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股票投资原理与实务第一章
第一章股票基础知识
k股票是有价证券的一种主要形式，它是股份有限公司发行的，用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获取股息和红利的凭证。
股票的持有者就是股份公司的股东，股票详细阐述了公司与股东的约定关系，并阐明风险共担、收益共享和企业管理的责任与权力。
它既是一种集资方式，又是企业产权的存在形式，代表着资产所有权。
股票代表着其持有者（即股东）对股份公司的所有权。
这种所有权是一种综合权力，如参加股东大会、投票表决、参与公司的重大决策、收取股息或分享红利等。
同一类别的每一份股票所代表的公司所有权是相等的。
每个股东所拥有的公司所有权份额的大小，取决于其持有的股票数量占公司总股本的比重。
股票一般可以通过买卖方式有偿转让，股东能通过股票转让收回其投资，但不能要求公司返还其出资。
股东与公司之间的关系不是债券债务关系。
股东是公司的所有者，以其出资额为限和公司一起承担风险、分享收益。
k股票的性质：
1.有价证券
有价证券是财产价值和财产权利的统一表现形式。
持有有价证券，一方面表示拥有一定价值量的财产，另一方面也表明有价证券持有人可以行使该证券所代表的权利。
从一点来看，股票是有价证券的一种。
虽然股票本身没有价值，但其包含着股东要求股份公司按规定分配股息和红利的请求权，同时代表着拥有股份公司的一定价值量的资产。
股票与其代表的股东权利有不可分离的关系，两者合为一体。
换言之，股东权利得转让应与股票占有的转移同时进行，不能只转移股票而保持原来的股东权利，也不能只转让股东权利而不转移股票。
2.要式证券
股票是一种要式证券，股票应记载一定的事项，其内容应全面真实，这些事项往往通过法律形式加以规定。
在我国，股票应具备《公司法》规定的有关内容，如果缺少规定的要件，股票就无法律效力。
在我国，股票的制作和发行必须经过证券主管机关的审核和批准，任何人或者团体不得擅自印制和发行股票。
3.证权证券
证券可以分为设权证券和证权证券。
设权证券是指证券所代表的权利本来不存在，而是随着证券的制作的产生，即权利的发生是以证券的制作和存在为条件的。
而证权证券是指证券是权利的一种物化的外在形式，它是权利的载体，权利是已经存在的。
股票代表的是股东权利，它的发行是以股份的存在为条件的，股票只是把已存在的股东权利表现为证券的形式，它的作用不是创造股东的权利，而是证明股东的权利。
4.资本证券
股份公司发行股票是一种吸引认购者投资以筹措公司自有资本的手段，对于认购股票的人来说，购买股票就是一种投资行为。
因此，股票是投入股份公司的资本份额的证券化，属于资本证券。
但是，股票又不是一种现实的财富，股份公司通过发行股票筹措的资本，也是公司用于营运的真实资本，股票独立于真实资本之外，只是凭借着它所代表的资本额和股东权益在股票市场上进行着独立的价值运动，是一种虚拟资本。
5.综合权利证券
股票不属于物权证券，也不属于债权证券，而是一种综合权利证券。
物权证劵是指证劵持有者对公司的财产有直接支配处理权的证券。
债权证券是指证券持有者为公司的债权人的证券。
股票持有者作为股份公司的股东，享有独立的股东权利。
股东权是一种综合权利，包括出席股东大会、投票表决、分配股息红利等权利。
股东虽然是公司财产的所有人，享有种种权利，但对于公司的财产不能直接支配处理，而对财产的直接支配吃力是物权证券的特征，所以股票不能物权证券。
另外，一旦投资者购买了公司股票，即成为公司部分财产的所有人，但该所有人在性质上是公司内部的构成分子，而不是与公司对立的债权人，所以股票也不是债权证券。
k股票的作用：
首先，股票是一种出资证明，当一个自然人或法人向股份有限公司参股投资时，便可获得股票作为出资的凭证。
其次，股票的持有者凭借股票来证明自己的股东身份，参加股份公司的股东大会，对股份公司的经营发表意见。
最后，股票的持有者凭借股票参加股票发行企业的利润分配，也就是通常所说的分红，以此获得一定的经济利益。
k股票的特征：
1.不可偿还性
股票是一种无偿还期限的有价证券，投资者认购了股票后，就不能再要求退股，只能到二级市场出售。
股票的转让只意味着公司股东的改变，并不减少公司资本。
从期限上看，只要公司存在，它所发行的股票就存在，股票的期限等于公司存续的期限。
2.参与性
股东有权出席股东大会，选举公司董事会，参与公司重大决策。
股票持有者的投资意志和享有的经济利益，通常是通过行使股东参与权来实现的。
股东参与公司决策的权利大小，取决于其所持有的股份的多少。
从实际情况中看，只要股东持有的股票数量达到左右决策结果所需的实际多数时，就能掌握公司的决策控制权。
3.收益性
股东凭其持有的股票，有权从公司领取股息或红利，获取投资的收益。
股息或红利的大小，主要取决于公司的赢利水平和公司的赢利分配政策。
股票的收益性，还表现在股票投资者可以获得价差收入或实现资产保值增值。
通过低价买入和高价卖出股票，投资者可以赚取价差利润。
4.流通性
股票的流通性是指股票在不同投资者之间的可交易性。
流通性通常以可流通的股票数量、股票成交量以及股价对交易量的敏感程度来衡量。
可流通股数越多，成交量越大，价格对成交量越不敏感（价格不会随着成交量一同变化）。
股票的流通市场上吸引大量投资者、股价不断上涨的行业和公司，可以通过增发股票，不断吸收大量资本进入生产经营活动，获得优化资源配置的效果。
5.价格波动性和风险性
股票在交易市场上作为交易对象，同商品一样，有自己的市场行情和市场价格。
由于要受到公司经营状况、供求关系、银行利率、大众心理等多种因素的影响，股票价格波动有很大的不确定性。
正是这种不确定性，有可能使股票投资者遭受损失。
价格波动的不确定性越大，投资风险也越大。
因此，股票是一种高风险的金额产品。
k股票价值：
股票代表一定价值量，简称“股票价值”。
股票价值又称为股票的市场值，是指股票在交易过程中交易双方达成的成交价。
股票价值的确立形式主要有以下四种。
1.票面价值
票面价值亦称面值，是股份有限公司在其所发行的股票上标明的票面金额，是确立认购者向股份有限公司投资的货币价值和该股东所持有的股份占公司所有权的比重、核算股票溢价发行、登记股东账户的依据。
股票的票面价值仅在初次发行时有一定意义，如果股票以面值发行，则股票面值的总和即为公司的资本金总额。
随着时间的推移，公司的资产会发生变化，股票的市场价格会逐渐背离面值，股票的票面价值也逐渐失去原来的意义。
2.账面价值
账面价值又称股票净值或每股净资产，是指每股股票所包含的实际资产的价值。
账面价值是股份有限公司财务报表的计算结果，其计算方法是：
公司资本额加上公司的各种公积金，再加上公司的累积盈余，所得款额称为公司账面净值总额。
净值总额除以发行股票的股数就是每股的净值。
由此可见，股票的账面价值实际上就是公司的“家产”。
它是公司经营管理者、证券分析师和投资者分析公司财务状况的重要指标。
3.清算价值
清算价值是指股份有限公司进行清算时，股票的每一股份所代表的实际价值。
一般是在公司解散时才需要清算。
公司解散时办理清算事宜的程序是：
变卖财产、收回债权、清偿债务、分配剩余财产。
最终每股所能分到的剩余财产就是该股票的清算价值。
从理论上讲，普通股股票的每股清算价值应当与每股的账面价值相一致，但实际上，大多数股份有限公司在财产清算时，往往要压低价格才能出售其资产，这就使得每股股票的清算价值低于账面价值，只有少数公司能用高于账面价值的清算价值出售其资产。
可见，股票清算价值也是进行投资分析时使用的一个概念，只有在公司破产或因其他原因解散时，才能用它来评定股票的价值。
4.市场价值
市场价值是指股票在市场上买卖的价格，又称“股票行市”，简称“股市”。
对于投资者来说，股价就是“生命线”，可以使投资者发财，也可以使投资者破产。
股价表示为开盘价、收盘价、最高价、最低价和市场价等形式，其中收盘价最重要，它是人们分析行情和制作股市行情表时采用的基本数据。
股票的市场价值，是股票在股票市场进行交易过程中所具有的价值。
股票的市场价值由于受到市场各种因素的影响，是一种经常变动的数值，它直接反映了股票的市场行情。
股票价格指数：
用股票价格指数这个综合指标来衡量整个股票市场总的价格水平，能够比较正确地反映股票行市的变化和股票市场的发展趋势，从而有利于投资者进行投资选择和观察分析经济形势。
股票价格指数一般是由一些有影响的金融机构或金融研究组织编制的，并且定期公布。
由于经济、技术、市场、政治等各种因素的影响，股票价格经常处于变动之中。
为了能够综合反映这种变化，世界各大金融市场都编制或参考制作股票价格指数，将一定时点上的成千上万种此起彼落的股票价格表现为一个综合指标，代表该股票市场的一定价格水平和变动情况。
股票价格指数能及时、全面地反映市场上股票价格水平的变动，它的上涨和下跌，可以看出股票市场变化的趋势，同时股价指数还能从一个侧面灵敏地反映一个国家经济、政治的发展变化情况。
作为国民经济的晴雨表，它可以反映经济周期所处阶段，证券市场与借贷市场的关系，利率、汇率等经济指标是否适度等。
k证券，泛指常见的股票、债券、期货、选择权、外汇、可转让定存单、衍生性金融商品及其他各种证券。
股票市场是股票发行和交易的场所，简称为股市。
1.牛市：
又称为多头市场，指市场行情普遍看涨，延续时间较长的大升市。
2.熊市：
又称为空头市场，指行情普遍看淡，延续时间相对较长的价格走低的市场。
3.多头（买方）：
是指预期未来价格上涨，以目前价格买入一定数量的股票，等价格上涨后高价卖出，从而赚取差价利润的交易行为，其特点为先买后卖。
4.空头（卖方）：
是指预期未来的行情下跌，将手中股票按目前价格卖出，待行情跌后再买进，获得差价利润的交易行为，其特点为先卖后买。
牛市期间的市场特征：
1.牛市第一期：
牛市第一期与熊市第三期的一部分重合，大部分投资者对市场心灰意冷，即使市场出现好消息也无动于衷，很多人开始不计成本地抛出所有的股票。
有远见的投资者则通过对各类经济指标和形势的分析，预期市场情况即将发生变化，开始逐步选择优质股买入，市场成交逐渐出现微量回升。
2.牛市第二期：
这时市况虽然明显好转，但熊市的惨跌使投资者心有余悸。
中场出现一种非升非跌的僵持局面，但总的来说大市基调良好，股价力图上升。
这段时间可维持数月甚至超过一年。
3.牛市第三期：
经过一段时间的徘徊后，股市成交量不断增加，越来越多的投资人进入市场。
大市的每次回落不但不会使投资者退出市场，反而吸引更多的投资人加入。
此外，公司利好的新闻也不断传出，例如赢利倍增、收购合并等。
在这一阶段的末期，市场投机气氛极浓，即使出现坏消息也会被作为投机热点炒作，变为利好消息。
垃圾股、冷门股股价均大幅度上涨，而一些稳健的优质股则反而被漠视。
熊市期间的市场特征：
1.熊市第一期：
其初段就是牛市第三期的末段，往往出现在市场投资气氛最高涨的情况下，这时市场绝对乐观，投资者对后市变化完全没有戒心。
公司的业绩和赢利达到不正常的高峰。
这时如果股价再进一步攀升，成交量却不能同步跟上，大跌就可能出现。
在这个时期，当股价下跌时，许多人仍然认为这种下跌只是上升过程中的回调。
其实，这时股票大跌的开始。
2.熊市第二期：
这一阶段，股票市场一有“风吹草动”，就会触发“恐慌性抛售”，一方面市场上热点太多，想要买进的人反而因难以选择而退缩不前，处于观望。
另一方面更多的人开始急于抛出，加剧股价急速下跌。
经过一轮疯狂的抛售和股价急跌以后，投资者会觉得跌势有点过分，因为上市公司以及经济环境的现状尚未达到如此悲观的地步，于是市场会出现一次较大的回升和反弹。
这一段中期性反弹可能维持几个星期或者几个月，回升或者反弹的幅度为整个市场总跌幅的三分之一至二分之一。
经过一段时间的中期性反弹以后，经济形势和上市公司的前景趋于恶化，公司业绩下降，财务困难。
各种真假难辨的利空消息又接踵而至，对投资者信心造成进一步打击。
这时整个股票市场弥漫着悲观气氛，股价继反弹后较大幅度下挫。
3.熊市第三期：
在熊市第三期中，股价持续下跌，但跌势没有加剧。
而这时由于市场信心崩溃，下跌的股票集中在业绩一向良好的蓝筹股和优质股上。
这一阶段正好与牛市第一阶段的初段吻合。
一般来说，熊市经历的时间要比牛市短，大约只占牛市的三分之一至二分之一。
不过每个熊市的具体时间都不尽相同，因市场和经济环境的差异会有较大的区别。
k市场功能：
根据市场的功能划分，股票市场可分为发行市场和流通市场。
（一）发行市场
发行市场是通过发行股票进行筹资活动的市场。
它一方面为资本的需求者提供筹集资本的渠道，另一方面为资本的供应者提供投资场所。
发行市场是实现资本职能转化的场所，通过发行股票，把社会闲散资金转化为生产资本。
由于发行活动是股市一切活动的源头和起始点，故又称一级市场。
（二）流通市场
流通市场是已发行股票进行转让的市场，又称“二级市场”。
与发行市场的一次性行为不同，在流通市场上股票可以不断地进行交易。
一方面，流通市场为股票持有者提供随时变现的机会。
另一方面，流通市场又为新的投资者提供投资机会。
（三）相互关系
发行市场是流通市场的基础和前提，流通市场又是发行市场得以存在和发展的条件。
发行市场的规模决定了流通市场的规模，影响着流通市场的交易价格。
没有发行市场，流通市场就成为无源之水、无本之木。
在一定时期内，发行市场规模过小，容易使流通市场供需脱节，造成过度投机，股价飓升；发行节奏过快，股票供过于求，对流通市场形成压力，股价低落，市场低迷，反过来会影响发行市场的筹资。
所以，发行市场和流通市场是相互依存、互为补充的整体。
k市场组织形式：
根据市场的组织形式划分，股票市场可分为场内交易市场和场外交易市场。
1.场内交易市场：
股票场内交易市场是股票集中交易的场所，即股票交易所。
有些国家最初的股票交易所是自发产生的，有些则是根据国家的有关法规注册登记设立或经批准设立的。
今天的股票交易所有严密的组织、严格的管理，并有进行集中交易的固定场所。
在许多国家，交易所是股票交易的唯一合法场所。
在我国，1990年底上海证券交易所正式成立，深圳证券交易所也开始试营业。
2.场外交易市场：
股票场外交易市场是在股票交易所以外的各证券交易机构柜台上进行的股票交易市场，所以也叫做柜台交易市场。
随着通信技术的发展，很多国家出现了有组织的、并通过现代化通信与计算机网络进行交易的场外交易市场，如美国的全美证券商协会自动报价系统（NASDAQ）。
k股票的种类
一、普通股
普通股是指在公司的经营管理、赢利及财产的分配上享有普通权利的股份，代表满足所有债权偿付要求及优先股东的收益权与求偿权要求后，对企业赢利和声誉财产的索取权。
（一）构成和权利
普通股构成公司资本的基础，是股票的一种基本形式，也是发行量最大、最为重要的股票。
目前在上海和深圳证券交易所上市交易的股票，都是普通股。
普通股股票持有者按其所持有股份比例享有以下基本权利。
1.公司决策参与权：
普通股股东有权参与股东大会，并有建议权、表决权、选举权和被选举权，也可以委托他人代表其行使其股东权利。
2.利润分配权：
普通股股东有权从公司利润分配中得到股息。
普通股的股息是不固定的，由公司赢利状况及其分配政策决定。
普通股股东必须在优先股股东取得固定股息之后才有权享受股息分配权。
3.优先认股权：
如果公司需要扩张而增发普通股股票时，现有普通股股东有权按其持股比例，以低于市价的某一特定价格优先购买一定数量的新发行股票，从而保持其对企业所有权的原有比例。
4.剩余资产分配权：
当公司破产或清算时，若公司的资产在偿还欠债后还有剩余，其剩余部分按先优先股股东，后普通股股东的顺序进行分配。
（二）一般分类
1.A股和B股
（1）概念
A股即人民币普通股，是由我国境内公司发行，以人民币标明面值，供境内机构、组织或个人以人民币认购和交易的记名式普通股股票。
A股市场于1990年成立。
B股又称为人民币特种股，是我国内地公司发行的股票，在国内证券交易所上市，以美元或者港元在境内进行买卖的记名式普通股。
B股市场于1992年建立，2001年2月19日前，仅限外国投资者买卖。
2001年2月19日后，B股市场对国内投资者开放。
（2）区别
1在我国香港特别行政区，A、B股是指两种面值不同但投票权相同的普通股。
其中，面值大的称为A股，面值小的称为B股。
A、B股的派息比率与面值成正比，例如一股面值为1港元的A股派息将是一股面值为0.5港元的B股派息的2倍。
2在英国，A、B股是指两种面值相同但投票权不相同的普通股。
其中，A股又称为无表决权股票，该种股票的特点是其持有人在公司年会上没有投票权，或者投票权受到限制；B股的特点是其持有人享有充分的投票权。
但是，在派息和公司破产分配剩余财产等方面，A、B股持有人具有同等的权利。
3在美国，普通股若分为A、B股，那么，A股的持有人有投票权，而B股的持有人则没有投票权或投票权收到限制，这一点恰好和英国的做法相反。
2.境外上市股票
（1）H股：
H股是公司注册地在境内，但在香港发行和上市的外资股，以港币标明面值。
H股是由外国人，中国台湾、港澳的法人、自然人和其他组织以外币认购和买卖的特种股票。
香港的英文名称是HongKong，取其字首，即为H股。
（2）N股：
N股现指注册地在境内，在纽约证券交易所发行和上市的外资股。
纽约的第一个英文字母是N。
“N股”表达的仅是约定俗成的含义。
（三）其他分类
普通股的价格因受公司的经营状况、经济政治环境、心理因素、供求关系等诸多因素的影响，其波动没有范围限制，暴涨暴跌现象屡见不鲜。
1.按风险分类
普通股的投资风险较大，其预期收益率高。
而根据其风险特征，普通股又可分为以下几类。
（1）绩优股
在我国，投资者衡量绩优股的主要指标是每股税后利润和净资产收益率。
一般而言，每股税后利润再全体上市公司中处于中上地位，公司上市后净资产收益率连续三年显著超过10%的股票当属绩优股之列。
在国外，绩优股主要指的是业绩优良且比较稳定的大公司股票。
这些大公司经过长时间的努力，在行业内达到了较高的市场占有率，形成了经营规模优势，利润稳步增长，市场知名度很高。
绩优股具有较高的投资回报和投资价值，其公司拥有资金、市场、信誉等方面的优势，对各种市场变化具有较强的承受和适应能力。
绩优股的股价一般相对稳定且呈长期上升趋势。
绩优股总是受到投资者，尤其是从事长期投资的稳健型投资者的青睐。
（2）垃圾股
与绩优股相对应，垃圾股指的是业绩较差的公司的股票。
这类上市公司或者由于行业前景不好，或者由于经营不善等，有的甚至进入亏损行列。
其股票在市场上的表现萎靡不振，股价走低，交投不活跃，年终分红也差。
投资者在考虑选择这些股票时，要有比较高的风险意识，切忌盲目跟风投机。
绩优股和垃圾股不是天生的和绝对的。
绩优股公司决策失误，经营不当，其股票可能沦落为垃圾股；而垃圾股公司经过资产重组和经营管理水平的提高，抓住市场热点，打开市场局面，也有可能将其股票变为绩优股。
这样的例子在我国股票市场上比比皆是。
股票市场中绩优股和垃圾股并存的格局警示着上市公司，上市并不意味着公司从此高枕无忧，股票市场容不得滥竽充数，是绩优股还是垃圾股，依赖于上市公司本身的努力。
（3）蓝筹股：
是指由经营业绩良好，运作稳定成熟，金融实力强大，能定期分派股利，并在某一行业中处于支配地位的大公司所发行的普通股。
其红利稳定而优厚，股价呈上涨趋势，是一种热门股票，普遍受到投资者欢迎。
（4）红筹股：
是与蓝筹股相关的一个概念，在我国证券市场上由着特定的含义，它是指最大控股权直接或间接隶属于中国内地有关部门或企业，在香港注册并在香港联合交易所（简称联交所）上市的公司所发行的股票。
它产生于20世纪90年代初期的香港股票市场。
红筹股的定义方法有两种：
一种观点认为应按业务范围来区分，另一种观点认为应按权益多寡来划分。
（5）成长股
成长股是指发行这种股票的公司正处于上升阶段，其销售额和收益额都在迅速增长，并且其增长速度快于整个国家及其所在行业增长水平的有限公司所发行的股票。
这些公司为了谋求进一步的发展，往往将公司净利润的大部分作为再投资，用于公司扩大再生产，因而通常对股东只支付较低的股息和红利。
但是，由于公司再生产能力强，发展势头好，随着公司的成长，股市看好，股票价格稳步上升，投资者可望从中获取较高的收益。
（6）周期股：
是指那些收益随着商业周期性波动而波动的公司所发行的股票。
这类股票的特点是：
在经济繁荣景气时，公司利润上升，股票收益增加，股票价格也上升；在经济不景气时则相反。
例如，钢铁、机器制造、建材等公司的股票。
（7）防守股：
是与周期股相对应的一种股票，指的是在商业条件普遍恶化时，其收益和红利仍高于其他股票的平均水平的股票。
这类股票的特点是面对经济衰退的局面和恶化的经济条件，其收益具有稳定性。
一般来说，公用事业、医药用品、水电、煤气行业、交通灯公司发行的股票就属这一类。
（8）投机股：
是指那些变化快，价格很不稳定、前景很不确定的股票。
这类股票价格波动频繁，风险性很大，投机性很强。
但是，由于其在短期内价格上涨下跌幅度很大，往往能够吸引一些专门从事证券投机的人或敢于冒险的股票投机者。
（9）收入股：
是指能够支付较高的水平当期收益的股票。
所谓平均当期收益是指每期股息红利的平均值。
在众多的股票中选择收入股是十分困难的，因为这里面带有很大的不确定性。
收入股深受老年、退休者一级一些法人团体的欢迎。
（10）概念股：
是指适合某一时代潮流的公司所发行的，股价随市场热点变换而呈较大起伏额普通股。
2.按交易价格分类
根据股票交易价格的高低，我国投资者还直观地将股票分为一线股、二线股和三线股。
（1）一线股：
这类股票业绩优良或具有良好的发展前景，股价领先于其他股票。
大致上，一线股等同于绩优股和蓝筹股。
一些高成长股，如我国证券市场上的一些高科技股，由于投资者对其发展前景充满憧憬，它们也位于一线股之列。
一线股享有良好的市场声誉，为机构投资者和广大中小投资者所熟知。
（2）二线股：
在市场上这类股票的数量最多。
二线股的业绩参差不齐，但从整体上看，它们的业绩也同股价一样，在全体上市公司中居中游。
（3）三线股：
这类公司大多业绩不好，前景不妙，有的甚至已经到了亏算的境地。
也有少数上市公司，因为发行量太多，或者深处“夕阳”行业，缺乏高速增长的可能，难以塑造出好的投资概念来吸引投资者。
这些公司虽然业绩尚可，但股价却徘徊不前，也被投资者视为三线股。
3.特别处理的股票
（1）ST股票：
ST是英文SpecialTreatment的缩写。
股票名称前有“ST”字样的股票，通常称之为ST股票，即需做特别处理的股票。
如果公司出现如表所示的六种异常财务状况之一，则其股票就要被戴上ST的“帽子”。
ST股票
异常财务状况
第一种
审计结果显示，连续两个会计年度的净利润均为负值
第二种
上市公司最近一个会计年度经审计的每股净资产低于股票面值
第三种
注册会计师对最近一个会计年度的财务报告，出具无法表示意见或否定意见的审计报告
第四种
最近一个会计年度经审计的股东权益，在扣除注册会计师及有关部门不予确认的部分
后，低于注册资本
第五种
在最近一份经审计的财务报告中对上年度利润进行调整，结果导致连续两个会计年度亏损
第六种
经交易所或中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）认定为财务状况异常的
在上市公司的股票交易被实行特别处理期间，其股票交易应遵循的规则如下。
1股票报价日涨跌幅限制为5%。
2股票名称改为原股票明前加“ST”。
3上市公司的中期报告必须审计。
4在显示行情时，不得将特别处理股票的每日行情与其他股票的每日行情混合刊登，要在报刊上另设专
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