电大财务分析上机考试.docx
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电大财务分析上机考试
财务分析-报表结构分析
广东立峻机床股分有限公司2008年~2010年资产欠债结构分析表
帮忙
资产欠债表结构分析：
在进行资产欠债表结构分析时，可将资产共计或欠债和所有者权益共计作为整体。
资产欠债表左侧的结构分析，反映了企业的资产结构，不同类型企业的资产结构不同较大。
一般来讲，机械制造类企业的固定资产比重会大于商品流通企业的固定资产比重；而商品流通企业的流动资产比重会大于工业企业。
但对同一企业而言，资产结构应比较稳固。
若是流动资产所占比重加大，说明企业短时刻偿债能力提高，面临的偿债风险会下降。
但流动资产所占比重加大也会致使盈利能力的下降。
资产欠债表右边的结构分析，反映了企业的资金结构。
一般来讲，所有者权益占的比重越大，企业面临的风险越小。
在总欠债中，长期欠债占的比重越大，企业面临的风险越小。
可是，所有者权益占的比重过大，欠债筹资产生的财务杠杆作用下降，股东收益的增加缓慢。
答案
帮忙
利润表结构分析
在进行利润表结构分析时，可将营业收入作为整体。
利润表结构反映了每一个项目在营业收入中所占的比例。
收益类型项目所占比例越高越好，而损失费用类项目所占比例越低越好。
广东立峻机床股分有限公司2008年~2010年利润结构分析表
帮忙
现金流入结构分析：
现金流入结构反映企业全数现金流入量中，经营活动、投资活动和筹资活动别离所占的比例，和在这三种活动中，不同渠道流入的现金在该类别现金流入量和总现金流入量中所占的比例。
整体来讲，每一个企业的现金流入总额中，经营活动流入的现金应当占有大部份比例，专门是其主营业务活动流入的现金应明显高于其他经营活动流入的现金。
可是对于经营业务不同的企业，那个比例也能够有较大的不同。
一个单一经营、主业突出的企业，其主营业务活动流入的现金可能占到经营活动现金流入量的95％以上，而主营业务不突出的企业，这一比例肯定会低得多。
另外，稳健型企业，一般专心其特定范围内的业务，即便有闲置资金，也不善投资，乃至不肯多举债，那么其经营活动的现金流入量所占的比例也肯定较高，投资及筹资活动的现金流入量可能较低，乃至没有。
而激进型的企业，往往想方设法地筹资，又想方设法地投资扩张。
筹资有力又投资适当的企业在某一特按期间，可能在筹资中流入了大量现金，又之前期的投资中取得了较高的现金回报，这种企业的投资活动与筹资活动的现金流入比例就会高一些，有些可能超过经营活动的现金流量比例；而筹资虽有力但投资不妥的企业，其现金流入结构极可能是筹资活动的现金流入专门大，而投资活动常常只有现金流出，少有现金流入。
现金流出结构分析：
现金流出结构反映了企业各项现金流出中，经营活动、投资活动、筹资活动所占的比例，和这三类现金流出中，不同渠道流出的现金在该类别现金流出量中所占的比例。
在一个企业的现金流出中，其经营活动的现金流出购买商品、同意劳务等活动支出的现金往往要占较大的比重，投资活动和筹资活动的现金流出则因企业的财务政策不同而存在专门大的不同。
有些企业较少，在总现金流出量中所占甚微，而有些企业则可能专门大，乃至超过经营活动的现金流出量。
在企业正常的经济活动中，不会太大，但投资和筹资活动的现金流出稳固性差，乃至具有偶发性、随意性，随着交付投资款、偿还到期债务、支付股利等活动的发生，当前该类活动的现金流出便会呈现剧增。
因此，分析企业的现金流出结构在不同时期难以采用一个统一的标准，应当结合具体情形具体分析。
广东立峻机床股分有限公司2008年~2010年现金流入流出结构分析表
销售净利率：
销售净利率是指利润与销售收入的百分比，其计算公式为：
销售净利率=（净利润÷销售收入）×100%
该指标反映每一元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收入的收益水平。
通过度析销售净利率的起落变更，能够促使企业在扩大销售的同时，注意改良经营管理，提高盈利水平。
销售净利率能够分解成为销售本钱率、销售期间费用率等。
销售毛利率：
销售毛利率是毛利占销售收入的百分比，其中毛利是销售收入与销售本钱的差。
其计算公式如下：
销售毛利率=[（销售收入-销售本钱）÷销售收入]×100%
销售毛利率，表示每一元销售收入扣除销售本钱后，有多少钱能够用于各项期间费用和形成盈利。
销售毛利率是企业销售净利率的最初基础，没有足够大的毛利率便不能盈利。
总资产收益率：
总资产收益率是企业净利润与平均资产总额的百分比。
资产净利率计算公式为：
总资产收益率=（净利润÷平均资产总额）×100%
平均资产总额=（期初资产总额+期末资产总额）÷2
该指标把企业一按期间的净利与企业的资产相较较，可反映企业利用的综合效果。
指标越高，表明资产的利用效率越高，说明企业在增加收入和节约资金利用等方面取得了良好的效果，不然相反。
资产净利率是一个综合指标，企业的资产是由投资人投入或举债形成的。
净利润的多少与企业资产的多少、资产的结构、经营管理水平有着紧密的关系，为了正确评价企业经济效益的高低、挖掘提高利润水平的潜力，能够用该项指标与本企业前期、与计划、与本行业平均水平和本行业内先进企业进行对比，分析形成不同的原因。
影响资产净利率高低的因素主要有：
产品的价钱、单位本钱的高低、产品的数量、销售的数量、资金占用量的大小等。
净资产收益率：
净资产收益率是净利润与平均净资产的百分比，也叫净值报酬率或权益报酬率。
其计算公式为：
净资产收益率=净利润÷平均净资产×100%
销售现金比率：
销售现金比率=经营现金流量净额/销售额
该比率反映每元销售取得的净现金，其数值越大越好。
总资产现金回收率：
总资产现金回收率，是经营现金流量净额与全数资产的比值，说明企业资产产生现金的能力。
总资产现金回收率=经营现金流量净额/全数资产×100%
成本费用利润率是指企业营业利润与成本费用总额的比率，它反映了企业在经营过程中投入与产出之间的关系。
其计算公式如下：
本钱费用利润率＝营业利润÷本钱费用总额
每股收益：
每股收益是指今年净收益与年末普通股分总数的比值。
其计算公式为：
每股收益=净利润/年末普通股分总额
（1）计算每股收益要注意的问题
一、归并报表问题：
编制归并报表的公司，应以归并报表数据计算该指标。
二、优先股问题：
若是公司发行了不可转换优先股，则计算时要扣除优先股数，及其分享的股利，以使每股收益反映普通股的收益情形：
每股收益=（净利润-优先股股利）/（年度末股分总额-年度末优先股数）
扣除优先股股利后计算出的每股收益被称为“每股盈余”。
3、年度中普通股增减问题：
依照证监会的规定，公式中的分子是“今年度”的净利润，分母是“年末”的普通股票总数。
该公式主要适用于今年普通股数末发生转变的情形。
加权平均发行在外普通股股数=E（发行在外普通股股数×发行在外月份数）/12
“发行在外月份数”是指发行已满一个月的月份数，例如9月份当中发行时按3个月计算。
或说，发行当月不计入“发行在外月份数”。
4、复杂股权结构问题：
有的公司具有复杂的股权结构，除普通股和不可转换的优先股之外，还有可转换优先股、可转换债权、购股权证等。
可转换债劵的持有者，能够通过转换使自己成为普通股东，从而造成公司普通股总数增加；购股权证持有者，能够按预定价钱购买普通股，也会使公司的普通股增加；普通股增加会使每股收益变小，称为“稀释”。
计算这种转换和认购对每股收益的影响是比较复杂的，我国绝大多数上市公司属于简单股权结构，所以证监会目前未对复杂结构下每股收益计算的具体方式作出规定。
依照证监会目前的规定，发行普通股之外的其他种类股票（如优先股等）的公司，应按国家老例计算该指标，并说明计算方式和参照依据。
每股收益，是衡量上市公司盈利能力最常常利用的财务指标。
它反映普通股的获利水平。
在分析时，能够进行公司间的比较，以评价该公司的相对盈利能力；能够进行不同时期的比较，了解该公司获利能力的转变趋势；能够进行经营实绩和盈利预测的比较，掌握该公司的管理能力。
（2）利用每股收益分析盈利性要注意的问题
一、每股收益不反映股票所含有的风险。
二、股票是一个“份额”概念，不同股票的每一股在经济上不等量，它们所含有的净资产和市场不同即换取每股收益的投入量不相同，在进行每股收益的公司间比较时要注意到这一点。
3、每股收益多，不必然意味着多分红，还要看公司股利分派政策。
（3）每股收益的延伸分析
为了克服每股收益指标的局限性，能够延伸分析市盈利、每股股利、股利支付率、股利保障倍数和留守盈利。
市盈率：
市盈率是指普通股每股市价为每股收益的倍数，其计算公式为：
市盈率（倍数）=普通股每股市价/普通股每股收益
该比率反映投资人对每元净利润所愿支付的价钱，能够用来估量股票的投资报酬和风险。
它是市场对公司的一路期望指标，市盈利越高，表明市场对公司的未来越看好。
在市价肯定的情形下，每股收益越高，市盈率越低，投资风险越小，反之亦然。
仅从市盈率高低的横向比较看，高市盈率说明公司能够取得社会信赖，具有良好的前景；反之亦然。
利用市盈率指标时应注意以下问题：
该指标不能用于不同行业公司的比较，充满进展机缘的新兴行业市盈率普遍较高，而成熟工业的市盈率普遍较低，这并非说明后者的股票没有投资价值，在每股收益很小或亏损时，时常不会降到零，很高的时盈率往往不说明任何问题。
市盈率高低受净利润的影响，而净利润受可选择的会计政策的影响，从而使得公司间比较受到限制。
市盈率高低受市场的影响，市价变更的影响因素很多，包括投机炒作等，因此观察市盈率的长期趋势很重要。
企业界一般是在市盈率较低时，以收购股票的方式实现对其他公司的归并，然后进行改造，待到市盈率升高时，再以出售股票的方式卖出公司，从中获利。
由于一般的期望报酬率为5%-20%，所以正常的市盈率为5-20。
投资者要结合其他有关部门信息，才能运用市盈率指标判断股票的价值。
市净率：
反映每股市价和每股净资产关系的比率，称为市净率。
市净率（倍数）=每股市价/每股净资产，市净率可用于投资分析。
每股净资产是股票的账面价值、它是用本钱计量的；每股市价是这些资产的此刻价值，他是证劵市场上交易的结果。
投资者以为，市价高于账面价值时企业资产的质量好，有进展潜力；反之则资产质量差没有进展前景。
优质股票的市价都超出每股净资产，就象售价低于本钱的商品一样，属于“处置品”。
固然，“处置品”也不是没有购买价值，问题在于该公司此后是不是有转机，或购入后通过资产重组可否提高获利能力。
每股经营现金流量净额：
每股经营现金流量净额=经营现金流量净额/普通股股数
该指标反映企业最大的分派股利的能力，超过此限度，就要借款分红。
股利支付率：
股利支付率是指普通股利净收益中股利所占比重，它反映公司的股利分派，政策和自大股利的能力，其计算公式为：
股票支付率=（普通股每股股利/普通股每股净收益）×100%
股利保障倍数：
股利支付率的倒数，称为股利保障倍数，倍数越大，支付股利的能力越强，其计算公式为：
股利保障倍数=普通股每股净收益/普通股每股股利
股利保障倍数是一种安全性指标，能够看出净利润减少到什么程度公司仍能按目前水平支付股利。
广东立峻机床股分有限公司2008年~2010年盈利能力分析
广东立峻机床股分有限公司2008~2010年偿债能力分析表
财务比率综合评分法是选择有代表性的财务比率，将其与标准比率对比记分，然后汇总得出企业的综合得分，据以评价企业财务状况好坏的一种综合分析方式。
其评价企业财务状况好坏是：
若企业综合得分值大于100，则说明企业财务状况较好；若企业综合得分值小于100，则说明企业财务状况较差。
值得注意的是：
运用财务比率综合评分法的关键技术为“标准比率”的成立及"标准评分值"的肯定。
只有长期实践，积累历史经验，并按照现时情形加以修正，才能取得较好的评价结果。
广东立峻机床股分有限公司2008年~2010年财务比率综合评分表
应收账款周转率是反映应收账款周转速度的指标，它是一按时期（一年）内企业营业收入与应收账款平均余额的比率。
它有两种表示方式：
一种是应收账款在一年内的周转次数；另一种是应收账款的周转天数，即应收账款账龄。
二者的计算公式如下：
应收账款周转次数＝赊销收入净额÷应收账款平均余额
其中：
应收账款平均余额是指销售商品、产品、提供劳务等而向购货单位或同意劳务的单位收取的款项及单据，是资产欠债表中应收账款和应收单据的期初、期末金额的平均数之和。
应收账款平均余额＝（期初应收单据余额＋期末应收单据余额＋期初应收账款余额＋期末应收账款余额）÷2
应收账款周转天数＝365（或360）÷应收账款周转次数
由于财务报表外部利用者难以取得赊销收入净额的数据，所以计算应收账款周转次数时，常以营业收入净额代替赊销收入净额。
在一年内应收账款周转次数越多，相应的应收账款周转天数则越短，表明应收账款回收变现的速度越快，企业应收账款管理工作效率越高。
这不仅有利于企业及时收回货款，减少或避免发生坏账损失的可能性，而且有利于提高企业资产的流动性，提高企业短时刻偿债能力。
不过，应收账款周转次数过量，可能说明企业的赊销信用政策过严，因此可能失去一些客户，影响企业的销售。
因此，企业应将应收账款周转速度与企业营销统筹考虑，才能较为确切地判断应收账款周转速度是不是合理。
存货周转率是指一按时期（一年）内企业营业本钱与存货平均余额的比率，它反映企业营销能力和流动资产的流动性，并衡量企业存货管理的工作水平。
企业流动资产中存货是最重要的资产，它的质量和流动性对流动比率具有举足轻重的影响，是综合分析营运能力的一项重要的指标。
存货周转率有两种表示方式：
一是存货周转次数，二是存货周转天数。
它们的计算公式如下：
存货周转次数＝营业本钱÷存货平均余额
其中：
存货平均余额＝（期初存货余额＋期末存货余额）÷2
存货周转天数＝365（或360）÷存货周转次数
一般来讲，存货周转次数越多（存货周转天数越少）越好，企业经营效率越高，说明能以占用较少的流动资金生产并销售较多的产品，使企业取得较好的经济效应，若是相反，则说明存货过量，产品滞销，企业必需加速促销，提高存货周转速度。
须指出的是，在保证知足企业顺利生产经营需要的前提下，存货周转次数才是越多越好。
营业周期：
营业周期是指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的这段时刻。
营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数
一般情形下，营业周期短，说明资金周转速度快；营业周期长，说明资金周转速度慢。
存货周转天数：
存货的流动性，将直接影响企业的流动比率。
存货的流动性，一般用存货的周转速度指标来反映，即存货周转率或存货周转天数。
存货周转率是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综合性指标。
它是销售本钱被平均存货所除而取得的比率，或叫存货的周转次数。
历时刻表示的存货周转率就是存货周转天数。
计算公式为：
存货周转率=销售本钱÷平均存货
存货周转天数=360/存货周转率
=360/（销售本钱÷平均存货）
=（平均存货×360）÷销售本钱
公式中的销售本钱数据来自利润表，平均存货来自资产欠债表中的“期初存货”与“期末存货”的平均数。
一般来讲，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金、应收账款等的速度越快，提高存货周转率能够提高企业的变现能力，而存货周转速度越慢则变现能力越差。
存货周转率（存货周转天数）指标的好坏反映存货管理水平，它不仅影响企业的短时刻偿债能力，也是整个企业管理的重要内容。
企业管理者和有条件的外部报表利用者，除分析批量因素、季节性生产的转变等情形外，还应对存货的结构和影响存货周转速度的重要项目进行分析，如别离计算原材料周转率、在产品周转率或某种存货的周转率。
原材料周转率=耗用原材料本钱÷平均材料存货
在产品周转率=制造本钱÷平均在产品存货
存货周期分析的目的是从不同的角度和环节找出存货管理中的问题，使存货管理在保证生产经营持续性的同时，尽可能少占用经营资金，提高资金的利用效率，增强企业短时刻偿债能力，增进企业管理水平的提高。
应收账款周转天数：
应收账款和存货一样，在流动资产中有着举足轻重的地位。
及时收回应收账款，不仅能够增强企业的短时刻偿债能力，也反映出企业管理应收账款方面的效率。
反映应收账款周转速度的指标是应收账款周转率，也就是年度内应收账款转为现金的平均次数，它说明应收账款流动的速度。
起计算公式为：
应收账款周转率=销售收入÷平均应收账款
应收账款周转天数=360/应收账款周转率
=（平均应收账款×360）÷销售收入
公式中的“销售收入”数据来自利润表，是指扣除折扣和折让后的销售净额。
以后的计算也是如此，除非特别指明，“销售收入”均指销售净额。
“平均应收账款”是指因销售商品、产品、提供劳务等而应向导购货单位或同意劳务单位收取的款项，和收到的商业汇票。
它是资产欠债表中“应收账款”和“应收单据”的期初、期末金额的平均数之和。
把“现金销售”视为收账时刻为零的赊销，也是能够的，只要维持历史的一贯性，利用销售净额来计算该指标一般不影响其分析和利用价值。
因此，在实务上多采用“销售净额”来计算应收账款周转率。
应收账款周转率越高，平均收现期越短，说明应收账款的收回越快。
不然企业的营运资金会过量地呆在应收账款上，影响资金的正常周转。
影响该指标正常计算的因素有：
第一，季节性经营的企业利用那个指标时不能反映实际情形；第二，大量利用的不合收款结算方式；第三，大量地利用现金结算的销售；第四，年末销售大量增加或年末销售大幅度下降。
流动资产周转率：
流动资产周转率是销售收入与全数流动资产的平均余额的比值。
其计算公式为：
流动资产周转率=销售收入÷平均流动资产
流动资产周转率反映流动资产的周转速度。
周转速度快，会相对节约流动资产，等于相对扩大资产投入，增强企业盈利能力；而延缓周转速度，需要补充流动资产参加周转，会形成资金浪费，降低企业盈利能力。
固定资产周转率：
固定资产周转率是销售收入与固定资产的平均余额的比值。
其计算公式为：
固定资产周转率=销售收入÷平均固定资产，固定资产周转率反映固定资产的周转速度。
总资产周转率是企业在一按时期（一年）内营业收入与资产总额的比率，它反映全数资产的周转速度及利用效果。
该指标也有两种表示方式；一是总资产周转次数，二是总资产周转天数。
它们的计算公式别离如下：
总资产周转次数＝营业收入÷资产平均余额
其中：
资产平均余额＝（期初资产余额＋期末资产余额）÷2
总资产周转天数＝365（或360）÷总资产周转次数
总资产周转次数越多（总资产周转天数越少），说明资产周转速度越快，利用效果越好，企业经营管理效率越好。
若是相反，则说明企业利用全数资产进行经营的效率较差，最终会影响企业的盈利能力。
这时，企业就应该采取办法，提高各项资产的利用效率，从而增加营业收入或处置多余闲置资产。
广东立峻机床股分有限公司2008年~2010年营运能力分析
杜邦分析法是利用营业净利润、总资产周转次数、权益乘数三个财务指标之间的内在联系，来综合分析企业财务状况的方式。
这种方式是由美国杜邦公司率先利用，故称杜邦分析法。
杜邦分析法的作用在于解释指标变更的原因和变更的趋势，为采取办法指明方向。
杜邦分析表
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