财务管理学习题及答案.docx
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财务管理学习题及答案
《企业财务管理学》练习题及参考答案
一、练习题：
1．甲公司2001年年初对A设备投资100000元，该项目2003年年初完工投产；2003年至2005年各年末预期收益分别为20000元、30000元、50000元；银行存款单利利率为12％。
要求：
按单利计算2003年年初投资额的终值和2003年年初各年预期收益的现值之和。
2．乙公司2001年年初对A设备投资100000元，该项目2003年年初完工投产；2003年至2005年各年末预期收益分别为20000元、30000元、50000元；银行存款复利利率为10％。
要求：
按复利计算2003年年初投资额的终值和2003年年初各年预期收益的现值之和。
3．丙公司2001年和2002年年初对C设备投资均为60000元，该项目2003年初完工投产；2003年至2005年各年末预期收益均为50000元；银行存款复利利率为8％。
已知：
（F／A，8％，3）＝3.2464，（P／A，8％，3）＝2.5771。
要求：
按年金计算2003年年初投资额的终值和2003年年初各年预期收益的现值。
4．某人拟于明年年初借款42000元，从明年年末开始，每年年末还本付息额均为6000元，连续10年还清。
假设预期最低借款利率为8％，问此人是否能按其计划借到款项?
已知：
（P／A，7％，10）＝7.0236，（P／A，8％，10）＝6.7101。
5．某企业集团准备对外投资，现有甲、乙、丙三家公司可供选择，这三家公司的年预期收益及其概率的资料如下表所示：
市场状况
概率
年预期收益（万元）
甲公司
乙公司
丙公司
良好
一般
较差
0.3
0.5
0.2
40
20
5
50
20
-5
80
-20
-30
要求：
（1）计算三家公司的收益期望值；
（2）计算各公司收益期望值的标准离差；
（3）计算各公司收益期望值的标准离差率；
（4）假定你是该企业集团的稳健型决策者，请依据风险与收益原理做出选择。
6．振兴公司发行5年期的债券，面值为1000元，付息期为1年，票面利率为10％。
要求：
（1）计算市场利率为8％时的债券发行价格；
（2）计算市场利率为12％时的债券发行价格。
7．某企业按年利率10％从银行借人款项100万元，银行要求企业按贷款额的15％保持补偿性余额，试计算该项贷款的实际利率。
8．某企业1996年至2000年的销售量和资金需要量的历史资料如下表所示。
假定2001年的销售量预计为320件。
年度
销售量（x件）
资金需要量（y元）
XY
X2
1996
1997
1998
1999
2000
40
160
120
80
200
12000
24000
27000
22000
40000
480000
3840000
3240000
1760000
8000000
1600
25600
14400
6400
40000
N＝5
∑x＝600
∑Y＝125000
∑xy＝17320000
∑X2＝88000
要求：
按资金习性分析法预测2001年的资金需要量。
9．某公司采用融资租赁方式于2001年年初租人一台设备，价款为200000元，租期4年，租期年利率10％。
（P／A，10％，3）＝2.487，（P／A，10％，4）＝3.170。
要求：
（1）计算每年年末支付租金方式的应付租金；
（2）计算每年年初支付租金方式的应付租金；
（3）试分析二者的关系。
10．某公司拟采购一批商品，供应商报价如下：
（1）立即付款，价格为9630元；
（2）30天内付款，价格为9750元；
（3）31天至60天内付款，价格为9870元；
（4）61天至90天内付款，价格为10000元。
假设银行短期借款利率为15％，每年按360天计算。
要求：
计算放弃现金折扣的成本，并确定对该公司最有利的日期和价格。
11．星海公司2000年12月31日的资产负债表如下表：
星海公司简要资产负债表
2000年12月31日单位：
元
资产
负债与所有者权益
现金6000
应收账款18000
存货28000
固定资产净值48000
应付账款18000
应付票据12000
长期借款20000
实收资本40000
留存收益10000
资产合计100000
负债与所有者权益合计100000
该公司2000年度的销售收人为160000元，但固定资产生产能力已经饱和，若增加收入需增加固定资产投资。
税后销售利润率为10％，其中60％净利润分配给投资者。
预计2001年销售收入将提高到200000元，计提折旧额为4000元。
试确定该公司2001年需从外界追加资金量为多少（假定2001年与2000年的税后销售利润率和利润分配政策均相同）。
12．某公司发行一笔期限为5年的债券，债券面值为1000万元，溢价发行，实际发行价格为面值的110％，票面利率为10％，每年末付一次利息，筹资费率为5％，所得税率为33％。
要求计算该债券的成本。
13．某企业向银行借人一笔长期借款，借款年利率为12％，借款手续费率0．2％，所得税率为33％。
要求计算该银行借款成本。
14．某公司按面值发行1000万元优先股，筹资费率为3％，年股利率为11％，所得税率为33％。
要求计算该优先股成本。
15．ABC公司发行普通股股票2000万元，筹资费用率6％，第一年末股利率为12％，预计股利每年增长2％，所得税率为33％。
要求计算该普通股成本。
16．某公司留存收益100万元，上一年公司对外发行普通股的股利率为12％，预计股利每年增长率3％。
要求计算该公司留存收益成本。
17．华光公司资金总额为600万元，负债比率为40％，负债利息率为10％。
每年支付4万元的优先股股利，所得税率为33％。
2000年公司实现息税前利润70万元。
要求计算该公司2001年的财务杠杆系数。
18．某公司2000年实现销售收入300万元，变动成本总额为150万元，固定成本为80万元，利息费用为10万元。
要求计算该公司2001年经营杠杆系数。
19．某公司2000年销售产品10万件，单价50元，单位变动成本30元，固定成本总额100万元。
公司负债60万元，年利息率为12％，每年支付优先股股利10万元，所得税率为33％。
要求：
（1）计算2000年边际贡献；
（2）计算2000年息税前利润总额；
（3）计算该公司2001年复合杠杆系数。
20．某公司现有普通股100万股，股本总额为1000万元，公司债券为600万元。
公司拟扩大筹资规模，有两备选方案：
一是增发普通股50万股，每股发行价格为15元；一是平价发行公司债券750万元。
若公司债券年利率为12％，所得税率为30％。
要求：
（1）计算两种筹资方式的每股利润无差异点；
（2）如果该公司预期息税前利润为400万元，对两筹资方案做出择优决策。
21．新发公司拟筹资1000万元，现有甲、乙两个备选方案。
有关资料如下表所示：
筹资方式
甲方案
乙方案
筹资额（万元）
资金成本
筹资额（万元）
资金成本
长期借款
债券
普通股
200
300
500
9％
10％
12％
180
200
620
9％
10.5％
12％
合计
1000
l000
要求：
确定该公司的最佳资金结构。
22．已知某固定资产投资项目的有关资料如下：
年数
0
1
2
3
4
5
合计
净现金流量
－500
200
100
100
200
100
200
复利现值系数
1
0.89286
0.79719
0.71178
0．63552
0.56743
－
累计净现金流量
折现的净
现金流量
要求：
（1）将上表的空白处填上数字（保留全部小数）。
（2）计算该项目的静态投资回收期（PP）。
（3）列出该项目的下列指标：
①原始投资额；
②项目计算期；
③净现值。
（4）根据净现值指标评价该项目的财务可行性（说明理由）。
23．已知某长期投资项目建设期净现金流量为：
NCP0＝-500万元，NCF1＝-500万元，NCP2＝0；第3-12年的经营净现金流量NCP3－12＝200万元，第12年末的回收额为100万元，行业基准折现率为10％。
要求：
计算该项目的下列指标：
（1）原始投资额；
（2）终结点净现金流量；
（3）静态投资回收期：
①不包括建设期的回收期；
②包括建设期的回收期。
（4）净现值（NPV）。
24．某长期投资项目累计的净现金流量资料如下：
年数
0
1
2
3
…
6
7
…
15
累计的净现金流量
-100
-200
-200
-180
…
-20
+20
…
+500
要求：
（1）计算该项目的静态投资回收期；
（2）说明该项目的建设期、投资方式和经营期。
25．某工业投资项目的A方案如下：
项目原始投资650万元，其中：
固定资产投资500万元，流动资金投资100万元，其余为无形资产投资。
全部投资的来源均为自有资金。
该项目建设期为2年，经营期为10年。
除流动资金投资在项目完工时（第2年末）投入外，其余投资均于建设起点一次投入。
固定资产的寿命期为10年，按直线法计提折旧，期满有40万元的净残值；无形资产从投资年份起分10年摊销完毕；流动资金于终结点一次收回。
预计项目投产后，每年发生的相关营业收入（不含增值税）和经营成本分别为380万元和129万元，所得税税率为33％，该项目不享受减免所得税的待遇。
要求：
（1）计算该项目A方案的下列指标：
①项目计算期；
②固定资产原值；
③固定资产年折旧；
④无形资产投资额；
⑤无形资产年摊销额；
⑥经营期每年总成本；
⑦经营期每年营业利润；
⑧经营期每年净利润。
（2）计算该项目A方案的下列净现金流量指标：
①建设期各年的净现金流量；
②投产后1至10年每年的经营净现金流量；
③项目计算期期末回收额；
④终结点净现金流量。
（3）按14％的行业基准折现率计算的A方案净现值指标为+145万元，请据此评价该方案的财务可行性。
（4）该项目的B方案比A方案多投入50万元的原始投资，建设期为。
年，经营期不变，其净现金流量为：
NCP0=-700万元，NCF1-10=161.04万元。
请计算该项目B方案的净现值指标，并据以评价该方案的财务可行性。
（5）利用年等额净回收额法进行投资决策，在A、B方案中选出较优的方案。
（计算结果保留两位小数）
26．无风险证券的报酬率为7％，市场证券组合的报酬率为13％。
要求：
（1）计算市场风险报酬率为多少；
（2）如果某一投资计划的β系数为0.8，其短期的报酬率为12％，是否应该投资；
（3）如果某证券的必要报酬率是16％，则其β系数是多少。
27．广深公司准备对一种股利固定增长的普通股股票进行长期投资，基年股利为8元，估计年股利增长率为4％，该公司期望的收益率为12％。
要求：
计算该股票的价值。
28．某公司的普通股基年股利为6元，估计年股利增长率为6％，期望的收益率为15％，打算两年以后转让出去，
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