人大第六版财务管理练习题解析讲解.docx

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人大第六版财务管理练习题解析讲解

一、判断题

1、财务经理的职责是组织财务活动，处理财务关系。

（）

2、企业与投资者之间的财务关系，是一种投资与受资的关系。

（）

3、企业与债权人之间的财务关系，是一种债权与债务的关系。

（）

4、企业与债务人之间的财务关系，是一种债权与债务的关系。

（）

5、税务机关与企业之间的财务关系，是一种征税和纳税的关系。

（）

6、在企业经营引起的财务活动中，主要涉及的是固定资产和长期负债的管理问题，其中关键是资本结构的确定。

（）

7、企业与所有者之间的财务关系可能会涉及企业与法人单位的关系、企业与商业信用者之间的关系。

（）

1、√2、×3、×4、√5、√6、×7、×

1、经济环境一般包括（）

A、经济体制B、经济周期C、通货膨胀D、经济政策和市场的发达程度

3、承担有限责任的有（）

A、独资企业B、合伙企业

C、股份有限公司D、有限责任公司

4、以下税种属于流转税的有（）

A、增值税B、印花税C、消费税D、关税

5、税收会对以下哪些项目产生影响（）

A、企业融资决策B、企业投资决策

C、企业现金流量D、企业利润分配

二、多项选择题

1、ABCD2、ABCD3、CD4、ACD5、ABCD

1、长期资本市场又称为资本市场，是指融资期限在一年以上的资本市场，如股票市场、同业拆借市场和债券市场。

（）

2、发行市场又称为一级市场，它主要处理现有信用工具所有权转移和变现的交易。

（）

3、短期资本市场其主要功能是调节短期资本融通。

（）

4、长期资本市场上的交易活动由发行市场和流通市场构成的。

（）

5、长期资本市场上的交易组织形式有证券交易所和柜台交易两种。

（）

6、金融工具是金融市场的交易对象。

（）

1、×2、×3、√4、√5、√6√

二、多项选择题：

1、在经济繁荣阶段，市场需求旺盛，企业应（）

A.扩大生产规模　B.增加投资　　　　C.减少投资

D.增加存货　　　E.减少劳动力

2、通货膨胀对企业财务活动的影响主要体现为（　）

Ａ.减少资金占用量　　　Ｂ.增加企业的资金需求　

Ｃ.降低企业的资金成本　Ｄ.引起利率的上升

Ｅ.企业筹资更加容易

３．下列说法正确的是（　　）

Ａ.影响纯利率的因素是资金供应量和需求量

Ｂ.纯利率是稳定不变的　

Ｃ.无风险证券的利率，除了纯利率外还应加上通货膨胀因素　

Ｄ.资金的利率由三部分构成：

纯利率、通货膨胀补偿和风险收益　　

Ｅ.为了弥补违约风险，必须提供利率　

　１.ＡＢＤ　　２.ＢＤ　　　３.ＡＣＤＥ

例1：

某人持有一张带息票据，面额为2000元，票面利率5%，出票日期为8月12日，到期日为11月10日（90天）。

则该持有者到期可得利息为：

I=2000×5%×90/360=25（元）

到期本息和为:

F=P*（1+i*n）=2000*（1+5%*90/360）=2025（元）

除非特别指明,在计算利息时,给出的利率均为年利率

例2某人存入银行一笔钱,年利率为8%,想在1年后得到1000元,问现在应存入多少钱?

P=F/（1+i*n）

=1000/（1+8%*1）=926（元）

例3：

某人将20,000元存放于银行，年存款利率为6%，在复利计息方式下，三年后的本利和为多少。

FV=F=20,000（F/P,6%，3）

经查表得：

（F/P,6%，3）=1.191

FV=F=20,000×1.191=23,820

例5某人有18万元,拟投入报酬率为8%的投资项目,经过多少年才可使现有资金增长为原来的3.7倍?

F=180000*3.7=666000（元）

F=180000*（1+8%）n

666000=180000*（1+8%）n

（1+8%）n=3.7

（F/P,8%,n）=3.7

查”复利终值系数表”,在i=8%的项下寻找3.7,

（F/P,8%,17）=3.7,所以:

n=17,即17年后可使现有资金增加3倍.

例6现有18万元,打算在17年后使其达到原来的3.7倍,选择投资项目使可接受的最低报酬率为多少?

F=180000*3.7=666000（元）

F=180000*（1+i）17

（1+i）17=3.7

（F/P,i,17）=3.7

查”复利终值系数表”,在n=17的项下寻找3.7,

（F/P,8%,17）=3.7,

所以:

i=8%,即投资项目的最低报酬率为8%,可使现有资金在17年后达到3.7倍.

例8：

某人每年年末存入银行100元，若年率为10%，则第5年末可从银行一次性取出多少钱？

F=100（F/A,10%,5）

查表得：

（F/A,10%,5）=6.1051

F=100×6.1051=610.51（元）

例9：

假设某企业有一笔4年后到期的借款，到期值为1000万元。

若存款年利率为10%，则为偿还该项借款应建立的偿债基金应为多少？

A=1000/（F/A,10%,4）

查表得：

（F/A,10%,4）=4.6410

A=1000/4.6410=215.4（万元）

例10：

租入某设备，每年年未需要支付租金120元，年复利率为10%，则5年内应支付的租金总额的现值为多少？

P=120（P/A，10%，5）

查表得：

（P/A，10%，5）=3.7908

则：

P=120×3.7908≈455（元）

例11：

某企业现在借得1000万元的贷款，在10年内以年利率12%等额偿还，则每年应付的金额为：

A=1000÷（P/A,12%,10）

查表得：

（P/A,12%,10）=5.6502则A=1000÷5.6502≈177

问题:

复利的终值与现值的起始时间相关OR与终值和现值之间的期间个数相关?

如果我在第2年年末存入银行1万元,银行利率为5%,第五年年末我可以从银行取出多少资金?

如果我现在存入银行1万元,银行利率为5%,第三年年末我可以从银行取出多少资金?

解:

1）F=1*（1+5%）3

2）F=1*（1+5%）3

同理,年金的终值与年金的起始点没有关系,而与年金的终值和现值之间的期间数或者说年金个数密切关联.

如果我从第2年年末开始每年末存入银行1万元,银行利率为5%,第五年年末我可以从银行取出多少资金?

如果我从现在开始每年初存入银行1万元,银行利率为5%,第三年年末我可以从银行取出多少资金?

解:

1）F=1*（1+5%）3+1*（1+5%）2+1*（1+5%）1+1*（1+5%）0

2）F=1*（1+5%）3+1*（1+5%）2+1*（1+5%）1+1*（1+5%）0

例12：

某公司决定连续5年于每年年初存入100万元作为住房基金，银行存款利率为10%。

则该公司在第5年末能一次取出的本利和为：

1）F=100×[（F/A,10%,6）–1]

查表：

（F/A,10%,6）=7.7156

F=100×[7.7156–1]=671.56

2）F=100（F/A，10%，5）（1+10%）

查表：

（F/A，10%，5）=6.1051

F=100×6.1051×1.1=671.56

例13：

已知某企业连续8年每年年末存入1000元，年利率为10%，8年后本利和为11436元，试求，如果改为每年年初存入1000元，8年后本利和为（）。

A、12579.6B、12436C、10436.6D、11436

解：

由已知条件知，1000×（F/A，10%，8）=11436

所以：

F=1000（F/A，10%，8）（1+10%）

=11436×1.1=12579.6

例14：

当银行利率为10%时，一项6年分期付款的购货，每年初付款200元，该项分期付款相当于第一年初一次现金支付的购价为多少元？

1）P=200[（P/A，10%，5）+1]

查表：

（P/A，10%，5）=3.7908

P=200×[3.7908+1]=958.16

2）P=200（P/A，10%，6）（1+10%）

查表：

（P/A，10%，6）=4.3553

P=200×4.3553×1.1=958.16

例15：

某人在年初存入一笔资金，存满5年后每年末取出1000元，至第10年末取完，银行存款利率为10%。

则此人应在最初一次存入银行多少钱？

解：

方法一：

P=1000（P/A,10%,5）（P/F,10%,5）

查表：

（P/A,10%,5）=3.7908

（P/F,10%,5）=0.6209

所以：

P=1000×3.7908×0.6209≈2354

方法二：

P=1000[（P/A,10%,10）-（P/A,10%,5）]

查表：

（P/A,10%,10）

=6.1446（P/A,10%,5）=3.7908

P=1000×[6.1446-3.7908]≈2354

例16：

某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案：

1.从现在开始，每年年初支付20万元，连续支付10次，共200万元。

2.从第5年开始，每年年末支付25万元，连续支付10次，共250万元。

假定该公司的最低报酬率为10%，你认为该公司应选择哪个方案？

1.P=20（P/A，10%，10）（1+10%）=20×6.1446×1.1=135.18

或=20[（P/A,10%,9）+1]=20[5.7590+1]=135.18

2.P=25（P/A,10%,10）（P/F,10%,4）

=25×6.1446×0.683=104.92

或=25[（P/A,10%,14）–（P/A,10%,4）]

=25[7.3667–3.1699]=104.92

例17：

拟建立一项永久性的奖学金，每年计划颁发10000元奖金。

若年利率为10%，现在应存入多少钱？

（元）

例18：

某人持有的某公司优先股，每年每股股利为2元，若此人想长期持有，在利率为10%的情况下，请对该项股票投资进行估价。

P=A/i=2/10%=20（元）

例19：

本金1000元，投资5年，年利率10％，每半年复利一次，则有每半年利率＝10％÷2＝5％

复利次数＝5×2＝10

F=1000×（1＋5％）10

＝1000×1.629

＝1629（元）

每半年复利一次

I=1629-1000=629（元）

例20：

本金1000元，投资5年，年利率10％，每年复利一次，则有

F=1000×（1＋10％）5

＝1000×1.611

＝1611（元）

I＝611（元）

例21：

某人存入银行1000元，年利率8%，每季复利一次，问5年后可取出多少钱？

解：

m=4；r=8%；r/m=8%/4=2%；n=5；t=m*n=4×5=20

F=1000（F/P，2%，20）

=1000×1.4859=1485.9（元）

例22:

仍按照例21的资料,某人存入银行1000元,年利率8%,每季复利一次,问名义利率和实际利率各为多少,5年后可取多少钱?

解:

r=8%;m=4;

F=1000（1+8.24321%）5=1485.9474

例23，求（P/A，11%，10）=？

首先，在表中查出两个系数。

这两个系数必须符合以下条件：

1）分别位于待查系数的左右，使待查系数介于两者之间；2）两个系数应相距较近，以使误差控制在允许的范围内。

依据上述条件，

查出：

（P/A，10%，10）=6.1446

（P/A，12%，10）=5.6502。

由（P/A，i，n）=知，

年金现值系数与利率之间并非呈线性关系，但由于10%和12%两点的系数已确定，待求系数介于两者之间，最大误差将小于2%、是可以接受的，所以近似地将其看作符合线性关系。

例16：

某公司于第一年年初借款20,000元，每年年末还本付息额均为4,000元，连续9年还清。

问借款利率为多少？

由题意知，每年年末的还本付息额构成9年期普通年金。

则：

4,000（P/A，i，9）=20,000

所以：

（P/A，i，9）=20,000/4,000=5

查表得：

（P/A，12%，9）=5.3282，（P/A，14%，9）=4.9164

例17：

某企业拟购买一台柴油机以更新目前所用的汽油机。

购买柴油机与继续使用汽油机相比，将增加投资2000元，但每年可节约燃料费用500元。

若利率为10%，求柴油机应至少使用多少年对企业而言才有利？

设当柴油机使用n年时，节约的燃料费用刚好抵消增加的投资额。

则：

500（P/A，10%，n）=2000

所以：

（P/A，10%，n）=2000/500=4

查表得:

（P/A，10%，5）=3.7908，（P/A，10%，6）=4.3553

单选题

1、若复利终值经过6年后变为本金的2倍，每半年计息一次，则年实际利率应为

（），名义利率为（）

A、16.5%B、14.25%

C、12.25%D、11.90%

C,Df=2p=p（F/P,I,12）

（F/P,I,12）=2i=5%+1%*（2-1.7959）/（2.0122-1.7959）=5.94%

i名=5.94%*2=11.9%i实=（1+11.9%/2）2-1=12.25%

名义利率，是指每年结息次数超过一次时的年利率。

或，名义利率等于短于一年的周期利率与年内计息次数的乘积。

实际利率，是指在一年内实际所得利息总额与本金之比。

i实=（1+r/m）m-1

2、某人从第四年开始每年末存入2000元，连续存入7年后，于第十年末取出，若利率为10%，问相当于现在存入多少钱？

（）

A、6649.69元B、7315元

C、12290元D、9736元

2000*（P/A,10%,7）（P/F,10%,3）=2000*4.8684*0.7513=7315

3、A方案在三年中每年年初付款100元，B方案在三年中每年年末付款100元，若年利率为10%，则二者之间在第三年末时的终值之差为（）元。

A、31.3B、131.3

C、133.1D、33.1

A（F/A,I,N）（1+I）-A（F/A,I,N）=100*10%*3.31=33.1

4、某企业年初借得50000元贷款，10年期，年利率12%，每年年末等额偿还。

已知年金现值系数（P/A，12%，10）=5.6502，则每年应付金额为（）元。

A、8849B、5000

C、6000D、28251

A=50000/5.6502=8849

5、在下列各项年金中，只有现值没有终值的年金是（）

A、普通年金B、即付年金

C、永续年金D、先付年金

c

6.某人拟存入一笔资金以备3年后使用.他三年后所需资金总额为34500元,假定银行3年存款利率为5%,在单利计息情况下,目前需存入的资金为（）元.

A.30000B.29803.04

C.32857.14D.31500

a

7、当利息在一年内复利两次时，其实际利率与名义利率之间的关系为（）。

A．实际利率等于名义利率

B．实际利率大于名义利率

C．实际利率小于名义利率

D．两者无显著关系

b

8、以下不属于年金收付方式的有（）。

A．分期付款

B．发放养老金

C．开出支票足额支付购入的设备款

D．每年的销售收入水平相同

c

9、不影响递延年金的终值计算的因素有

（）。

A．期限B．利率

C．递延期D．年金数额

c

10.在下列各项资金时间价值系数终,与投资

（资本）回收系数互为倒数关系的是（）

A.（P/F,i,n）B.（P/A,i,n）

C.（F/P,i,n）D.（F/A,i,n）

11.已知（F/A，10%，9）＝13.579，（F/A，10%，11）＝18.531，10年期，利率为10%的即付年金终值系数值为。

A.17.531B.15.937

C.14.579D.12.579

[答案]A

[解析]即付年金终值系数是在普通年金终值系数的基础上“期数加1，系数减1”，所以，10年期，利率为10%的即付年金终值系数=（F/A，10%，11）-1=18.31-1=17.531。

12、某人将在未来三年中，每年从企业取得一次性劳务报酬10000元，若该企业支付给其的报酬时间既可在每年的年初，也可在每年的年末，若利率为10%，两者支付时间上的差异，使某人的三年收入折算为现值相差（）元。

A、2512B、2487C、2382D、2375

=10000*（P/A,10%,3）*10%=1000*2.4869=2487

二、多选题：

1、递延年金具有下列特点（）。

A、第一期没有收支额

B、其终值大小与递延期长短有关

C、其现值大小与递延期长短有关

D、计算现值的方法与普通年金相同

2、在（）情况下，实际利率等于名义利率。

A．单利

B．复利

C．每年复利计息次数为一次

D．每年复利计息次数大于一次

3.在下列各项中,可以直接或间接利用普通年金终值系数计算出确切结果的项目有（）.

A.偿债基金B.预付年金终值

C.递延年金终值D.永续年金终值

三、判断题：

1、普通年金与先付年金的区别仅在于年金个数的不同。

（）

2、资金时间价值是指在没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。

（）

3、在一年内计息几次时，实际利率要高于名义利率。

（）

ftf

4、凡一定时期内每期都有收款或付款的现金流量，均属于年金问题。

（）

5、在利率同为10％的情况下，第10年末的1元复利终值系数小于第11年初的1元复利终值系数。

（）

6、银行存款利率、贷款利率、各种债券利率、股票的股利率都可以看作是资金的时间价值率。

（）

fff

7、一项借款期为5年，年利率为8％的借款，若半年复利一次，其年实际利率会高出名义利率0．21％。

（）

8、一般说来，资金时间价值是指没有通货膨胀条件下的投资报酬率。

（）

9、有关资金时间价值指标的计算过程中，普通年金现值与普通年金终值是互为逆运算的关系。

10.名义利率指一年内多次复利时给出的年利率，它等于每期利率与年内复利次数的乘积。

i=（1+8%/2）2-1=（1+4%）2-1=8.16%ffftr/m*m=r

四、计算分析题：

1、某人在5年后需用现金50000元，如果每年年年未存款一次，在利率为10％的情况下，此人每年未存现金多少元？

若在每年初存入的话应存入多少？

50000=a*（F/A,10%,5）=a*（F/A,10%,6）-a=a*（F/A,10%,5）*（1+10%）

2、某企业于第六年初开始每年等额支付一笔设备款项２万元，连续支付５年，在利率为10％的情况下，若现在一次支付应付多少？

该设备在第10年末的总价又为多少？

M=4,n=5,p=2*（P/A,10%,5）（P/F,10%,4）

f=p（F/P,10%,10）

4、甲银行的年利率为8%，每季复利一次。

要求：

（1）计算甲银行的实际利率。

（2）乙银行每月复利一次，若要与甲银行的实

际利率相等，则其年利率应为多少？

5.某人年初存入银行1000元，假设银行按每年10%的复利计息，每年末取出200元，则最后一次能够足额（200）提款的时间是哪年末？

i=（1+8%/4）4-1=0.0824

0.0824=（1+x/12）12-1

X=（1.0066-1）*12=7.944%7

6.拟购买一支股票,预期公司最近3年不发股利,预计从第4年开始每年支付0.2元股利,如果I=10%,则预期股票股利现值为多少?

P3=0.2/10%=2

P=2*（P/F,10%,3）=2*0.751=1.502（元）

7、一个男孩今年11岁,在他5岁生日时，收到一份外祖父送的礼物，这份礼物是以利率为5％的复利计息的10年到期、本金为4000元的债券形式提供的。

男孩父母计划在其19、20、21、22岁生日时，各用3000元资助他的大学学习，为了实现这个计划，外祖父的礼物债券到期后，其父母将其重新投资，除了这笔投资外，其父母在孩子12至18岁生日时，每年还需进行多少投资才能完成其资助孩子的教育计划？

设所有将来的投资利润率均为6％。

A=[3000（P/A,6%,4）-4000*（F/P,5%,10）（F/P,6%,3）]/（P/A,6%,7）

第二章

例题1：

A公司拟购买另一家公司发行的公司债券，该债券面值为100元，期限5年，票面利率为10%，按年计息，当前市场利率为8%，该债券发行价格为多少时，A公司才能购买?

[例2]WM公司拟于2000年2月1日购买一张5年期面值为1000元的债券，其票面利率为5％，每年2月1日计算并支付一次利息，并于到期日一次还本。

同期市场利率为6％，债券的市价为940元，应否购买该债券?

V＝50x（P／A，6％，5）+1000x（P／F，6％，5）

＝50x4．2124+1000X0．7473

＝957．92（元）

例:

某公司拟于2001年8月1日发行公司债券，债券面值为1500元，期限为4年，票面利率为9％，不计复利，到期一次还本付息，若实际利率分别为7％和10％。

要求：

计算投资者实际愿意购买此债券的价格。

（取整数）

1、

（1）若实际利率为7％，则：

P＝（1500＋1500×9％×4）×（P/f，7%，4）＝1556（元）

（2）若实际利率为10％，则：

P＝（1500＋1500×9％×4）×（P/f，10%，4）＝1393（元）

例:

某债券面值为1000元,期限为5年,以贴现方式发行,期内不计利息,到期按面值偿还,当时市场利率为8%,问其价格为多少时,企业才能购买?

P=S*（P/F,i,n）

=1000（P/S,8%,5）

=681（元）

[例]某种股票每年分配股利1元，最低报酬率8％，则：

Po=1/8%=12．5（元）

这就是说，该股票每年给你带来1元收益，在市场利率为8％的条件下，他相当于12．5元资本的收益，所以其价值是12．5元。

当然，市场上的估价不一定就是12.5元，还要看投资人对风险的态度，可能高于或低于12.5元，如果当时的市价不等于股票价值，如果市价为12元，每年固定股利1元，则预期报酬率：

R＝1/12＝8.33%

例H公司报酬率为8％，年增长率为6％，D0＝2元，则股票的内在价值为：

Vs＝2*（1+6%）/（0.08-0.06）=106元

单元自测题

一、判断题

1.只要证券之间的收益变动不具有完全正相关关系，证券组合风险就一定小于单个证券的加权平均值。

（）