论文参考格式 财务报表分析范文.docx

论文参考格式 财务报表分析范文.docx

《论文参考格式 财务报表分析范文.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《论文参考格式 财务报表分析范文.docx（9页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。

论文参考格式财务报表分析范文

广东轻工职业技术学院

毕业设计（论文）

题目：

中小企业资本结构优化研究

系：

经济系

专业：

会计电算化

班级：

电算061

姓名：

陈洪汉

指导教师：

翟金花

完成时间：

2009-04-15

2009届毕业设计（论文）成绩评定表

平时成绩

（20分）

评语：

平时成绩：

指导教师：

（签名）

2009年月日

评阅成绩

（50分）

评语：

评阅成绩：

评阅教师：

（签名）

2009年月日

答辩成绩

（30分）

答辩评语：

答辩成绩：

主持人：

（签名）2009年月日

总评成绩

教研室主任（签名）

答辩组成员

广东轻工职业技术学院

毕业设计（论文）任务书

经济系会计电算化专业

兹发给电算061班学生陈洪汉毕业设计（论文）任务书，内容如下：

1.毕业设计（论文）题目：

中小企业资本结构优化研究；

2.应完成的项目（如页面不够可另附纸张）：

（1）阐述中小企业的发展历程及其在国民经济中的地位和作用，介绍资本结构的基本理论。

（2）分析我国中小企业的资本结构状况，分析我国中小企业融资行为的特征，并简要分析产生这种现象的原因及后果。

（3）提出完善优化中小企业资本结构的措施和政策建议

3.参考资料以及说明（如页面不够可另附纸张）：

[1]杨亚达王明虎《资本结构优化与资本运营》东北财经大学出版社2001

[2]李维安《现代公司治理研究》中国人民大学出版社2002[3]会计研究

[4]会计之友

4.本毕业设计（论文）任务书于2009年1月8日发出，应于2009年4月15日完成，然后提交各系进行答辩。

系主任批准年月日

教研室主任翟金花审核年月日

指导教师翟金花审核年月日

目录

1.中小企业在我国经济的地位和作用1

1.1增加就业机会，促进社会稳定1

1.2中小企业推动我国经济产业结构优化和技术创新2

1.3社会初级劳动者训练基地，为社会的发展储备人力保障2

2.现代资本结构理论3

2.1MM理论的结论及修正3

2.2权衡理论3

2.3代理成本理论3

2.4优序融资理论4

3中小企业的资本结构4

3.1我国中小企业资本结构的现状4

3.2我国中小企业融资的特征5

3.3我国中小企业资本结构不合理的成因6

3.3金融市场的支持力度不够是其资本结构不合理的重要原因7

3.4社会担保体系不健全7

4完善优化中小企业资本结构的政策和措施7

4.1国家对中小企业资本结构的政策7

4.2优化我国中小企业资本结构的途径10

5结论11

致谢11

参考文献：

12

中小企业资本结构优化研究

经济系电算061陈洪汉

指导老师：

翟金花

摘要：

本论文探讨中小企业资本结构优化当今我国许多中小企业的资本结构都存在着很多问题，阻碍了企业的发展，通过对不合理的资本结构的认识，找寻相应的解决方法是当务之急，从而改善中小企业的经营情况。

关键词：

中小企业、资本结构、优化研究

引言：

中小企业运行态势表明，受国际金融危机、经济增长减缓和国内经济发展速度下行等因素影响，市场需求下降，企业订单减少，资金趋紧，停产、半停产和倒闭企业增加，下岗失业人员增多，已开始影响到企业和社会稳定。

2008年１１月２６日召开的国务院常务会议明确提出要抓紧完善中小企业担保体系，而12月３日召开的国务院常务会议则对完善中小企业信用担保体系进行了细化。

工业和信息化部及时发出通知，要求各级中小企业管理部门加强与财政、人民银行、税务、银行监管等部门协调，支持引导中小企业信用担保机构加大对中小企业贷款担保服务力度。

当今我国许多中小企业的资本结构都存在着很多问题，阻碍了企业的发展，通过对不合理的资本结构的认识，找寻相应的解决方法是当务之急，从而改善中小企业的经营情况。

1.中小企业在我国经济的地位和作用

2008年中小企业受金融危机影响，但生产继续保持较快增长。

2008年1-8月份，全国规模以上中小工业企业实现工业总产值216769.4亿元，同比增长29.6%，增速同比提高0.75个百分点。

其中小型工业企业完成工业总产值122998.1亿元，同比增长37.5%。

经济效益继续增长。

2008年1-8月份月份，中小企业实现利润11068.4亿元，同比增长27.5%；税金总额7088.7亿元，同比增长27.8%，比全国平均水平高出1.1个百分点。

出口继续保持增长。

2008年1-8月份，我国出口总额9377亿美元，增长22.4%，同比回落5.4个百分点，其中私营企业出口2058.1亿美元，同比增长32.6%，中小企业比重较大的服装、鞋类出口分别增长2.6%和14.3%，同比减缓19.7和3.7个百分点。

中小企业在我国经济发展中占据重要地位体现如下：

1.1增加就业机会，促进社会稳定

中小企业创造了大量的就业机会。

这是中小企业最主要的经济作用之一。

中小企业能灵活地组织和吸收不同素质的劳动力就业，大多数中小企业所需资金少，技术要求低，能容纳大量的劳动力，是就业岗位的主要创造者，能不断创造出新的就业机会，因而有利于经济发展和社会稳定。

改革开放以来．我国城镇新增加的近8000万个就业岗位中，75％以上是中小企业提供的，这些就业机会消化了农村剩余劳动力的一半左右。

在前几年经济活跃时期，由于中小企业的积极参与，增强了经济活力．推动了宏观经济发展；在金融危机的冲击下，中小企业以其特有的优势为社会提供就业机会，对经济渡动的冲击起到了缓和作用。

中小企业是我国安置劳动力就业的基本场所和主要渠道。

据统计，同样的资金投入，小企业可以比大企业多吸收4倍的人员就业。

形成中小企业在国民经济中的合理地位，有利于解决就业问题．有利于矫正现行的就业结构和产值结构的偏差。

从资源配置的角度看，也有利于发挥中国人力资源数量多这一优势。

1.2中小企业推动我国经济产业结构优化和技术创新

国民经济高速增长的推动力量，随着经济结构从劳动密集型和资本密集型向技术密集型和知识密集型的转化，随着生产方式由少品种大批量向多品种小批量的生产方式转化，大企业的作用相对下降，中小企业的中坚作用相对上升。

中小型企业与大企业相辅相成，如果没有为大企业服务的中小企业和第三产业，绝不会有大企业的健康茁壮成长。

与大企业有分工协作关系的小企业之所以有独立存在的必要，是因为大企业从小企业购买半成品比自己组织生产更加经济。

大企业在优先发展追求规模经济效益的同时也给中小企业留下了发挥比较优势的空间，一个大企业的兴旺可以带动一大批中小企业发展。

另一方面，技术发展越来越快．市场需求瞬息万变，大企业往往反应迟缓，即使拥有先进的工艺技术也未必应用，中小企业则完全以市场为导向，只要自己掌握的先进技术能给企业带来利益，就会毫不犹豫地采用。

1.3社会初级劳动者训练基地，为社会的发展储备人力保障

中小企业还有一个容易为人忽视的作用，就是为特殊群体的劳动者提供就业机会，是社会初级劳动者的训练基地。

由于大企业一般只接受有一定经历的熟练劳动者，那些经验少、技巧差和教育训练水平较低的劳动者不容易找到或保持工作。

但据资料分析，中小企业比大企业更倾向于雇佣较年轻和较年老的劳动者，更易吸纳缺乏技能和经历的劳动者。

在小企业提供的就业机会中，低工资和部分工作日的雇员有增加趋势。

众多中小企业在为这些特殊人群提供最初的工作机会的同时，客观上承担了对没有工作经验的员工进行早期培训的主要责任，使得那些素质不高的劳动者在今后有了更多的实践经验。

这些训练有素的员工将可能成为社会未来的人力资源储备。

如何看待中小企业在我国经济发展中的作用，将是我们认识上迫切需要解决的问题。

其次，中小企业的资本结构，将是中小企业需要金融、信息、技术、咨询方面的服务。

2.现代资本结构理论

资本结构理论是关于公司资本结构、公司综合资本成本率与公司价值三者之间关系的理论。

所谓资本结构就是指公司权益资本与债务资本之间的比例关系。

在MM理论的基础上，形成了权衡理论、代理成本理论、优序融资理论等,美国著名财务管理学家莫迪格莱尼（FranceModigliani）和米勒（MertonMiller）深人探讨了企业资本结构和企业价值之间的关系，形成著名的MM理论，奠定了现代资本结构理论的基础。

2.1MM理论的结论及修正

考虑公司所得税情形下的结论1963年，Modigliani和Miller又发表了松司所得税与资本结构：

在这篇论文中，取消了不考虑公司所得税的假设，认为若考虑公司所得税因素，公司价值会随着财务杠杆系数的提高而增加，从而得出公司资本成本与公司价值相关的结论。

具体为：

（1）在考虑公司所得税情况下，公司举债产生的债务利息因计人财务费用形成节税收益而增加公司的净收益，负债企业的价值会超过无负债企业的价值，负债越多，差异越大，且当负债比率达到100％时企业价值最大。

（2）随着企业负债的增加，其股本资本成本率会随着债务筹资比重的增加而上升，但节税作用使得这种上升小于整个公司因举债带来的财务杠杆利益，最终使举债公司的平均资本成本低于无负债企业的资本成本，从而使公司价值上升。

这之后，人们又先后提出了平衡理论、不对称理论等，但都是基于MM理论。

2.2权衡理论

MM理论只是单方面考虑了负债给企业带来的减税利益（税盾效应），而没有考虑负债可能给企业带来的预期成本和损失。

权衡理论就是同时考虑负债的减税利益与预期成本与损失，并将利益与成本进行适当权衡来确定企业价值的理论。

根据这一理论把由于负债给企业带来的预期成本分为财务危机成本和代理成本，当负债减税收益大于财务危机成本和代理成本之和时，企业可以增加负债；当负债减税收益小于财务危机成本和代理成本之和时，表明债务规模过大；当负债减税收益等于财务危机成本和代理成本之和时，企业达到最佳资本结构。

2.3代理成本理论

Jensen和Meckling开创了金融学的代理成本理论，研究了两类代理成本：

一类是经理与股东之间的代理成本；另一类是股东与债权人之间的代理成本。

即中小企业往往具有高增长的特性，因而其代理问题冲突更加显著。

另外，中小企业的融资特征具有严重的信息不对称性，这主要表现为企业经理人与外部投资者之间的信息不对称。

外部投资者对企业产品和劳务的开发、行业前景、市场潜力、销售情况及其资产的真实价值，特别是其无形资产的评估及其预期收益等情况知之甚少，往往导致其面临过高的投资风险。

同时，大多数的中小企业并不需要会计师事务所对其财务报表进行审计。

为了防止道德风险和逆向选择对债权人可能带来的损害，债权人与中小企业订立债务契约时，往往会要求更高的利率和更苛刻的条款，从而使得代理成本更高。

另外，中小企业大多属于初创期、不仅数量多、规模小，而且单个企业需要资金量少、财务管理透明度差，这就造成中小企业信用水平极低。

债权人为了减少风险，利用更短的债务期限，所以中小企业的比较少的债务融资中短期债务比例较高。

2.4优序融资理论

优序融资理论是Myers和Majluf建立起来的，它是企业资本结构理论的重要组成部分，其基本思想是：

由于不对称信息的存在，企业在决定筹资顺序和确定最佳资本结构时，应当考虑投资者对企业价值的不同预期这一重要因素。

该理论认为：

（1）若存在不对称信息，企业只有承担着一项不能推迟的异常盈利时，或者经理人员认为股价被高估时，才会发行新股筹资；

（2）投资者若知道公司即将发行新股的消息，会抛售公司的股票，从而引起股价下跌；（3）当存在不对称信息时，公司的筹资顺序应是：

先是内部筹资，然后是债务融资，最后才是权益融资。

在这一理论框架下，中小企业应首先选择无交易成本的内部融资，其次选择交易成本较低的债务融资，而对于信息约束要求较高的股权融资则应被排在企业融资次序的最后。

3中小企业的资本结构

3.1我国中小企业资本结构的现状

当前影响和制约中小企业发展的不利因素很多，其中一个关键因素就是资本结构不合理。

3.1.1资产负债率不合理

我国绝大多数的中小企业在新建之际主要依靠权益资本起家，随着企业的进一步发展，权益资本比例越来越小，负债资金的比例越来越大，导致企业在经营期的营运过程中资产负债率和产权比率过高。

据国家中小企业网调查统计，我国中小企业平均资产负债率已高达70％以上，其中资产负债率超过100％的高达30％以上。

高资产负债率不仅直接影响了企业的再融资能力，也给企业带来了严重的筹资风险和财务危机。

3.1.2权益资本结构与负债资金结构不合理

权益与债务资本总量比例不合理企业在经营决策过程中需要一个合理的权益资本和债务资本比例关系，合理的资本结构不仅可以使所有者获得最大的经济利益，还能保证企业顺利地进行生产经营，不至于发生财务危机。

权益资本在中小企业资本来源结构中所占比重较低，而投资主体、产权主体单一化则是更为突出的问题。

同时，合理负债能为企业带来财务杠杆利益，但较高的负债率却会加大企业的财务风险。

企业负债主要来源于银行借款和商业信用，中小企业短期资本90％左右来自银行贷款，固定资产投资也大部分是靠银行贷款解决的。

权益资本和负债资金内部的结构失调，使中小企业筹资严重缺乏弹性。

过银行的间接筹资成为中小企业筹资的主要方式，而且其融资比例大大高于权益融资比例。

3.1.3权益资本中内源融资比例极低

本企业的留存收益和折旧转移为投资的过程，企业内源融资的大小依赖于利润水平和净资产规模等因素。

按照现代西方资本结构理论的“融资定律”，内源融资应为企业融资的首选，既可以节约交易费用，减少个人所得税支出，又有利于提高投资收益，因为将利润转为投资有助于企业资产的增值。

但在我国中小企业中，内源融资比例却很低。

3.1.4商业信用也是中小企业外源融资的重要渠道

在调查过程中发现．中小企业十分注重对商业信用即应付款的利用．应付款在企业外源融资中占有较重要的比例，仅次于银行和信用社贷款。

企业间相互拖欠货款的信用账户总体情况是比较好的，65％的企业认为由于熟悉对方企业的情况，风险不大，一般可以收回26％的企业认为存在较大的风险隐患；9％的企业已经发生了坏账。

3.2我国中小企业融资的特征

中小企业没有正式的资本市场，中小企业不能在证券市场上发行证券筹集资金；中小企业代理关系的复杂性，在筹资方式上，出现多层次的融资形式。

3.2.1家庭因素、朋友之间的信用融资

中小企业发展的阶段性较明显，且阶段更换较快，从而使得中小企业的筹资决策变化较大；家庭因素、朋友之间的信用显得十分重要，但风险性较大。

3.2.2信贷融资

由于中小企业资产较少，破产风险大，使得企业信用级别较低，给筹集资金带来一定的困难；企业的目标不同，使得企业在筹资决策中有不同的倾向。

中小企业与大企业所处的不同经营环境以及中小企业自身的特点，决定了中小企业自身的资本结构。

因此，影响中小企业资本结构的因素可以从外部因素和内部因素两个方面去研究。

数据显示，截至2007年底，全国中小企业信用担保机构有3700多家，筹集担保资金总额逾1770亿元，累计为70万户中小企业提供担保总额1.35万亿元

3.3我国中小企业资本结构不合理的成因

3.3.1中小企业自身素质不高是导致资本结构不合理的主要原因

我国的中小企业存在着许多不利于融资和优化资本结构的因素，中小企业自身的缺陷是其资本结构不合理的主要原因。

（1）企业产权不清、责任不明，治理结构不完善。

这主要指中小企业内控机制不健全，管理粗放。

一方面中小企业的内部控制制度远没有达到现代中小企业制度的规范化要求。

就算在股份制的中小企业中，股东大会和董事会间也没有形成现代中小企业制度下的委托一代理关系，董事和董事会的产生及成员结构还没有完全符合公司法的要求和职业化的标准，董事会的职能和董事间的关系还不能做到责权明确、互相平等。

（2）对资金管理不善，致使资金占用不合理。

中小企业往往只顾赚钱，重业务，忽视内部管理和监督，导致管理混乱，中小企业自有资金严重不足的情况下，却在资金的使用上，注重投入，忽视管理，不讲究资金的使用效益，造成挤占、挪用、呆滞、浪费等，而对责任者又没有相应的处罚措施。

对资金的管理有偏好，只重视对活资金——现金、银行存款的管理使用，对部分长期压在仓库的积压产品、材料物资及被外单位拖欠的货款没有引起足够重视，导致企业需要资金的时候从银行借贷，采取激进型的资本结构，引高负债资本结构，带来企业资金运用的隐患。

（3）中小企业自我发展意识薄弱。

目前，我国中小企业内部利润分配中存在着短期化倾向．缺乏长期经营的思想．大部分企业自身积累意识淡薄，在利润分配中大多采取多分政策．很少从企业长远发展的角度考虑用自留资金来补充资本金的不足．致使资本积累很少。

而一些经营不善利润较少或处于亏损状态的企业则留利更少或无利可分，无利可留。

企业资本金的严重不足一方面影响了企业自身的造血功能．另一方面也成为向外筹资的主要瓶颈。

致谢

本课题在选题及研究过程中得到翟金花老师的悉心指导。

在写作进程，感谢同学对我的帮助并为我指点迷津，帮助我开拓研究思路，精心点拨、热忱鼓励。

 在论文完成之际，从上大学到毕业的三年时间里，感谢广东轻工职业技术学院给我创造了良好的学习环境，为我顺利的完成论文打下坚实的基础；感谢社区生活辅导员，是他们的无私贡献造就了稳定和谐的社区生活环境；同时还要感谢舍友在学习上的帮助，生活上的包容，留给我今生最美的回忆。

参考文献：

[1]张忠寿：

当前中小民营企业的财务现状及财务战略选择-[JJ中国管理信息化．2005．1110-12

[2]蒋正华等：

《中国中小企业发展报告NO．1》，社会科学文献出版社2005年版。

15-17

[3]滕莉莉：

《资本市场的发展与广西中小企业资本结构的优化》，《广西经济》2006年第2期。

[4]张丽英：

《中外企业资本结构的比较分析》，《生产力研究》2006年第3期。

[5]徐维兰：

《资本结构理论的演进、评述与启示》，《生产力研究》2006年第2期。

[6]程剑呜、孙晓岭：

《中小企业融资》，清华大学出版社2006年版。

[7]韩新贵：

《最优资本结构的选择》，《现代化管理科学）2006年第6期