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虚假信息信息传递与资源配置效率

虚假信息、信息传递与资源配置效率

金铁鹰

辽宁大学经济学院2000级经济学基地班

内容提要：

现实中各种经济活动的开展和运行，必须以经济信息的传递为前提。

本文以不同体制环境下的不同委托——代理关系中提炼出的共同因素作为分析问题的基本框架，以信息经济学的基本理论作为分析问题的理论工具，这样，在信息不对称或不完备的经济环境下，本文通过对企业这一微观经济组织传递虚假经济信息的行为的考察，发现了被传递的虚假信息具有不断扩张的特性，对此分析同时发现了逆向选择问题的一种自我纠正机制。

在此基础上，本文分析了信息传递机制是如何影响资源配置效率的。

关键词：

虚假信息信息传递机制资源配置效率自我纠正

一、引言

一个基本的常识是，只有达到一定的效率状态，一个经济才能实现良性的循环和发展。

在极端状态下，经济的最优状况便是达到了最优的经济效率（包括生产技术效率，外生制度约束的效率和资源初始配置再配置的效率等），即帕累托最优。

而达到一定效率状态的前提，就是经济活动中的各种经济信息能够合理有效的流通传递。

然而事实上由于信息不对称或不完全的存在，社会上存在着许多虚假信息传递的现象。

就本文所要研究的企业这一经济组织而言，在不同的社会制度，不同的经济体制和不同的委托——代理关系下，都存在有传递虚假信息的企业。

在旧有计划体制下，我国大量存在的“浮夸风”便是一例。

被认为市场体系最为完善的美国发生了“安然事件”，这引起了人们深层的思考。

据新华社报道，国家审计署2001年对16家具有上市公司年度会计报表审计资格的会计师事务所2001年的业务进行了检查，共抽查了32份审计报告，并对21份报告所涉及的上市公司进行审计调查，发现14家事务所出具了23份严重失实的报告，会计信息虚假71.43亿元，涉及41名注册会计师。

企业为何会制造传递虚假的信息呢？

为什么经济中有大量的企业虚假信息？

信息传递机制在如何影响资源配置放率？

可见，问题的发生由信息产生、信息传递与资源配置三方面构成。

由于分析视角的不同，一些文献考察了会计信息违法性失真的责任合约安排（吴联生，2001）或将会计信息作为资源提出信息产权的命题，推论出剩余索取权决定会计信息产权界定的动向（杜兴强，2002）。

对进行资源配置的证券市场的考察可以发现市场内在规律与政府主导的制度安排会导致制度风险，化解制度风险才能提高资源配置效率（张宗新等，2001），或者通过具有前瞻性激励而产生有效信息供给以配置资源（华民等，2001）。

这往往将虚假信息视为一个不变的常量来研究，有时或多或少割裂了信息产生、传递与资源配置的关系。

本文的主要工作是以信息经济学视角在信息不对称的背景下，将经济信息作为一个变量分析了企业传递经济信息的行为，并发现被传递的虚假信息有不断扩张的特性，进而讨论了信息传递机制与资源配置效率。

二、分析问题的基本框架

通过考察并比较不同社会制度、不同经济体制下，建立不同委托——代理关系的企业及其所面对的外部环境，我们从中提炼出一些共同因素，作为下文分析问题的基本要素，这便于我们排除因问题表现形式的不同而带来的干扰，并且以此构建起了本文的基本框架，这些基本要素包括：

1．委托人、代理人及其组织形式。

无论是企业的整体还是企业的局部，它的资源都与两个经济主体发生着密切联系，一个是资源的法律所有者主体（委托人），另一个是资源的实际管理者主体（代理人）。

委托人代理人之间形成的特定的组织形式便构成了特定的委托——代理关系。

在任何一种委托一代理关系下，代理人都是资源直接控制者，所以，本文中的企业便是一个代理人有实际控制权的组织，即企业是一个以代理人为核心的组织，它们在一定程度上是相同，因为代理人的行为往往通过企业行为所表现。

2．经济信息。

根据本文的主旨，我们要强调的是经济信息引导资源配置的功能。

在信息不对称环境下，我们将信息分为两类：

一类是企业对自身各项经营指标，经营绩效所掌握的信息，抽象掉技术性因素带来的误差，这种知情者（informedplayer）的私人信息一定真实的；另一类是外界（下文的“评价体系”）对企业各项经营指标，经营绩效所掌握的信息，由于信息由企业内传至企业外须沿一定的路径，在这个路径中的各环节可能使信息最终发生扭曲，对信息接受者而言，这种信息是一种信号，恰是这种信号决定了资源配置，无论它是真是假。

3．未配置资源。

这包括控制权尚未发生转移、没有进入企业（即未形成以此为基础的委托—代理关系）而有潜在的配置可能的资源；可能重新配置的资源，即尚未发生沉淀的各种已配置资源。

这样便准确概括了可由经济信息引导配置的资源的概念范畴，本文以下所提及的资源配置便是以此定义为基础，代理人积极争取的就是未配置资源。

4．评价体系。

类似于资源配置方式，它是指这样一种体系，该体系根据所获得的有关企业的经济信息（第二类经济信息）直接或间接引导委托人的未配置资源给代理人。

这表明，评价体系可以凭未配置资源的配置活动对企业的经营绩效产生反馈作用即企业现期的经营管理活动将在未来通过资源配置的形式得到反映，而反馈的依据是评价体系所获得的信息。

根据这些要素所提供的框架，我们下面在框架内引入一个二元函数，综合运用比较静态和动态分析法设立一个虚假信息扩张的模型并进一步讨论信息传递机制对资源配置效率的影响。

三、虚假信息扩张模型

（一）模型的设立与假设

1．模型设立。

信息是资源配置的依据，因为在评价体系看来它反映了企业的绩效。

故设立二元函数R=R（K,J）K＞0，J≥0R（K，0）=R（K）

R：

评价体系获得的企业的经济信息，它是反映企业经营能力和未来盈利能力的信号，评价体系以此对企业产生反馈作用，决定是否配置资源及配置多少。

K：

反映企业实际经营绩效的变量，表示代理人的实际能力。

J：

表示企业虚假经营绩效的变量，不真实地表示代理人的能力。

R和K、J看上去似乎是一回事，但事实上它们有很大差别。

之所以建立这种函数关系，是因为：

①K、J与R本质上是不同的，K是第一类经济信息，J是由企业制造的虚假信息，R是第二类经济信息；②与之相关的行为主体不同，K、J只与企业相关，是企业的私人信息，R与企业和评价体系都相关，是企业发出、评价体系接受的信号；③K、J决定R，正是真实信息与虚假信息共同构成了评价体系获得的信息。

因为K和J的增加都发出了代理人能力增强的信号，故：

2．假设条件。

为分析问题，我们作如下假设：

（1）不存在超级稳定的诚信体系；

（2）代理人经营管理能力、企业技术状况相对稳定，短期内不会有重大技术变革和管理创新；

（3）评价体系根据R对企业正反馈；

（4）不存在独立于企业之外的审计机构，企业经营绩效的信号完全由自己发出；

（5）经济中只存在两个企业A和B，且两企业传递信息的活动服从相同的函数关系；

（6）传递虚假信息被惩处的风险是0。

（二）具体分析

在此我们先运用比较静态分析方法考察R较小的企业为继续生存如何确定J，然后把比较静态分析提炼成一个动态分析模型，证明虚假信息存在不断扩张的特性。

1．比较静态分析（

（1）

（2）（3）是三种独立的状况）

令

i=1，2，3（i表示JA、JB取值不同的三种状态）

（1）当JA=0,JB=0时

（i）若m1＞1R（KA）＞R（KB）

这意味着A的经营能力、未来盈利能力优于B，评价体系将引导委托人的未配置资源流向A，尤其是，有助于将B企业中尚未沉淀资源转移到A企业，因为RA>RB，未沉淀资源由B转移至A使KB降低，进而使RB进一步降低。

在竞争中，B企业产生了被淘汰的可能，所以B出现了下面三种选择：

①改善经营管理能力技术状况，提高K选择a

②时刻面临被淘汰的风险甚至被淘汰选择b

③开始传递虚假信息J1＞0，使R（K，J1）＞R（K）选择c

（ii）若m1＜1则A和B的状况对调

（2）当JA=0JB＞0时（JA＞0JB=0时同理）

（i）若m2＞1，这表明，虽然B企业已经传递了虚假信息，发出了能力增强的信号使R（KB，JB）＞R（KB），但评价体系所获得的信息是A的经营能力、未来盈利能力优于B，根据1-

（1）中的分析可知R较小的B企业有三种选择：

①选择a②选择b③扩大虚假信息量，产生J2使J2＞J1＞0选择d

（ii）若m2＜1，这表明B企业传递虚假信息，使R（KB，JB）＞R（KA），评价体系获得的信息是，B的经营能力、未来盈利能力优于A。

这时，无论KA，KB谁大，结合1-

（1）分析，评价体系将引导未配置资源配置给B，所以R较小的A有三种选择；

①选择a②选择b③选择c

（3）当JA＞0JB＞0时

（i）若m3＞1R较小的B有三种选择：

①选择a②选择b③选择d

（ii）m3＜1则A和B的状况对调。

对R较小的企业面临的选择进行分析，我们发现选择a不是最优策略，因为：

①企业的经营能力在短期内是相对稳定的（假设2），重大技术变革和管理创新的可能性不大，短期内通过改变K而影响R不是代理人控制下的企业获取未配置资源所依赖的主要途径；

②即使企业可以提高经营能力和技术水平，但在无风险环境里（假设6）提高经营能力和技术水平比改变J多支付很多成本。

也就是说通常通过改变K而影响R比通过改变J而影响R耗费更多的成本，所以模型中理性的企业代理人不会将选择a视为企业生存的主要途径。

另外，选择b也不是企业代理人的理性策略，因为：

①这里暗含的一个前提，企业是不愿被淘汰的。

由于先期折投入已化为沉淀成本而且企业对自己的生产停业点信息无法有准确的了解，选择b表明企业及其代理人不可能继续获得未配置资源以维系生存和发展，大量的沉淀成本无法变现，所以选择b不是企业的理性选择：

②就代理人而言，代理人行为与企业行为密切相关是一致的，选择b说明企业已经或潜在被淘汰，发出了代理人能力较低的信号，不利于代理人个人的利益特别是再发展，所以代理人不愿意评价体系获得本企业R较小的信息，代理人行为通过企业为表现出来，这样选择b不会被采纳。

尽管初始状态不同，选择c和d本质上是一致的，说明企业选择产生虚假信息或扩大虚假信息量。

通过以上分析我们得出选择c、选择d是企业的占优选择，在此分析基础上，我们概括出命题1

命题1：

当时,使J＞0（包括J1和J2这由J初始值决定）是R较小者继续生存的占优选择（包括选择c和d）。

命题1描述了若以R为配置资源的信号，无论KA、KB取何值，为了继续生存，R较小者的占优选择是传递虚假信息。

2．动态分析

进行动态分析的基础是：

1.对比较静态分析过程的提炼；2.命题1的结论。

令：

t=1，2，3……n（t表示不同时期）

初始状态KA＞KBJA=JB=0（初始状态KA＜KB时，同理）

（1）

当JA1=0JB1=0时

由命题1可知B的行为是选择c，出现了一个均衡（JA=0，JB＞0）以

（2）

时

（i）若

，由命题1可知，B企业的行为是选择d，制造

，出现一个均衡（

，

），这与前一个均衡类似，因为n2>1时是对2—

（1）中的重复，还会继续使JB增加，直至出现：

n2<1。

（ii）若

，由命题1可知，A企业的行为是选择c，出现新的均衡（JA>0，JB>0）或

，直至出现：

n2>1。

（3）当JA3>0JB3>0时

（i）若n3>1时，由命题1可知，B企业的行为是选择d产生

，出现一个均衡

或

，JB不断增加，直至

。

（ii）若

时，由命题1，A的行为是选择d产生

出现新的均衡（

）或

或

，JA相对JB不断增加直到

。

至过程（3）已经出现了一个不断循环的过程：

（t）当

时

（i）若nt>1时均衡为（JAt>0,JBt>>0）JB相对JA不断增加，直至nt<1（ii）若nt<1时均衡为（JAt>>0,JBt>0）