相同点：

1同属有价证券、虚拟资本2.同为筹措资金的工具

3同时具有收益性、流动性4两者的收益率相互影响

不同点：

1.两者权利不同：

债权与综合权利

2.两者目的不同：

追加资金与增加资本

3.两者期限不同

4.两者收益不同：

利息与股息、差价收益

5.两者风险不同

债券的偿还期限，其决定因素主要有：

债务人对资金需求的时限；未来市场利率的变化趋势；证券交易市场的发达程度。

债券的利率，影响因素主要有：

银行利率水平；发行者的资信状况；债券的偿还期限

债券分类：

债券价格转换：

债券定价模型：

债权估价：

影响债券定价因素：

折现率、利息率、计息时间和到期时间

债券票面利率与折现率关系（如何发行）：

如何理解债券的平价、溢价或折价发行？

影响债券价格因素：

1）市场利率

2）债券市场的供求关系

3）社会经济发展状况

4）国内通货膨胀率

5）中央银行的公开市场业务

世界著名也最具权威的信用评级机构主要有：

标准·普尔公司和穆迪投资服务公司

债券信用评级目的：

把该债券的信用程度以评定的信用等级的形式公之于众，降低市场参与者的信息成本，让投资者了解各种债券的风险程度，然后由投资者自己选择是否投资该债券。

第五章

投资基金：

是通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立资产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投资组合的方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。

投资基金主要类型：

封闭式基金：

基金份额在发行前已确定，在发行完毕后和规定的期限内，基金份额固定不变的投资基金。

开放式基金：

是指基金份额不是固定不变的，可以随时根据市场供求情况发行新份额或被投资人赎回的投资基金

基金运作：

第六章

影响证券宏观因素：

宏观经济因素；政治因素；法律因素；军事因素；文化、自然因素

证券投资分析基本分析：

宏观经济分析、行业分析、公司分析

第七章

（1）收盘价高于开盘价时称为阳线,一般用空心线或红线画出,具有低开高收的市场特征，表示价格上涨，说明买方占优。

（2）收盘价低于开盘价时称为阴线，一般用实心线或黑线画出，具有高开低收的市场特征，表示价格下跌，说明卖方占优。

（3）实体上方的连线为上影线，顶点表示最高价，它表示价格一旦达到高价区，会遭到卖方的打压，将价格压回实体区域，说明卖方力量强大。

（4）实体下方的连线为下影线，底点表示最低价，它表示价格一旦达到低价区，会遇到买方的托盘，将价格托回实体区域，说明买方力量强大。

在证券市场上，买卖双方永远站在对立的两边，即阴阳对立，买方呈强势，称为“阳”，卖方呈强势，称为“阴”，由于K线的形状象蜡烛，而且可以明显区分阴阳差异，所以，K线又称为蜡烛线或阴阳线。

K线图基本种类：

１、阳线：

光头光脚的阳线、光脚阳线、

　　　　光头阳线、带上下影线的阳线

2、阴线：

光头光脚的阴线、光脚阴线、

　　　　光头阴线、带上下影线的阴线

3、平盘线：

十字形、T字形、倒T字形、一字形。

平盘线也叫同值线，指开盘价与收盘价相同的K线。

当日收盘价高于前日收盘价为阳线，当日收盘价低于前日收盘价则为阴线。

第八章

指数平滑异同平均线（MACD）：

简称指数离差指标

计算公式：

P210