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技术经济学分析报告

一、项目概况

某集团公司需要建立一个步枪子弹厂，根据国家定价，每发是5元。

通过工程设计，给出了建设一条子弹生产线的三个方案的各种经济学数据。

三个方案每一条生产线的投资及基本成本参数如表一所示，其中的数据，可变费用按售价的百分比计算，建设、征地和设备投资以万元为单位，设计生产能力如表二所示。

产量以万发为单位。

假设原材料价格变化有三种可能，按年上涨2.5%、1.5%、0.25%（每一年都比上一年上涨这个百分比），这三种情况发生的概率分别是0.5、0.3、0.2。

劳动率成本变化也有三种可能，按年上涨3%，1.5%，0.0%（每一年都比上一年上涨这个百分比），这三种情况发生的概率分别是0.4、0.3、0.3。

劳动率成本变化与原材料价格变化是概率无关的。

由于武器生产的特殊性，子弹在和平时期的年需求量和在战争期的需求量是不一样的。

战争期间，要求年产量必须满足8亿发。

因此，国家为保证战时生产能力，要求建设多条生产线（不允许临时建设来满足）。

在和平时期，子弹的需求是2亿发/年（国家订货量，同时，子弹只能卖给国家，因此也只能生产这么多，而且不能库存），只开动部分生产线，多余的产能可采用封存闲置生产线的措施。

对于封存的闲置生产线，国家每年每发产能补贴0.30元。

如果国家银行的贷款折现率可能是0.05（5%）、0.08（8%）或0.11（11%），请您分析在不同的折现率条件下，这三个方案的经济性（由于是国家指令性生产，因此亏本方案也要分析），并进行分析说明。

由以上资料提取数据见下表：

最大产能

8亿发/年

订货量

2亿发/年

产品定价

5元/发

闲置产能补贴

0.30元/发

许用库存

二、项目假设

1、通过观察计划产能表，我得出的结论为该厂第5年开始产能达到稳定直至第8年，此后该厂产能逐年下降。

考虑到近年的国家地缘局势，我国东南部、南海周边、西南部有不可忽视的不确定性，从国家生产需求的最坏情况考虑，姑且假设从第3年到第8年是和平时期，从第10年到第16年为战争时期。

2、假设产品在定价时已经考虑厂房和设备的折旧，并且观察厂房建设费和设备投资的费用，会发现每年的折旧额很小，对每年净收入几乎不影响。

所以计算时不用考虑折旧。

3、假设对于该企业，国家不收取任何税收。

4、材料中给出“封存闲置生产线”，理解为只能封存完整的生产线，故对于国家补贴部分，只考虑封存完整的生产线的生产量。

5、对该项目的理解为，在和平时期以投资人的利益角度考虑问题，追求投资人利益的最大化（收益大，所冒风险小）；但是在战争时期，该子弹厂应遵循战时经济规则：

以国家统制为战时经济的基本组织形式，以指令性计划为战时经济的主要调控方式。

此时以生产足量子弹为目标，不考虑盈利。

三、项目分析

生产线可变成本表

可变成本率

原材料

劳动率

其他

小计

方案1

13.5%

10.0%

2.0%

25.5%

方案2

27.0%

33.0%

7.0%

67.0%

方案3

34.0%

42.0%

8.0%

84.0%

生产线固定成本表

厂房建设

（第一年发生）

征地费

（第一年发生）

设备投资

（第二年发生）

方案1

1900

4500

98000

方案2

1750

8800

27000

方案3

1900

4500

10000

计划产能表

年份

方案1

17000

20000

22000

20000

方案2

14000

15000

14500

方案3

7000

10000

11000

10500

年份

方案1

19000

18000

17500

16500

16000

14000

13500

方案2

14200

14000

13000

方案3

10200

10000

9900

9800

一、确定生产线数量

因为已经假设明确了第3-8年为和平时期，第9-16年为战争时期。

3-8年份生产线条数=

9-16年份生产线条数=

（向上取整）

比较所得两个数的较大值为该方案的生产线条数。

二、确定每年生产成本

第一年成本=（厂房建设费+征地费）*生产线数量；

第二年成本=设备投资成本*生产线数量；

随后每年成本=产量*可变成本率*价格。

三、确定每年收入

第一和第二年的收入为0；

随后每年的收入=销售收入+国家补贴

=产品单价*订单数量+闲置产能*0.3。

四、确定各方案闲置生产线

方案一

3-8年份生产线条数=

0000/17000<2,取结果为2；

9-16年份生产线条数=80000/13500<6，取结果为6；

方案一生产线为6条，在3-8年份和平期封存4条生产线；在9-16年份战争期6条生产线全开。

方案一投产和闲置生产线表

方案1投产

闲置

方案1投产

闲置

方案二

3-8年份生产线条数=

0000/14000<2,取结果为2；

9-16年份生产线条数=

0000/12000<7，取结果为7；

方案二生产线为7条，在3-8年份和平期封存5条生产线；在9-16年份战争期7条生产线全开。

方案二投产和闲置生产线表

方案2投产

闲置

方案2投产

闲置

方案三

3-8年份生产线条数=

0000/7000<3,取结果为3；

9-16年份生产线条数=

0000/9800<9，取结果为9；

方案三生产线为9条，在3-8年份和平期封存6条生产线；在9-16年份战争期9条生产线全开。

方案三投产和闲置生产线表

方案2投产

闲置

方案2投产

闲置

五、各方案现金量流表和现金流量图

方案一现金流量表

年份

厂房建设费

+征地费

72000

设备投资

516000

可变成本支出

26000

收入

116800

130000

133000

净收入

-72000

-516000

90800

104000

107000

年份

厂房建设费

+征地费

设备投资

可变成本支出

26000

104000

收入

130000

128500

127000

126250

124750

404800

400000

净收入

107000

102500

101000

100250

98750

300800

296000

方案二现金流量表

年份

厂房建设费

+征地费

119700

设备投资

162000

可变成本支出

57000

收入

112600

121000

123100

净收入

-119700

-162000

55600

64000

66100

年份

厂房建设费

+征地费

设备投资

可变成本支出

57000

228000

收入

122050

121420

121000

117820

117640

400000

净收入

65050

64420

64000

60820

60640

172000

方案三现金流量表

年份

厂房建设费

+征地费

112500

设备投资

10800

可变成本支出

88000

收入

112600

121000

123100

净收入

-112500

-10800

24600

33000

35100

年份

厂房建设费

+征地费

设备投资

可变成本支出

88000

352000

收入

122050

121420

121000

117820

117640

400000

净收入

34050

33420

33000

29820

29640

48000

四、独立方案的经济效果指标评价

一、指标的选择

首先在观察数据后发现项目的总时长为16年，在如此长的项目总时长下，即使是对项目粗略估算的评价指标，反映项目性质的准确性也难以保障。

所以在评价时舍弃静态评价指标,也就是不用投资回收期和投资收益率来评价项目。

转而用净现值、净年值、内部收益率和动态投资回收期来评价各个方案。

二、净现值（NPV）

由于考虑到净现值与净年值本质上相同，所以只对净现值进行分析。

净现值指标要求考察项目寿命周期内每年发生的现金流量。

按一定的折现率将各年净现金流量折现到同一时点（通常是初期）的现值累加值就是净现值。

它是一个动态指标,它考虑了资金的时间价值,同时也是一个绝对评价指标,它直接反映了项目收益的大小。

净现值的表达式为：

判别准则：

对单一项目方案而言，

若

，则项目应予接受；若

，则项目应予拒绝。

多方案比选时，净现值越大的方案相对越优（净现值最大准则）。

折现率

方案

净现值

0.05

0.08

0.11

方案一

￥668,596.50

￥402,526.14

￥221,353.98

方案二

￥465,901.51

￥301,642.33

￥188,241.54

方案三

￥197,262.10

￥130,701.22

￥83,255.45

分析总结：

1、三个方案净现值均大于0，故三个方案在经济效果上都是可以接受的；

2、三个方案净现值的比较上，在3个折现率下，方案一的净现值>方案二>方案三。

可以看出在盈利总额上方案一要强于方案二与方案三。

然而在观察数据时可以看出，方案一的高净现值，与它前期的固定投资额最大有直接联系。

而前期高投资也表示具有较高风险（具体风险分析见下），同时高投资带来的高收益并不表示对资金的利用率达到最高。

所以综上分析，如果只是考虑最终收益额，当然是选取净现值最大的方案一。

但如果还考虑风险、投资资金利用率等其他指标，还不能下定论。

三、净现值指标（NPVI）

在考察资金的利用效率时，人们通常用净现值指数（NPVI）作为净现值的辅佐指标。

净现值指数（NPVI）是项目净现值与项目投资总额现值之比。

其计算公式为：

NPVI=

；

净现值指标表

折现率

方案

净现值指标

0.05

0.08

0.11

方案一

0.998190237

0.999941743

0.973440084

方案二

0.998503552

0.9999659

0.980775663

方案三

0.99903705

0.999971419

0.980101379

分析总结：

1、在折现率为0.05和0.08情况下，方案三的净现值指数（NPVI）>方案二>方案一；在折现率为0.11情况下，方案二的净现值指数（NPVI）>方案三>方案一。

在各种折现率下，我们可以发现净现值最大的方案一，在净现值指数（NPVI）上处于最小的位置。

也就是说，方案一前期的高投资确实带来了高收益，但对资金的利用率却比方案二、方案三差。

2、在三种折现率下，各方案间的净现值指数（NPVI）的差距并不明显。

四、内部收益率（IRR）

内部收益率是净现值为零时的折现率。

它反映了项目受外界经济环境影响的抗风险能力的大小。

这里抗风险能力的大家主要是针对基准折现率的变化。

抗风险能力大表示在基准折现率变化一定量值X时，净现值变化小；

抗风险能力小表示在基准折现率变化一定量值X时，净现值变化大。

内部收益率可通过解下述方程求得：

判别准则：

设基准折现率为

，

若

，则项目在经济效果上可以接受；

若

，则项目在经济效果上不可接受。

并且当内部收益率越大时，反映了该方案受外界经济环境影响的抗风险能力越大；当内部收益率越小时，反映了该方案受外界经济环境影响的抗风险能力越小。

三种方案的内部收益率表：

内部收益率（IRR）

方案一

17%

方案二

21%

方案三

21%

分析总结：

1、三种方案的内部收益率均大于11%，表明三种方案在经济效果上都是可以接受的。

2、三种方案中方案三和方案二的内部收益率一样大，表明方案二和三受外界经济环境影响的抗风险能力比较大，方案一稍差一点。

3、三种方案的内部收益率差距并不明显。

五、动态投资回收期

动态投资回收期就是从项目建成之日起，用项目各年的净收入将全部投资收回所选要的期限。

是衡量项目抗风险性的重要指标。

因为项目决策面临着未来的不确定性因素的挑战，这种不确定性所带来的风险随着时间的延长而增加。

这里的项目抗风险性是针对投资回收年限（区别于内部收益率的项目抗风险性）。

当动态投资回收期短时，表示投资风险小；

当动态投资回收期长时，表示投资风险大。

所以当投资回收期越短表示投资风险越小。

下面为三个方案在三种折现率下的折现值与累计折现值表格

方案一

年份

投资支出

72000

516000

其他支出

26000

收入

116800

130000

133000

净现金流量

-72000

-516000

90800

107000

%5时的折现值

-68572.8

-468012

78433.04

85560.8

83834.5

79843.4

76044.9

72417.6

%5时累计折现值

-68572.8

-536584.8

-458151.76

-372590.96

-288756.46

-208913.06

-132868.16

-60450.56

%8时的折现值

-66664.8

-442366.8

72077.04

76440

72824.2

67431.4

62434.5

57812.1

%8时累计折现值

-66664.8

-509031.6

-436954.56

-360514.56

-287690.36

-220258.96

-157824.46

-100012.36

%11时的折现值

-64872

-418888.8

66429.28

68567.2

63579.4

57309.2

51659.6

46566.4

%11时累计折现值

-64872

-483760.8

-417331.52

-348764.32

-285184.92

-227875.72

-176216.12

-129649.72

年份

投资支出

其他支出

26000

104000

收入

130000

128500

127000

126250

124750

404800

400000

净现金流量

107000

102500

101000

100250

98750

300800

296000

%5时的折现值

68972.2

62924.75

59054.7

55819.2

52367.125

151934.08

143589.6

135597.6

%5时累计折现值

8521.64

71446.39

130501.09

186320.29

238687.415

390621.495

534211.095

669808.695

%8时的折现值

53521.4

47478

43318.9

39809.275

36310.375

102422.4

93299.2

86402.4

%8时累计折现值

-46490.96

987.04

44305.94

84115.215

120425.59

222847.99

316147.19

402549.59

%11时的折现值

41986.8

36264.5

32219

28841.925

29180.625

70387.2

61804.8

56358.4

%11时累计折现值

-88662.92

-52398.42

-20179.42

8662.505

37843.13

108230.33

170035.13

226393.53

方案二

年份

投资支出

119700

162000

其他支出

57000

收入

112600

121000

123100

净现金流量

--119700

--162000

55600

64000

66100

%5时的折现值

-114002.28

-146934

48027.28

52652.8

51789.35

49323.82

46977.27

44736.48

%5时累计折现值

-114002.28

-260936.28

-212909

-160256.2

-108466.85

-59143.03

-12165.76

32570.72

%8时的折现值

-110830.23

-138882.6

44135.28

47040

44987.66

41656.22

38569.35

35713.83

%8时累计折现值

-110830.23

-249712.83

-205577.55

-158537.55

-113549.89

-71893.67

-33324.32

2389.51

%11时的折现值

-107849.7

-131511.6

40676.96

42195.2

39276.62

35403.16

31913.08

28766.72

%11时累计折现值

-107849.7

-239361.3

-198684.34

-156489.14

-117212.52

-81809.36

-49896.28

-21129.56

年份

投资支出

其他支出

57000

228000

收入

122050

121420

121000

117820

117640

400000

净现金流量

65050

64420

64000

60820

60640

172000

%5时的折现值

41931.23

39547.438

37420.8

33864.576

32157.392

86877.2

83437.2

78793.2

%5时累计折现值

74501.95

114049.388

151470.188

185334.764

217492.156

304369.356

387806.556

466599.756

%8时的折现值

32538.01

29839.344

27449.6

24151.622

22297.328

58566

542

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