期货从业《期货投资分析》复习题集第5494篇.docx
《期货从业《期货投资分析》复习题集第5494篇.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《期货从业《期货投资分析》复习题集第5494篇.docx（24页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。
期货从业《期货投资分析》复习题集第5494篇
2019年国家期货从业《期货投资分析》职业资格考前练习
一、单选题
1.某个资产组合的下一日的在险价值（VaR）是100万元，基于此估算未来两个星期（10个交易日）的VaR，得到（）万元。
A、100
B、316
C、512
D、1000
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第9章>第2节>在险价值（ValueatRisk，VaR）
【答案】：
B
【解析】：
计算VaR至少需要三方面的信息:
一是时间长度N;二是置信水平;三是资产组合未来价值变动的分布特征。
选择时间长度N就是确定要计算资产在未来多长时间内的最大损失，这应该根据资产的特点和
金融机构的管理政策来确定。
一般而言，流动性强的资产往往需要每日计算VaR，而期限较长的头寸则可以每星期或者每月计算VaR。
此外，投资组合调整、市场数据收集和风险对冲等的频率也是影响时间长度选择的重要因素。
在实际中，大多数资产通常都有每天的报价或者结算价，可以据此来计算每日的VaR，并在基础上扩展到N天的VaR
2.2014年8月至11月，新增非农就业人数呈现稳步上升趋势，美国经济稳健复苏。
当时市场对于美联储__________预期大幅升温，使得美元指数__________。
与此同时，以美元计价的纽约黄金期货价格则__________。
（）
A、提前加息；冲高回落；大幅下挫
B、提前加息；触底反弹；大幅下挫
C、提前降息；触底反弹；大幅上涨
D、提前降息；维持震荡；大幅上挫
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第1章>第1节>城镇就业数据
【答案】：
B
【解析】：
非农就业数据对期货市场也有一定影响。
2014年8月至11月，新增非农就业人数呈现稳步上升趋势，美国经济稳健复苏。
市场对美联储提前加息的预期大幅升温，使得美元指数触底反弹，4个月累计上涨8．29％，与此同时，以美元计价的纽约黄金期货价格则大幅下挫，11月初更是创下四年半以来的新低。
3.（）是指客户通过期货公司向期货交易所提交申请，将不同品牌、不同仓库的仓单串换成同一仓库同一品牌的仓单。
A、品牌串换
B、仓库串换
C、期货仓单串换
D、代理串换
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第5章>第1节>期货仓单串换业务
【答案】：
C
【解析】：
期货仓单串换，是指客户通过期货公司向期货交易所提交申请，将不同品牌、不同仓库的仓单串换成同一仓库同一品牌的仓单。
4.绘制出价格运行走势图，按照月份或者季节，分别寻找其价格运行背后的季节性逻辑背景，为展望市场运行和把握交易机会提供直观方法的是（ ）。
A、季节性分析法
B、分类排序法
C、经验法
D、平衡表法
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第3章>第1节>季节性分析法
【答案】：
A
【解析】：
季节性分析法比较适合于原油和农产品的分析，由于其季节的变动会产生规律性的变化，如在供应淡季或者消费旺季时价格高企，而在供应旺季或者消费淡季时价格低落，这一现象就是大宗商品的季节性波动规律。
季节性分析最直接的就是绘制出价格运行走势图，按照月份或者季节，分别寻找其价格运行背后的季节性逻辑背景，为展望市场运行和把握交易机会提供直观的方法。
5.我国消费者价格指数各类别权重在2011年调整之后，加大了（ ）权重。
A、居住类
B、食品类
C、医疗类
D、服装类
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第1章>第1节>价格指数
【答案】：
A
【解析】：
在确定各类别指数的权数上，我国现行的消费者价格指数编制方法主要是根据全国12万户城乡居民家庭各类商品和服务项目的消费支出比重确定的，每5年调整一次。
最近一次调整是在2011年，调整后加大了居住类的权重，同时减少了食品类的权重。
6.（）的货币互换因为交换的利息数额是确定的，不涉及利率波动风险，只涉及汇率风险，所以这种形式的互换是一般意义上的货币互换。
A、浮动对浮动
B、固定对浮动
C、固定对固定
D、以上都错误
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第7章>第1节>货币互换与汇率风险管理
【答案】：
C
【解析】：
固定对固定的货币互换因为交换的利息数额是确定的，不涉及利率波动风险，只涉及汇率风险，所以这种形式的互换是一般意义上的货币互换。
7.宏观经济分析的核心是（ ）分析。
A、货币类经济指标
B、宏观经济指标
C、微观经济指标
D、需求类经济指标
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第1章>第1节>国内生产总值
【答案】：
B
【解析】：
宏观经济指标的数量变动及其关系，反映了国民经济的整体状况，因此，宏观经分析的核心就是宏观经济指标分析。
8.在险价值风险度量时，资产组合价值变化△Ⅱ的概率密度函数曲线呈（ ）。
A、螺旋线形
B、钟形
C、抛物线形
D、不规则形
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第9章>第2节>在险价值（ValueatRisk，VaR）
【答案】：
B
【解析】：
资产组合价值变化△Ⅱ的概率密度函数曲线是钟形曲线，呈正态分布。
9.金融机构为了获得预期收益而主动承担风险的经济活动是（ ）。
A、设计和发行金融产品
B、自营交易
C、为客户提供金融服务
D、设计和发行金融工具
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第9章>第3节>场内工具对冲
【答案】：
B
【解析】：
金融产品和服务中所蕴含的市场风险是指相关资产或风险因子随着市场行情的变动而变动，从而导致金融产品的价值发生变化，使金融机构在未来承担或有支付义务。
金融机构自身也有一部分资金用于自营交易，即通过主动承担风险来获得一定的预期收益。
10.进行货币互换的主要目的是（ ）。
A、规避汇率风险
B、规避利率风险
C、增加杠杆
D、增加收益
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第7章>第1节>货币互换与汇率风险管理
【答案】：
A
【解析】：
一般意义上的货币互换由于只包含汇率风险，所以可以用来管理境外投融资活动过程中产生的汇率风险，而交叉型的货币互换则不仅可以用来管理汇率风险，也可用来管理利率风险。
11.在GDP核算的方法中，收入法是从（ ）的角度，根据生产要素在生产过程中应得的收入份额反映最终成果的一种核算方法。
A、最终使用
B、生产过程创造收入
C、总产品价值
D、增加值
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第1章>第1节>国内生产总值
【答案】：
B
【解析】：
收入法是从生产过程创造收入的角度，根据生产要素在生产过程中应得的收入份额反映最终成果的一种核算方法。
按照这种核算方法，最终增加值由劳动者报酬、生产税净额、固定资产折旧和营业盈余四部分相加得出。
12.关于合作套期保值下列说法错误的是（）。
A、可以划分为风险外包模式和期现合作模式
B、合作买入套保中，协议价格为当期现货市场价格上浮一定比例P%
C、合作卖出套保中，协议价格为当期现货市场价格上浮一定比例P%
D、P%一般在5%-10%之间
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第5章>第1节>合作套期保值业务
【答案】：
C
【解析】：
合作套期保值业务可以划分为两种模式，即风险外包模式和期现合作模式。
（A项说法正确）
合作买入套保中，协议价格为当期现货市场价格上浮一定比例（P%）（这个上浮额即企业要付出的风险外包费用），回购价格为套保期限到期时的现货市场价格。
（B项说法正确）
合作卖出套保中，协议价格为当期的现货市场价格下浮P%，回购价格依然是套保到期时现货市场的官方报价。
（C项说法错误）
P%的取值一般在5%-10%之间，具体由交易双方协商而定。
（D项说法正确）
13.下列关于程序化交易的说法中，不正确的是（）。
A．程序化交易就是自动化交易
B．程序化交易是通过计算机程序辅助完成交易的一种交易方式
C．程序化交易需使用高级程序语言
D．程序化交易是一种下单交易工具
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第4章>第1节>量化交易的特征
【答案】：
C
【解析】：
C项，程序化交易可以使用由专业软件商提供的程序化交易编程语言，也可以使用相对复杂的数据处理工具软件，如Excel、Matlab、R等，还可以使用高级程序语言，如Java、C语言，甚至汇编语言。
它可以执行频度很高的交易，也可以执行频度不高的交易，甚至可以执行持仓周期数天及数月的中长周期交易。
14.4月22日，某投资者预判基差将大幅走强，即以100．11元买入面值1亿元的“13附息国债03”现券，同时以97．38元卖出开仓100手9月国债期货；4月28日，投资者决定结束套利，以100．43元卖出面值1亿元的“13附息国债03”，同时以97．40元买入平仓100手9月国债期货，若不计交易成本，其盈利为（）万元。
A、40
B、35
C、45
D、30
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第6章>第2节>资产配置策略
【答案】：
D
【解析】：
该投资者在国债期货市场上的收益为：
[（97．38-97．40）／100]×100手×100万元=-2（万元），在国债现券市场上的收益为：
[（100．43-100．11）／100]×100000000=32（万元），故该投资者在此次交易中的收益为：
32-2=30（万元）。
15.某互换利率协议中，固定利率为7．00％，银行报出的浮动利率为6个月的Shibor的基础上升水98BP，那么企业在向银行初次询价时银行报出的价格通常为（ ）。
A、6．00％
B、6．01％
C、6．02％
D、6．03％
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第7章>第1节>利率互换与利率风险管理
【答案】：
C
【解析】：
银行报出的价格是在6个月Shibor的基础上升水98BP，这个价格换成规范的利率互换报价，相当于6月期Shibor互换的价格是7％-98BP=6．02％。
所以，如果企业向银行初次询价的时候，银行报出的价格通常是6．02％。
16.从事境外工程总承包的中国企业在投标欧洲某个电网建设工程后，在未确定是否中标之前，最适合利用（ ）来管理汇率风险。
A、人民币／欧元期权
B、人民币／欧元远期
C、人民币／欧元期货
D、人民币／欧元互换
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第6章>第3节>境外投融资
【答案】：
A
【解析】：
本题中，一旦企业中标，前期需投入欧元外汇，为规避欧元对人民币升值的风险，企业有两种方案可供选择：
一是卖出人民币／欧元期货；二是买人人民币／欧元看跌期权。
第一种方案利用外汇期货市场，价格灵活，操作简单。
但是利用外汇期货无法管理未中标风险，因此对于前期需投入的欧元的汇率风险不能完全规避。
第二种方案中，外汇期权多头只要付出一定的权利金，就能获得远期以执行价格的汇率来买卖外汇的权利。
因此，除了能够规避欧元／人民币汇率波动风险外，也能够规避未来不能中标的风险。
17.某机构投资者持有某上市公司将近5％的股权，并在公司董事会中拥有两个席位。
这家上市公司从事石油开采和销售。
随着石油价格的持续下跌，该公司的股票价格也将会持续下跌。
该投资者应该怎么做才能既避免所投入的资金的价值损失，又保持两个公司董事会的席位?
（ ）
A、与金融机构签订利率互换协议
B、与金融机构签订货币互换协议
C、与金融机构签订股票收益互换协议
D、与金融机构签订信用违约互换协议
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第7章>第1节>股票收益互换与股票投资风险管理
【答案】：
C
【解析】：
C项，该投资者通过与金融机构签订股票收益互换协议，将股票下跌的风险转移出去，达到了套期保值的目的，并保留了股权。
18.下列关于Delta和Gamma的共同点的表述中正确的有（ ）。
A、两者的风险因素都为标的价格变化
B、看涨期权的Delta值和Gamma值都为负值
C、期权到期日临近时，对于看跌平价期权两者的值都趋近无穷大
D、看跌期权的Delta值和Gamma值都为正值
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第2章>第2节>希腊字母
【答案】：
A
【解析】：
Delta是用来衡量标的资产价格变动对期权理论价格的影响程度，可以理解为期权对标的资产价格变动的敏感性，Gamma值衡量Delta值对标的资产的敏感度，两者的风险因素都为标的价格变化。
BD两项，看涨期权的Delta∈（0，1），看跌期权的Delta∈（-1，0），而看涨期权和看跌期权的Gamma值均为正值；C项，随着到期日的临近，看跌平价期权的Delta收敛于-0．5，但是其Gamma值趋近无穷大。
19.场内金融工具的特点不包括（）。
A、通常是标准化的
B、在交易所内交易
C、有较好的流动性
D、交易成本较高
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第9章>第3节>场内工具对冲
【答案】：
D
【解析】：
场内金融工具通常是标准化的，在特定的交易所内集中交易，通常具有比较好的流动性，方便交易者及时地以较低的交易成本来调整头寸。
这是利用场内金融工具进行风险对冲的一个优势，即对冲交易的成本比较低，时间效率较高。
20.金融机构内部运营能力体现在（ ）上。
A、通过外部采购的方式来获得金融服务
B、利用场外工具来对冲风险
C、恰当地利用场内金融工具来对冲风险
D、利用创设的新产品进行对冲
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第9章>第3节>场外工具对冲
【答案】：
C
【解析】：
恰当地利用场内金融工具来对冲风险，是金融机构内部运营能力的体现。
如果金融机构内部运营能力不足，无法利用场内工具来对冲风险，那么可以通过外部采购的方式来获得金融服务，并将其销售给客户，以满足客户的需求。
21.下列关于外汇汇率的说法不正确的是（ ）。
A、外汇汇率是以一种货币表示的另一种货币的相对价格
B、对应的汇率标价方法有直接标价法和间接标价法
C、外汇汇率具有单向表示的特点
D、既可用本币来表示外币的价格，也可用外币表示本币价格
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第1章>第2节>汇率
【答案】：
C
【解析】：
外汇汇率有双向表示的特点，既可用本币来表示外币的价格，也可用外币表示本币价格，因此对应两种基本的汇率标价方法：
直接标价法和间接标价法。
22.信用风险缓释凭证实行的是（ ）制度。
A、集中登记、集中托管、集中清算
B、分散登记、集中托管、集中清算
C、集中登记、分散托管、集中清算
D、集中登记、集中托管、分散清算
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第7章>第3节>信用违约互换基本结构
【答案】：
A
【解析】：
信用风险缓释凭证与场外金融衍生品合约相差较大，更类似于在场外市场发行的债券，实行“集中登记、集中托管、集中清算”，有利于增强市场的透明度，防范市场风险。
23.大宗商品价格持续下跌时，会出现下列哪种情况?
（）
A、国债价格下降
B、CPI、PPI走势不变
C、债券市场利好
D、通胀压力上升
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第1章>第1节>价格指数
【答案】：
C
【解析】：
CPI、PPI走势受到大宗商品价格走势的影响，并对中央银行货币政策取向至关重要，决定市场利率水平的中枢，对债券市场、股票市场会产生一系列重要影响。
大宗商品价格持续下跌时，CPI、PPI同比下跌，而债券市场表现良好，得益于通货膨胀压力的减轻，收益率下行的空间逐渐加大。
经济下行压力加大也使得中央银行推出更多货币宽松政策，降息降准窗口再度开启。
24.近几年来，贸易商大力倡导推行基差定价方式的主要原因是（ ）。
A、拥有定价的主动权和可选择权
B、增强企业参与国际市场的竞争能力
C、将货物价格波动风险转移给点价的一方
D、可以保证卖方获得合理销售利润
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第5章>第1节>基差定价
【答案】：
D
【解析】：
对基差卖方来说，基差交易模式是比较有利的，原因包括：
①可以保证卖方获得合理销售利润，这是贸易商近几年来大力倡导推行该种定价方式的主要原因；②将货物价格波动风险转移给点价的一方；③加快销售速度。
25.在场外期权交易中，提出需求的一方，是期权的（）。
A、卖方
B、买方
C、买方或者卖方
D、以上都不正确
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第7章>第2节>合约设计
【答案】：
C
【解析】：
场外期权一方通常根据另一方的特定需求来设计场外期权合约，确定合约条款，并且报出期权价格。
在这个交易中，提出需求的一方，既可以是期权的买方，也可以是期权的卖方。
26.时间序列的统计特征不会随着时间的变化而变化，即反映统计特征的均值、方差和协方差等均不随时间的改变而改变，称为（）。
A、平稳时间序列
B、非平稳时间序列
C、单整序列
D、协整序列
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第3章>第2节>时间序列分析
【答案】：
A
【解析】：
时间序列的统计特征不会随着时间的变化而变化，即反映统计特征的均值、方差和协方差等均不随时间的改变而改变，称为平稳时间序列；反之，称为非平稳时间序列。
27.在买方叫价交易中，如果现货成交价格变化不大，期货价格和升贴水呈（）变动。
A、正相关
B、负相关
C、不相关
D、同比例
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第5章>第1节>基差定价
【答案】：
B
【解析】：
如果现货价格波动不大，基差卖方通常需将升贴水的报价与期货价格涨跌相联系：
在买方叫价交易中，当期货价格涨了，升贴水报价就下降一些，期货价格跌了，升贴水报价就提升一点；而在卖方叫价交易中，当期货价格涨了，升贴水报价就提升一点，期货价格跌了，升贴水报价就下降一些。
其目的是为了保持期货价格加上升贴水与不变的现货价格之间相匹配，使基差买方易于接受升贴水报价。
28.一元线性回归模型的总体回归直线可表示为（）。
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第3章>第2节>一元线性回归分析
【答案】：
A
【解析】：
29.在两个变量的样本散点图中，其样本点分布在从（）的区域，我们称这两个变量具有正相关关系。
A、左下角到右上角
B、左下角到右下角
C、左上角到右上角
D、左上角到右下角
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第3章>第2节>相关关系分析
【答案】：
A
【解析】：
在两个变量的样本散点图中，样本点分布在从左下角到右上角的区域，则两个变量具有正相关关系；样本点分布在从左上角到右下角的区域，则两个变量具有负相关关系。
30.操作风险的识别通常更是在（）。
A、产品层面
B、部门层面
C、公司层面
D、公司层面或部门层面
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第9章>第1节>操作风险
【答案】：
D
【解析】：
操作风险的识别通常在公司层面或者部门层面，与单个金融衍生品的联系并不紧密，少有从产品层面进行操作风险的识别。
31.在交易所规定的一个仓单有效期内，单个交割厂库的串换限额不得低于该交割厂库可注册标准仓单最大量的（ ）。
A、90％
B、80％
C、50％
D、20％
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第5章>第1节>期货仓单串换业务
【答案】：
D
【解析】：
期货交易所对串换限额有所规定：
在交易所规定的一个仓单有效期内，单个交割厂库的串换限额不得低于该交割厂库可注册标准仓单最大量的20％，具体串换限额由交易所代为公布。
32.在通货紧缩的经济背景下，投资者应配置（）。
A、黄金
B、基金
C、债券
D、股票
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第3章>第1节>经济周期分析法
【答案】：
C
【解析】：
根据美林投资时钟理论，当经济处于衰退阶段，公司产能过剩，盈利能力下降，商品在去库存压力下价格下行，表现为低通货膨胀甚至通货紧缩。
为提振经济，政府会实施较为宽松的货币政策并引导利率走低。
在衰退阶段，债券是表现最好的资产类别。
33.（）是指持有一定头寸的、与股票组合反向的股指期货，一般占资金的10%，其余90%的资金用于买卖股票现货。
A、避险策略
B、权益证券市场中立策略
C、期货现货互转套利策略
D、期货加固定收益债券增值策略
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第6章>第1节>指数化投资策略
【答案】：
B
【解析】：
权益证券市场中立策略，是指持有一定头寸的、与股票组合反向的股指期货，一般占资金的10%，其余90%的资金用于买卖股票现货。
34.利率互换是指双方约定在未来的一定期限内，对约定的（）按照不同计息方法定期交换利息的一种场外交易的金融合约。
A、实际本金
B、名义本金
C、利率
D、本息和
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第7章>第1节>利率互换与利率风险管理
【答案】：
B
【解析】：
利率互换是指双方约定在未来的一定期限内，对约定的名义本金按照不同计息方法定期交换利息的一种场外交易的金融合约。
35.影响国债期货价值的最主要风险因子是（）。
A、外汇汇率
B、市场利率
C、股票价格
D、大宗商品价格
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第9章>第1节>市场风险
【答案】：
B
【解析】：
对于国债期货而言，主要风险因子是市场利率水平。
36.标的资产为不支付红利的股票，当前的价格为30元，已知1年后该股票价格或为37．5元，或为25元。
假设无风险利率为8％，连续复利，计算对应1年期，执行价格为25元的看涨期权理论价格为（ ）元。
A、7．23
B、6．54
C、6．92
D、7．52
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第2章>第2节>二叉树模型
【答案】：
C
【解析】：
37.期货现货互转套利策略执行的关键是（ ）。
A、随时持有多头头寸
B、头寸转换方向正确
C、套取期货低估价格的报酬
D、准确界定期货价格低估的水平
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第6章>第1节>阿尔法策略
【答案】：
D
【解析】：
期货现货互转套利策略是利用期货相对于现货出现一定程度的价差时，期货现货进行相互转换。
这种策略本身是被动的，当低估现象出现时，进行头寸转换。
该策略执行的关键是准确界定期货价格低估的水平。
38.下面关于利率互换说法错误的是（ ）。
A、利率互换是指双方约定在未来的一定期限内，对约定的名义本金按照不同的计息方法定期交换利息的一种场外交易的金融合约
B、一般来说，利率互换合约交换的只是不同特征的利息
C、利率互换合约交换不涉及本金的互换
D、在大多数利率互换中，合约一方支付的利息是基于浮动利率进行计算的，则另一方支付的利息也是基于浮动利率计算的
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第7章>第1节>利率互换与利率风险管理
【答案】：
D
【解析】：
选项D，在大多数利率互换中，合约一方支付的利息是基于浮动利率来计算的，而另一方支付的利息则是基于固定利率计算的。
在某些情况下，两边的利息计算都是基于浮动利率，只不过各自参考的浮动利率不一样。
39.下列对利用股指期货进行指数化投资的正确理解是（ ）。
A、股指期货远月贴水有利于提高收益率
B、与主要权重的股票组合相比，股指期货的跟踪误差较大
C、需要购买一篮子股票构建组合
D、交易成本较直接购买股票更高
>>>点击展开答案与解析
【知识点】：
第6章>第1节>指数化投资策略
【答案】：
A
【解析】：
A项，股指期货远月贴水，意味着股指期货空方强势，多方疲软，空方投
升级会员 