金融市场学计算题.docx
《金融市场学计算题.docx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《金融市场学计算题.docx(8页珍藏版)》请在冰豆网上搜索。
金融市场学计算题
“金融市场学”计算题
1、某息票债券面额1000元,票面利率10%,期限3年,以1050元溢价发行,上述债券某投资者持有1年后以1100元卖出;另一投资者以1100元购买后一直持有到期。
请计算该债券的到期收益率、持有期收益率及最终收益率
计算:
到期收益率=1000×10%+(1000-1050)÷3÷1050×100%=7.94%
持有期收益率=1000×10%+(1100-1050)÷1÷1050×100%=14.29%
最终收益率=1000×10%+(1000-1100)÷2÷1100×100%=4.55%
2、某投资者以20元的价格买入X公司一股股票,持有一年分得现金股息1.8元,;投资者在分得股息2个月后,将股票以23.20元的价格出售;投资者在分得股息后,X公司以1:
2的比例拆股。
拆股决定后,X公司的股票市价涨至22元一股。
请计算该股票的股利收益率、持有期收益率及股份变动后持有期收益率
计算:
股利收益率=1.8÷20×100%=9%
持有期收益率=【1.8+(23.2-20)/20×100%=25%
股份变动后持有期收益率=【(11-10)+0.9】/10×100%=19%
3、假设四种股票的基期价格为:
5、8、10、15。
基期成交股数为:
100、150、180、200。
报告期价格为:
8、10、14、18,报告期成交股数为:
120、160、200、230。
基期指数值为100.请计算该四种股票的拉斯拜尔指数和派许指数
计算:
拉斯拜尔指数=(8×100+10×150+14×180+18×200)÷(5×100+8×150+10×180+15×200)×100=1.2953×100=129.53
派许指数=(8×120+10×160+14×200+18×230)/(5×120+8×160+10×200+15×230)×100=1.2687×100=126.87
4、有A、B、C、D4只基金,过去5年平均收益率分别为:
16%、12%、22%和9%;平均无风险利率为5.2%;市场组合的平均收益率为6.6%;各基金的贝塔系数分别为:
1.33、1.17、1.46、0.98,试按各基金的詹森测度对它们的绩效进行排序。
计算:
A基金的詹森测度=0.0894
B基金的詹森测度=0.0516
C基金的詹森测度=0.1476
D基金的詹森测度=0.0243
按绩效从高到低排序为:
C、A、B、D。
5、有A、B、C、D4只基金,过去5年平均收益率分别为:
17%、13%、20%和11%;平均无风险利率为6%;各基金的标准差分别为:
21%、18%、25%、9%,试按各基金的夏普比率对它们的绩效进行排序。
计算:
A基金的夏普比率=0.5238,B基金的夏普比率=0.3889,C基金的夏普比率=0.5600
D基金的夏普比率=0.5556
按绩效从高到低排序为:
C、D、A、B
6、假设市场汇率如下:
USD=DEM1.8100—1.8110,GBP1=USDl.7510—1.7520
则英镑对美元的汇价为:
GBP1=DEM1.7510×1.8100—1.7520×1.8110=DEM3.1693—3.1729
7、假如目前市场汇率是:
GBP1=USD1.6125-1.6135,AUD=USD0.7120-0.7130,则单位英镑换取澳元的汇价为:
GBP1=AUDGBP1=AUD2.2616-2.2662
8、假定目前外汇市场上的汇率是:
USD1=DEM1.8100—1.8110,USD1=JPY127.10—127.20
这时单位马克兑换日元的汇价为:
DEM1=JPY—=JPY70.182—70.276
9、市场即期汇率为USD1=DEM1.7640~1.7650,1个月远期汇水为49/44,计算1个月的远期汇率?
计算:
1个月的远期汇率为:
USD1=DEM1.7640~1.7650-0.0049~0.0044,
则:
1个月远期汇率USD1=DEM1.7591~1.7606
10、市场即期汇率为GBP1=USD1.6040-1.6050,3个月远期汇水为64/80,则3个月的远期汇率为:
USD1.6040~1.6050+0.0064~0.0080,3个月远期汇率GBP1=USD1.6104~1.6130
11、某公司需在2012年6月中旬借入一笔6个月期的短期资金500万美元。
目前离借款时间还有1个月。
预计银行利率可能上调,为了锁定借款利率,6月12日,该公司买入一份名义本金500万美元、合同利率6.25%的1×7远期利率协议。
设参照利率(LIBOR)为7%(6月12日利率),合同期184天。
6月14日,向银行贷款500万美元,利率为7.5%。
请计算:
1)在结算日支付的结算金。
2)该公司贷款的实际利率
计算:
1)在结算日卖方向买方支付的结算金=(7%-6.25%)×5000000×184/360÷1+7%×184/360
=18505.6美元
2)该公司支付银行贷款利息=7.5%×5000000×184/360=191662.5美元
3)结算金以市场利率再投资,再投资本利和为:
18505.6×(1+7%×184/360)=19166.25美元
4)该公司贷款的实际利率为:
(191662.5-19166.25)÷5000000×360/184=6.75%
11、某公司在2012年4月中旬有一笔6个月期的短期资金500万美元需作短期投资。
目前离投资时间还有1个月。
预计银行利率可能下降,为了锁定贷款利率,3月12日,该公司卖出一份名义本金500万美元、合同利率6.25%的1×7远期利率协议。
设参照利率为5%(4月12日利率),合同期184天。
4月14日,委托贷款500万美元,利率为5.5%。
请计算:
1)在结算日支付的结算金。
2)该公司委托贷款的实际利率
☐计算:
1)在结算日买方向卖方支付的结算金=(6.25%-5%)×5000000×184/360÷1+5%×184/360=31150.11美元
2)结算金以市场利率再投资,再投资本利和为:
31149.44×(1+5%×184/360)=31944.43美元
3)该公司委托贷款利息收入=5.5%×5000000×184/360=140555.5美元
4)该公司委托贷款的实际利率为:
(140555.5+31944.43)
÷5000000×360/184=6.75%
如果买方不履行合约,则该公司委托贷款的实际利率为5.5%
12、假如2012年3月初,美国某进口商从加拿大进口一批农产品,价值50万加元,6个月后支付货款。
为防止6个月后加元升值,请问进口商应如何进行套期保值?
设现货市场3月1日现汇汇率为0.8460美元/加元、9月1日现汇汇率为0.8499美元/加元、期货市场3月1日即期汇率为0.8450美元/加元、9月1日远期汇率为0.8489美元/加元,请计算套期保值后的结果。
答:
美国进口商应买进50万加元的期货合约进行套期保值.
美国进口商现货市场亏损=(0.8499-0.8460)×50万=1950美元
美国进口商期货市场盈利=(0.8489-0,8450)×50万=1950美元
美国进口商在期货市场的盈利与现货市场的亏损正好相抵.完全实现了套期保值.
13、美国某公司从英国进口设备,3个月后需支付1。
25万英镑。
假定期权费为每英镑0.01美元,一份英镑期权合约价格为1.25万英镑,需支付期权费125美元,协定汇率为1英镑=1.7美元。
为固定进口成本,美国公司应如何进行套期保值?
并请计算3个月后汇率变化后(按0.05变化)的执行结果。
答:
美国公司可购入一份英镑期权合约的买权.(看涨期权)
1)若英镑升值,1英镑=1.75美元,美国公司执行期权,可少支付500美元(1.25万×1.75-1.25万×1.70-125);
2)若英镑贬值,1英镑=1.65美元,美国公司放弃执行期权,也可少支付500美元(1.25万×1.7-1.25万×1.65-125);
3)若英镑汇率不变,美国公司可执行也可不执行期权,按市场汇率购买英镑,损失期权费125美元。
14、假如2012年3月初,美国某进口商从中国进口一批生活用品,价值100万人民币,6个月后支付货款。
为防止6个月后人民币升值,请问进口商应如何进行套期保值?
设现货市场3月1日现汇汇率为6.3390/美元、9月1日现汇汇率为6.3040人民币/美元、期货市场3月1日即期汇率为6.3380人民币/美元、9月1日远期汇率为6.3030人民币/美元,请计算套期保值后的结果。
答案要点:
1)美国进口商应在期货市场按即期汇率买进100万人民币的期货合约以进行套期保值。
2)现货市场:
3月1日按现汇汇率6.3390人民币/美元,折算为157753.6美元,9月1日按现汇汇率6.3040人民币/美元,折算为158629.4美元,损失875.8美元;
3)期货市场:
3月1日按即期汇率6.3380人民币/美元买进期货合约,折算为157778.8美元,9月1日按远期汇率6.3030人民币/美元,折算为158654.6美元,盈利875.8美元。
◆通过套期保值,盈亏相抵。
15、瑞士某出口商向美国出口设备,双方约定3个月后以美元收付货款,货款金额100美元,假定期权费为每美元0.02瑞士法郎,一份美元期权合约需支付期权费2万瑞士法郎。
协定汇率为1美元=1.55瑞士法郎。
为防止瑞士法郎汇率下跌,固定出口收益,瑞士公司应如何进行套期保值?
并请计算3个月后汇率变化后(按0.05变化)的执行结果。
答:
瑞士公司可购入一份美元期权合约的卖权(看跌期权).
1)若美元贬值,1美元=1.50瑞士法郎,瑞士公司执行期权,可获利3万瑞士法郎(100万×1.55-100万×1.50-2万);
2)若美元升值,1美元=1.60瑞士法郎,瑞士公司放弃执行期权,也可获利3万瑞士法郎(100万×1.60-100万×1.55-2万);
3)若美元汇率不变,瑞士公司可执行也可不执行期权,按市场汇率出售美元,损失期权费2万瑞士法郎。
16、某投资者拥有40000美元的证券组合资产。
担心行情下跌,请问投资者在期权市场应如何进行套期保值?
并计算套期保值后的结果。
请把答案填写在相应的空栏里。
资料如下:
期权合约的主要内容
资产组合价值:
40000美元
期权到期日:
12月份
资产组合Beta值:
1.00
执行价格:
40
指数名称:
NYA
期权费:
1500美元
指数水平:
40.00
到期期限:
3个月
策略:
套期保值后的结果
指数变动
-10%
0
+10%
指数水平
资产组合价值(美元)
资产组合盈利(美元)
期权盈利(美元)
期权费(美元)
净盈利(美元)
17、某交易商预测3个月后马克汇率将下跌,于是卖出一份6月到期马克期货合约,价格为USD1=DM2.5,价值50000美元或125000马克。
若合约到期前,马克汇率不降反升,则交易商会遭受损失。
在没有确切把握的情况下,该交易商同时买进一份6月到期的马克期货期权,协议价为USD1=DM2.6,期权费5000美元。
请计算3个月后,马克汇率上升(USD1=DM2)、马克汇率下降(USD1=DM2.8)及马克汇率不变时的交易结果。
计算:
A、马克汇率上升。
6月到期的马克期货合约价格为USD1=DM2.0。
无论交易商在现货市场买进现货用于交割还是对冲在手合约,都要遭受损失。
假定交易商对冲在手合约,买一份6月到期的马克期货合约,价值62500美元(125000×0.5),损失12500美元。
但由于交易商做了期权交易,执行期权时,按协议价格买进期货合约,需支付48076.9美元(125000×0.3846),实际成本为53076.9美元(48076.9+5000),只损失3076.9美元。
比不做期权
少损失9423.1美元,交易风险大大降低。
B、马克汇率不变。
交易商执行与放弃期权的结果一样,损失5000美元期权费。
C、马克贬值。
6月到期的马克期货合约的价格为USD1=DM2.9,交易商放弃期权,对冲在手合约,需支付43103.4美元(125000×0.3448),加上期权费,实际成本48103.4美元,盈利1896.6美元.
18、公司A与B要借款500万美元,期限5年,A公司希望借入固定利率借款,而B公司希望借入浮动利率借款。
如果不通过中介,互换收益由两公司平分。
请为它们设计互换安排。
A与B公司面临的借款利率如下:
固定利率
浮动利率
公司A
11.2%
LIBOR+1.3%
公司B
10%
LIBOR+0.5%
19、市场向A、B公司提供的借款利率如下:
美元利率
英镑利率
公司A
10%
12%
公司B
8.8%
11%
请根据A、B两公司各自的比较优势安排货币互换。
假定A、B公司商定双方平分互换收益,若不考虑本金问题,请画出利率互换的流程图并计算各自的互换收益及实际融资成本。