学术教材基础篇.docx
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学术教材基础篇
目录
第一章认识股票................................................-2-
第一节股票的产生与股票的作用..............................-2-
一、股票的产生...........................................-2-
二、股票市场的影响作用..................................-2-
第二节股票的特征与类型....................................-3-
一、股票概述.............................................-3-
二、股票的类型...........................................-4-
三、与股票相关的概念....................................-5-
四、股票的交易市场......................................-6-
五、证券交易所与场外交易................................-6-
六、股票的交易时间与交易费用............................-6-
第三节股票的价值与价格....................................-7-
一、股票的价值...........................................-7-
二、股票的价格...........................................-7-
三、影响股票价格因素...................................-7-
第四节我国的股票分类.....................................-8-
一、我国的股票类型.....................................-8-
二、国际主要股票市场及其价格指数.......................-9-
第二章名词解释与常用术语.....................................-10-
第一节股票分类有关的名词术语.............................-10-
第二节与股市有关的名词术语...............................-11-
第三节与股票交易有关的名词术语...........................-13-
一、规范性术语..........................................-13-
二、常用术语...........................................-16-
第三章证券投资主要分析方法....................................-17-
第一节基本分析法..........................................-17-
第二节技术分析法.........................................-18-
第三节量化分析法..........................................-18-
第一章认识股票
第一节股票的产生与股票的作用
一、股票的产生
股票至今已有将近似400年的历史。
股票是社会化大生产的产物。
随着人类社会进入了社会化大生产的时期，企业经营规模扩大与资本需求不足的矛盾日益突出，于是产生了以股份公司形态出现的，股东共同出资经营的企业组织；股份公司的变化和发展产生了股票形态的融资活动；股票融资的发展产生了股票交易的需求；股票的交易需求促成了股票市场的形成和发展；而股票市场的发展最终又促进了股票融资活动和股份公司的完善和发展。
世界上最早的股份有限公司制度诞生于1602年，即在荷兰成立的东印度公司。
股份有限公司这种企业组织形态出现以后，很快为资本主义国家广泛利用，成为资本主义国家企业组织的重要形式之一。
伴随着股份公司的诞生和发展，以股票形式集资入股的方式也得到发展，并且产生了买卖交易转让股票的需求。
这样，就带动了股票市场的出现和形成，并促使股票市场完善和发展。
二、股票市场的影响作用
股份公司，股票和股票市场无疑对资本主义国家的企业的经济发展起到了积极的作用。
股份公司，股票和股票市场不是资本主义所特有的。
我国是一个社会主义国家，在发展有计划商品经济的条件下，同样可以利用股份公司的企业组织形式，股票筹资的方式和股票市场的调节机制，为发展社会主义的有计划的商品经济服务，它的积极做用是：
（一）、对国家经济发展的作用
1、可以广泛地动员，积聚和集中社会的闲散资金，为国家经济建设发展服务，扩大生产建设规模，推动经济的发展，并收到“利用内资不借内债”的效果。
2、可以充分发挥市场机制，打破条块分割和地区封，促进资金的横向融通和经济的横向联系，提高资源配置的总体效益。
3、可以为改革完善我国的企业组织形式探索一条新路子，有利于不断完善我国的全民所有制企业，集体企业，个人企业，三资企业和股份制企业的组织形式，更好地发挥股份经济在我国国民经济中的地位和作用，促进我国经济的发展。
4、可以促进我国经济体制改革的深化发展，特别是股份制改革的深入发展，有利于理顺产权关系，使政府和企业能各就其位，各司其职，各用其权，各得其利。
5、可以扩大我国利用外资的渠道和方式，增强对外的吸纳能力，有利于更多地利用外资和提高利用外资的经济效益，收到“用外资而不借外债”的效果。
（二）、对股份制企业的作用
1、有利于股份制企业建立和完善自我约束，自我发展的经营管理机制。
制企业对所筹资金不需还本，因此可长期使用，有利于广泛制企业的经营和扩大再生产。
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2、有利于股份制企业筹集资金，满足生产建设的资金需要，而且由于股票投资的无期性，股份制企业对所筹资金不需还本，因此可长期使用，有利于广泛制企业的经营和扩大再生产。
（三）、对股票投资者的作用
从股票投资者的角度来说，其作用在于：
1、可以为投资者开拓投资渠道，扩大投资的选择范围，适应了投资者多样性的投资动机，交易动机和利益的需求，一般来说能为投资者提供获得较高收益的可能性。
2、可以增强投资的流动性和灵活性，有利于投资者股本的转让出售交易活动，使投资者随时可以将股票出售变现，收回投资资金。
股票市场的形成，完善和发展为股票投资的流动性和灵活性提供了有利的条件。
（四）、股票市场的不利影响
股票市场的活动对股份制企业，股票投资者以及国家经济的发展亦有不利影响的一面。
股票价格的形成机制是颇为复杂的，多种因素的综合作和个别因素的单独作用都会影响到股票价格的剧烈波动。
股票价格既受政治，经济，市场因素的影响，亦受技术和投资者行为因素的影响，因此，股票价格经常处在频繁的变动之中。
股票价格频繁的变动扩大了股票市场的投机性活动，使股票市场的风险性增大。
股票市场的风险性是客观存在的，这种风险性既能给投资者造成经济损失，亦可能给股份制企业以及国家的经济建设产生一定的副作用。
这是必须正视的问题。
第二节股票的特征与类型
一、股票概述
（一）股票的定义
股票是一种有价证券，它是股份有限公司签发的证明股东所持有股份的凭证。
股票应载明的事项主要有：
公司名称、公司成立的日期、股票种类、票面金额及代表的股份数、股票的编号。
股票由法定代表人签名，公司盖章。
发起人的股票，应当标明“发起人股票”字样。
（二）股票的性质
1.股票是有价证券。
持有有价证券，一方面表示拥有一定价值量的财产，另一方面也表明有价证券持有人可以行使该证券所代表的权利。
股票具有有价证券的特征：
第一，虽然股票本身没有价值，但股票是一种代表财产权的有价证券；第二，股票与它代表的财产权有不可分离的关系。
2.股票是要式证券。
股票应具备《公司法》规定的有关内容，如果缺少规定的要件，股票就无法律效力。
3.股票是证权证券。
证券可分为设权证券和证权证券。
设权证券是指证券所代表的权利本来不存在，而是随着证券的制作而产生，即权利的发生是以证券的制作和存在为条件的。
证权证券是指证券是权利的一种物化的外在形式，它是权利的载体，权利是已经存在的。
4.股票是资本证券。
股票是投入股份公司资本份额的证券化，属于资本证券。
股票独立于真实资本之外，在股票市场进行着独立的价值运动，是一种虚拟资本。
5.股票是综合权利证券。
股票不属于物权证券，也不属于债权证券，而是一种综合权利证券。
股东权是一种综合权利，股东依法享有资产收益、重大决策、选择管理者等权利。
（三）股票的特征
1.收益性。
是最基本的特征。
股票的收益来源可分成两类：
一是来自于股份公司。
二是来自于股票流通。
2.风险性。
股票风险的内涵是股票投资收益的不确定性，或者说实际收益与预期收益之间的偏离程度。
风险不等于损失。
3.流动性。
判断流动性强弱的三个方面：
市场深度、报价紧密度、价格弹性（恢复能力）。
股票基础知识与简单的技术分析——中南大学证券投资学习社
4.永久性。
是指股票所载有权利的有效权利的有效性是始终不变的，因为它是一种无期限的法律凭证。
5.参与性。
是指股票持有人有权参与公司重大决策的特性。
（四）股票的发行管理
1、注册制
发行人在发行新证券之前，首先必须按照有关法规向证券主管机关申请注册，它要求发行人提供关于证券发行本身以及同证券发行有关的一切信息，并要求所提供的信息具有真实性、可靠性。
——关键在于是否所有投资者在投资之前都掌握各证券发行者公布的所有信息，以及能否根据这些信息做出正确的投资决策。
2、核准制
又称特许制，是发行者在发行新证券之前，不仅要公开有关真实情况，而且必须合乎公司法中的若干实质条件，如发行者所经营事业的性质、管理人员的资格、资本结构是否健全、发行者是否具备偿债能力等，证券主管机关有权否决不符合条件的申请。
——主管机关有权直接干预发行行为。
二、股票的类型
（一）普通股票和优先股票
按股东享有权利的不同，股票可以分为普通股票和优先股票。
1.普通股票。
普通股票是最基本、最常见的一种股票，其持有者享有股东的基本权利和义务。
普通的股票的权利完全随公司盈利的高低而变化。
在公司盈利较多时，普通股票股东可获得较高的股利收益，但在公司盈利和剩余财产的分配顺序上列在债权人和优先股票股东之后，故其承担的风险也比较高。
2.优先股票。
优先股票的股息率是固定的，其持有者的股东权利受到一定限制。
但在公司盈利和剩余财产的分配上比普通股票股东享有优先权。
（二）记名股票和不记名股票
股票按是否记载股东姓名，可分为记名股票和不记名股票。
1.记名股票。
股份有限公司向发起人、法人发行的股票，应当为记名股票。
记名股票有如下特点：
（1）股东权利归属于记名股东。
（2）可以一次或分次缴纳出资。
我国《公司法》规定，设立股份有限公司的条件之一是发起人认购和募集的股本达到法定资本最低限额。
采取发起设立方式设立股份有限公司的，注册资本为在公司登记机关登记的全体发起人认购的股本总额。
一次缴纳的，应当缴纳全部出资；分期缴纳的，应当缴纳首期出资。
全体发起人首次出资额不得低于注册资本的20%，其余部分由发起人自公司成立之日起两年内缴足。
以募集方式设立股份有限公司的，发起人认购的股份不得少于公司股份总数的35%。
（3）转让相对复杂或受限制。
（4）便于挂失，相对安全。
2.无记名股票。
发行无记名股票的，公司应当记载其股票数量、编号及发行日期。
无记名股票有如下特点：
（1）股东权利归属股票的持有人。
（2）认购股票时要求一次缴纳出资。
（3）转让相对简便。
（4）安全性较差。
（三）有面额股票和无面额股票
1.有面额股票。
所谓有面额股票，是指在股票票面上记载一定金额的股票。
这一记载的金额也称为票面金额、票面价值或股票面值。
我国《公司法》规定，股份有限公司的资本划分为股份，每一股的金额相等。
（1）可以明确表示每一股所代表的股权比例。
（2）为股票发行价格的确定提供依据。
我国《公司法》规定股票发行价格可以按票面金额，也可以超过票面金额，但不得低于票面金额。
有面额股票的票面金额就是股票发行价格的最低界限。
2.无面额股票。
是指在股票票面上不记载股票面额，只注明它在公司总股本中所占比例的股票。
目前世界上很多国家（包括中国）的公司法规定不允许发行这种股票。
无面额股票有如下特点：
（1）发行或转让价格较灵活；
（2）便于股票分割。
三、与股票相关的概念
（一）股利政策
1.现金股利。
现金股利指股份公司以现金分红方式将盈余公积和当期应付利润的部分或全部发放给股东，股东为此应支付利息税。
稳定的现金股利政策对公司现金流管理有较高的要求，通常将那些经营业绩较好，具有稳定较高现金股利支付的公司股票称为蓝筹股。
2.股票股利。
股票股利也称送股，是指股份公司对原有股东采取无偿派发股票的行为，把原来属于股东所有的盈余公积转化为股东所有的投入资本，实质上是留存利润的凝固化、资本化，股东在公司里占有的权益份额和价值均变化。
获取股票股利暂免纳税。
3.四个重要日期
（1）股利宣布日。
即公司董事会将分红派息的消息公布于众的时间。
（2）股权登记日。
即统计和确认参加本期股利分配的股东的日期，在此日期持有公司股票的股东方能享受股利发放。
（3）除息除权日。
通常为股权登记日之后的1个工作日，本日之后买入的股票不再享有本期股利。
从理论上说，除息日股票价值应下降与每股现金股利相同的数额，除权日股票价格应按送股比例同步下降。
（4）派发日。
即股利正式发放给股东的日期。
（二）股票分割与合并
股票分割又称拆股、拆细，是针1股股票均等地拆成若干股。
股票合并又称并股，是将若干股股票合并为1股。
从理论上说，不论是分割还是合并，并不影响股东权益的数量及占公司总股权的比重，因此，也应该不会影响调整后股价。
也就是说，如果把1股分拆为2股，则分拆后股价应为分拆前的一半；同样，若把2股并为1股，并股后股价应为此前的两倍。
但事实上，股票分割与合并通常会刺激股份上升，其中原因颇为复杂，但至少存在以下理由：
股票分割通常适用于高价股，拆细之后每手股票总金额下降，便于吸引更多的投资者购买；并股则常见于低价股。
（三）增发、配股、转增股本、股份回购
1.增发。
指公司因业务发展需要增加资本额而发行新股。
上市公司可以向公众公开增发，也可以向少数特定机构或个人增发。
增发之后，公司注册资本相应增加。
增资之后，若会计期内在增量资本未能产生相应效益，将导致每股收益下降，则称为稀释效应，会促成股价下跌；从另一角度看若增发价值高于增发前每股净资产，则增发后可能会导致公司每股净资产增厚，有利于股价上涨；再有，增发总体上增加了发行在外的股票总量，短期内增加了股票供给，若无相应需求增长，股价可能下跌。
2.配股。
配股是面向原有股东，按持股数量的一定比例增发新股，原股东可以放弃配股权。
现实中由于配股价通常低于市场价格配股上市之后可能导致股份下跌。
在实践中我们经常发现，对那些业绩优良、财务结构健全、具有发展潜力的公司而言，增发和配股意味着将增加公司经营实力，会给股东带来更多回报，股价不仅不会下跌可能还会上涨。
3.转增股本。
转增股本是将原本股东权益的资本公积转为实收资本，股东权益总量和每位股东占公司的股份比例均未发生任何变化，唯一的变动是发行在外的总股数增加了。
4.股份回购。
上市公司利用自有资金，从公开市场上买回发行在外的股票，称为股份回购。
我国《公司法》规定，公司不得收购本公司股份，但是有下列情形之一的除外：
减少公司注册资本；与持有本公司股份的其他公司合并；将股份奖励给本公司职工；股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议，要求公司收购其股份的。
四、股票的交易市场
（一）股票的一级市场
一级市场也称为发行市场，它是指公司直接或通过中介机构向投资者出售新发行的股票。
所谓新发行的股票包括初次发行和再发行的股票，前者是公司第一次向投资者出售的原始股，后者是在原始股的基础上增加新的份额。
（二）、股票的二级市场
二级市场也称交易市场，是投资者之间买卖已发行股票的场所。
这一市场为股票创造流动性，即能够迅速脱手换取现值。
二级市场通常可分为有组织的证券交易所和场外交易市场，但也出现了具有混合特型的第三市场和第四市场。
（三）第三市场
第三市场是指原来在证交所上市的股票移到以场外进行交易而形成的市场，换言之，第三市场交易是既在证交所上市又在场外市场交易的股票，以区别于一般含义的柜台交易。
（四）第四市场
第四市场指大机构（和富有的个人）绕开通常的经纪人，彼此之间利用电子通信网络直接进行的证券交易。
五、证券交易所与场外交易
证券交易所是由证券管理部门批准的，为证券的集中交易提供固定场所和有关设施，并制定各项规则以形成公正合理的价格和有条不紊的秩序的正式组织。
场外交易是相对于证券交易所交易而言的，凡是在证券交易所之外的股票交易活动都可称作场外交易。
由于这种交易起先主要是在各证券商的柜台上进行的，因而也称为柜台交易。
场外交易市场与证交所相比，没有固定的集中的场所，而是分散于各地，规模有大有小,由自营商来组织交易。
场外交易市场无法实行公开竞价，其价格是通过商议达成的。
场外交易比证交所上市所受的管制少，灵活方便。
六、股票的交易时间与交易费用
（一）交易时间
交易日：
星期一—星期五上午9:
30至11:
30，下午13:
00至15:
00。
上午9:
00开始，投资人就可以下单，委托价格限于前一个营业日收盘价的加减百分之十，即在当日的涨跌停板之间。
9:
30前委托的单子，在上午九点半时撮合，得出的价格便是所谓“开盘价”。
如果你委托的价格无法在当个交易日成交的话，隔一个交易日则必须重新挂单。
休息日:
周六、周日和上证所公告的休市日不交易。
（一般为五一、十一、春节、元旦、清明、端午、中秋等国家法定节假日）
注：
中国的股票交易实行的T+1交易规则，即股票交易不能在当日进行，必须当个交易日买入，下个交易日才能卖出。
（二）交易费用
股票的交易费用通常包括印花税、佣金、过户费、其他费用等几个方面的内容。
1、印花税
印花税是根据国家税法规定,在股票（包括A股和B股）成交后对买卖双方投资者按照规定的税率分别征收的税金。
印花税的缴纳是由证券经营机构在同投资者交割中代为扣收，然后在证券经营机构同证券交易所或登记结算机构的清算交割中集中结算，最后由登记结算机构统一向征税机关缴纳。
2、佣金
佣金是指投资者在委托买卖证券成交之后按成交金额的一定比例支付给券商的费用。
此项费用一般由券商的经纪佣金、证券交易所交易经手费及管理机构的监管费等构成。
3、过户费
过户费是指投资者委托买卖的股票、基金成交后买卖双方为变更股权登记所支付的费用。
这笔收入属于证券登记清算机构的收入，由证券经营机构在同投资者清算交割时代为扣收。
4、其他费用
其他费用是指投资者在委托买卖证券时，向证券营业部缴纳的委托费（通讯费）、撤单费、查询费、开户费、磁卡费以及电话委托、自助委托的刷卡费、超时费等。
这些费用主要用于通讯、设备、单证制作等方面的开支。
第三节股票的价值与价格
一、股票的价值
（一）股票的票面价值
又称面值，即在股票票面上标明的金额。
该种股票被称为有面额股票。
如果以面值作为发行价，称为平价发行，此时公司发行股票募集的资金等于股本的总和，也等于面值总和。
发行价值高于面值称为溢价发行，募集的资金中等于面值总和的部分计入资本账户，以超过股票票面金额的发行价值发行股份所得的溢价款列为公司资本公积金。
（二）股票的账面价值
股票的账面价值又称股票净值或每股净资产，在没有优先股的条件下，每股账面价值等于公司净资产除以发行在外的普通股票的股数。
但是通常情况下，并不等于股票价格。
（三）股票的清算价值（账面价值）
股票的清算价值是公司清算时每一股份所代表的实际价值。
（四）股票的内在价值
股票的内在价值即理论价值，也即股票未来收益的现值。
二、股票的价格
（一）股票的理论价格
股票的理论价格＝预期股息的贴现价值之和，例如零增长模型。
（二）股票的市场价格
股票的市场价值一般是指股票在二级市场上交易的价格。
股票的内在价值决定股票的市场价格，股票的市场价格受市场供求关系影响，围绕股票内在价值上下波动。
三、影响股票价格的因素
（一）基本因素
宏观经济和证券市场运营状况、行业前景以及公司经营状况是影响投资者对将来股价预期，从而影响当前买卖决策并最终导致当前股价变化的最主要原因。
证券分析中，我们通常把这三类因素统称为基本因素，对这些因素的分析成为基本分析或基本面分析。
1、公司经营状况
股份公司的经营现状和未来发展是股票价格的基石。
从理论上分析，公司经营状况与股票价格正相关，公司经营状况好，股价上升；反之，股价下跌。
公司经营状况的好坏主要从：
公司治理水平与管理层质量、公司竞争力、财务状况、公司改组或合并等几个方面来衡量。
2、行业与部门因素
股票市场中，经常看到某一行业（例如有色金属、装备制造、房地产等）或者板块（例如新能源板块）的股票在特定时期表现出齐涨共跌的特征。
这说明在这些股票中，存在着某种行业性或产业性的共同影响因素，对这些因素的分析成为行业/部门分析。
行业分析因素主要包括：
行业或产业竞争结构、行业可持续性、抗外部冲击的能力、监管及税收待遇——政府关系、劳资关系、财务与融资问题、行业估值水平等。
同时，行业生命周期也是行业发展特征的关键所在。
3、宏观经济与政策
宏观经济发展水平和状况是影响股票价格的重要因素。
宏观经济影响股票价值的特点是波及范围广、干扰程度深、作用机制复杂和股价波动幅度较大。
宏观经济分析主要从：
经济增长、经济循环周期、货币政策、财政政策、市场利率、通货膨胀、汇率变化以及国际收支情况等几个方面来衡量。
（二）其他因素
1、政治及其他不可抗力的影响
包括：
战争；政权更迭等政治事件；政府重大经济政策的出台；国际社会政治经济的变化；自然灾害。
2、心理因素
3、稳定市场的政策和制度安排
4、人为操纵因素（会引起股票价格短期的剧烈波动）
第四节我国的股票分类
一、我国的股票类型
（一）按投资主体的性质分类
1.国家股。
国家股是指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份，包括公司现有国有资产投资形成的股份。
国家股从资金来源上看，主要有三个方面：
第一，现有国有企业改组为股份公司时所拥有的净资产；第二，现阶段有权代表国家投资的政府部门向新组建的股份公司的投资；第三，经授权代表国家投资的投资公司、资产经营公司、经济实体性总公司等机构向新组建股份公司的投资。
2.法人股。
法人股是指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可支配的资产投入公司形成的股份。
如果是具有法人资格的国有企业、事业及其他单位以其依法占用的法人资产向
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