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股票市场

股票市場

专门多人認為將資金放在股票上是賭博。

資金放在工廠、酒樓或時裝店等等，才是正當生意，他們將股票投資和賭博混為一談。

賭博是五十、五十的機會率，例如買大、小，是各佔一半機會，但全骰通吃，賭客輸的機會率就比勝的多了。

成功的股票投資者需要詳細的考慮和正確的判斷。

假如將買股票當作去澳門賭博，運氣註定是失敗的，投資前要分析公司的業務，治理能力、前景、研究其財務狀況，過去營利情況，經濟前景等等。

它牽涉到經濟制度、證券估價、投資計劃、專門技巧運用，理論和實際的配合等等問題。

投資股票是一行生意，是一行要長期奮鬥的生意。

投資能夠成功，完全是一個知識的問題。

投資學是一門新興的應用科學。

股票的功用

股票市場，對社會有专门大貢獻。

舉例說:

每人手上的十萬元作用不大。

然而假如成千上萬人每人出十萬元購買新上市股票給該公司集資，用來興建發電廠，則能够收集到數百億元。

發電廠也就能夠興建了。

股票市場的功用是「集腋成裘」，達到發展大計劃之目的。

由1987年至1991年的五年內香港以上市方式集資已達一千四百三十三億元，等於興建香港大嶼山的新機場所需的資金。

投資股票的行為，推動了經濟增長及繁榮，能够提高人民生活水平。

各人將收入有不同的處理方法，有人將收入的一部份用作消費，餘下的有些人會存入銀行收取利息。

有些人會用作投資股票。

不要墨守成規，要善於利用社會環境，運用頭腦去發現及發明。

因為頑固保守，永不會使自己及社會有進步。

股票長遠能賺錢

一些沒有投資經驗的市民，當他們談起股票的時候，就會說買股票風險专门大。

這是主觀的，因為他們沒有經過研究。

事實上，股票市場的確每三、四年就會出現一次大跌。

過去三十年來，共出現了接近十次的暴跌。

但股價仍然一次比一次更高。

恆生指數由一九六五年的七十點，升至一九九三年的九千點，換言之，三十年來，無論你在什麼時候買股票，到今天，你一樣賺大錢。

參看下表:

歷史證明，投資香港股票，只要是長期，就沒有風險，而且獲利豐厚。

股票的好處

華人傳統是養兒防老，但現代此種說法已行不通。

倒不如壯年將儲蓄購買股票，老時收息和股價升值，已能够維持生活開支。

一九七九年初，互生指數是五百點。

一九九三年，恆生指數是九千點，上升十三倍。

专门多股票上升了二十倍。

假如當時購入三十萬元股票，現在有六百萬元了，平平淡淡地也足夠渡過餘生。

圖表：

恆生指數每月高低走勢圖。

1969年12月至1993年8月。

股票市場已存在二百多年。

英國股票交易所成立於一七七三年，美國股市成立於一七九零年。

中國共產黨在一九九零年也開始恢復股票市場，證明股票市場有其功用和好處。

現代一般經濟學者都認為:

投資大於儲蓄可使國民經濟繁榮，投資小於儲蓄，會使國民經濟不景氣。

買股票的好處确信了，就要決定如何去買股票，如何作出投資的決定，這确实是投資學。

它是研究用最有效的方法，（指最短時間），最安全的途徑（指隨時可將資金收回），將資本用於再生產，以達到牟利的目的。

成功的投資者，必定對股票有专门深的認識。

它是一門學問，和做生意一樣，不熟不做。

「熟」是指「有認識，有研究，有心得，有經驗」。

投資股票有損失，差不多上投資者缺乏見識而起。

往後各章，會幫助大伙儿透過股票買賣的原理，增加獲利的機會。

考虑問題

1．市民只儲蓄，不運用現金，對社會有什麼影響?

2．投資股票前，應考慮什麼?

3．中國大陸企業來港上市，對香港和中國有什麼影響?

4．你會怎樣運用你的剩餘資金?

5．投資學應該有那些科學基礎?

6．試說投資的起源。

7．試闡明投資的定義。

香港股票市場

股票制度，起源於1600年，英國東印度公司（BritishEastIndiaCo.）。

當時，它是經營航海事業，每次出海前，向人集資，航次終了，即將各人的出資以及該航次的利潤交還給出資者。

1613年起，該公司改為四航次，才派一次利潤，這确实是「股東」和「派息」的前身。

倫敦有七千種股票

香港股票交易所在1891年已成立。

香港交易所在1962年時佔有六十五種股票上市，到1993年連同認股證，已有五百多種證券。

但比起其它國家，仍然少专门多倍，例如:

韓國有一千二百種股票，倫敦有七千種，紐約有二千三百種，東京有一千八百種，多倫多有一千六百種。

中國內地的公司申請來港上市，已形成一種趨勢，1993年七月第一間中國企業來香港上市。

香港股票交易所將會迅速壯大。

成交量將會以倍數增加。

1992年五月底，香港中央結算有限公司存放的股票市值達2360億元。

香港股市藉著中國國內企業股票上市，香港股市壯大將會極迅速，也會越來越吸引海外投資者。

香港股市专门快能够成為世界級的股市。

1993年七月以上市公司資產總值比較，香港股市已是世界十大股市之一。

金融中心

每個國家，都有一個金融中心。

美國有個紐約，英國有個倫敦，日本有個東京，中國到了1997年有個香港。

只要香港和中央政府，保持有建設性和良好關係，主權回歸後，香港的國際競爭力會更強、更繁榮。

香港國民生產額成長率大於人口成長率，是提高股票價上漲的經濟因素。

1993年，香港的上市公司，都紛紛到中國大陸發展。

香港的上市工業股，幾乎全部都在中國大陸設廠。

其它類型的公司，包括:

匯豐銀行、麗新、合和、新世界、新鴻基地產、束亞、星光等等。

在中國大陸都有大項目。

香港是資本主義社會，絕大部份的經濟活動是由上市公司來完成。

這些上市公司的經濟活動，直接影響香港的經濟。

香港一向差不多上中國貨物的轉口港，中國有十二億人口，中國經濟增長迅速，是有目共睹。

她推動香港的貿易。

此種強大後盾，是其它幾個金融都市所不及的。

因此，香港將來會超越紐約、東京及倫敦，將會成為世界上最富有的都市。

有儲蓄的香港人，都應好好學習投資知識，把握這個環境給你的機會。

考虑問題

1．股票交易所成功的因素是什麼?

2．為何香港會成為世界最富有的都市?

預先準備

不要過度購買股票的道理，投機者都专门明白，但投機者自己要自律，則相當困難。

因為他們是投機者，購買股票比較一般人容易。

藉著這種優勢，常常會令他們購買越來越多的股票，這種行為往往令他們過度購買至危險程度。

當有一個壞消息降臨，在专门短的時間內，就能够令他們損失慘重，甚至從此要離開此行業。

成功的投資者，需要有一個冷靜的腦袋、清浙的思維。

當他要進入風險巨大的情況，去獲取巨利的時候，他會預先準備最壞的情況出現。

當一個人受損失打擊的時候，通常他的思想會受情緒影嚮。

因此投資者必須保持高度的、超然的判決能力，不能受環境和情緒影響。

過度購買的危機

人的思想有弱點，當投資者研究某種股票的市況，覺得情況良好，有利可圖，他會開始入貨。

當獲利潤後，他會再深入研究這種股票，他會越來越覺得這股票有前途，夢想會為他帶來巨利。

於是會越買越多，直至忘形地過度購買。

最後，市況突然有變，股市大瀉。

在他能夠將股票變為現金前，他已受到致命的損失。

以上那種情況，是能够幸免的。

精明及有經驗的投資者，會預先做到最壞的準備。

當然他們已受過最少一次慘痛的教訓，才會有這種精明能力。

成功的投資者，就不會再重覆這種教訓。

他們已學會怎樣操纵自已的狂熱。

對任何股票過度熱愛是危險的，投資者要訓練自己保持冷靜、機警、存有懷疑之心。

「戀股票」是門外漢的特徵。

考虑問題

1．什麼情況下，會過度購買?

2．買股票後，為什麼要預先作最壞的打算?

3．儲蓄是否即為資本的構成?

股票及樓宇投資

過往投資香港地產，的確能抵消通貨膨脹，而獲得利潤。

此種形勢，將會被股票漸取代。

缘故如下:

（一）香港走向民主，已成定局。

因為基木法已訂明，香港在1997年主權歸中國，五年內，半數議員由直選產生。

再過五年，全部議員都由直選（一人一票）產生。

換言之，到2007年，香港是一人一票的民主社會;屆時，議員是大眾選出來的，他們要為大眾謀福利，要照顧民生，否則，大眾不會再選他們做議員。

「食」和「住」，最影響民生，因此議員對住屋問題是爭取選票必須條件。

樓價狂升，將會受議員壓制。

這種壓制手段，會破壞地產自由經濟發展。

因此，香港地產過去輝煌業蹟，將一去不返。

住宅樓宇會像外國民主國家一般，趨於平淡。

（二）股市買家多，成交量大，無須擔心不能賣出股票。

即使大型基金，巨型超級大戶，在目前的股市中，十億百億股票，只是一個小數目。

吐取現金的能力比樓宇強。

（三）一九九二年六月，香港政府宣佈:

銀行給買住宅者最高貸款百份之七十。

假如銀行要貸多於百份之七十，銀行要向「銀行監理處」報告。

七成貸款這措施，使買得起樓宇的人少了，需求減少，樓價不升，失去保值能力。

這些資金會轉投入股票市場。

況且政府壓止通脹的措施實施了，不會在短期內改變，正如「租務管制」政策已實行十年，從不取消是一個好例證。

（四）香港的上市地產公司，在一九九三年開始大量在國內發展地產，每家公司的投資額都達數十億至一百億。

地產的資金轉移，令香港地產發展減慢。

另一方面，這些上市公司在國內的發展可帶來利潤，令其股價上升，為香港股市帶來繁榮。

（五）投資股票的費用和成本都此投資樓宇少。

以下圖表分析以五百萬元投資額，投資股票的費用只二萬餘元，但樓宇則要十九萬餘元，是股票的六倍。

而且，投資樓宇每月要支付十一萬餘元，而股票只需支付利息三萬餘元，成本少三倍。

香港股市繁榮超越香港地產，這種趨勢，會愈來愈明顯。

時間越長越明顯。

能够深信，投資股票獲利的機會确信比樓宇更大，更方便。

考虑問題

1．試述投資樓宇的好處和壞處。

2．為什麼國內地產繁榮，會令香港股市得益?

金字塔式買入

投資者不要一次過買入大量股票。

應該分段買入，應在愈買愈貴的情況下購入。

舉個例子，當決定買入中信泰富，投資者應先買入部份股票，再用高些的股價買入另一部份，然後又再在更高的水平購入最後一批股票。

這種做法，能够將購入的股票平均價保持在市價以下。

當股市惡化時，能够隨即批出股票，變為現金，損失會較少。

參看下表:

以上的方法，共買入6000股。

假如股市在二月十六日後下跌，股價跌至$14，立即將全部6000股拋售。

結果是:

2月16日購入的1000股（蝕$1000）

2月10日購入的2000股（和）

2月1日購入的3000股（賺＄3000）總結，仍然賺＄2000。

有經驗的投資者會用大部份的時間放在思索:

當壞情況時應如何行動。

例如，收購、合併不成功，股市會下跌多少點?

下跌速度如何?

這種悲觀思想能够令投資者頭腦保持清醒，防止過度購買。

雖然美麗的夢想會被這種思想弄糟，但能够保持利潤，減少損失。

考虑問題

1．如何運用「金字塔」方式投資股票?

2．用「金字塔」方式買股票，會否增加手續費和其他費用?

活躍股

投資最「活躍的股票」，最能夠在短期內獲得利潤。

我們能够觀察以下的事實︰

一九九二年至一九九三年中，香港股市的二十種最活躍股票，其中十四種上升了70%，有三種上升超過一倍，只有三種下跌。

恆生指數由4800點上升至6800點，上升43%。

當然，最有經驗的投資者也不能夠預計自已在最低價買入股票，最高價賣出。

但假如他集中注意最活躍的股票，他獲利的機會就會专门大。

集中投資「活躍股票」的道理是︰股市經常會過度反應（overreact）。

當環境和條件對某種股票特別有利的時候，該股票價格就會上升至超乎想像的程度。

當公司宣佈有新發展的時候，市場會願意付出更高的價格來購買該股票。

投資者即使大量買賣這類活躍股票，也不會影嚮市場。

買賣容易，獲利也就容易。

因為成功的投資者，必須擁有出入快速的能力。

投資者不但要關心時間和市場波動情況，同時也要留意股票貸款的情況。

銀行通常都貸款給投資者購買股票，而對活躍股票，銀行的貸款率通常較高，因此這類股票也就較活躍。

香港股市中，最活躍的股票都能為投資者帶來較大的利潤，較少的風險。

交易所每天宣佈十大成交額的股票，各報章也有刊登，它幫助投資者帶來专门多獲利機會。

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