武钢股份宝钢股份财务分析报告.docx
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武钢股份宝钢股份财务分析报告
2006-2010年武钢股份VS宝钢股份
财务状况分析
院系：
郑州大学商学院
年级：
2011级
专业：
金融硕士
成员：
杨琰（201122010062）
万娟旭（201122010064）
一、行业背景..............................................................................................................4
（一）武钢股份简况..............................................................................................................5
（二）宝钢股份简况..............................................................................................................5
（三）行业比较说明..............................................................................................................6
二、财务分析的目的和作用......................................................................................6
（一）财务分析的目的..........................................................................................................6
（二）财务分析的作用..........................................................................................................7
三、相关财务数据.......................................................................................................7
（一）主要会计要素的分析比较..........................................................................................7
1.主营业务收入...................................................................................................................8
2.净利润...............................................................................................................................8
3.总资产...............................................................................................................................9
4.净资产...............................................................................................................................9
（二）核心财务指标分析......................................................................................................10
1.净资产收益率.................................................................................................................10
2.销售净利率.....................................................................................................................11
3.总资产周转率.................................................................................................................11
4.权益乘数.........................................................................................................................12
（三）盈利能力分析..........................................................................................................12
1.主营业务毛利率...............................................................................................13
2.营业利润比重...................................................................................................13
3.总资产报酬率...................................................................................................14
4.期间费用占销售收入比重.................................................................................14
（1）武钢期间费用站销售收入比重..................................................................14
（2）宝钢期间费用占销售收入比重...........................................................................14
（3）期间费用站销售收入比重比较...........................................................................15
5.盈利能力分析结论........................................................................................................15
（四）资产利用效率分析.......................................................................................16
1.应收账款周转率.......................................................................................................16
（1）武钢2010年应收账款账龄分析.........................................................................16
（2）宝钢2010年应收账款账龄分析.........................................................................17
2.存货周转率....................................................................................................................17
3.存货分析........................................................................................................................18
（五）偿债能力分析.............................................................................................18
1.流动比率..........................................................................................................18
2.速动比率.......................................................................................................................19
3.资产负债率...................................................................................................................19
4.利息保障倍数...............................................................................................................20
5.偿债能力分析结论.......................................................................................................20
（六）净现金流量分析......................................................................................................21
1.每股经营活动净现金流量..................................................................................21
（1）武钢每股经营活动净现金流量..............................................................21
（2）宝钢每股经营活动净现金流量...................................................................21
2.净现金流量分析....................................................................................................21
（1）武钢2010年净现金流量分析.....................................................................21
（2）宝钢2010年净现金流量分析.....................................................................22
（七）杜邦财务分析.....................................................................................................23
1.武钢股份2006—2010年杜邦财务分析..............................................................23
2.宝钢股份2006—2010年杜邦财务分析..............................................................28
（八）综合评析...............................................................................................33
四、存在的问题..................................................................................................33
（一）武钢股份存在的问题...........................................................................................33
1.从财务报表的角度分析存在的问题............................................................33
（1）通过资产负债表数据分析存在的问题.........................................................33
（2）通过利润表数据分析存在的问题.................................................................33
（3）通过现金流量表数据分析存在的问题.........................................................33
2.从财务能力角度分析存在的问题..........................................................................33
（1）短期偿债能力...................................................................................................33
（2）发展能力...........................................................................................................34
（二）宝钢股份存在的问题..........................................................................................34
1.从财务报表的角度分析存在的问题.................................................................34
（1）通过资产负债表数据分析存在的问题..........................................................34
（2）通过利润表数据分析存在的问题.................................................................34
（3）通过现金流量表数据分析存在的问题..........................................................34
2.从财务能力角度分析存在的问题........................................................................34
（1）短期偿债能力.................................................................................................34
（2）发展能力.........................................................................................................34
五、改进的建议或措施....................................................................................34
（一）武钢股份改进的建议或措施............................................................................34
（二）宝钢股份改进的建议或措施............................................................................35
2006-2010年武钢股份VS宝钢股份
财务状况分析
案情
本案例主要采用比率分析的方法，并结合因素分析法和趋势分析法，从上市公司最核心的指标净资产收益率入手，对公司盈利能力、资产效率、偿债能力、获现能力、股利分配作全面分析，见图1—1。
图1—1
一、行业背景
钢铁工业是国民经济的重要基础产业，是国家经济水平和综合国力的重要标志，钢铁发展直接影响着与其相关的国防工业及建筑、机械、造船、汽车、家电等行业。
随着国际产业的转移和中国国民经济的快速发展，中国钢铁工业取得了巨大成就。
我国是钢铁生产和消费大国，粗钢产量连续13年居世界第一。
进入21世纪以来，我国钢铁产业快速发展，粗钢产量年均增长21.1%。
2008年，随着世界经济危机的蔓延，全球钢铁行业发展面临巨大压力，中国钢铁行业下游市场需求减缓，在应对经济危机方面，中国政府频频出台政策措施，对钢铁行业产生积极作用。
2008年11月15日，中国政府推出刺激经济十项措施，将在2010年底之前投资约4万亿，进一步扩大内需、拉动经济增长。
激励范畴中的电力、铁路、房地产、能源、水利、交通等行业都是大的钢铁用户。
2010年国务院下发《关于进一步加大节能减排力度加快钢铁工业结构调整的若干意见》，要求加大钢铁行业节能减排力度，加快行业结构调整。
意见将总体工作实施分部细化，并且明确负责单位和协调单位，加强了计划的可实施性，通过各项细分工作的完成，真正为钢铁行业营造再次发展的环境。
随着中国产业结构的升级，中国对高品质钢铁产品的需求量会越来越大。
中国钢铁行业仍有很大的发展空间。
2010年第一季度，我国钢铁行业出现双增长，回升趋势非常明显。
钢铁行业的发展方式由粗放型逐渐转变为集约型，正在提高全行业发展的质量和效益。
经过多年发展，中国钢铁工业不仅在数量上快速增长，而且在品种质量、装备水平、技术经济、节能环保等诸多方面都取得了很大的进步，形成了一大批具有较强竞争力的钢铁企业。
中国钢铁工业不仅为中国国民经济的快速发展做出了重大贡献，也为世界经济的繁荣和世界钢铁工业的发展起到积极的促进作用。
（一）武钢股份简况
公司名称：
武汉钢铁股份有限公司（WuhanIronandSteelCompanyLimited）
证券简称：
武钢股份（600005）
曾用名：
武钢股份G武钢
上市地点：
上海证券交易所
上市日期：
1999年8月3日
板块类别：
钢铁工业上海A股
行业类别：
钢压延加工业
公司注册地址：
湖北省武汉市青山区沿港路3号
法人代表：
邓崎琳
业务范围：
冶金产品及副产品、钢铁延伸产品的制造；冶金产品的技术开发。
主要从事冷轧薄板（包括镀锌板、镀锡板、彩涂板）和冷轧硅钢片的生产和销售业务。
武汉钢铁股份有限公司（以下简称武钢股份或公司）是由武汉钢铁（集团）公司控股，并于1999年在上交所挂牌上市的公司。
武钢股份历经多年的发展，通过自主创新、技术改造、产品升级实现了工艺装备大型化、现代化，主要经济指标、经济效益和竞争能力大幅提高，拥有了当今世界先进水平的炼铁、炼钢、轧钢等完整的钢铁生产工艺流程，形成了年产钢1800万吨的综合生产能力。
近年来，武钢股份已研制开发了钢材新产品85个系列、300多个品种，新产品年产量超过200万吨，2009年“双高”产品比例达到82%以上，形成了以“桥、管、箱、容、军、电、车、线”等为重点的一批精品名牌。
公司近年的发展情况：
1.1999年武钢股份在上海证券交易所挂牌上市。
武钢被确定为39家国有重要骨干企业之一。
“四烧”投产、8号焦炉建成投产。
武钢实现全连铸。
压力容器钢和低碳盘条获冶金产品实物质量“金杯奖”。
武钢获“全国精神文明建设先进单位”称号、“中国企业经管杰出贡献奖”。
武钢兼并海南鹏达钢板公司。
2.2000年武钢股份名列1999年度上市公司50强第15位。
武钢债转股22.189亿元。
武钢建立博士后科研工作站。
3.到2001年底,武钢累计生产钢1.25亿吨,累计实现利税431.33亿元,上缴国家344.5亿元,是国家对武钢投资64.2亿元的5.36倍。
4.2003年武钢取得“一手抓防治‘非典'、一手抓生产经营”全面胜利。
武钢钢铁生产突破“双800”万吨。
5.2006年《武钢“十一五”发展规划》通过国家审批。
武钢获国家商务部批准，在德国、日本分别独资设立武钢（欧洲）贸易有限公司和武和株式会社。
武钢二硅钢工程竣工投产。
武钢船体结构用钢板入选“中国名牌”。
（二）宝钢股份简况
公司名称：
宝山钢铁股份有限公司（BaoshanIron&SteelCo.,Ltd.）
证券简称：
宝钢股份（600019）
曾用名：
宝钢股份G宝钢
上市地点：
上海证券交易所
上市日期：
2000年12月12日
板块类别：
钢铁行业上海A股
行业类别：
钢压延加工业
公司注册地址：
上海市宝山区富锦路885号
法人代表：
何文波
业务范围：
钢铁冶炼、加工,电力、煤炭、工业气体生产、码头、仓储、运输等与钢铁相关的业务,技术开发、技术转让、技术服务和技术经管咨询服务，汽车修理，经营本企业自产产品及技术的出口业务,经营本企业生产、科研所需的原辅材料、仪器仪表、机械设备等。
宝山钢铁股份有限公司是宝钢集团有限公司旗下的核心部分，拥有国内同行业中最先进，最现代化生产设施，是中国钢铁工业企业的典型代表。
在中国钢铁行业生产逐步回升的近三年，作为当年拥有国内最大产
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