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全世界军贸格局解析

国际视野系列专题报告之一：

全世界军贸格局解析

核心观点区域性不稳固因素增加，全世界军贸于21世纪后进入增加区间。

2001年以后，全世界的区域性不稳固因素增加，“911”后西方国家加大了反恐力度，中东、北非、东北亚局势持续紧张。

美国《防务新闻》网站2016年11月8日报导，美国2016年对外出口军火共计336亿美元，2021年为创纪录的466亿美元。

依照SIPRI数据，2021~2017年的年均军贸总额比前五年增加了10%，全世界军贸进入增加区间。

出口方面，军贸出口国要紧集中在欧美，集中度高且格局相对稳固，美俄牢牢占据前两位。

依照SIPRI数据，2021~2017年，军贸出口国前十位依次为美国、俄罗斯、法国、德国、中国、英国、西班牙、以色列、意大利和荷兰，与上一个5年相较排名转变不大。

美俄牢牢把握前两位，两国2021~2017年出口份额别离为34%和22%。

而且大部份出口国近五年军贸出口额均较上一个五年有所增加，其中以色列、英国和中国的增幅较大，以色列增加55%，中国增加38%，英国增加37%。

入口方面，中东和印巴地域需求大，军贸入口国所占份额相对分散。

依照SIPRI数据，世界要紧军火入口国多为第三世界国家，2021~2017年，前十位的排名依次为印度、沙特阿拉伯、埃及、阿联酋、中国、澳大利亚、阿尔及利亚、伊拉克、巴基斯坦和印度尼西亚，与上一个五年相较，除印度维持第一，其他国家的排名变更均较大，沙特阿拉伯和阿联酋上升幅度较大，而中国、巴基斯坦等国排名下降幅度较大。

近5年，各军贸入口国所占份额相对分散，最高的为印度占12%，第二为沙特阿拉伯占10%。

投资建议。

SIPRI统计的数据显示，中国是唯一近五年军贸进出口均排名前五的国家。

咱们以为，能够从两个维度明白得这一现象：

其一，武器装备入口排名世界第五，关于部份关键整机（如苏35等）、和部份关键配套系统（如发动机、先进雷达）等具有必然需求，说明武器装备在强军战略的部署下正处于快速列装时期；其二，武器装备出口排名第五，说明中国武器装备快速进展，相关型号技术已取得认可，军贸出口装备已能够知足第三世界国家的国防需求，部份进展较快的军贸出口装备（如彩虹无人机等）已达到国际先进水平。

随着军贸市场的成熟与进展，全世界武器装备的海外市场空间呈增加趋势，国际军贸市场有望成为一国军费增加外的第二增加点。

建议关注相关有出口能力的优质企业。

风险提示。

国际军贸受国际形势阻碍，且国际形势具有不确信性；国际军贸定单具有不可预测性；军品采购具有不确信性；军工股估值较高

一、21世纪以来全世界军贸总额整体向上

美国2016年对外出口军火共计336亿美元。

依照观看者网2016年11月10日报导，美国《防务新闻》网站11月8日报导，美国2016年对外出口军火共计336亿美元，2021年为创纪录的466亿美元。

依照SIPRI数据，近5年军贸总额相较前5年增加10%。

依照SIPRI的数据，2017年全世界军贸总额低于2016年，但假设以5年的平均贸易总额来看，2021~2017年的年平均贸易总额相较于2020~2021年增加了10.02%。

由于大部份国家国际军贸总额的发布具有不按期性，SIPRI的统计数据单位为TIV，该数据单位依照装备本钱计算取得，因此该数据可用于观看趋势，但不适于明白得总量。

冷战时期军贸总额爬升，21世纪以来恢复增加。

纵观1950年至今世界军火贸易总额的转变，能够看到，冷战期间，两大阵营进行装备竞赛，使得世界军火贸易额节节爬升，直至1982年左右达到顶峰；2001年往后，军贸总额呈明显上行趋势，要紧缘故在于911后西方国家加大反恐力度，中东、北非、东北亚局势紧张，而且中国、印度等新兴国家经济高速增加，使得世界军贸总额恢复到冷战终止后的水平，但仍远低于冷战顶峰时期。

二、出口：

要紧集中在欧美，集中度高且格局相对稳固

世界前十大军火出口国以欧美为主，排名具有稳固性。

依照SIPRI数据，2017年，世界军火十大出口国别离为美国、俄罗斯、法国、德国、以色列、英国、荷兰、中国、西班牙和意大利。

而假设以五年为时期来看，2021~2017年，前十位的排名依次为美国、俄罗斯、法国、德国、中国、英国、西班牙、以色列、意大利和荷兰。

2017年单年的出口排名和2021~2017五年的排名相较前四名完全相同，要紧的转变在于中国、以色列和荷兰之间排名的略微变更。

2021~2017年的榜单与2020~2021年相较整体转变不大，美俄牢牢把握前两位，前七名几乎无转变，只有法德两国位次的调换，最大的转变在于2021~2016年排名第8的乌克兰被荷兰挤出前10。

大部份出口国近五年军贸出口额均较上一个五年有所增加。

依照SIPRI数据，从2020~2021年到2021~2017年军火要紧出口国的出口额的转变来看，除俄罗斯和德国别离显现了7%和15%左右的下降，其他8个国家均有所上升，其中以色列的增幅最大，达到了55%，第二为中国和英国，别离增加了38%和36%，另外美国和法国的增加率也超过了20%。

美俄军贸份额遥遥领先，出口市场集中度较高。

依照SIPRI数据，从要紧出口国所占份额来看，美国占据了军贸市场的最大份额，占比达34.38%，第二为俄罗斯，占比也超过了20%，美俄两国占据的市场份额超过50%，遥遥领先于其他国家，属于第一梯队；第二梯队为法国、德国和中国，所占份额均超过了5%；英国、西班牙、以色列、意大利和荷兰等国那么属第三梯队，所占份额在2%~5%之间。

前十大出口国除中国和俄罗斯，均属于西方国家（或西方国家阵营）。

整体来看，军火的出口市场集中度较高。

3、入口：

中东和印巴需求大而分散

世界前十大军火入口国以第三世界国家为主，排名的波动性较大。

依照SIPRI数据，2017年，世界军火十大入口国别离为沙特阿拉伯、印度、埃及、澳大利亚、印度尼西亚、中国、韩国、阿尔及利亚、英国和阿联酋。

而假设以五年为时期来看，2021~2017年，前十位的排名依次为印度、沙特阿拉伯、埃及、阿联酋、中国、澳大利亚、阿尔及利亚、伊拉克、巴基斯坦和印度尼西亚。

2017年单年的入口排名和2021~2017五年的排名相较转变较大。

不仅有前两名之间的位次不同，还有后面韩国、英国、澳大利亚等国家单年入口额较大致使的排名变更。

2021~2017年的榜单与2020~2021年相较转变专门大。

除印度一直维持第一大入口国的位置，其他国家的排名变更均较大，沙特阿拉伯和阿联酋上升幅度较大，而且埃及、伊拉克和印度尼西亚新入前十；而中国、巴基斯坦等国排名下降幅度较大，2021年~2016年在榜的韩国、新加坡和美国乃至退出了前十的行列。

沙特、埃及、印尼和伊拉克的入口额增幅庞大，中国和巴基斯坦有所下降。

依照SIPRI数据，从2021~2017年的十大军火入口国的入口额与上一个五年相较的转变来看，沙特、埃及、印尼和伊拉克的入口额大幅增加，增加幅度均在1倍以上，其中沙特、埃及和伊拉克的大幅增加或与这三个国家近几年的紧张局势有关，印尼那么处于对南海虎视眈眈的状态，需扩充自身装备；另外，中国和巴基斯坦的入口额别离下降了19%和36%，其中中国的下降是因为中国军备国产化程度加大。

各军火入口国所占份额相对分散。

依照SIPRI数据，从入口国所占份额来看，除印度和沙特阿拉伯的军火入口总额占比超过10%，其他国家占比均不超过5%，2021~2017年世界十大军火入口国的总占比方才超过50%，还有大量的军火流入了其他各个国家，市场相对分散。

亚洲和中东为最大的需求来源地，中东地域需求增加迅猛。

依照SIPRI数据，能够发觉，前十大军火入口国多集中于中东和印巴地域，另外，假设将军火的入口量依照区域划分，亚洲（包括大洋洲，不包括中东）的占比最大，超过了40%，第二为中东地域，而且增加迅猛，占比从2020~2021年的18%增加到了2021~2017年的32%。

即在2021~2017五年间，有超过70%的军火都流入了亚洲和中东地域。

4、中美出口对象对照

美国出口对象众多，大量出口的要紧为其盟友。

依照SIPRI数据，2021~2017年间，美国共对102个国家和地域出口了军火，遍及各大洲可谓数量众多。

其中五年的总出口额超过10亿美元的有17个国家或地域，要紧为其盟友，其中前十大出口对象依次为沙特阿拉伯、阿联酋、澳大利亚、中国台湾、伊拉克、印度、土耳其、英国、埃及和韩国。

中国出口对象不及美国的一半，第三世界国家为要紧出口对象。

依照SIPRI的数据，2021年~2017年间，中国共对48个国家和地域出口了军火，大多为第三世界的小国家。

其中五年内总出口额超过1亿美元的有12个国家，其中又以巴基斯坦和孟加拉国占比最大，别离达到了35%和19%。

中美出口对象重合度较低。

依照SIPRI数据，中国和美国的出口对象重合度较低，中国的出口对象大体都不在美国的要紧出口对象之列，要紧的重合国家包括巴基斯坦、孟加拉国、印度尼西亚、泰国、埃塞俄比亚和尼日利亚，这些国家均不是美国的要紧出口对象，而且这些国家的要紧军火来源是中国。

另外能够看到，中国的独立出口对象大多在非洲。

五、全世界十大军火供给商

十大军火商有超过一半属于美国。

依照SIPRI对全世界要紧军火商2016年的销售额的统计，前十大军火商依次为洛克希德马丁、波音、雷神、BAE、诺斯罗普格鲁曼、通用动力、空客、L-3通信、莱昂纳多和泰雷兹。

其中洛克希德马丁、波音、雷神、诺斯罗普格鲁曼、通用动力、L-3通信均为美国公司。

洛克希德马丁：

世界第一大军火商，创建于1912年，核心业务是航空、电子、信息技术、航天系统和导弹，要紧产品包括美国要紧的潜射弹道导弹、战区高空区域防空系统、通信卫星系统、F-1六、F-22和F-35等战斗机、SR-71“黑鸟”战略侦查机，C-5系列“银河”大型运输机及岸基反潜机P-3系列、C-130系列军用运输机等。

波音公司：

世界上最大的民用和军用飞机制造商之一，军用产品包括旋翼飞机、电子和防御系统、导弹、卫星、发射装置、和先进的信息和通信系统等，包括F-1五、F-18战斗机，E-3预警机、C-17运输机等。

雷神：

美国大型国防合约商，业务涉及航天、电子、航空等，闻名产品有BGM—109“战斧”巡航导弹、AIM—9“响尾蛇”导弹、MIM-104爱国者飞弹、AN/TPY-2“萨德”系列雷达、AN/SPY-1“宙斯盾”系列雷达等。

BAE：

1999年由英国航空航天公司和马可尼电子系统公司归并而成，英国最大的军火商，产品要紧涉及领域：

飞机、军用和民用固定翼飞机、军用电子、反潜武器（ASW）、C3系统、导弹、军械系统、空间系统和系统集成。

诺思罗普·格鲁曼：

是美国要紧的航空航天飞行器制造厂商之一，也是最大的雷达与军舰制造商，要紧产品包括T-38系列教练机、F-14战斗机、B-2“幽灵”隐身轰炸机、RQ-4“全世界鹰”无人机、APG-77系列雷达、“尼米兹”级航空母舰和“福特”

级航空母舰等。

通用动力：

通用动力公司是美国最大国防承包商之一，它的产业分为四大领域，一是航海设备，主若是制造军舰和核潜艇；二是航空领域，包括商用飞机和战斗机；三是信息系统和技术部门；四是解决性武器的制造。

代表产品包括“阿利伯克”级驱逐舰、“俄亥俄”级导弹核潜艇、“洛杉矶”级解决型核潜艇、“弗吉尼亚”级解决核潜艇等。

空客：

是欧洲一家飞机制造、研发公司，1970年12月于法国成立，空客集团的军火业务要紧包括军用机飞及飞行武器，包括A400M运输机等。

L-3通信：

是美国一家集指挥、操纵、通信、情报、监视和侦查系统为一身的防务承包商，要紧业务包括航空航天系统、电子系统和通信系统。

莱昂纳多：

意大利最大的军火商，世界闻名的直升机制造商之一，七大业务板块别离是直升机、飞机、航空结构、机载与航天系统、陆地及海上防御电子、防务系统、平安和信息系统。

代表产品包括AW13九、AW189直升机等。

泰雷兹：

是设计、开发和生产航空、防御及信息技术效劳产品的专业电子高科技公司，同时是法国最大的防务类机械电子科技公司。

专长领域为战斗系统的制造、整合、维修与升级。

波音和空客军火业务占总销售额比较低，其他公司的军火收入均为要紧收入来源。

依照SIPRI数据，波音和空客的军火销售额占总营收的比别离为31%和17%，其他公司占比均在50%以上，要紧缘故是波音和空客同时是世界最大的民航客机制造商，客机的收入占比较大。

六、投资建议与风险提示

SIPRI统计的数据显示，中国是唯一近五年军贸进出口均排名前五的国家。

咱们以为，能够从两个维度明白得这一现象：

随着军贸市场的成熟与进展，全世界武器装备的海外市场空间呈增加趋势，国际军贸市场有望成为一国军费增加外的第二增加点。

建议关注相关有出口能力的优质企业。

风险提示：

国际军贸受国际形势阻碍，且国际形势具有不确信性；国际军贸定单具有不可预测性；军品采购具有不确信性；军工股估值较高。

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