中级会计职称《财务管理》考点汇总第七章 营运资金管理文档格式.docx

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合计

12分

15分

14分

10分

11分

16分

第一节　营运资金管理概述

　　一、营运资金的概念和特点

　　1.营运资金是流动资产减去流动负债后的余额。

　　2.特点

（1）营运资金的来源具有多样性；

（2）营运资金的数量具有波动性；

　　（3）营运资金的周转具有短期性；

　　（4）营运资金的实物形态具有变动性和易变现性；

　　二、营运资金的管理原则

　　1.满足正常资金需求——营运资金管理的首要任务。

　　2.提高资金使用效率

　　3.节约资金使用成本

　　4.维持短期偿债能力

　　三、营运资金管理策略

　　1.流动资产的投资策略

（1）紧缩的流动资产投资策略

　　①含义：

维持低水平的流动资产与销售收入的比率。

　　②特点：

低持有成本、高风险（高短缺成本）、高收益。

（2）宽松的流动资产投资策略

维持高水平的流动资产与销售收入的比率。

高持有成本、低风险（低短缺成本）、低收益。

　　【2019年·

多选题】不考虑其他因素，企业采用宽松的流动资产投资策略将导致（　）。

　　A.较低的资产流动性

　　B.较低的偿债能力

　　C.较低的流动资产短缺成本

　　D.较低的收益水平

『正确答案』CD

『答案解析』在宽松的流动资产投资策略下，企业将保持较高的流动资产，会增加流动资产的持有成本，降低资产的收益性，但会提高资产的流动性，短缺成本会降低，会提高偿债能力。

　　2.流动资产的融资策略

　　基础：

流动资产与流动负债的分类

　　●流动资产分为永久性流动资产和波动性流动资产；

　　●流动负债分为临时性负债（筹资性流动负债）和自发性负债（经营性流动负债）。

（1）期限匹配融资策略

永久性流动资产和非流动资产以长期融资方式融通，波动性流动资产用短期来源融通。

　　②图示

　　波动性流动资产短期来源

　　永久性流动资产、非流动资产长期来源

（2）保守融资策略

长期融资支持非流动资产、永久性流动资产和部分波动性流动资产。

　　③特点：

融资成本高，收益低

（3）激进融资策略

以长期负债、自发性负债和权益资本为所有的非流动资产融资，仅对一部分永久性流动资产使用长期融资方式融资。

融资成本低，收益高

第二节　现金管理

　　一、现金

　　1.库存现金

　　2.银行存款

　　3.其他货币资金

　　二、持有现金的动机

　　1.交易性需求：

企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额。

　　2.预防性需求

（1）企业需要持有一定量的现金，以应付突发事件。

（2）现金持有量大小取决于

　　①企业愿冒现金短缺风险的程度；

　　②企业预测现金收支可靠的程度；

　　③企业临时融资的能力。

　　3.投机性需求：

企业为了抓住突然出现的获利机会而持有的现金。

　　【注意】企业的现金持有量一般小于三种需求下的现金持有量之和。

单选题】企业在销售旺季为方便客户，提供商业信用而持有更多现金，该现金持有动机主要表现为（　）。

　　A.投机性需求

　　B.投资性需求

　　C.交易性需求

　　D.预防性需求

『正确答案』C

『答案解析』企业的交易性需求是指企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额。

企业在销售旺季为方便客户提供商业信用而持有更多现金是为了满足销售旺季的正常周转，因此该现金持有动机主要表现为交易性需求。

判断题】不考虑其他因素，如果企业临时融资能力较强，则其预防性需求的现金持有量一般较低。

（　）

『正确答案』正确

『答案解析』确定预防性需求的现金数额时，需要考虑以下因素：

①企业愿冒现金短缺风险的程度；

②企业预测现金收支可靠的程度；

③企业临时融资的能力。

临时融资能力强的企业，由于融资比较容易，所以，预防性需求的现金持有量一般较低。

单选题】某公司发现某股票的价格因突发事件而大幅下降，预判有大的反弹空间，但苦于没有现金购买。

这说明该公司持有的现金未能满足（　）。

　　A.交易性需求

　　B.预防性需求

　　C.决策性需求

　　D.投机性需求

『正确答案』D

『答案解析』投机性需求是企业需要持有一定量的现金以抓住突然出现的获利机会，这种机会大多是一闪即逝的，如证券价格的突然下跌，企业若没有用于投机的现金，就会错过这一机会。

所以该公司是持有的现金未能满足投机性需求。

　　三、目标现金余额的确定

（一）成本模型

　　1.决策标准：

最优的现金持有量是使得现金持有成本最小化的持有量。

　　2.成本项目

（1）机会成本：

持有一定现金余额丧失的再投资收益；

现金持有量越大，机会成本越大，反之就越小。

（2）管理成本：

是一种固定成本，在一定范围内与现金持有量无明显比例关系。

　　（3）短缺成本：

包括直接损失和间接损失；

与现金持有量负相关。

单选题】在利用成本模型进行最佳现金持有量决策时，下列成本因素中没有考虑在内的是（　）。

　　A.交易成本

　　B.短缺成本

　　C.管理成本

　　D.机会成本

『正确答案』A

『答案解析』成本模型考虑的现金持有成本包括机会成本、管理成本和短缺成本。

在存货模型和随机模型中考虑了交易成本。

判断题】企业持有现金的机会成本指企业为了取得投资机会所产生的佣金，手续费等相关成本。

『正确答案』错误

『答案解析』转换成本是指企业用现金购入有价证券以及用有价证券换取现金时付出的交易费用，即现金同有价证券之间相互转换的成本，如买卖佣金、手续费等。

现金的机会成本是指企业因持有一定现金余额丧失的再投资收益。

（二）存货模型

　　1.标准：

机会成本和交易成本之和最小时的现金持有量，即最佳现金持有量

　　①机会成本＝×

机会成本率

　　②交易成本：

是指有价证券转回现金所付出的代价。

每次交易成本固定且现金使用量确定的前提下，现金交易成本与持有量成反比。

　　注意：

现金持有量处于最佳时“机会成本＝交易成本”

　　【讲解】某公司年需要现金T=200万元，假设通过转换证券取得，每次交易费用F=400元。

现金持有量C

转换次数T/C

交易成本Ｔ/C×

F

40万元

5次

2000元

20万元

10次

4000元

　　2.相关总成本=机会成本+交易成本

　　3.最佳现金持有量

　　最低现金管理相关总成本

　　（三）随机模型

　　1.随机模型又称米勒—奥尔模型，是通过现金波动的最高控制线、最低控制线和现金回归线进行现金控制的模型。

　　2.计算公式

　　其中：

b为证券转换为现金或现金转换为证券的成本，δ为企业每日现金流量变动的标准差，i为以日为基础计算的现金机会成本，R为回归线，H为上限，L为下限。

单选题】某公司采用随机模型计算得出目标现金余额为200万元，最低限额为120万元，则根据该模型计算的现金上限为（　）万元。

　　A.360　　B.320

　　C.240　　D.280

『答案解析』根据H＝3R-2L可知，上限H＝3×

200－2×

120＝360（万元）。

　　四、现金管理模式

（一）收支两条线的管理模式

　　企业实行收支两条线管理模式的目的

（1）减少现金持有成本，加速资金周转，提高资金使用效率；

（2）通过高效的价值化管理来提高企业的经济效益。

（二）集团企业资金集中管理模式

　　1.统收统支模式——适用于企业规模比较小的企业。

　　2.拨付备用金模式——适用于经营规模比较小的企业。

　　3.结算中心模式

　　①职责：

办理内部各成员现金收付和往来结算业务

　　②目的：

降低资金成本，提高资金使用效率

　　4.内部银行模式

融“企业管理”“金融信贷”“财务管理”于一体。

调剂余缺，减少资金占用，加速资金周转速度，提高资金使用效率和效益。

　　③适用于具有较多责任中心的企事业单位。

　　5.财务公司模式

开展集团内部资金集中结算，同时为集团内企业提供包括存贷款、融资租赁、担保、信用签证、债券承销、财务顾问等在内的全方位金融服务。

　　②需要经过人民银行审核批准才能成立。

　　五、现金收支日常管理

　　1.现金周转期

（1）经营周期：

从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的时期。

　　经营周期＝存货周转期＋应收账款周转期

（2）现金周转期就是指介于公司支付现金与收到现金之间的时间段。

　　现金周转期

　　＝经营周期－应付账款周转期

　　＝存货周转期＋应收账款周转期－应付账款周转期

　　2.收款管理

　　3.付款管理

（1）现金支出管理的主要任务：

尽可能延缓现金的支出时间。

（2）管理方法：

使用现金浮游量、推迟应付款的支付、汇票代替支票、改进员工工资支付模式、透支、争取现金流出与现金流入同步、使用零余额账户。

第三节　应收账款管理

　　一、应收账款的功能

　　1.增加销售

　　2.减少存货

　　二、应收账款的成本占用资金的成本或者收益

　　1.应收账款的机会成本

　　购买材料50万元生产成本100万元销售收入160万元应收账款160万元

　　支付工资30万元

　　设备折旧20万元

　　变动成本率？

　　分解为：

（1）应收账款平均余额＝×

平均收现期

（2）应收账款占用资金＝应收账款平均余额×

变动成本率

　　（3）应收账款占用资金的应计利息（机会成本）

　　　　＝应收账款占用资金×

资本成本

　　2.应收账款的管理成本：

收账费用、资信调查费和其他费用

　　3.应收账款的坏账成本＝赊销额×

预计坏账损失率

计算分析题】甲公司2018年度全年营业收入为4500万元（全部为赊销收入），应收账款平均收现期为60天。

公司产品销售单价为500元/件，单位变动成本为250元/件。

若将应收账款所占用的资金用于其他等风险投资可获得收益率为10%，2019年调整信用政策，全年销售收入（全部赊销收入）预计增长40%，应收账款平均余额预计为840万元，假定今年按照360天计算。

　　要求：

（1）计算2018年应收账款平均余额。

（2）计算2018年变动成本率。

　　（3）计算2018年应收账款的机会成本。

　　（4）计算2019年预计的应收账款周转率和周转天数。

『正确答案』

（1）2018年应收账款平均余额＝4500/360×

60＝750（万元）

（2）2018年变动成本率＝250/500×

100%＝50%

　　（3）2018年应收账款占用资金应计利息＝750×

50%×

10%＝37.5（万元）

　　（