财务管理作业1至4答案.docx
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财务管理作业1至4答案
姓名:
学号:
得分:
财务管理作业1
一、单项选择题
1．我国企业财务管理的最优目标是（C）
A．产值最大化B.利润最大化
C．企业价值最大化D.资本利润率最大化
2．影响企业财务管理最为主要的环境因素是（C）
A经济体制环境B财税环境
C金融环境D法制环境
3．下列各项不属于财务管理观念的是（D）
A.时间价值观念B.风险收益均衡观念
C.机会损益观念D.管理与服务并重的观念
4.下列筹资方式中，资本成本最低的是（C）。
A发行股票B发行债券
C长期借款D保留盈余
5.某公司发行面值为1000元，利率为12%，期限为2年的债券，当市场利率为10%时，其发行价格为（C）元。
A985B1000
C1035D1150
6.企业发行某普通股股票，第一年股利率为15%，筹资费率为4%，普通股成本率为
21.625%，则股利逐年递增率为（C）
A．2.625%B．8%
C．6%D．12.625%
7.资本成本具有产品成本的某些属性，但它又不同于一般的帐面成本，通常它是一种（A）。
A预测成本B固定成本
C变动成本D实际成本
8.按2/10、N/30的条件购入货物20万元，如果企业延至第30天付款，其成本为（A）。
A36.7%B18.4%
C2%D14.7%
9.最佳资本结构是指（D）
A.企业价值最大的资本结构
B.企业目标资本结构
C.加权平均资本成本最低的目标资本结构
D.加权平均资本成本最低,企业价值最大的资本机构
10．现行国库券利息率为10%，股票的的平均市场风险收益为12%，A股票的风险系数为1.2，则该股票的预期收益率为（B）
A．14．4%B.12.4%
C.10%D.12%
二、多项选择题：
在下列各题的备选答案中选出二至五个正确的，并将其序号字母填入题中的括号中。
1．从整体上讲，财务活动包括（ABCD）
A．筹资活动B.投资活动
C．资金营运活动D.分配活动
E.生产经营活动
2．按照收付的时间和次数的不同，年金一般分为（BCDE）
A一次性年金B普通年金
C预付年金D递延年金E永续年金
3.企业筹资的目的在于（AC）。
A满足生产经营需要B处理企业同各方面财务关系的需要
C满足资本结构调整的需要D降低资本成本
4.公司债券筹资与普通股筹资相比较（AD）。
A普通股筹资的风险相对较低
B公司债券筹资的资本成本相对较高
C普通股筹资可以利用财务杠杆作用
D公司债券利息可以税前列支，普通股股利必须是税后支付
5．资本结构调整的原因是（BCDE）
A．积累太多B.成本过高
C．风险过大D.约束过严
D.弹性不足
三、简答题
1．为什么说企业价值最大化是财务管理的最优目标.
2.简述财务经理财务中财务经理的主要职责.
四、计算题
1.某公司拟筹资5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面利率10%，筹资费用40万元；发行优先股800万元，股利率12%，筹资费用24万元；发行普通股2200万元，第一年预期股利率12%，以后每年按4%递增，筹资费用110万元；所得税率33%，要求：
（1）债券、优先股、普通股的个别资本成本分别为多少？
（2）公司的综合资本成本是多少？
解：
（1）债券：
K=
优先股：
K=
普通股：
K=
（2）综合资本成本
K==12.0324%
2.某企业拟发行面值为1000元，票面利率12%，期限2年的债券1000张，该债券每年付息一次。
当时市场利率10%，计算债券的发行价格。
解：
债券发行价格=
3.某企业采购商品的购货条件是（3/15，n/45），计算该企业放弃现金折扣的成本是多少？
解：
放弃折扣成本率=
=
4．某公司为扩大经营业务，拟筹资1000万元，现有A、B两个方案供选择。
有关资料如下表：
融资方式
A方案
B方案
融资额
资本成本（%）
融资额
资本成（%）
长期债券
500
5
200
3
普通股
300
10
500
9
优先股
200
8
300
6
合计
1000
1000
要求：
通过计算分析该公司应选用的融资方案。
解：
A方案：
K=
B方案：
K=
因为A方案的综合资金成本率比B方案的高，所以选用B方案。
5.某企业年销售额为300万元，税前利润72万元，固定成本40万元，变动成本率为60%，全部资本为200万元，负债比率40%，负债利率10%，要求计算该企业的经营杠杆系数；财务杠杆系数；总杠杆系数。
解：
经营杠杆=（S-VC）/（S-VC-F）=（300-300*60%）/（300-300*60%-40）=1.5
财务杠杆＝EBIT/EBIT-I
=（S-VC-F）/（S-VC-F-I）
=（300-300*60%-40）/（300-300*60%-40-200*40%*10%）
=1.11
总杠杆系数＝DOL*DFL
＝1.5*1.11
＝1.665
6.某企业目前的资本总额为1000万元，债务资本比为3：
7。
负债利息率为10%，现准备追加筹资400万元，有两种备选方案：
A方案增加股权资本，B方案增加负债资本。
若采用负债增资方案，负债利息率为12%，企业所得税率为40%，增资后息税前利润可达200万元。
试用无差异点分析法比较并选择应采用何种方案。
解：
负债资本＝1000*0.3＝300万元
权益资本＝1000*0.7＝700万元
方法一：
EBIT=162
方法二：
EBIT=178.5
因为选择负债增资后息税前利润可达到200万元大于无差异点162万元。
使用选择负债增资。
姓名:
学号:
得分:
财务管理作业2
一、单项选择题
1．按投资对象的存在形态，投资可分为（A）
A.实体投资和金融投资B.长期投资和短期投资
C.对内投资和对外投资D.先决投资和后决投资
2.当贴现率与内含报酬率相等时（B）
A.净现值大于0B.净现值等于0
C.净现值小于0D.净现值等于1
3.所谓现金流量,在投资决策中是指一个项目引起的企业（D）
A.现金收入和支出额B.货币资金收入和支出额
C.流动资金增加或减少额D.现金收入和现金支出增加的数量
4．在长期投资中，对某项专利技术的投资属于（A）。
A、实体投资B、金融投资
C、对内投资D、对外投资
5．投资者甘愿冒着风险进行投资的诱因是（D）。
A、获得报酬B、可获得利润
C、可获得等同于时间价值的报酬率D、可获得风险报酬
6．对企业而言，折旧政策是就其固定资产的两个方面内容做出规定和安排
即（C）。
A、折旧范围和折旧方法B、折旧年限和折旧分类
C、折旧方法和折旧年限D、折旧率和折旧年限
7．企业投资10万元建一条生产线，投产后年净利1.5万元，年折旧率为10%，则投资回收期为（C）年。
A、3B、5C、4D、6
8．一个投资方案的年销售收入为400万元，年付现成本为300万元，年折旧额为40万元，所得税率40%，则该方案年营业现金流量应为（B）
A.36万元B.76万元C.96万元D.140万元
9．如果某一企业的经营状态处于盈亏临界点，则下列说法中错误的是（D）
A.处于盈亏临界点时，销售收入与总成本相等
B.销售收入线与总成本线的交点，即是盈亏临界点
C.在盈亏临界点的基础上，增加销售量，销售收入超过总成本
D.此时的销售利润率大于零
10．如果其他因素不变，一旦贴现率高，下列指标中数值将会变小的是（A）
A.净现值B.平均报酬率C.内部报酬率D.投资回收期
二、多项选择题：
在下列各题的备选答案中选出二至五个正确的，并将其序号字母填入题中的括号中。
（每题2分，共20分）
1.下列各项中构成必要投资报酬率的是（ACE）
A无风险报酬率B实际投资报酬率
C通货膨胀贴补率D边际投资报酬率
E风险报酬率
2．投资决策的贴现法有（ACD）
A.内含报酬率法B.回收期法
C.净现值法D.现值指数法
3．下列指标中，不考虑资金时间价值的是（BDE）。
A、净现值B、营运现金流量C、内含报酬率
D、投资回收期E、平均报酬率
4．确定一个投资方案可行的必要条件是（BDE）。
A、内含报酬率大于1B、净现值大于0
C、内含报酬率不低于基准贴现率D、现值指数大于1
E、内含报酬率大于0
5．下列能够计算营业现金流量的公式有（DE）
Ａ．税后收入—税后付现成本+税负减少
Ｂ．税后收入—税后付现成本+折旧抵税
Ｃ．收入×（1—税率）—付现成本×（1—税率）+折旧×税率
Ｄ．税后利润+折旧
Ｅ．营业收入—付现成本—所得税
三、简答题
1．在长期投资决策中为什么使用现金流量而不使用利润？
2.为什么在投资决策中广泛运用贴现法，而以非贴现法为辅助计算方法？
四、计算分析题
1.某企业计划投资20万元，预定的投资报酬率为10%，现有甲、乙两个方案可供选择，资料如下表：
（单位：
元）
期间
甲方案
乙方案
净现金流量
净现金流量
第1年
20000
80000
第2年
23000
64000
第3年
45000
55000
第4年
60000
50000
第5年
80000
40000
计算甲、乙两个方案的净现值，并判断应采用哪个方案？
解：
甲的NPV＝
=20000*0.909+23000*0.826+45000*0.751+60000*0.683+80000*0.621-200000
=－38367元
乙的NPV＝
＝80000*0.909+64000*0.826+55000*0.751+50000*0.683+40000*0.621-200000
＝25879元
因为甲的NPV大于乙的NPV，所以采用乙方案
2.公司购置一设备价款20000元，预计使用5年，期满无残值，采用直线法提取折旧，5年中每年的营业收入12000元，每年的付现成本4005元，所得税率40%，资金成本率10%。
（5年期，利率为10%的年金现值系数为3.791，利率为18%的年金现值系数为3.127;）
要求：
（1）计算方案的投资回收期；
（2）计算方案的净现值、内含报酬率，并说明方案是否可行。
解：
年折旧额＝20000/5＝4000元
税前利润＝12000-4005-4000＝3995元
税后利润＝3995*（1-40％）＝2397元
每年营业现金流量＝净利+折旧＝2397+4000＝6397
（1）回收期＝原始投资额/每年营业现金流量＝20000/6397＝3.13年
（2）净现值＝未来报酬的总现值-初始投资
＝6397*3.791-20000＝4251.027元
年金系数＝20000/6397＝3.126
X=18.01%
所以内含报酬率为18.01％
因为该方案的净现值为正数且内含报酬率较高，所以该方案可行。
3．某项目初始投资8500元，在第一年末现金流入2500元，第二年末流入4000元，第三年末流入500
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