注会财管题库08.docx
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注会财管题库08
一、单项选择题
1.
下列关于利润最大化和每股收益最大化的说法中，正确的是（）。
A.都没有考虑所获利润和投入资本额的关系
B.许多投资人把利润作为评价公司业绩的最重要指标
C如果假设投入资本相同，利润取得的时间相同，相关的风险也相同，利润最大化是一个可以接受的观念
D.许多经理人员把提高每股收益作为公司的短期目标
2.
下列关于金融市场的说法中，不正确的是（）。
A.金融市场按照交易程序分为场内市场和场外市场
B.居民是金融市场的最主要的资本提供者
C.资本市场是指期限在1年以内的金融资产交易市场
D.金融市场的基本功能是资本融通功能和风险分配功能
3.
某企业2014年1月1日经营活动现金流量净额为260万元，流动负债为220万元。
12月31日经营活动现金流量净额为323万元，流动负债为300万元，则该企业当年的现金流量比率为（）。
A.1.08
B.1.12
C.1.18
D.1.24
4.
某公司准备委托4位经理人员计算本年的可持续增长率，甲准备采用“可持续增长率=销售净利率X总资产周转次数X期初总资产期末权益乘数X利润留存率”
进行计算。
乙觉得甲的计算公式存在错误，准备按照“可持续增长率=（权益净
利率X利润留存率）/（1-权益净利率X利润留存率）”进行计算。
丙准备按照管理用报表进行计算，根据“可持续增长率=销售净利率X净经营资产周转次数X期初权益期末净经营资产乘数X利润留存率”。
丁准备准备根据“可持续增长
率=股东权益本期增加/期初股东权益”进行计算，该公司不可以采用的是（）。
A.甲
B.乙
C丙
D.丁
5.
某公司上年销售收入为3000万元，经营资产为2000万元，经营资产销售百分比为66.67%经营负债为185万元，经营负债销售百分比为6.17%,净利润为135万元。
本年计划销售收入为4000万元,销售增长率为33.33%假设经营资产销售百分比和经营负债销售百分比保持不变，可动用的金融资产为0,预计销售净利率为4.5%,预计股利支付率为30%。
假设外部融资额为零，求内含增长率是（）。
A.5.493%
B.5%
C.6.25%
D.6.525%
6.
下列关于证券市场线和资本市场线说法正确的是（）。
A.资本市场线的横轴是标准差，衡量全部风险；证券市场线的横轴是贝塔系数，只衡量系统风险
B.当通货膨胀时，资本市场线和证券市场线斜率和截距都上升
C当投资者对风险厌恶感加强，资本市场线和证券市场线斜率和截距都下降
D.资本资产定价模型B系数是影响证券收益的唯一因素
7.
下列各项可能会导致公司加权平均资本成本下降的是（）。
A.市场利率上升
B.股票市场风险溢价上升
C增加债务的比重
D.向高于现有资产风险的新项目大量投资
8.
某公司普通股市价30元，筹资费用率2%,本年发放现金股利每股0.6元，预期股利年增长率为10%,则留存收益资本成本为（）。
A.12%
B.12.04%
C.12.2%
D.12.24%
9.
下列关于公司的资本成本的说法中，不正确的是（）。
A.资本成本是公司取得资本使用权的代价
B.公司的资本成本取决于投资人的期望报酬率
C各公司的资本成本不同是因为所经营的业务不同
D.公司资本成本的高低，取决于无风险报酬率/经营风险溢价和财务风险溢价三
个因素
10.
下列关于项目评价指标说法中，不正确的是（）。
A.净现值、等额年金和现值指数都受折现率的影响
B.动态回收期法克服了静态回收期不考虑时间价值的缺点，而且能够衡量项目的
盈利性
C内含报酬率是项目本身的收益率，不受折现率的影响，所以比较适合独立方案的比较
D.互斥方案的选择一般选择净现值法，如果年限不同，选择等额年金或共同年限
法
11.
一台旧设备账面价值为30000元，变现价值为40000元。
企业打算继续使用该设备，但由于物价上涨，估计需增加经营性流动资产6000元，增加经营性流动负
债3000元。
假定所得税税率为25%,则继续使用该设备初始的现金流出量为（）丿元。
A.32200
B.33500
C.37500
D.40500
12.
年末甲公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备，目前可以按8000元价格卖出。
该设备于6年前以30000元购入，税法规定的折旧年限为9年，按直线法计提折旧，预计残值率为10%;假设所得税税率为25%，则卖出现有设备对本期现金流量的影响是（）。
A.减少500元
B减少2000元
C增加8500元
D增加9000元
13.
下列有关公式正确的是（）。
A.B权益=B资产十［1+（1-所得税税率）x（负债/权益）］
B.B资产=B权益x［1+（1-所得税税率）x（负债/权益）］
C股东要求的报酬率=股东权益成本=无风险利率+B资产x风险溢价
D.加权平均成本=负债成本x（1-所得税税率）x负债/资产+权益成本x权益/资产
14.
A公司评价一拟投资项目的B值，利用从事与拟投资项目相关的某上市公司的B值进行替换，若该上市公司的B值为1.5,资产负债率为50%,A公司投资该项目后的产权比率为0.4,贝U考虑所得税影响的项目的B值（所得税税率为25%）与不考虑所得税影响的项目的B值相差（）。
A.-0.22
B.0
C.0.07
D.0.86
15.
下列关于敏感性分析的说法中，正确的是（）。
A.敏感程度法是根据净现值为零时选定变量的临界值评价项目的特有风险
B.敏感分析是一种常用的风险分析方法，计算过程简单，易于理解
C敏感分析能给出一系列分析结果发生的可能性
D.敏感分析允许多个因素同时变动
16.
下列选项中，不属于相关成本的是（）
A.差额成本
B.未来成本
C重置成本
D.账面成本
17.
下列说法中不正确的是（）。
A.以实体现金流量法和股权现金流量法计算的净现值两者无实质区别
B.实体现金流量包含财务风险，比股东的现金流量风险大
C实体现金流量法是用企业的加权平均资本成本作为折现率
D.实体现金流量法确定现金流出量时不考虑利息和偿还本金
18.
丙公司2011年1月1日发行债券，面值1000元，期限5年，票面年利率为12%,每季度付息一次，付息日为3月末，6月末，9月末以及12月末，等风险债券的市场利率为8%,则丙公司2015年12月1日的债券价值为（）元。
A.1023.22
B.1000
C.980.39
D.1009.8
19.
下列关于流通债券的说法中，错误的是（）。
A.溢价债券价值随着到期日的临近呈波动下降
B.如果等风险市场利率不变，债券付息次数越高，折价债券价值越低
C折价债券价值随着到期日的临近呈波动上升
D.折价债券价值在到期日之前一直低于债券面值
20.
有一笔国债，3年期，溢价10.24%发行，票面利率为8%,如果单利计息，到期一次还本付息（复利，按年计息），其到期收益率是（）。
（P/F,3%，3）=0.9151;（P/F,4%，3）=0.8890;（P/F,5%，3）=0.8638;（P/F,6%,3）=0.8396
A.3.00%
B.3.24%
C.4.00%
D.5.96%
21.
某股票为固定增长股票，年增长率为4%,去年的股利为每股1.2元，现行国库券的报酬率为6%,平均风险股票的风险溢价率等于10%，而该股票的贝塔系数为0.8，那么，该股票每股价值为（）元。
A.12.48
B.10.05
C.15.69
D.9.86
22.
甲债券每季度付息一次，报价利率为10%,乙债券每半年付息一次，如果想让乙债券在经济上与甲债券等效，乙债券的报价利率应为（）。
A.10%
B.10.38%
C.10.25%
D.10.13%
23.
有一3年期债券，面值1000元，到期还本，不支付利息，假设年折现率为8%,
则该债券价值为（）元。
A.925.93
B.793.83
C.1000
D.806.45
24.
对于分期付息债券，下列表述正确的有（）。
A.当投资者要求的收益率高于债券票面利率时，债券的价值会高于债券面值
B.当投资者要求的收益率低于债券票面利率时，债券的价值会低于债券面值
C当债券接近到期日时，债券的价值向其面值回归
D.当投资者要求的收益率等于债券票面利率时，债券的价值会可能等于、大于、小于债券面值
25.
某上市公司刚刚支付的每股股利为1.5元。
预计该公司未来3年的股利增长率分别为8%、10%、12%,第3年以后将保持6%的增长率。
假设投资者要求的报酬率为15%。
根据上述资料计算的该股票的价值为（）元。
（P/F,15%,1）=0.8696,
（P/F,15%,2）=0.7561（P/F，15%,3）=0.6575
A.51.7
B.44.93
C.19.48
D.55.93
26.
在期权合约中约定的、期权持有人据以购进或售出标的资产的固定价格，称为（）。
A.到期日股价
B.执行价格
C股票价格
D期权价格
27.
下列各项，不属于买入看跌期权投资净损益特点的是（）。
A.净损失无上限
B.净损失最大值为期权价格
C净收益最大值为执行价格减期权价格
D.净收入最大值为执行价格
28.
当预计标的股票市场价格将发生剧烈变动，但无法判断是上升还是下降时，则最
适合的投资组合是（）。
A.购进看跌期权与购进股票的组合
B购进看涨期权与购进股票的组合
C售出看涨期权与购进股票的组合
D.购进看跌期权与购进看涨期权的组合
29.
某股票的现行价格为115元，看涨期权的执行价格为100元，期权价格为18元,则该期权的时间溢价为（）元。
A.0
B.18
C.15
D.3
30.
假设其他因素不变，下列有关影响期权价值因素的表述中，不正确的是（）。
A.随着股票价格的上升，看涨期权的价值增加，看跌期权的价值下降
B.看涨期权的执行价格越高，其价值越小；看跌期权的执行价格越高，其价值越
大
C对于美式期权而言，较长的到期时间，能增加期权的价值
D.股价的波动率增加会使欧式期权价值增加，对于美式期权而言，则不一定
31.
下列表述中正确的是（）。
A.空头期权的特点是最小的净收入为零，不会发生进一步的损失
B期权的到期日价值，是指到期时执行期权可以取得的净收入，它依赖于标的资
产在到期日的价格和执行价格
C当标的资产到期日价格低于执行价格时，看跌期权的到期日价值，随标的资产
价格下降而下降
D.如果在到期日股票价格低于执行价格，贝U看跌期权没有价值
32.
下列关于经济价值的表述不正确的是（）。
A.经济价值指的是一项资产的公平市场价值
B.公平市场价值就是未来现金流量的现值
C公平市场价值就是股票的市场价格
D.公平市场价值应该是持续经营价值与清算价值中的较高者
33.
下列有关企业实体现金流量的表述中，正确的是（）。
A.它是一定期间企业提供给所有投资人（包括债权人和股东）的全部税前现金流
量
B.它是企业全部现金流入扣除成本费用和必要的投资后的剩余部分
C它是一定期间企业分配给股权投资人的现金流量
D.它通常受企业资本结构的影响而改变现金流量的数额
34.
某公司2015年资产负债表中经营流动资产的数额为60万元，经营长期资产的数额为240万元，经营流动负债的数额为35万元，无经营长期负债，预计2016年销售增长率为5%，经营流动资产、经营长期资产和经营流动负债的数额与销售收入同比增长，经营长期负债的数额保持不变，同时预计2016年计提的折旧
与摊销的数额为30万元，那么2016年净经营资产总投资的数额为（）万丿元。
A.42.35
B.56.35
C.43.25
D.42
35.
下列关于净经营资产的等式中，不正确的是（）。
A.净经营资产=经营营运资本+净经营长期资产
B.净经营资产=经营营运资本+经营长期资产
C净经营资产=净负债+股东权益
D.净经营资产=投资资本
36.
下列关于企业实体现金流量的计算式中，不正确的是（）。
A.实体现金流量=营业现金毛流量-经营营运资本增加
B实体现金流量=营业现金净流量-资本支出
C实体现金流量=税后经营利润-净经营资产净投资
D.实体现金流量=股权现金流量+债务现金流量
37.
甲公司是一家制造公司，其每股收益为0.5元，每股股票市场价格为25元。
甲公司预期增长率为10%,假设制造业上市公司中，增长率、股利支付率和风险与
甲公司类似的有3家，它们的市盈率如表所示
公司名称
市盈率
预期增长率
A
29
r15%
B
45
[6%
C
25
15%
利用修正平均市盈率法确定甲公司的股票价值是（）
A.12.85
B.13.75
C.14.75
D.15.25
38.
市净率和市销率的共同驱动因素不包括（）。
A.股利支付率
B.增长率
C股权资本成本
D.权益净利率
39.
某公司2015年的利润留存率为60%。
净利润和股利的增长率均为6%。
该公司的B值为2.5，国库券利率为4%,市场平均股票收益率为8%。
则该公司的内在市盈率为（）。
A.11
B.12
C.5.3
D.5
40.
下列关于利用相对价值模型估计企业价值的说法中，正确的是（）
A.利用相对价值评估法所确定的企业价值是企业的内在价值
B.每股收益、增长率相同的情况下，利用市盈率模型估计企业价值时，根据可比企业的本期市盈率和内在市盈率计算出的目标企业的股票价值不同
C.市销率模型主要适用于销售成本率较低的服务类企业，或者是销售成本率趋同的传统行业的企业
D•市净率模型对于亏损企业和资不抵债的企业，也可以计算出一个有意义的价值乘数
二、多项选择题
1.
下列关于销售百分比法的说法中，正确的有（）。
A.根据基期净经营资产和预计销售增长率，可以确定净经营资产增加
B.根据预计金融资产减去基期金融资产，可以确定可动用金融资产
C根据预计净利润和预计股利支付率，可以确定留存收益增加
D.融资的优先顺序：
动用现存的金融资产-增加金融负债-增加留存收益-增加股本
2.
在其他因素不变的情况下，下列关于外部筹资需求的说法中，正确的有（）。
A.股利支付率小于1情况下，销售净利率越大，外部融资需求越小
B.外部筹资需求小于0,可以进行短期投资，或者是增加股利
C存在通货膨胀的情况下，销售增长率为0时，不需要补充资金
D.在销售净利率大于0的情况下，股利支付率越高，外部融资需求越大
3.
某公司拟购置一处房产，有三种付款方案：
方案一：
从现在起，每年年初支付40万元，连续支付5次，共200万元；方案二：
从第2年开始，每年年末支付35万元，连续支付7次，共245万元。
方案三：
从现在开始，每年年末支付36万元，连续支付6次，共216万元。
假设该公司的资金成本（即最低报酬率）为10%。
已知（P/A,10%,1）=0.9091;（P/A，10%，5）=3.7908;（P/A，10%,6）=4.3553;
（P/A,10%,7）=4.8684；（P/A，10%，8）=5.3349
该公司不应选择的方案有（）
A.方案一
B.方案二
C.方案三
D.方案一和方案二
4.
下列关于资本市场线的理解，正确的有（）。
A.风险组合的标准差和期望报酬率会影响市场均衡点的位置
B.资本市场线的斜率代表风险的市场价格
C在市场均衡点左侧，将同时持有无风险资产和风险资产组合
D.资本市场线上的投资组合为最佳风险资产组合
5.
下列说法的正确的有（）。
A.如果本公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，那么就需要使用风险调整法估计债务成本
B.如果目标公司没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料，那么可以使用财务比率法估计债务成本。
C.风险调整法估计债务成本，债务成本通过同期限政府债券的市场收益率与企业的信用风险补偿率相加求得。
D.风险调整法估计债务成本，信用风险补偿率二信用级别与本公司相同的上市公司的债券到期收益率-与这些上市公司债券同期的长期政府债券到期收益率。
6.
下列关于现值指数和内含报酬率的说法正确的有（）。
A.现值指数是相对数，反映投资的效率
B.现值指数的大小受事先给定的折现率的影响，而内含报酬率的大小不受事先给
定的折现率的影响
C内含报酬率是项目本身的投资报酬率
D.内含报酬率大于企业的资本成本时，方案可行
7.
假设你是F公司的财务顾问。
该公司是目前国内最大的家电生产企业，已经在上海证券交易所上市多年。
该公司正在考虑在北京建立一个工厂，生产某一新型产品，公司管理层要求你为其进行项目评价。
F公司在2年前曾在北京以600万元购买了一块土地（假设不进行摊销）的使用权，原打算建立北方区配送中心，后来由于收购了一个物流企业，解决了北方地区产品配送问题，便取消了配送中心的建设项目。
公司现计划在这块土地上兴建新的工厂，目前该土地的评估价值为800万元。
预计建设工厂的固定资产投资为2000万元。
该工程将承包给另外的公司，工程款在完工投产时一次付清，即可以将建设期视为零。
另外，工厂投产时需要增加营运资本600万元。
该工厂投入运营后，每年生产和销售40万台产品，售价为200元/台，单位产品变动成本150元；预计每年发生固定成本（含制造费用、销售费用和管理费用）
500万元。
由于该项目的风险比目前公司的平均风险高，管理当局要求项目的报酬率比公司
当前的加权平均税后资本成本高出2个百分点。
该公司目前的资本来源状况如下：
负债的主要项目是公司债券，该债券的票面利率为10%,每年付息，5年后到期，面值1000元/张，共100万张，每张债券的当前市价1050元；股东权益的主要项目是普通股，流通在外的普通股共10000
万股，市价24.5元/股，贝塔系数为1。
其他资本来源项目可以忽略不计。
当前的无风险报酬率4%,预期市场风险溢价为8%。
该项目所需资金按公司当前的资本结构筹集，并可以忽略债券和股票的发行费用。
公司平均所得税税率为25%。
新工厂固定资产折旧年限平均为8年（净残值为零）。
土地不提取折旧。
该工厂（包括土地）在运营5年后将整体出售，预计出售价格为700万元。
假设投入的营运资本在工厂出售时可全部收回。
（P/F,8%,5）=0.6806,（P/F，9%，5）=0.6499,（P/F，12%，5）=0.5674，
（P/A,8%,5）=3.9927,（P/A,9%,5）=3.8897,（P/A,12%,5）=3.6048以下关于该公司债务成本的计算中正确的有（）。
A.债券税前资本成本=9.73%
B债券税后资本成本=7.30%
C债券税前资本成本=8.73%
D债券税后资本成本=6.55%
以下关于该公司加权资本成本的计算（资本结构权数按市价计算）中正确的有
（）。
A.股权资本成本=12%
B.债券市场价值权重=0.3
C.加权平均税后资本成本=10.60%
D.加权平均税后资本成本=10.37%
关于计算项目评价使用的含有风险的折现率（折现率保留到1%）。
下列错误的
有（）。
A.项目评价使用的含有风险的折现率=12%
B.项目评价使用的含有风险的折现率=10%
C项目评价使用的含有风险的折现率=11%
D.项目评价使用的含有风险的折现率=13%
下列关于该项目的现金流计算正确的有（）。
A.初始投资=2750
B初始投资=3350
C项目的年营业现金流量=1375
D.5年后终结期的税后现金净流量=1462.5
该项目的净现值错误的有（）
A.2748.42
B.2375
C.2462.5
D.2436.42
8.
下列有关债券价值影响因素表述正确的有（）。
A.对于分期付息的债券，当期限接近到期日时，债券价值向面值靠近
B.债券的到期收益率的高低与市场利率无关
C假设其他条件相同，一般而言债券期限越长，债券价值越大
D.市场利率与债券价值成反比
9.
甲、乙两种债券，均按1000元面值发行，利息率相同，但是甲债券的期限是4年期，乙债券的期限是6年期，在其他条件相同的情形下，下列说法正确的有（）。
A.市场利率上升，两种债券都贬值，乙贬值的更多
B.市场利率上升，两种债券都升值，甲升值的更多
C市场利率下降，两种债券都贬值，甲贬值的更多
D.市场利率下降，两种债券都升值，乙升值的更多
10.
下列关于公式“股票价值=D1（RS-g”的说法中，正确的有（）。
A.这个公式适用于股利增长率固定不变的股票
B.其中的“D1/（RS-g”表示的是未来无穷多期股利的现值
C这个公式适用于股东打算出售股票的情况
D.在可持续增长的情况下，其中的g可以根据公司的可持续增长率估计
11.
某企业长期持有A股票，目前每股现金股利为0.2元，每股市价为3元，在保持目前的经营效率和财务政策不变，且不从外部进行股权筹资的情况下，其预计销售收入增长率为5%,则该股票的股利收益率和期望报酬率分别为（）。
A.7%
B.12%
C.7.5%
D.13.5%
12.
A债券票面年利率为8%,若半年付息一次，平价发行，则下列说法正确的有（）。
A.A债券的计息期利率为4%
B.A债券的有效年折现率为8.16%
C.A债券的半年有效折现率为4%
D.A债券的报价折现率为8%
13.
相对于普通股而言，优先股具有的特殊性包括（）。
A.优先股股东所持股份有优先表决权
B.在公司解散、破产清算时，优先于普通股股东分配剩余财产
C优先股股东可优先认购新发行的股票
D.优先股优先于普通股股东分配公司利润
14.
甲投资人有资金10000元，想进行一项投资，面临两种投资方案，方案一：
以每股5元的价格购入ABC公司的2000股看涨期权；方案二：
购入ABC公司的股票100股，当前股票市价每股100元，执行价格100元。
如果到期日股价为120元。
下列表述正确的有（）。
A.购买期权的净损益为30000元，报酬率为300%
B购买股票的净损益为2000元，报酬率为20%
C与股票相比，投资期权具有巨大的杠杆作用
D.投资期权的风险小于投资股票的风险
15.
下列各项，属于买入看涨期权投资净损益特点的有（）。
A.净损失无上限
B.净损失最大值为期权价格
C净收益最大值为执行价格减期权价格
D.净收入最大值为股票市价
16.
对于空头和多头看涨期权来说，如果标的股票价格上涨，下列说法正确的有（）。
A.期权一定会被放弃，双方的价值均为零
B双方的净损益均为零
C多头的价值为正值
D.空头的价值为负值
17.
假设该公司的股票现在市价为45元。
有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为48元，到期时间是6个月。
6个月以后股价有两种可能：
上升33.33%,或者下降25%，年无风险利率为4%,贝闲用复制原理确定期权价格时，下列说法错误的有（）。
A股价上行时期权到期日价值12元
B套期保值比率为0.8
C购买股票支出20.57元
D.以无风险利率借入14元
18.
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