教育行业深度分析报告.docx

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教育行业深度分析报告

2015年教育行业分析报告

　　一、教育、安全双轮驱动，开启发展新篇章

　　立思辰成立于1999年，成立初期公司业务以设备销售、零件耗材销售、后需维修保养为主，并逐渐向整合设计、专业外包、长期服务等新兴业务转型。

2009年上市之后，业务领域延伸至文件全生命周期管理。

2013年初，公司确定了“内容安全与效率专家”的战略定位，形成了“教育”和“安全”两大战略业务板块，通过内生外延大力发展教育业务，通过自主研发和产业链整合发展泛安全业务。

　　公司2013年收购合众天恒，进军教育行业信息化领域，开启了外延式扩张的序幕。

在安全方面收购汇金科技，切入中间件领域；在教育方面收购乐易考51%的股权，进军大学生求职在线教育，收购敏特昭阳进入K12垂直教育产品的开发和推广业务。

　　至此，公司教育及安全方面的布局已经逐渐清晰，在教育领域针对K12提分与大学生就业两大痛点，自上而下跑马圈地占领教育管理系统入口，并初步形成了“平台+应用”的产品格局，同时建立大学生就业服务平台，连接学生资源、课程资源、以及实习就业资源；在安全领域，公司则利用传统业务客户资源优势，着力发展国产中间件及铁路通讯质量监控系统等业务。

　　二、教育信息化市场广阔

　　1、政策对教育产业持续支持

（1）财政保证教育支出，生均经费体现支持力度教育是立国之本，因此教育行业在资金来源方面与其他行业相比更具优势。

过去教育部门注重硬件产品的普及与升级，然而随着互联网渗透率的不断提高，教育管理部门也意识到以前的“重硬轻软”无法实现教育资源的最优化，因此学校与教育主管部门对应用及系统的需求正在逐渐增长。

具体来看，教育行业的资金来源主要分教育公共开支（目标是GDP4%）、教育公共经费（落实到每个学生）、以及财政专项经费组成。

　　①教育公共开支：

目标是GDP的4%

　　国家教育公共开支占国内生产总值的比例是世界上衡量一个国家教育水平的基础。

1993年，中共中央、国务院发布《中国教育改革和发展纲要》提出，国家财政性教育经费支出占GDP比例要达到4%。

但由于我国GDP增长迅速、财政收入占GDP较低等多种原因，这一目标多年未能如期实现。

　　近年来，国家财政性教育经费支出逐年增长，2012年占GDP比例首次突破4%的目标，2013年该比例达到4.30%。

　　②教育公共经费：

落实到每个学生的经费开支

　　行业内通称的“生均经费”指生均教育公共经费，专门用于教育事业，相对于其他行业来说教育行业支出由财政作保证，因此资金来源更为可靠。

　　我国公共财政预算支出在普通小学到中等职业学校的生均支出在10000-12000元/人左右，在普通高等学校层面则增加到了23000元/人以上。

　　此外，自2010年以来，中央和各地先后出台了系列措施提高生均经费。

今年财政部发文，提高生均公用经费100元，专用于教育信息化技术的推广。

　　生均经费不断上升说明我国对教育事业的支持力度不断提高，资金投向的侧重点说明我国教育信息化领域的市场空间有望进一步扩大。

　　③专项经费：

向财政部门单独申请用于专项用途除了以GDP比例为目标的教育公共开支与落实到每个学生的教育公共经费以外，特殊用途的经费还可以用专项经费的形式向财政部分单独申请资金支持。

（2）“三通两平台”建设带来大量投资机会

　　2012年，刘延东在全国教育信息化工作电视电话会议中提出，“十二五”期间，要以建设好“三通两平台”为抓手，也就是“宽带网络校校通、优质资源班班通、网络学习空间人人通”，建设教育资源公共服务平台和教育管理公共服务平台。

会议中还提出了建设目标：

到2015年全国基本实现校校拥有网络教学和学习环境，建立“专递课堂”、“名师课堂”和“名校网络课堂”等丰富多样的优质数字教学资源，建立教师和初中以上学生的实名网络学习空间；形成面向师生、面向社会的资源服务云模式，实现学生、教师和学校资产等信息入库。

“三通两平台”建设涉及到基础设施、软件开发、网络建设和平台建设，会带来教育信息化全方位的巨大的投资机会。

　　（3）教育IT投入持续增长

　　教育信息化是指在教育领域运用现代信息技术来促进教育改革与发展的过程，技术特点是数字化、网络化、智能化和多媒体化，不仅包含了硬件、软件和资源的建设，还包括了教育观念和教学方式的转变，涉及到了中小学基础教育、职业教育、高等教育、继续教育等多个层面，同时产生了智慧校园、在线教育、移动学习、电子书包、电子白板等众多形式。

　　目前，面向全国的教育信息基础设施体系初步形成，校园网接入互联网,数字教育资源不断丰富，教育管理信息化初见成效，网络远程教育稳步发展。

　　教育信息化对于促进教育公平、提高教育质量、创新教育模式的支撑和带动作用初步显现。

《教育信息化十年发展规划（2011-2020年）》中指出，建立教育经费投入保障体系，再一次提出各级政府在教育经费中按不低于8%的比例列支教育信息化经费，保障教育信息化拥有持续、稳定的政府财政投入。

据计世资讯的研究报告显示，我国教育行业IT总体投资快速增长，2013年教育行业IT投入达到了522.2亿元，同比增长18.09%。

　　2、在线教育市场规模庞大，稳定增长

　　据中国互联网络信息中心统计，截止2013年，我国网民规模达6.18亿，其中手机网民达到5亿，互联网普及率为45.8%。

我国巨大的网民规模给在线教育用户数量的快速增长提供了发展空间和稳定基础。

2013年以来国内在线教育产品数量快速增长，教育方式通过互联网推陈出新，给予用户差异化体验，吸引更多用户参与其中。

据艾瑞咨询数据显示，2013年我国在线教育市场规模为839.7亿元，同比增长19.9%，在线教育用户规模为6720万人，同比增长13.8%。

随着用户使用习惯的行程和企业的市场推广，未来几年在线教育市场仍将保持高速增长，预计到2017年在线教育市场规模达到1733.9亿元，在线教育用户规模达到12032.6万人。

　　三、K12教育：

自体制内切入，向C端拓展

　　公司K12领域由体制内的B端教育信息化系统入手，跑马圈地积累学生课业流量数据，并通过课程内容资源逐渐切入C端学生教育领域。

公司在K12领域的外延式收购能够很好的描绘出上述思路，合众天恒优势在于B端信息化系统，而敏特昭阳则为公司未来向C端学生的渗透打下了内容基础，未来将形成K12领域全产业链布局。

　　1、B端业务跑马圈地，C端业务前景广阔

　　公司未来在K12教育领域将走“学校管理（类ERP系统）——课程教学（2B）——学业评估（2C）”的路线。

公司K12业务传统上做的是校园云平台解决方案，类似于学校ERP系统，不涉及教学。

公司制定了教育大战略“云+终端+数据+应用”，即通过提供“三通两平台”综合解决方案打造智慧教育云平台、区域数字校园平台、智慧校园平台等云端平台，然后通过自主研发的U-note智写笔和电子白板等终端设备获取流量和数据，根据获取的数据来提供个性化教育服务，从而形成B2B2C的模式，打造教育产业O2O的新生态。

　　公司自上而下推广K12教育产品，以地区为目标，高密度的占地盘，实现全区域覆盖。

目前全国90%以上的地区是没有学校管理系统的，即便是北京朝阳区的教学管理系统工程也是从2013年才开始规划建设，因此未来行业空间巨大。

公司先后建设了北京朝阳区教委教育云服务平台、北京王府学校数字校园平台、陈经纶数字化校园平台等多个北京地区的项目，凭借北京地区的项目经验，公司正积极向安徽、山东、江苏、甘肃、吉林等地区业务扩张。

　　公司的C端产品正在不断完善中，上线后借助学校平台可能出现爆发式增长。

公司作为学校教学管理系统、课程教学平台的提供商，拥有向C端客户渗透的独特优势。

首先，不同于其他K12培训教育机构的广告招生模式，立思辰以教学管理系统、课程教学平台软件服务提供商的身份直接和教育局、学校对接，学生都在享用立思辰的服务，在已有平台上做C端的业务会水到渠成。

其次，学生家长对校外的培训机构持怀疑态度，对于效果不明显、不能快速提分的产品服务付费意愿较低，而对于公司借助学校层面提供的产品服务，接受率会相对较高。

最后，公司可以获得学生的学习数据，可以提供有针对性、个性化的教育服务和应用。

　　公司的C端产品正在不断完善中，借助B端平台的渠道优势，未来发展前景可期。

　　2、战略收购加码在线教育

（1）收购合众天恒，大步迈入教育信息化行业合众天恒致力于数字化校园建设和教育行业信息化及相关IT服务。

　　收购合众天恒，公司迅速获得进军教育信息化行业所必需的产品、技术及核心人员，迈出了进军教育领域的一大步。

合众天恒成立于2004年，2009年进入教育信息化领域，现在已经拥有了数字化校园建设相关的4项专利和4项实质审查生效阶段的专利，拥有数字化校园综合应用系统等14项相关软件著作权，并注册了数字化校园综合应用系统等5个软件产品，已在市场上形成良好的品牌形象。

其核心产品数字化校园系统是目前国内唯一同时通过教育部教育管理信息中心、中央电化教育馆、中国教育技术协会评测的教育信息化产品。

　　经过2009年以来在教育信息化领域的积累和探索，公司提供全方位的数字校园等教育信息系统解决方案。

公司依托“三通两平台”及“1（市）+N（区/县）”的构建模式，形成了数字校园应用产品、教育管理部门应用产品、区域教育云服务平台产品、课堂互动软硬结合产品和教育行业应急平台产品等五大产品，实现了校园教学、教务、办公的数字化、自动化和网络化，打破了原有“黑板+粉笔+教案”的传统教学模式，采用“电脑+UDA答题设备+电子教案”全新的授课方式。

　　随着产品日趋成熟，公司业务呈良好的增长趋势。

在2012年，合众天恒参与了北京市首个数字校园云服务平台——北京市朝阳区教育云服务平台的建设。

该系统结合三通两平台的建设思路及朝阳区近年来教育信息化的工作实践，实现了覆盖朝阳区23所学校的数字校园应用。

2013年，合众天恒继续承建北京市朝阳区教育云服务平台的推广与优化，又将18所新增学校纳入了数字校园云服务平台当中，使得朝阳区范围内更多的学校享有了最新的信息化技术所带来的优质办公教学体验。

　　为最大化激励教育管理团队，公司与管理团队成立合资公司，管理团队占16%股份，独立经营教育信息化领域的产品，继续加快数字校园教育信息系统的推广覆盖进程。

（2）收购敏特昭阳，切入K12教学领域

　　敏特昭阳主要从事互联网教育产品的研发和服务，公司收购敏特昭阳不仅能够迅速获得在线教育产品的开发能力，切入K12的教学领域，还能获得敏特昭阳的客户资源。

敏特昭阳借助于网络及计算机、笔记本电脑、智能手机等硬件，利用软件技术对课程内容进行有效整合，形成了敏特英语个性化网络学习系统和敏特数学互动反馈系统等多学科的成熟产品，覆盖K12教学所有阶段，实现“课堂交互学习＋课后自主在线学习”的混合教学模式。

　　经过十多年本土化开发和对教育行业的深刻理解，"敏特英语个性化网络学习系统"成为了公司的王牌产品。

敏特英语已经形成了覆盖小学、初中、高中个学段完善的系统架构，包括个性化词汇学习系统、同步学习系统、中高考复习系统等，以及教师管理、教师培训系统等。

敏特英语先后承接了中央电教馆"十五"全国教育技术研究规划课题、"十一五"全国教育技术研究重点课题和全国教育信息技术研究"十二五"规划重大课题，覆盖了上千所学校，获得了良好的口碑。

　　四、职业教育：

对接上下游，打造职教就业平台1、大学生就业培训：

触及痛点的风口

（1）大学生就业形势愈加严峻，就业培训需求突增2013年被称为最难就业年，高校毕业生数达到699万人，比2012年增加19万，受GDP增速放缓的影响，全国计划招聘岗位数下降，同比下降了15%，北京毕业生签约率总体不足30%，上海不足30%，广东不足50%。

2015年高校毕业生数继续增加，将达到749万人，随着大学生数量的增加，企业的招聘要求逐渐提升，大学生就业压力将进一步增加。

另外，在校期间学的知识往往不能完全适用于正式的工作，工作环境和学校环境也有天壤之别，就业培训可以帮助即将走出校园的大学生提高工作技能，快速适应工作状态，特别是技能证书培训和职场必备的知识、技能、职业观念培训等，市场需求巨大。

据艾瑞咨询的数据显示，2013年我国在线职业教育市场规模为217.6亿元，同比增加18.52%，预计到2017年将达到428.7亿元。

　　2、收购乐易考，布局大学生就业教育

　　2014年3月，公司之控股子公司北京立思辰合众以人民币1,200万元收购乐易考31.4%的股权并对乐易考增资人民币800万元，交易完成后，立思辰合众拥有乐易考51%股权。

乐易考主要从事大学生就业在线教育平台产品和服务，其核心团队拥有丰富的教育行业背景和互联网教育经验。

通过控股子公司收购乐易考股权，与公司的基础教育业务形成互补效应，符合公司向互联网教育行业深化发展的战略目标。

　　乐易考在线教育平台以大学生就业为核心，包含了职业软实力课程、职业资格证课程、工作机会、招聘信息等，通过互联网教育O2O的模式进行业务布局，并通过反转课堂等教学手段创新，帮助大学生通过互联网平台提高自身软实力，并实现与企业招聘的对接。

　　依照《国务院关于加快发展现代职业教育的决定》以及《教育部办公厅关于印发＜大学生职业发展与就业指导课程教学要求＞的通知》相关精神，乐易考通过课程+证书+实训模式接入高校职业教育2学分，全面承接高校职业教育外包需求，并2B2C获得学生流量。

　　3、对接上下游资源，职教就业平台初见雏形

（1）上游学生资源：

签约就业指导中心，连接生源平台公司控股子公司乐易考与湖南省大中专学校学生信息咨询与就业指导中心签署了战略合作协议。

协议双方拟就共建湖南省高校毕业生就业微信平台、就业质量调查系统、共同开展就业指导教师及学生就业培训等方面达成战略合作协议。

　　战略合作协议的签署将带来大量的用户和流量资源。

指导中心是湖南省教育厅直属的负责毕业生就业的专职服务部门，主要承担协助管理和组织举办全省高校毕业生就业市场活动以及与毕业生就业相关的管理工作。

目前乐易考注册人数有17万人，而湖南省在校大学生大约有120万人，随着战略合作协议的落实，将会有更多的学生流量导入到乐易考平台。

与湖南省教育部门的合作只是开始，合作模式可以复制到其他省，与省级教育部门自上而下的战略协议将会加快用户和流量导入速度，带来大规模的学生用户资源。

（2）下游就业资源：

签约FESCO，对接人才招聘平台公司与北京外企人力资源服务有限公司（FESCO）签订《战略合作框架协议》。

FESCO授权立思辰、乐易考使用“FESCO”商标及图标用于校园招聘工作,公司将协助进行校园招聘工作，主要为线上线下人才招聘、组织相关招聘活动、与用人单位沟通招聘相关事宜。

另外双方已经成立合资公司，为后续双方资源深度整合打下基础。

　　FESCO以人力资源外包服务为主业，形成了较为完善的人力资源服务体系和产品链，涵盖人事社保代理、员工派遣、招聘猎头、薪酬福利、教育培训、保险经纪、商务调查、企业咨询等业务，服务于来自上百个国家和地区的万余家企业客户，以及在这些机构中工作的90万名中外雇员，客户包括众多国际知名跨国企业、三资企业、国营企业、民营企业，横跨通讯、电子、IT、汽车、石化、医药、金融等多个行业。

　　乐易考和FESCO签约，将会和大量企业对接合作。

在培训体系方面，乐易考为企业提供在线培训、测验系统，在渠道导流方面，乐易考根据企业需求和培训结果筛选、推送毕业生，提升企业招聘的质量和效率，降低后续培训的成本，实现渠道导流变现。

　　（3）教育培训平台：

对接第三方培训机构，市场广阔受职业专业性的影响，职业培训市场细分领域众多，仅职业资格证这一大类就包括教师资格证、秘书资格证、心理咨询师、人力资源管理师等不下于几十种认证。

在大多数的细分领域中，市场集中度不高，几乎没有企业可以垄断一个职业培训细分市场。

　　广阔的市场空间和分散的竞争格局给平台整合商带来的良好的发展机遇。

乐易考作为面向大学生的线上培训提供商，天然具有整合各类职业培训的特性。

对于面向大学生的第三方培训机构来说，扩大用户基数的方式主要有三种，分别是校园宣讲、和高校合作和互联网用户购买。

乐易考一方面对接学校资源，另一方面具有线上平台价值，是第三方培训机构的优质合作伙伴，向第三方培训机构收取平台佣金也因此是可行的变现方式。

　　五、安全领域：

受益软件国产化，业务领域快速扩张公司通过收购汇金科技进军中间件领域，顺应软件国产化大潮，整合产业链不断丰富产品线，实现产品及服务从涉密介质管控向内容、数据、系统安全扩张，业务领域从军工向政府、金融等泛安全领域扩张。

　　1、外国品牌主导中间件，国产替代趋势不减

　　中间件作为三大基础软件之一，保持稳定增长，近年来复合年增长达到18.34%，根据计世资讯预计，2016年我国中间件产业规模将达50亿元，其中政府、金融和电信行业是中间件的主要客户，大约占比70%。

目前国内中间件厂商不多，IBM和Oracle两大国外软件巨头占据主导地位，2012年市场份额分别为37.2%和32.8%。

随着我国信息安全问题日益严峻，尤其是军工行业等关系到国家安全的领域，国产软件的需求放量增长，替代国外品牌的进程势不可挡，这会国产中间件厂商带来了扩展市场的机会。

　　2、收购汇金科技，切入中间件领域

　　立思辰2014年3月收购了汇金科技，切入中间件领域。

汇金科技成立于1998年，主要从事中间件和行业应用软件的研究开发、销售，核心产品和服务IDP系列中间件和行业应用软件开发主要应用于以银行为主的金融行业、安全生产与应急等领域的信息化建设。

　　收购汇金科技是立思辰内容安全业务拓展到泛安全领域的重要布局，可以发挥两者之间的协同效应，表现在两个方面：

（1）客户群相似，侧重点不同，可以进行交叉销售。

立思辰和汇金科技下游客户具有一定相似性，均为政府机构、金融企业、大型企事业单位等企业及客户，立思辰在政府、金融、铁路、税务、军工、教育行业具有优势，汇金科技在金融、能源等领域具有广泛的客户基础，双方现有的客户资源均能为对方将来的业务拓展提供有效支撑。

（2）基于国产替代与信息安全相关的前景，产品、技术互补性较强。

2015年，公司分成教育与安全两大集团，安全以副董事长张敏为领头羊，新一届董事会成员中汇金科技董事长胡卫东具有技术及管理复合型背景，有望为公司安全板块提高技术门槛。

　　金融IT支出的高速增长为汇金科技创收提供了契机。

根据IDC发布的数据，我国银行业IT支出近年来保持高速增长，2011年市场规模达到100.84亿元，预计2012—2016年复合增长率将达到19.9%，到2016年市场规模将达到250.8亿元。

除银行业外，证券、保险等金融企业受益于本轮牛市，加大IT投入，汇金科技有望从中受益。

　　我们看好公司将通过自主研发和产业链整合丰富产品线，拓展安全业务，在软件国产化的浪潮中，依靠立思辰和汇金科技在核心技术、客户资源上的积累，实现市场份额的提升，实现产品及服务从安全行业向公司传统客户如政府、金融等泛安全领域扩张。