第二章货币时间价值课后练习题.docx

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第二章货币时间价值课后练习题

第二章货币时间价值课后练习题．

第二章货币时间价值课后练习题

1、大学生刘颖现将5000元存入银行，定期为3年，银行的存款利率为2%，按半年复利1次，问刘颖的这笔存款3年到期后能取出多少钱？

2、羽佳公司准备租赁办公设备，期限是10年，假设年利率是10%，出租方提出以下几种付款方案：

（1）立即会全部款项共计20万元；

（2）从率4年开始每年年初付款4万元，至第10年年初结束；（3）第1年到第8年每年年末支付3万元，第9年年末支付4万元，第10年年末支付5万元。

要求：

请你通过计算，代为选择比较合算的一种付款方案。

3、冀氏企业在第一年年初向银行借入100万元，在以后的10年里，每年年末等额偿还13.8万元，当年利率为6%时，10年的年金现值系数

为7.36，当年利率为7%时，10年的年金现值系数为7.02，要求用差值班法求出该笔借款的利息率。

4、张钰拟分期付款购入住房，需要每年年初支付250000元，连续支付15年，假定年利率为7%，如果该项分期付款现在一次全部支付共需要支付现金多少元？

5、戴进公司刚刚贷款1000万元，1年复利1次，银行要求公司在未来3年每年年末偿还相等的金额，银行垡利率6%，请你编制如表2-3所示的还本付息表（保留小数点后2位）。

年度本年还款本年利本金偿还贷款余额息额额

1

2

3合计繁荣复苏10%一般0.320%

-15%

衰退0.2

-10%

0.30.2

益率60%40%

收益率

50%30%

年后一次还清所欠债务56、钰雪公司拟于1年复利4%，11000000元，假定银行利息率为则该公司应从现在起每年年末等额存入银行次，的偿债基金应为多少元？

他觉得是时候为退休做岁，小王今年7、35岁之前的每年年末，他都将向60打算了，在他如果存款的年利率为10000其退休账户存入元。

岁时其退休账户已攒下多少钱？

，10%到小王60

万元、请你分别计算在以下各种条件下82

的终值：

（1）5年后，年利率5%；

（2）10年后，年利率5%；（3）5年后，年利率10%。

9、未来收到10万元，请你分别计算在以下各种条件下2万元的现值：

（1）距今天5年后收到，年利率4%；

（2）距今天10年后收到，年利率5%；（3）距今天20年后收到，年利率8%。

第三章风险价值课后练习题

1、倩倩公司拟进行股票投资，现有甲、乙两只股票可供选择，具体资料如表3-5所示。

要求计算：

（1）甲、乙股票收益率的期望值、标准差。

（2）计算甲、乙股票收益标准离差率，并比较其风险大小。

（3）如果公司管理层时风险回避者，公司应试选择哪支股票进行投资？

表3-5甲、乙两只股票收益率概率分布情况

乙股票预期经济情况概率甲股票预期收

、、兰兰公司拟进行股票投资，计划购买A2三种股票，已知三种股票的β系数分别为CB、它们在投资组合下的投资比重，1.2和0.51.5、同期市场上所有股票的平均20%，和为50%、30%8%。

收益率为12%，无风险收益率为要求计算：

股票的A1）按照资本资产定价模型计算（必要收益率。

股票的B2（）按照资本资产定价模型计算必要收益率。

）计算投资组合的β系数、风险收益率3（和必要收益率。

3、假定资本资产定价模型成立，表3-6列示了三种股票、无风险资产和市场组合的有关资料，表中的数字是相关联的，要求计算表中用字母表示的数字。

表3-6各种资产风险、收益关系数据

资产必要收H（175%,-75%）

标准差与市场

（200%,-100%）I

益率

组合的

相关系

数

无风险资产市场组合甲股票乙股票丙股票

AB0.220.160.31

CFG0.10.65DH0.150.2

E

β系IJ1.30.9K

4、某项投资的预期收益率为8%,方差为0.005184，市场投资组合的预期收益率为10%，其标准差为0.2，无风险收益率为4%，要求判定该项投资的可行性。

5、假定无风险借、贷利率均为4%，风险性证券预期收益率为10%，标准差为5%，为风险性证券比重，为无风险借贷比重，要求计算完成表3-7.

表3-7组合投资风险与收益计算表

组合标准期结资构组合望投投资组合

差Wa,Wb（）E率益收

）（Rp100%）（0A，（25%,75%）B

C（50%,50%）

D（75%,25%）

（100%,0）

E

（125%,-25%）F

（150%,-50%）G

第四章财务估价课后练习题公司前一次收益分配中每股派发现、ABC1某投资者欲购买该公司的股票，元，金股利0.54的固8%ABC公司以后每年的股利将按照他预计，无风定比率增长。

假设该股票的β系数为1.5，而市场所有股票的平均收益率5%险收益率为15%为，要求：

ABC1（）利用资本资产定价模型计算投资

公司股票的必要收益率。

（2）按照固定增长股票估价模型计算该公司股票的价值。

2、有一种5年期国库券，面值100元，票面利率5%,单利计息，到期一次还本付息。

假设投资者要求的必要收益率8%，一年复利一次，问该债券的内在价值是多少？

3、假设甲公司未来3年的股利会高速增长，增长率达30%，随后，公司进入股利稳定不变阶段，公司新近支付的股利是每股现金股利3元，投资者要求的必要收益率为10%，请对该股票进行价值评估。

4、某债券面值为1000元，票面利率为10%，期限为5年，每半年付息一次，有一企业拟对该债券进行投资，期望最低收益率为12%，该债券的价格为920元，请计算并说明该企业是否进行债券投资？

5、甲、乙两家公司同时于XXX1年1月1日发行面值为1000元，票面利率为10%的5年期债券，甲公司债券规定利随本清，一次还本付息，不计复利，乙公司债券规定每年6月30日和12月31日付息，到期还本。

要求：

（1）若XXX3年1月1日甲公司债券的必要收益率为12%，市价为1050元，问甲公司债券

是否被市场高估？

（2）若XXX3年1月1日乙公司债券必要收益率为12%，市价为1050元，问该资本市场是否完全有效？

（3）若XXX4年1月1日甲公司债券市价为1150元，计算XXX4年1月1日甲公司债券到期收益率（复利）

（4）若XXX4年1月1日乙公司债券市价为1020元，计算XXX4年1月1日乙公司债券到期收益率（复利）

（5）若丙公司XXX4年4月1日购入乙公司债券，必要收益率为12%，则该债券购买价格的上限为多少？

6、铭堃公司2010年的相关指标如下：

每股净利润为2.4元，每股资本支出为1.2元，每股折旧为0.6元，每股销售收入为10元，每股营运资本为4元，每股营运资本增加为1元。

预计在2011年-2015年间，其净利润增长率可保持在20%的水平。

在此后的5年转换期中，净利润增长率将线性减少直至5%，随后保持不变。

资本支出、折旧、营运资本和销售收入的预期增长率与净利润增长率相同。

公司负债比率10%，这一政策预计不会改变，当前铭堃公司β值是1.3，并预计在2011-2015年间的高增长期保持不变，在此后的5年转换期中，铭堃公司的北β值将线性减少直至0.8，在稳定阶段β值保持0.8不变，短期国库券利率为2%，市场组合预期收益率为12%，试利用表4-7和表4-8来估计铭堃公司每股股权价值。

表4-7铭堃公司高增长阶段股权价值评估表单位：

元

年份项目1.长率2.3.4.5.增加6.-X7.-增加债率）8.9.负债率）10.现金流量β值11.成本13数14.15.股权价值

201020112012201320142015

项目年份系现值

2010201620172018201920202021

1.净利润.

2.资本支出增净利润现值

3.营运资本转换阶段

营运资本增加4.净利润

资本支5.-资本支出

出X

负债率）（1-营运资本

营运资本增加6.-运资本营

负债率）（1-（7.折旧X率）8.股权自由现金流量9.股权资本成本10.现值系数11.现值12.高增长阶段股权价值资本支出1-负债率）（营运资本负1-X（折旧1-（X折旧股权自由

负债1-

铭堃公司转换阶段股权表4-8

价值评估表单位：

元

12.股权资本