玻璃纤维布项目财务分析报告.docx

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玻璃纤维布项目财务分析报告

第一章项目建设背景

一、产业发展分析

（一）产业政策分析

1、《国家中长期科学和技术发展规划纲（2006-2020年）》

将无机非金属结构材料列为重点发展领域。

2、《新材料产业“十二五”发展规划》

提出“积极发展高强、低介电、高硅氧、耐碱等高性能玻璃纤维及制品”。

3、《纤维复合材料行业“十三五”发展规划》

提出“积极扩大纤维增强复合材料的应用领域和市场规模”为发展重点。

4、年《中国制造2025》

国务院提出以“先进复合材料”为发展重点。

（二）行业竞争格局和市场化程度

电子布行业属于资本、技术密集型行业，生产厂商数量不多。

在中低端电子布领域，由于技术门槛较低，生产厂商相对较多，竞争激烈。

而在高端电子布领域，由于有较高的技术门槛，行业市场集中度较高。

1、技术壁垒

电子级玻璃纤维布为多行业相互渗透、相互交叉的产品，是现代材料工业发展的重要成就之一，存在较高的技术壁垒。

行业内领先厂商均拥有经验丰富、创新能力突出的研发团队，配备先进的研发仪器和设备，较大规模的研发投入，以保持持续领先的技术水平，这对行业新进入者形成了壁垒。

此外，下游终端智能电子产品的不断发展，其更新迭代的周期越来越短，这使得电子级玻璃纤维布作为其重要的基础材料需向更薄、更高端的方向快速发展，而更薄、更高端的产品要求企业具备较强的自主研发能力，要求其生产技术和工艺需不断进步。

能否满足下游市场的需求变化，紧跟甚至引领行业技术进步潮流，是决定其市场竞争力的重要因素，因此本行业存在较高的技术壁垒。

2、品牌壁垒

电子级玻璃纤维布是其应用领域的重要基础材料，直接影响到终端产品的性能、品质和稳定性。

下游客户通常对电子级玻璃纤维布厂商实施严格的资质审查，对产品性能、工艺流程、品质管理、生产环境及供货能力等方面提出严格要求，一般需对供应商进行较长时间的考察、测试、评估后方能确立合作关系。

缺乏市场口碑和品牌知名度的企业很难在短时间内赢得市场认可，难以参与主流市场竞争。

品牌厂商经过多年的发展，已在行业中树立了自身优势品牌地位，形成了品牌壁垒。

3、人才壁垒

电子级玻璃纤维布生产企业需拥有一批融合多专业知识及丰富经验的技术团队和管理团队，通过自主研发，将先进技术和工艺应用到产品的研发、生产和质量控制环节；同时需要拥有大批熟练掌握技能的专业技术人员将每个环节的技术要点在产品制造过程逐一实现。

从业人员既要掌握专业知识，还要具备较为丰富的行业经验。

目前行业内技术、生产等专业人才仍较为匮乏，新进入的企业必须要有合格的人力资源储备，人才的壁垒也为新进入者设置了障碍。

4、资金壁垒

由于电子级玻璃纤维布行业属于资金密集型行业，行业新进入者如果想要进入该行业并在行业中立足，就必须在设备、技术、成本和人才等方面与现有企业直接竞争，并在生产设备、产品研发等方面进行巨额投入，这对行业新进入者形成了较强的资金壁垒。

（三）行业发展有利因素

1、国家一系列产业政策的大力扶持，创造有利市场环境

材料工业是国民经济的基础产业，新材料是材料工业发展的先导，是重要的战略性新兴产业，电子级玻璃纤维布行业为战略性新材料产业的重要组成部分。

为鼓励和支持电子级玻璃纤维布行业发展，国家出台一系列产业政策进行大力扶持，这为行业发展创造有利的市场环境。

2011年6月，国家发改委、科技部、工信部、商务部和知识产权局联合发布《当前优先发展的高技术产业化重点领域指南（2011年度）》，将“无碱玻璃纤维和低成本、高性能、特种用途玻璃纤维及其制品”列为当前优先发展的高技术产业化重点领域。

2012年2月，工信部发布《新材料产业“十二五”发展规划》，提出“积极发展高强、低介电、高硅氧、耐碱等高性能玻璃纤维及制品”。

2015年，国务院发布《中国制造2025》，提出以“先进复合材料”为发展重点。

根据《产业结构调整指导目录（2011年本）（2013年修订）》，“高性能玻璃纤维及制品技术开发与生产”为第一类鼓励类产业。

根据《外商投资产业指导目录（2015年修订）》，“玻璃纤维制品及特种玻璃纤维生产”为鼓励类外商投资产业。

根据《鼓励进口技术和产品目录（2016年版）》，“年产5万吨及以上无碱玻璃纤维池窑拉丝技术和高性能玻璃纤维及制品技术开发与生产”为鼓励发展的重点行业。

2015年6月，中国玻璃纤维工业协会、中国复合材料工业协会发布《纤维复合材料行业“十三五”发展规划》，提出“积极扩大纤维增强复合材料的应用领域和市场规模”为发展重点。

2、我国拥有完整产业链和世界上最大的电子布消费市场

近年来，我国已是全球玻璃纤维纱第一生产大国，印制电路板第一制造大国，是全球最大的电子产品生产基地，也是全球主要的电子产品消费市场，全球规模较大的电子信息行业的企业大部分都在中国设立了生产基地。

完整、贯通的产业链可为电子布行业的发展壮大提供有力支持，主要体现在：

一方面原材料采购快捷且运输成本低；另一方面贴近下游客户，销售渠道广阔、响应时间短。

3、传统终端应用领域众多，新兴终端应用领域层出不穷

电子布终端应用领域广泛，涉及消费电子、工业、汽车、通信等众多行业，终端产品种类繁多，数量不计其数，消费基数庞大，这奠定了电子布行业需求基础。

伴随着新型工业化、信息化、城镇化同步推进，超大规模内需潜力不断释放，为电子布行业带来旺盛且庞大的消费需求。

未来，随着科技不断进步，新一代信息技术与制造业深度融合，智能制造正在引领制造方式变革，可穿戴智能产品、智能电子、智能汽车等智能终端产品不断拓展电子布终端应用领域，原有行业内涵和外延也不断延伸，新兴电子产品将不断涌现，电子布尤其高端电子布产品的用途和市场不断扩展，其重要性还将进一步提高。

第二章项目财务分析

一、项目总投资估算

（一）固定资产投资估算

本期项目的固定资产投资13168.38（万元）。

（二）流动资金投资估算

预计达产年需用流动资金3547.27万元。

（三）总投资构成分析

1、总投资及其构成分析：

项目总投资16715.65万元，其中：

固定资产投资13168.38万元，占项目总投资的78.78%；流动资金3547.27万元，占项目总投资的21.22%。

2、固定资产投资及其构成分析：

本期工程项目固定资产投资包括：

建筑工程投资5347.76万元，占项目总投资的31.99%；设备购置费4162.70万元，占项目总投资的24.90%；其它投资3657.92万元，占项目总投资的21.88%。

3、总投资及其构成估算：

总投资=固定资产投资+流动资金。

项目总投资=13168.38+3547.27=16715.65（万元）。

二、资金筹措

全部自筹。

三、经济评价财务测算

根据规划，项目预计三年达产：

第一年负荷60.00%,计划收入18106.20万元，总成本15613.05万元，利润总额429.93万元，净利润322.45万元，增值税506.56万元，税金及附加267.90万元，所得税107.48万元；第二年负荷75.00%,计划收入22632.75万元，总成本18779.19万元，利润总额1504.15万元，净利润1128.11万元，增值税633.19万元，税金及附加283.10万元，所得税376.04万元；第三年生产负荷100%，计划收入30177.00万元，总成本24056.08万元，利润总额6120.92万元，净利润4590.69万元，增值税844.26万元，税金及附加308.43万元，所得税1530.23万元。

（一）营业收入估算

项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。

项目达产年预计每年可实现营业收入30177.00万元。

（二）达产年增值税估算

达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=844.26万元。

（三）综合总成本费用估算

根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用24056.08万元，其中：

可变成本21107.57万元，固定成本2948.51万元，具体测算数据详见—《总成本费用估算一览表》所示。

达产年应纳税金及附加308.43万元。

（五）利润总额及企业所得税

利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=6120.92（万元）。

企业所得税=应纳税所得额×税率=6120.92×25.00%=1530.23（万元）。

（六）利润及利润分配

1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：

利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=6120.92（万元）。

2、达产年应纳企业所得税：

企业所得税=应纳税所得额×税率=6120.92×25.00%=1530.23（万元）。

3、本项目达产年可实现利润总额6120.92万元，缴纳企业所得税1530.23万元，其正常经营年份净利润：

企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=6120.92-1530.23=4590.69（万元）。

4、根据《利润及利润分配表》可以计算出以下经济指标。

（1）达产年投资利润率=36.62%。

（2）达产年投资利税率=43.51%。

（3）达产年投资回报率=27.46%。

5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入30177.00万元，总成本费用24056.08万元，税金及附加308.43万元，利润总额6120.92万元，企业所得税1530.23万元，税后净利润4590.69万元，年纳税总额2682.92万元。

四、项目盈利能力分析

全部投资回收期（Pt）=5.14年。

本期工程项目全部投资回收期5.14年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。

五、综合评价

1、中小企业是数量最大、最具活力的企业群体，是社会主义市场经济的重要组成部分，是我国实体经济的重要基础。

根据中小企业划型标准和第二次经济普查数据测算，目前中小微企业占全国企业总数的99.7%，其中小微企业占97.3%。

同时，中小企业创造的最终产品和服务价值已占到国内生产总值的60%，纳税约为国家税收总额的50%。

中小企业所占GDP比重、纳税比例，充分说明在经济建设中不仅要重视发展“顶天立地”的大企业，更要重视发展“铺天盖地”的中小企业。

实践表明，促进中小企业产业集群发展，有利于集约使用土地，集中治理环境，有利于统筹区域和城乡发展，加速工业化、信息化、城镇化和农业现代化进程，有利于转变中小企业发展方式，提高产业竞争力。

在当前形势下，要充分认识到促进产业集群发展，对于当前缓解中小企业运行的下行压力，拉动经济、稳定就业形势和扩大出口的重要意义。

要切实加强对产业集群发展的宏观管理、规划引导和协调服务，优化产业集聚环境，提高专业化协作水平，积极培育龙头骨干企业，加强区域品牌建设，鼓励创新资源向集群集聚。

利用现代信息技术建设智慧集群，提升中小企业产业集群核心竞争力。

要进一步提升专业化协作，鼓励和引导大企业与中小企业通过专业分工、服务外包、订单生产等多种方式，建立协同创新、合作共赢的协作关系。

发挥龙头骨干企业的技术引领和示范带动效应，鼓励龙头骨干企业将配套企业纳入共同的供应链管理、质量管理、标准管理、合作研发管理等，提高专业化协作和配套能力。

2、投资项目采用国内先进的生产、环境、检测控制装备，对节约能源、环境保护、生产优质产品均可得到有力支撑，成熟的工艺技术及先进的生产设备为项目的实施提供了强力的技术保障，同时，生产过程符合环境保护、清洁生产、节能减排等标准要求。

3、以更大力度推进新兴产业集聚发展，进一步提升创新能力。

创新能力是战略性新兴产业集聚发展的关键支撑。

要充分发挥现有各类创新平台作用，加快面向战略性新兴产业集聚发展的公共服务平台建设，实现大中型工业企业研发机构全覆盖、省级基地国家级创新平台全覆盖、市级集聚区省级创新平台全覆盖。

要用好奖励补助、税收返还等政策，调动企业推进科技创新积极性，打造一批引领产业高端发展的创新型企业。

近