资金时间价值练习题答案.docx
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资金时间价值练习题答案
资金时间价值
一、单项选择题
6.某企业于年初存入银行10000元，假定年利息率为12％，每年复利两次，已知（F/P，6％，5）＝1.3382，（F/P，6％，10）＝1.7908，（F/P，12％，5）＝1.7623，（F/P，12％，10）＝3.1058，则第五年末的本利和为（）元。
A.13382
B.17623
C.17908
D.31058
[答案]：
C
[解析]：
第五年末的本利和＝10000×（F/P，6％，10）＝17908（元）。
7.企业有一笔5年后到期的贷款，每年年末归还借款3000元，假设贷款年利率为2%，则企业该笔贷款的到期值为（）元。
已知（F/A,2%,5）＝5.2040，（P/A,2%,5）＝4.7135
A.15612
B.14140.5
C.15660
D.18372
[答案]：
A
[解析]：
贷款到期值＝3000×（F/A,2%,5）＝15612（元）
8.已知利率为10%的一期、两期、三期的终值系数分别是1.1、1.21、1.331，则可以判断利率为10%，3年期的年金终值系数为（）。
A.3.31
B.2.4868
C.3.2654
D.3.641
[答案]：
A
[解析]：
利率为10%，3年期的年金终值系数＝（1＋10%）2＋（1＋10%）1＋1＝1.21＋1.1＋1＝3.31。
10.已知（F/A，10%，9）=13.579，（F/A，10%，11）=18.531。
则10年、10%的即付年金终值系数为（）。
A.17.531
B.15.937
C.14.579
D.12.579
[答案]：
A
[解析]：
即付年金终值系数是在普通年金终值系数基础上期数加1系数减1=（F/A，10%，10+1）-1=18.531-1=17.531。
11.关于递延年金，下列说法不正确的是（）。
A.递延年金是指隔若干期以后才开始发生的系列等额收付款项
B.递延年金现值的大小与递延期有关，递延期越长，现值越小
C.递延年金终值与递延期无关
D.递延年金没有终值
[答案]：
D
12.某项永久性奖学金，每年计划颁发10万元奖金。
若年复利率为8％，该奖学金的本金应为（）元。
A.
B.
C.
D.
[答案]：
C
19.企业向保险公司投保是（）。
A.接受风险
B.减少内险
C.转移风险
D.规避风险
[答案]：
C
20.（）选择资产的原则是：
当预期收益相同时，选择风险大的资产。
A.风险追求者
B.风险回避者
C.风险中立者
D.以上三者
[答案]：
A
二、多项选择题
7.下列各项中，（）表示资金时间价值。
A.纯利率
B.社会平均资金利润率
C.通货膨胀率极低情况下的国库券利率
D.不考虑通货膨胀下的无风险收益率
[答案]：
ACD
9.下列各项中属于年金形式的有（）。
A.在租赁期内每期支付的等额租金
B.零存整取的整取额
C.等额分期付款
D.每年末等额收取的养老金
[答案]：
ACD
10.在期数和利率一定的条件下，下列等式不正确的是（）。
A.偿债基金系数＝1/普通年金现值系数
B.资本回收系数＝1/普通年金终值系数
C.单利现值系数＝1/单利终值系数
D.（P/F，i，n）×（F/P，i，n）＝1
[答案]：
AB
12.关于风险收益率，下列表述中不正确的有（）。
A.风险收益率大小仅取决于风险的大小
B.风险收益率大于无风险收益率
C.在不考虑通货膨胀的情况下，资金时间价值=无风险收益率
D.风险收益率＝必要收益率－无风险收益率
[答案]：
AB
13.下列关于资产收益率的说法正确的是（）。
A.如果不作特殊说明的话，资产的收益指的是资产的年收益率
B.计算收益率时，一般要将不同期限的收益率转化成年收益率
C.实际收益率表示已经实现的资产收益率
D.资产的收益率包括利（股）息的收益率和资本利得的收益率
[答案]：
ABD
14.在财务管理中，衡量风险大小的有（）。
A.期望值
B.标准离差
C.标准离差率
D.方差
[答案]：
BCD
19.风险控制对策包括以下哪几个方面（）。
A.规避风险
B.减少风险
C.转移风险
D.接受风险
[答案]：
ABCD
20.根据人们的效用函数的不同，可以按照其对风险的偏好分为（）。
A.风险回避者
B.风险追求者
C.风险转移者
D.风险中立者
[答案]：
ABD
三、判断题
10.如果在3年内每年年初存入1000元，年利率为10％，单利计息，则3年后可以取出的本利和为3300元。
（F）
11.在终值和计息期一定的条件下，折现率越高，则复利现值越高。
（F）
12.递延年金只有现值没有终值。
（F）
13.已知（F/P，3%，6）＝1.1941，则可以计算出（P/A，3%，6）＝5.4183。
（T）
15.风险回避者都会偏好于具有低风险的资产。
（F）
16.对于多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否相同，标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。
（T）
19.递延年金有终值，终值的大小与递延期是有关的，在其他条件相同的情况下，递延期越长，则递延年金的终值越大。
（F）
四、计算题
1.某人分别在2007年、2008年、2009年和2010年的1月1日存入5000元，按10%利率，每年复利一次，则2010年1月1日的存款总额为多少？
[答案]：
方法一：
由于上年末和本年初是同一个时间点，所以，本题完全可以理解为从2006年开始，每年末存入5000元，计算2009年末的本利和，因此是标准的期数为4的普通年金终值计算问题。
F＝5000×（F/A，10%，4）＝5000×4.6410＝23205（元）
另外，该题完全可以按照先付年金计算，可以有两种方法：
方法二：
先按照先付年金计算前三次存款的终值5000×[（F/A，10%，3＋1）-1]（注意：
5000×[（F/A，10%，3＋1）-1]表示的是2009年末的数值），然后，加上最后一次存款。
即：
5000×[（F/A，10%，3＋1）-1]＋5000＝5000×（F/A，10%，4）＝23205（元）
2.某公司拟购置一处房产，房主提出三种付款方案：
（1）现在支付100万，4年后再支付150万元；
（2）从第5年开始，每年末支付50万元，连续支付10次，共500万元；
（3）从第5年开始，每年初支付45万元，连续支付10次，共450万元。
假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为10%，你认为该公司应选择哪个方案？
已知：
（P/A，10%，10）＝6.1446，（P/F，10%，4）＝0.6830
（P/F，10%，3）＝0.7513，（P/F，10%，5）＝0.6209
[答案]：
比较三种付款方案支付款项的现值，选择现值较小的一种方案。
方案
（1）P＝100＋150×（P/F,10%,4）＝100＋150×0.6830＝202.45（万元）
方案
（2）P＝50×（P/A，10%，10）×（P/F，10%，4）
＝209.84（万元）
方案（3）P＝45×（P/A，10%，10）×（P/F，10%，3）
＝207.74（万元）
该公司应该选择第一个方案。
3.某投资者现在打算购买一只股票，已知甲股票过去五年的收益率分别为：
－4％，8％，10％，12％，6％；乙股票为新发行的股票，预计未来收益率为15％的可能性为40％，未来收益率为4％的可能性为35％，未来收益率为－6％的可能性为25％。
要求：
（1）计算甲、乙股票的预期收益率；
（2）计算甲、乙股票收益率的标准差；
（3）计算甲、乙股票收益率的标准离差率，并比较二者的风险大小；
（4）如果该投资者是风险中立者，回答他会选择哪只股票。
[答案]
（1）甲股票的预期收益率＝（－4％＋8％＋10％＋12％＋6％）/5＝6.4％
乙股票的预期收益率＝15％×40％＋4％×35％－6％×25％＝5.9％
（2）甲股票收益率的标准差＝
乙股票收益率的标准差＝乙股票收益率的标准差＝
（3）甲股票收益率的标准离差率＝6.23％/6.4％＝0.97
乙股票收益率的标准离差率＝8.35％/5.9％＝1.42
结论：
乙股票的风险大于甲股票。
（4）对于风险中立者而言，选择资产时不考虑风险。
由于乙股票的预期收益率高于甲股票，所以，甲投资者会选择甲股票。
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