浅论企业集团财务战略管理.docx
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浅论企业集团财务战略管理
浅论企业集团财务战略管理
摘要
随着时代的发展，经济也在不断地发展，很多企业早已不是孤军奋战，而是以集团公司的形式在市场上战斗。
所以要想在竞争中站稳脚跟，不得不发展一批具有雄厚实力的企业集团，这也是我国在新的经济发展模式下需要努力完成的一项重要战略目标。
国内外很多企业集团运营管理的实践告诉我们，财务管理始终是影响企业集团持续经营发展的重要因素。
在我国，这个问题尤为突出，很多国有企业集团在企业财务管理方面都暴露出很多问题，不得不说这是造成企业集团效益低下、运营能力差甚至是资本流失的主要原因之一。
所以，财务管理控制作为企业集团财务战略发展的核心问题还是很有必要去进一步加强的。
理论和实践证实了企业集团的发展和财务管理控制具有密不可分的关系。
若要提高财务管理的效率，需要集团理清产权关系，建立完好的信息管理中心，有效的预算控制体系，科学的资金管理手段，完善的内部考核和奖励制度。
这样才能掌握整个企业集团的运营发展，在各个子公司之间优化资源配置，减少由于企业经营带来的财务风险，创造更大的货币财富，以维持企业集团的健康持续发展。
关键词:
企业集团财务管理全面预算资金管理
Discussiononthefinancialstrategymanagementofenterprisegroup
Abstract
Withthedevelopmentofthetimes,theeconomyisalsoinconstantdevelopment,alotofenterprisesisnolongeralone,butintheformoftheparentcompanyandsubsidiarycompanyinthemarketbattle.Sotogainafirmfootholdinthecompetition,hadtodevelopanumberofstrongstrengthoftheenterprisegroup,whichisChina'sneweconomicdevelopmentmodelneedstostrivetocompleteanimportantstrategicobjectives.ThepracticeofoperationandmanagementofmanyenterprisegroupsinChinaandabroadtellsusthatfinancialmanagementisalwaysanimportantfactoraffectingthesustainabledevelopmentofenterprisegroup.Inourcountry,thisproblemisparticularlyprominent,manystate-ownedenterprisesintheaspectofenterprisefinancialmanagementareexposedalotofproblems,havetosaythatthisiscausingtheenterprisebenefitislow,operationabilitydifferenceandisoneofthemainreasonsforthecapitalloss.
So,Financialmanagementandcontrolasthecoreofthedevelopmentofenterprisegroupfinancialstrategyisverynecessarytofurtherstrengthenthe.Theoryandpracticehaveprovedthatthedevelopmentofenterprisegroupandfinancialmanagementcontrolhasacloserelationship.Ifyouwanttoimprovetheefficiencyoffinancialmanagement,needgrouptoclarifytherelationsofpropertyright,toestablishtheintegrityoftheinformationmanagementcenter,theeffectivebudgetcontrolsystem,scientificmeansofcapitalmanagement,improvetheinternalassessmentandrewardsystem.Soastograspthegroupasawhole,theoperationanddevelopment,optimizingtheallocationofresourcesbetweenthevarioussubsidiaries,reduceduetothefinancialriskofthebusinessandcreategreatermonetarywealth,tomaintaintheenterprisesustainedandhealthydevelopment.
Keywords:
Enterprisegroup,Financialmanagement,Fomprehensivebudget,Capitalmanagement
目录
摘要I
AbstractII
目录1
第一章绪论1
1.1选题目的1
1.2国内外研究概括评述1
1.3研究内容4
第二章企业集团财务战略管理概述5
2.1企业集团财务战略和财务战略管理5
2.2企业集团财务战略进行管理的阶段6
2.3财务战略管理的相关理论8
第3章对于我国企业集团财务管理现状的分析10
3.1理财观念相对落后10
3.2管理机制不畅10
3.3管理手段缺乏11
3.4资金管理无效12
3.5信息管理有待健全12
3.6投资管理存在风险13
第四章我国企业集团财务管理对策14
4.1实施财务战略控制，健全企业集团内部考核与奖励制度14
4.2建立全面预算制度，实行预算管理15
4.3加强企业集团资金管理16
4.4建立和完善企业集团财务管理信息系统16
4.5企业集团的投资风险管理17
第五章结论及研究展望19
5.1结论19
5.2研究展望19
参考文献20
致谢22
第一章绪论
1.1选题目的
随着现在经济发展的迅速增长，企业集团的经营模式也在不断的变化，传统的财务战略与财务管理模式往往不能很好的适应新的环境，所以必然要寻求新的发展方式。
我国企业集团的财务管理水平，关乎着这些企业集团在市场上的竞争力。
目前，很多企业集团大都面临着理财观念落后、管理机制不畅和手段缺乏、资金管理无效、信息管理有待健全、投资管理存在风险这些问题，由于这些问题的存在，是的企业集团的财务管理难以展开，战略目标难以实施，进而产生财务危机。
随着世界经济一体化和市场经济的复杂多变，财务管理的方法和思路也在不断的进步和变革。
因此，深入分析目前企业集团在财务管理上出现的问题，研究出适应新的环境的财务管理模式尤为重要。
1.2国内外研究概括评述
（1）国外研究概括评述
纵观西方财务管理的发展史，西方的财务学主要是由三个方面构成的，即：
公司财务，投资学和宏观财务。
但是，国际上通用的是另外一种划分方法，它将财务学划分为五个分支：
公司财务，个人财务，国际金融，财政学和跨国公司财务。
其中，公司财务就是我们通常所提到的企业财务管理。
1910年，美国学者米德出版了著作《公司财务》，这也是20世纪第一部研究公司融资财务管理的著作。
1938年，戴维和李昂分别出版了《公司财务政策》和《公司及其财务问题》。
这些作品的共同点都是研究企业集团如何融资，筹集资本，当然，这种传统的财务研究也为后来财务管理理论的产生打下了深厚的基础。
后来，逐渐地各个财务经理发现利用好资金的时间价值也会给企业带来影响，于是产生了资本预算方法，最初的资本预算主要是固定资产投资。
1951年，美国学者迪恩创作了《资本预算》，这部书对财务管理由以前的简单的筹资型财务管理向资产财务管理的飞跃发展做出了极大的贡献。
之后，财务管理的中心发生了改变，公司内部的资金合理配置成为大家关注的焦点，这在公司财务发展史迈出了巨大的一步。
到了50年代后期，米勒和莫迪利亚尼通过对大量的实际案例的分析研究，提出了著名的M-M定理，即在有效的证券市场上，公司的资本结构和股利政策与其证券价值无关。
1952年，马柯维茨首次创新的提出了投资组合理论，在1964年和1965年，美国人夏普和林特纳在马柯维茨的基础上展开了研究，在他们的努力之下，提出了“资本资产定价模型（CapitalAssetsPricingModel），简称CAPM"。
这一模型的提出使得当时财务管理理论更加的成熟。
1972年，法玛和米勒创作了《财务管理》这一著作，这本书集西方财务管理理论之大成，充分表明西方的财务管理理论已经基本成型，发展成熟了。
（2）国内研究概括评述
我国财务管理发展工作相对西方起步较晚，在20世纪初期，清政府曾设立了财政与税务等学科，这也为后来财务管理研究打下了基础。
一战以后，中国的经济建设获得了较快发展，民族资本主义也日益发荣，对财务管理的研究也逐渐增多。
20世纪40年代，国民政府在学校设立财务管理等相关专业也体现出新时代财务管理的重要性。
新时代的到来，国家也在各大高校开设财务金融专业，为了就是培养新型管理型人才，增强我国企业集团在世界的竞争力。
1992年6月，由陈立人、汤谷良、王化成等人编著的《财务管理手册》，以及1993年4月王庆成、王化成等人编著的《西方财务管理》是是我国当时研究财务管理较早的书籍。
2012年，秦毓在《国有企业集团财务管理模式研究》中提出我国的国有企业集团在发展和探索中最大的问题是大而不强，缺乏竞争力。
同年，王丽凤在《经济纵横》上发表的《企业集团财务管理问题研究》中提到我国企业集团财务管理中存在对企业集团财务管理的重视程度不够、部分财务决策比较盲目、财务制度贯彻不力、对集团内部资金监管不力、内部预算管理不完善和财务管理中权责划分不明晰等问题。
2015年，张明远在他的《企业集团财务管理问题研究》说到资金是一个企业集团的根本，而财务管理就是以对企业集团中资金的各种形态进行高效管理为目标，因此，企业集团财务管理良好有序的发展是企业集团的重中之重。
综上所述，不管是什么时候，财务管理问题都是时代所关注的焦点，也是学者研究的重点。
在传统财务管理模式的影响下，很多企业集团在财务管理方面存在很大的缺陷。
或多或少会出现理财观念落后、管理机制不畅和手段缺乏、资金管理无效、信息管理有待健全、投资管理存在风险这些或者其中某些问题，这些问题长期得不到解决的后果就是企业集团面临被收购或者破产。
针对这些问题，如何解决它们也成为人们关注和研究的重点。
1.3研究内容
主要内容如下:
第1章是绪论。
第2章是企业集团财务战略管理概述，着重介绍了企业集团财务战略管理的概念以及财务管理的程序，最后引用了三个财务管理的理论，分别是：
公司治理理论，剩余价值索取权理论和激励约束理论。
第3章是对我国企业集团财务管理现状分析，主要分析了我国企业集团在财务管理上出现的六个问题，分别是理财观念相对落后，管理机制不畅，管理手段缺乏，资金管理无效，信息管理有待健全，投资管理存在风险。
第4章是为我国财务管理问题提出对策，主要是针对第三章提出的问题给予相应解决措施。
第5章是全文总结及研究展望，本文通过对我国企业集团财务管理出现问题的研究，得出结论：
财务管理是集团管理的关键所在。
对于公司未来的发展，还需要与信息技术紧密相连，只有跟上时代，企业才能可持续发展。
第二章企业集团财务战略管理概述
2.1企业集团财务战略和财务战略管理
（1）财务战略（financialstrategy），是指企业的高层领导即管理者为了寻求企业资金最均衡最有效的流动以及实现企业整体战略，并且能够增强企业财务竞争的优势，在分析企业各种内外环境因素对资金流动所产生的影响的基础上，对企业所有资金的流动进行全局性、长期性与战略性的谋划，并确保其执行的过程。
企业集团财务战略关注的焦点是企业的资金流动，这也是财务战略不同于其他各种战略的质的规定性；集团财务战略是基于企业内外环境因素对企业资金流动的影响，这是财务战略环境分析的特征之所在。
毫无疑问的是，一个企业的战略目标是要确保企业资金有效均衡流动而最终实现企业集团总的战略[1]。
因此全局性、长期性和创造性都是企业财务战略的一般特征。
（2）说到企业集团财务战略，我国关于这方面的研究的开始是从最近十几年才发展起来的，自从我国陆正飞教授1999年提出了中国企业如何发展财务战略的问题，在这之后，很多的杂志期刊和教材文献对财务战略管理各方面的理解都有了不同方向和不同程度的看法、研究和想法[2]。
王广亮等人认为“财务战略是指理财主体（企业集团）根据理财环境的变化和发展趋势，为实现理财目标，对影响企业全局的重大财务问题所制订的方向性的谋略”[3];Stiphen.A.Ross在他的《CorporateFinance》中提到“财务战略是指公司在一定时期内，根据宏观经济发展战略和公司的经营方针、经营战略，对财务活动的发展目标、方向和道路，从总体上做出的一种客观而科学的企业发展战略计划”[4];李延喜在他的《公司理财》中写到“企业财务战略是指在深入分析和准确判断企业内外环境因素对企业财务活动影响的基础上，为了谋求企业资源均衡及有创造性的谋划”[5]。
英国学者凯斯.沃德（KeithWard）在《公司财务战略》一书中对财务战略的定位是“为适应公司总体的竞争战略而筹集必要的资本，并在组织内有效地管理与运用这些资本的方略”[6]。
可以说，越来越多的研究是的财务战略这门学术更加的具体化、技术化。
因此，公司财务战略是基于公司总体战略而形成的，并且是支持或配合其他战略的一个子战略。
所以管理者们必须要搞清楚财务战略与其它战略，财务战略与公司总体之间的关系，仔细分析，只有这样才能有效的保证财务战略和其他战略的有效配合，并一起服务于公司的总体战略。
总体来看，财务战略的概念，到现在也没有一个权威统一的说法，不管是理论，还是实践，都远远落后于很多西方发达国家。
（3）其实财务战略管理，说白了就是要使得企业的资本能够得到有效并且均衡的流动，同时提高资本运作的质量和所带的来效益，从而实现企业的战略目标，增强企业在行业中的竞争优势，在分析企业内、外部财务环境因素对企业资本流动产生影响的基础上，对企业资本流动进行全局性、长期性和创造性的谋划，并确保其执行的过程[7]。
2.2企业集团财务战略进行管理的阶段
企业集团进行财务战略管理，大致可以分为四个阶段：
（1）分析与选择阶段
企业的资金不是无限的，所以管理者要充分的利用企业的资金给企业带来利益最大化，这必然需要企业的管理部门做出正确的决策，使得企业的资金运用有最大的效率。
为此，企业的管理者们需要为企业的财务管理做些准备：
第一步，财务部门要熟知企业的概况，这就要求财务部门与其他部门之间的沟通要积极及时，并且了解企业的长处和短处，从而更清晰的了解企业的财务状况和发展前景，并做出分析。
财务部门最好还要去了解与企业相关的利益和利益相关者的利益期望，在财务战略的制定、评价和实施过程中，主要是实施过程中，这些利益相关者会做出怎样的回应，这些反应对企业的利益带来怎样的影响。
第二步，为企业财务战略制定方案并选择。
财务部门制定财务战略方案的时候，可以从对企业员工进行民意调查，对高层领导进行询问，以及对各个部门进行了解，找到共同的整体目标，从而制定合适的方案。
制定财务战略方案的方法可以选择自上而下的方法、自下而上的方法或上下结合来。
（2）决策阶段
这个阶段主要是对制定的战略进行决策。
经验告诉我们，其实财务战略的选择实际上没有最好的，只有最适合的，最好的不一定适合这个企业，那也是枉然。
企业高层和利益相关者的想法和期望在是影响财务战略的选择的主要因素。
并且同时，我们在收益，风险和可行性这三个财务指标上进行财务战略的评估。
根据评估的结果选择财务战略，然后提交董事会和股东大会审批。
（3）执行阶段
显而易见，财务战略的执行阶段就是财务战略的实施，作为管理者需要采用一些方法或者措施来保证之前选择的财务战略顺利得以实施并达到效果。
期间需要思考的问题:
如何实现各部门之间的通力合作和分配资源；如何使用具体的措施落实财务战略;为了使得财务战略顺利得以实施，还需要得到哪些外部的帮助;为了更好的实现财务战略目标，在过程中应该需要对哪些不完善的地方做哪些调整;对于企业集团的文化应该如何管理，使得企业战略顺利完成等等。
对于战略的执行，必要的是还需要企业建立管控系统，这样才能更好地贯彻贯彻财务战略。
当然，企业集团执行战略的方式还要取决于公司对战略执行的管控系统的选择。
关于现代企业组织结构与战略关系的研究，ChesterBarnard[8]等人将管理模式分为财务控制型、战略控制型和战略计划型三种。
三种模式的区别在于:
总部控制与管理下属单位的程度不同，影响下级单位的程度也不同。
在不同的战略、管理组织与管理结构下所以，企业战略的执行的过程和权利层级也会相应不同[9]。
（4）评价阶段
对于财务战略的评价最直接的方法就是看一个企业的经营业绩。
在战略实施的过程中，管理者要密切了解战略的实施情况，是否有效的进行了实施，从而决定需不需要进行调整。
2.3财务战略管理的相关理论
1.公司治理理论
根据法玛和詹森（FameandJensen,1983）[10]在公司治理的论述，这个理论研究的主要是一些所有权与经营权分离的企业集团，通过对代理人问题的研究思考如何使得代理人代理费用降低。
是的，如今很多集团公司的所有者为了降低经营的风险，选择请一些专业的管理人才来帮助他们打理公司，管理者们开始并没有拥有企业的股权，努力的工作也就是会得到一些薪水加上奖金，久而久之，管理者会觉得公司经营的好坏和自己并没有多大的关系。
公司的委托人即所有者这时为了确保自己的利益不受侵害，必须要让代理人（管理者）全心全意为自己服务。
这二者之间就需要一个桥梁去连接他们，如果这时候使用激励机制去诱导管理者们为公司尽心尽力，那也不失为一个好办法。
当代理人提出根据委托人的业绩考核来进行股权奖励的时候，我想双方都会达成一个目标，就是把公司经营好[11]。
2.剩余价值索取权理论
剩余价值理论来自于马克思主义，它认为劳动力的使用价值就是创造剩余价值，企业的剩余索取权是指是指对企业总收入扣除所有的固定合约支付后的剩余额的要求权。
理所应当，企业剩余价值归企业的所有者拥有，因为这是企业所有者承担经营风险的结果。
而经营风险掌握在代理人也就是管理者的手中，要想降低企业的经营风险，于是企业的所有者也可以授予管理者们部分索取剩余价值的权力，即让经营者也成为企业股份的拥有者之一，这样才能有利于委托人与代理人之间的长期合作[12]。
3.激励约束理论
现代激励理论是以人性理论和需要理论为基础的，人性理论解决的是激励逻辑，需要理论解决的是激励方式和途径[13]。
很显然，公司的员工工作是为了经济报酬，那么在管理中如何可以激发他们的工作积极性？
西方很早就找到了答案，美国哈佛大学管理学教授梅奥等人在“霍桑实验”的基础上提出要用经济手段加上强制性的惩罚和监督。
如果员工完成了制定工作任务，达到了规定的目标，则可以获得一定的经济奖励，如果没有完成和达到，则会受到相应的惩罚。
这样看来，员工不得不为公司好好的工作，为自己谋取更好的经济收益。
当然，激励约束制度需要一个“度”，否则只会打消员工的积极性[14]。
第3章对于我国企业集团财务管理现状的分析
时代在发展，当今社会的竞争异常激烈，特别是在市场经济的环境下，一个企业，一个集团想要在商业战争中立于不败之地很显然要看这个企业的管理水平，而财务管理作为企业管理中很重要的一部分，企业集团务必注重财务部门的发展。
但是，由于各种原因，很多公司和企业管理都做得不太好，有的国企管理过于僵化，不利于分公司子公司的发展；另外一些企业管理较为松散，战略无法实施，最后失控[15]。
我国的企业集团财务管理从目前来看，还存在着如下一些问题：
3.1理财观念相对落后
如果一个企业集团规模做大了，那么它的资本链也会拉长、管理的跨度随之变宽，这个时候如果企业对增值资产的变现能力、流动性不够重视，特别是对企业的资金管理不够到位，一定会导致企业资金管理松散，产生很多漏洞，使管理失控，给企业带来巨大损失。
很多企业还没有引进现代财务管理技术，企业的资本运作所创造的经济效益还不会利用和管理。
随着国内市场经济体制的逐步完善和企业财务会计制度的不断颁布与实施，企业显然也要随之做出改变适应新的制度，在一个全新的环境下进行财务管理对企业也是新的挑战。
但是长期以来国内企业的财务人员受传统财务制度的影响，财务人员的观念比较滞后，还没有建立起科学财务管理的概念。
加上企业的管理者对一些现代理财概念认识的不够全面，比如现金流，货币时间价值，风险预警等等。
使得企业管理不畅，资金浪费，甚至处于失控状态。
比如有些公司对于投资畏手畏脚，不能够迅速做出决定，这样很有可能就错失了良机[16]。
3.2管理机制不畅
（1）目前，我国就还有很多企业集团是由原来的计划经济演变而来的，所以在财务管理的过程中不可避免的还会出现官僚主义的现象。
由于缺少总公司的管理以及总公司战略的指导，导致各个分公司、子公司各自为营，为了自己公司的一点利益而同兄弟公司相互争夺，互耍手段。
公司内部人员关系复杂，管理过于松懈，股权结构混乱，工作效率低下，自然而然，总公司运营风险也随之越来越大。
（2）在企业的治理结构上，很多企业也都不够规范，有些企业在财务管理上权力不够集中，并且也没有做到很好的监督，最后无法管理好子公司，下属各个子公司各自为政、各行其是，其自私性导致他们盲目的追求自己的利益最大化，不顾总公司的大局利益。
现在一些企业对于管理还不够重视，能力也不够强，对子公司和成员单位的管理不到位，约束也不到位，导致子公司脱离控制。
也有一些企业管理模式陈旧，人员懒散，缺乏主动性和积极性，不能给企业带来正面效益，使得企业盈利能力低下。
现今有些企业，特别是国有企业，由于管理不畅导致的员工积极性低，上班状态懒散这样的例子已经很多了[17]。
3.3管理手段缺乏
我国的集团企业存在的问题有两个：
（1）总公司与分公司之间不够协调，集团企业大都规模庞大，但是内部关系却不清楚，总分公司相互没有纽带联系，权责不清，各个阶层对自己的职能理解不够清楚，在企业集团的经营权和所有权分开的这种模式下，实际上经营层控制了整个公司，企业的所有者的相关利益会受到损害。
（2）资源配比调度的不够协调，如果企业集团内部没有联结起来，必然会使得内部成员不够团结，缺乏凝聚力，缺少集团利益的整体意识，而对于个人私利以及局部的利益格外看重，员工不能全心全意为企业效力，公司上下不能同心协力建设好企业。
企业成员内部的矛盾与不团结，没有形成统一战线，进而很难开展财
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