30页注册税务师《财务与会计考前点题》考前点题Word格式文档下载.docx

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资本公积

盈余公积

未分配利润

按企业占用时间的长短

长期资本

权益资本

短期资金

2.筹资管理的核心是合理选择资金的来源渠道和筹资方式，保持较低的资本成本和合理的资本结构。

（二）投资管理

1.投资分类

按投资的方向

对内投资

固定资产投资

流动资产投资

无形资产投资

其他资产投资

对外投资

股权投资

债权投资

按形成资产的不同

营运资金投资

（2）投资管理的核心是合理选择投资方向和投资方式，合理安排资产结构，提高投资报酬率，并降低企业风险。

（三）营运资金管理

1.营运资金是企业流动资产和流动负债的总称；

2.净运营资金＝流动资产－流动负债

3.营运资金管理包括流动资产管理和流动负债管理

4.营运资金管理的核心在于合理控制流动资产和流动负债的数量及优化两者之间的配比，以增加资产的流动性，提高短期资金的利用效能，降低企业风险。

（四）股利分配管理　

股利分配管理的核心在于制定合理的股利分配政策，缓解企业对资金需求的压力，降低企业筹资的资金成本，影响企业股价在市场上的走势，满足投资者对投资回报的要求。

三、财务管理环节

1.财务预测与预算

①财务预测

财务预测是根据企业财务活动的历史资料，考虑现实的要求和条件，对企业未来的财务活动作出较为具体的预计和测算过程。

财务预测的方法主要有定性预测和定量预测两类。

②财务计划与预算

财务计划是根据企业整体战略目标和规划，结合财务预测的结果，对财务活动进行规划，并以指标形式落实到每一计划期间的过程。

财务预算是根据财务战略、财务计划和各种预测信息，确定预算期内各种预算指标的过程。

它是财务战略的具体化，是财务计划的分解和落实。

2.财务决策和控制

①财务决策是指按照财务战略目标的总体要求，利用专门的方法对各种备选方案进行比较和分析，从中选出最佳方案的过程。

财务决策是财务管理的核心。

财务决策的方法主要是经验判断法和定量分析方法。

定量分析法又包括优选对比法、数学微分法、线性规划法和概率决策法等。

②财务控制

财务控制是指利用有关信息和特定手段，对企业的财务活动施加影响或调节，以便实现计划所规定的财务目标的过程。

财务控制的方法通常包括前馈控制、过程控制和反馈控制三种。

财务控制措施一般包括预算控制、运营分析控制和绩效考评控制等。

3.分析与评价

①财务分析

财务分析是指根据企业财务报表等信息资料，采用专门方法，系统分析和评价企业财务状况、经营成果以及未来趋势的过程。

财务分析的方法通常有比较分析法、比率分析法和综合分析法。

②财务评价

财务评价是指将报告期实际完成数与规定的考核指标进行对比，确定有关责任单位和个人完成任务的过程。

财务评价的形式常见的有绝对指标、相对指标、完成百分比考核和综合评价考核。

1.2财务管理的目标

财务管理目标又称理财目标，是企业进行财务管理活动所要达到的目的和评价企业财务活动是否科学、合理的标准，它决定着财务管理的基本方向。

一、财务管理目标的类型

1.利润最大化

观点

①利润代表了企业新创造的价值，利润增加代表着企业财富的增加，利润越多代表企业新创造的财富越多；

②人类从事生产经营活动的目的是为了创造更多的剩余产品，在市场经济条件下，剩余产品的多少可以用利润来衡量；

③在自由竞争的资本市场中，资本的使用权最终属于获利最多的企业；

④只有每个企业都最大限度地创造利润，整个社会的财富才可能实现最大化，从而带来社会的进步和发展

优点利润作为企业经营成果的体现，很容易从企业财务报表上得到反映

局限性①没有考虑利润实现时间和资金的时间价值；

②没有考虑利润与所承担风险的关系；

③利润是一个绝对数，难以反映投入产出关系；

④可能造成经营行为的短期化

【备注】每股收益最大化---利润最大化的另一表现方式

观点将企业的利润与股东投入的股本联系起来

优点考虑了投资额与利润的关系

局限性

（1）没有考虑利润发生的时间；

（2）没有考虑利润与风险的关系；

（3）可能造成企业经营行为短期化

2.股东财富最大化

观点对于上市公司，股东财富是由股东所拥有的股票数量和股票市场价格两方面决定的，在股票数量一定时，股票的价格达到最高，股东财富也就达到最大

优点①考虑了资金的时间价值和风险价值；

②同时避免了经营行为短期化；

③容易量化

局限性①只适用于上市公司；

②股价不能完全准确反映企业财务管理状况；

③强调更多的是股东利益，对其他相关者的利益重视不够

3.企业价值最大化

观点企业价值即企业所有者权益和债权人权益的市场价值，它等于企业所能创造的预计未来现金流量的现值。

企业价值最大化要求企业通过采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大

优点①考虑时间价值；

②考虑了风险与报酬的关系；

③将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，克服追求利润上的短期行为；

④用价值代替价格，避免了过多受外界市场因素的干扰，有效规避企业的短期行为

局限性

（1）过于理论化，不易操作；

（2）对于非上市企业，评估企业价值更为困难

本教材以股东财富最大化作为财务管理的目标。

【关键考点】财务管理目标的优缺点对比。

经典例题-1【2011年单选题】下列企业财务管理目标中，既没有考虑资金的时间价值，又容易造成企业经营行为短期化的是（　）。

A.每股市价最大化B.每股收益最大化

C.股东财富最大化D.企业价值最大化

【正确答案】B

【答案解析】略。

经典例题-2【2013年单选题】与利润最大化目标相比，以每股收益最大化作为企业财务管理的目标，其优点在于（）。

A.考虑了资金的时间价值

B.考虑了利润与所承担风险的关系

C.可以避免企业经营行为的短期化

D.能将企业的利润与股东投入的股本相联系

【正确答案】D

【答案解析】每股收益最大化与利润最大化相比，其优点是反映了所创造利润与投入资本之间的关系。

二、利益冲突与协调

1.股东财富最大化的假设前提：

①股东与经营者目标是一致的；

②债权人的利益得到充分保障；

③资本市场是有效的；

④企业不存在外部不经济；

2.股东和经营者利益冲突与协调

（1）股东和经营者利益的主要冲突

经营者希望在创造财富的同时，能够获取更多的报酬、更多的享受，并避免各种风险；

而股东则希望以较小的低价（支付较少的报酬）实现更多的财富。

（2）协调方式

①解聘②接收③激励

主要激励方式有股票期权和绩效股。

3.股东和债权人的利益冲突与协调

（1）股东和债权人利益的主要冲突

股东可能要求经营者将借来的资金用于更高风险的项目，以攫取更多的收益，但这会导致债权人的负债价值因风险加大而下降；

股东可能在未征得现有债权人的同意的情况下，举借新债，增加企业的偿债风险，降低原有债权人的负债价值。

（2）协调方式

①限制性借债

②收回借款或停止借款

1.3　财务管理的环境

企业的财务管理环境又称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业外部条件。

一、法律环境

法律环境是指对企业财务管理活动产生影响的各种法律因素。

在我国主要是公司法、证券法、金融法、证券交易法、经济合同法、税法、企业财务通则和内部控制基本规范等。

二、经济环境

经济环境是影响企业财务管理的各种经济因素的总和，包括经济体制、经济周期、经济发展水平、宏观经济政策及社会通货膨胀水平等。

三、金融市场环境

（一）金融机构

1.银行

中国工商银行、中国银行、中国建设银行、国家开发银行、中国农业发展银行等。

2.非银行金融机构

保险公司、信托投资公司、证券公司、财务公司、金融资产管理公司和金融租赁公司等机构。

（二）金融工具

1.金融工具的分类

（1）基本金融工具

货币、票据、债券和股票等。

（2）衍生金融工具

远期合约、认股权证和资产支持证券等。

2.金融工具的特征

（1）流动性

（2）风险性，主要有违约风险和市场风险。

（3）收益性

（三）金融市场

金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过一定的金融工具进行交易而融通资金的场所。

1.金融市场的构成要素

（1）资金供应者

（2）资金需求者

（3）金融工具

（4）交易价格

（5）组织方式.

2.金融市场上资金的转移方式

（1）直接转移

（2）间接转移

3.金融市场的分类

（1）以期限为标准，分为货币市场和资本市场；

（2）以功能为标准，分为发行市场（初次买卖的市场）和流通市场（转让市场）。

（3）以融资对象为标准，分为资本市场、外汇市场和黄金市场；

（4）按所交易金融工具的属性，分为基础性金融市场与金融衍生品市场。

4.货币市场与资本市场的对比

货币市场

特征：

①期限短，一般3～6个月，最长不超过1年；

②交易目的是解决短期资金周转；

③金融工具具有较强的“货币性”，即流动性强、价格平稳、风险较小等

分类：

①拆借市场

②票据市场

③大额定期存单市场

④短期债券市场

资本市场

①融资期限长，至少1年以上；

②融资目的是解决长期投资性资本的需要；

③资本借贷量大；

④收益较高但风险较大

①债券市场

②股票市场

③融资租赁市场

（四）利率

K＝K0＋IP＋DP＋LP＋MP

式中：

K－名义利率；

K0－纯利率；

IP－通货膨胀预期补偿率；

DP－违约风险补偿率；

LP－流动性风险补偿率；

MP－期限风险补偿率。

纯利率是指没有风险、没有通货膨胀情况下的利率,它只是受货币供求关系的影响。

【关键考点】利率的构成因素。

经典例题-1【2010年多选题】影响上市公司发行的可上市流通的公司债券票面利率水平的因素有（　）。

A.基本获利率B.流动性风险补偿率

C.通货膨胀预期补偿率D.违约风险补偿率

E.期限风险补偿率

【正确答案】BCDE

【答案解析】该票面利率是与市场经济条件下的名义利率有关的，名义利率＝纯利率＋通货膨胀预期补偿率＋违约风险补偿率＋流动性风险补偿率＋期限风险补偿率。

选项A，基本获利率＝息税前利润/总资产平均余额，与票面利率的确定无关。

经典例题-2【2013年单选题】下列关于利率构成的各项因素的表述中，错误的是（）。

A.纯利率是受货币供求关系和国家调节影响的没有风险、没有通货膨胀情况下的平均利率

B.通货膨胀预期补偿是由于通货膨胀造成货币实际购买力下降而对投资者的补偿，它与当前的通货膨胀水平关系不大，与预期通货膨胀水平有关

C.流动性风险的大小可用一项资产转化为现金的速度来衡量，如果变现能力强，流动性风险就大

D.期限风险是指在一定时期内利率变动的幅度，利率变动幅度越大，期限风险就越大

【正确答案】C

【答案解析】流动性风险是指一项资产能否迅速转化为现金，如果能迅速转化为现金，说明变现能力强，流动性风险小，反之，流动性风险大。

上篇　财务——第二章　财务估值

本章对货币时间价值的各项指标计算、风险收益的关系认定及指标衡量和财务估值原理作了较为全面地理论解析。

1.资金时间价值的计算；

2.风险衡量指标的计算及判断；

3.证券资产组合风险的衡量；

4.资本资产定价模型的原理及计算；

5.财务估值的原理和方法

标准离差率的计算及应用

投资风险价值的表现形式界定

2.1货币时间价值

货币时间价值是指一定量货币资本在不同时点上的价值量差额。

（一）资金时间价值的计算

1.时间价值的计算标准

（1）单利计息方式：

只对本金计算利息（各期的利息是相同的）

（2）复利计息方式：

既对本金计算利息，也对前期的利息计算利息（各期利息不同）

财务估值中一般采用复利计算。

2.单利

（1）单利终值

F＝P（1＋r×

n）

【基础知识题】假设某年年初投资60万元，年利率为5%，则第五年年底的终值是：

60×

（1＋5%×

5）＝75（万元）

（2）单利现值

P＝F/（1＋n×

r）

【基础知识题】某企业想要在第五年年底得到一笔10000元的款项，年利率10%，按单利计算，则现在需要在银行存入的款项金额为：

=6666.67（元）

3.复利

（1）复利终值

F=P×

（1＋r）n

如果P＝1，则F＝（1＋r）n

＝（F/P，r，n），即复利终值系数。

（1＋r）n

如果P＝1，则F＝（1＋r）n

　　＝（F/P，r，n）

（F/P，r，n）为复利终值系数

【基础知识题】某工厂年初把暂时闲置的资金20万元存入银行年利率5%，（F/P，5%,3）=1.1576则第三年年底的复利终值为：

20×

1.1576＝23.152（万元）

（2）复利现值

F＝P×

（1＋r）n→

如果F＝1，则

【基础知识题】某企业想要在第十年年底得到一笔50000元的款项，年利率10%，按复利计算，（P/F,10%,10）=0.3855，则现在需要在银行存入的款项金额为：

50000×

0.3855＝19275（元）

（二）年金的计算

1.年金的概念

年金是一定时期内每隔相等时间、发生相等金额的收付款项。

2.年金的确认标准

同时满足下列两个条件的资金才可定义为年金

（1）时间间隔相等；

（2）金额相等。

3.年金的类型

（1）普通年金

（2）预付年金

（3）递延年金

（4）永续年金

4.年金终值和现值的计算

（1）普通年金的终值和现值的计算

①普通年金终值　

F=A×

当A=1时，F=

=（F/A,r,n）,即年金终值系数。

F＝A+A×

（1+r）+A×

（1+r）2+…A×

（1+r）n-1

如果A＝1，则F=1+（1+r）+（1+r）2+…（1+r）n-1

=

（F/A,r,n）或FVAr,n

【基础知识题】某企业进行一项技术改造工程，需要向银行借款，年利率为9%。

该项目分3年建成，每年需要资金100万元，（F/A,9%,3）=3.2781，则项目建成时向银行还本付息的金额为：

100×

=100×

（F/A,9%,3）

=100×

3.2781=327.81（万元）。

②普通年金现值

P=A×

当A=1时，P=

=（P/A,r,n）,即年金现值系数。

【基础知识题】企业对外投资，投资利润率为15%，如果每年年底得到20万元的收益，并打算在第五年年底收回全部投资，（P/A,15%,5）=3.3522，该企业现在必须投资：

3.3522＝67.044（万元）

（2）预付年金终值与现值的计算

①预付年金终值

F＝A×

（F/A，r，n）×

（1＋r）

＝普通年金终值×

（1＋r）

②预付年金现值

P＝A×

（P/A，r，n）×

（1＋r）＝普通年金现值×

（3）偿债基金的计算

偿债基金是为了偿还若干年后到期的债券，每年必须积累固定数额的资金。

从计算的角度来看，就是在普通年金终值中解出A，这个A就是偿债基金。

计算公式如下：

A=

【基础知识题】某企业5年后要偿还1000000元的债务，从现在起每年末在银行存入一笔定项存款，年利率为8%，（F/A,8%,5）=5.8666，每年末应存入的定额存款为：

A＝

＝1000000÷

5.8666＝170456.48（元）

（4）年均投资回收额的计算

年均投资回收额是为了收回现在的投资，在今后一段时间内每年收回相等数额的资金。

年均投资回收额的计算相当于已知年金现值计算年金的问题。

计算公式：

【基础知识题】某企业购买生产设备需要向银行借款500万元，年利率为8%，计划8年收回全部投资，（P/A,8%,8）=5.7466,每年应收回的投资额为：

A＝

＝500÷

5.7466＝87（万元）

（5）永续年金

永续年金是指无限期的年金，因此没有终值，但是可以计算现值。

现值的计算公式：

P＝A/r

【基础知识题】某企业拟建立一项永久性奖学金，计划每年颁发奖金10万元，如果银行目前的存款利率为4%，问现在需要存入多少元？

P＝A/r＝10÷

4%＝250（万元）

（6）递延年金

递延年金不是从第一期就开始发生年金，而是在几期以后每期末发生相等数额的款项，递延年金终值的计算和普通年金终值的计算一样，递延年金现值的计算要受到递延期的影响。

递延年金现值计算的两种方法：

方法1：

[（P/A,r,m＋n）－（P/A,r,m）]

方法2：

（P/A,r,n）×

（P/F,r,m）

【基础知识题】企业计划投资一个项目，需要投资500万元，项目建设期3年，可以使用l0年，每年产生收益90万元。

如果企业要求的报酬率为9%，问投资项目是否可行？

因为项目的建设期为3年，所以是递延年金问题，根据前面公式：

P＝90×

（7.4869—2.5313）＝446.004（万元）

由于收回的资金小于投资数额，该项目不可行。

利用第二个公式计算得：

6.4177×

0.7722＝446.02（万元）

同样，该项目不可行。

【关键考点】以年金为前提的各种现值、终值的计算是关键点。

经典例题-1【单选题】A企业购建一条新的生产线，该生产线预计可以使用5年，估计每年年末的现金净流量为25万元，假设年利率为12%，则该生产线未来现金净流量的现值为（　）万元。

（PV12%,5＝0.5674，PVA12%,5＝3.6048）

A.14.185B.90.12C.92D.100

【正确答案】B

【答案解析】未来现金净流量现值＝25×

PVA12%,5＝25×

3.6048＝90.12（万元）

经典例题-2【单选题】某公司决定分别在2002年、2003年、2004年和2005年的1月1日各存入5000元，按10%利率，每年复利一次，则2005年1月1日的本利和为（　）。

（FVA10%,4＝4.6410）

A.10000B.15000C.23205D.25205

【答案解析】由于下一年初就是上一年末，所以，本题可以理解为从2001年开始，每年年末存入5000元，计算到2004年末的本利和，因此，这道题是期数为4期的普通年金终值的计算问题。

P＝5000×

FVA10%,4＝5000×

4.6410＝23205（元）。

经典例题-3【单选题】某项永久性奖学金，计划开始时一次性存入银行一笔钱，以后每年发放50000元，若年利率为8%，则初始应该存入银行（　）元。

A.625000B.500000

C.600000D.650000

【正确答案】A

【答案解析】应存入银行的金额＝50000/8%＝625000（元）。

经典例题-4【2007年单选题】甲企业拟对外投资一项目，项目开始时一次性总投资500万元，建设期为2年，使用期为6年。

若企业要求的年投资报酬率为8%，则该企业年均从该项目获得的收益为（）万元。

（已知年利率为8%时，8年的年金现值系数为5.7466，2年的年金现值系数为1.7833）

A.83.33　B.87.01

C.126.16　D.280.38

【答案解析】本题属于根据现值求年金的问题，A＝P/（PVA8%,8－PVA8%,2）＝500/（5.7466－1.7833）＝126.16（万元）。

经典例题-5【2011年单选题】甲企业有一项年金，存续期为10年，前3年无现金流出，后7年每年年初现金流出180万元，假设年利率为8%，则该项年金的现值是（　）万元。

（已知PVA8%，7＝5.2064，PV8%，3＝0.7938）

A.688.81B.743.91

C.756.56D.803.42

【正确答案】D

【答案解析】该项年金的现值＝180×

PVA8%，7×

PV8%，3×

（1＋8%）＝180×

5.2064×

0.7938×

（1＋8%）＝803.42（万元）。

经典例题-6【2012年单选题】王某2012年初需出国工作三年，拟在银行存入一笔钱请朋友分次取出正好付清三年房屋的物业费，每年6月末和12月末各支付3000元，若存款年利率为6%，那么2011年末王某应在银行存入（　）元。

（PVA3%，6＝5.4172,PVA6%，6＝4.9173,PVA6%,3＝2.6730）

A.14751.90B.16038.00

C.16251.60D.18000.00

【答案解析】2011年末应在银行存入的金额＝3000×

PVA3%6＝3000×

5.4172＝16251.6（元）。

2.2风险与收益

（一）资产的收益与收益率

1.资产收益的表述方式及计算方法

（1）资产的收益额

①期限内资产的现金净流入，即利息、红利或股息收益；

②期末资产价值相比期初资产价值的升值，即资本利得。

（2）资产的收益率或报酬率

即资产增值量与期初资产价值的比值。

①利息（股息）的收益率

②资本利得的收益率

通常用收益率的方式来表示资产的收益。

单期资产的收益率=利息（股息）收益率+资本利得收益率

2.资产收益率的类型

（1）实际收益率

如存在通货膨胀时，应当扣除通货膨胀率的影响，才是真实的收益率。

（2）预期收益率，即期望收益率。

①预期收益率E（R）=

其中，Pi为情况i可能出现的概率，Ri为情况i出现时的收益率。

【教材2-1】王某以5000元购买某股票，预计未来一年内不会再发放红利，且未来一年后市值达到5200元的可能性为50%，市价达到5600元的可能性也是50%。

预期收益率=［50%×

（5200-5000）+50%×

（5600-5000）］÷

50