第三章补充_精品文档.ppt

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市场风险、信用风险、操作风险n市场风险n信用风险n操作风险一、市场风险的定义市场风险是指未来市场价格（利率、汇率、股票价格和商品价格）的不确定性对企业实现其既定目标的影响。

市场风险实际上是由于利率、汇率、股票、商品等价格变化导致企业损失的风险。

顾名思义，市场风险实际包括利率风险、汇率风险、股市风险和商品价格风险四大部分。

近年来金融市场的市场风险有扩大趋势，这主要是因为随着利率管制的取消和布雷顿森林体系的崩溃，利率、汇率的波动性明显加剧。

市场全球化使金融机构的投资组合越来越多的暴露在汇率风险之中。

衍生工具市场的迅速发展和银行的介入，使银行的市场风险被具有杠杆性质的衍生产品交易成倍扩大。

混业经营也使银行面临更多、更复杂的市场风险。

市场风险的特征金融市场风险又称系统风险，也称不可分散风险。

系统风险的诱因发生在企业外部，上市公司本身无法控制它，其带来的影响面一般都比较大。

其主要特征为：

1它是由共同因素引起的。

2它对市场上所有的股票持有者都有影响，只不过有些股票比另一些股票的敏感程度高一些而已。

3它无法通过分散投资来加以消除。

市场风险辨识就是认识和鉴别企业活动中各种损失的可能性，估计市场风险对企业目标的影响，通常包括三个方面：

（1）分析各种暴露，研究哪些项目存在风险，受何种风险影响，受影响的程度；

（2）分析各种风险的特征和成因；（3）进行衡量和预测风险的大小，确定风险的相对重要性，明确需要处理的缓急程度。

市场风险度量n在确认对公司有显着影响的市场风险因素以后，就需要对各种风险因素进行度量，即对风险进行定量分析。

n大致分为两种：

n

（1）风险的相对度量指标n

（2）风险的绝对度量指标相对指标通常使用的相对指标如下：

久期，Beta系数，Delta，Gamma，Vega，Theta，Rho等。

通常，我们使用相对指标对相关市场风险作敏感性分析，估算市场波动不大和剧烈波动两种情形下的损益。

每一次测算时仅考虑一个重要风险因素，比如利率、汇率、证券和商品价格等，同时假设其他因素不变。

以此为基础，风险管理部门可以检测到整个公司的市场风险，并根据需要调整资产结构。

绝对指标通常使用的绝对指标如下：

方差/标准差，Downside-Risk，风险价值（VaR）等。

方差或标准差。

Markowitz假定投资风险可以视为投资收益的不确定性，这种不确定性可以用统计学中的方差或标准差加以度量。

Downside-Risk。

Downside-Risk方法不考虑风险的正面影响，仅刻画相对某一目标收益水平（通常取总体平均水平或零收益水平）之下的收益率分布状况。

综合上述方法对风险的进行定量分析，可以使公司明确自身所面临的风险大小，为进一步的风险管理活动奠定基础。

市场风险管理的一般方法首先需要明确的是，并不存在一种对所有公司都是最优的风险管理方法。

不同的公司，甚至是同一公司在不同的发展阶段，其所面临的风险类型和规模都不一样，因此需要针对具体情况采取不同的优化风险管理策略。

一般来讲，当公司认为其面临的风险暴露超过了公司可以承受的标准以后，可以采用以下几种方式来管理风险，从而使其风险暴露回复到可以承受的水平之下：

（1）风险规避风险规避；（22）风险接受）风险接受；（3）风险分散。

风险分散。

（44）风险转移。

）风险转移。

二、信用风险的定义n违约是信用风险的核心概念。

新巴塞尔资本协议给出了违约的参考定义，当债务人出现了下述一种或多种情况时视为违约：

（1）有充分证据证明债务人不可能全额偿还其借款（包括本金/利息/手续费）；

（2）债务人的信誉下降，例如冲销、特别准备、或被迫进行重组（包括本金、利息、手续费的减免和延期）；（3）债务人超过到期日90天仍未偿还债务；（4）债务人或债权人已申请债务人破产或寻求类似的保护。

信用风险的定义这个定义有定性的规定，亦有定量的规定；有源自借款人偿还意愿的违约，又有源于其偿还能力或者二者兼有以不具偿还能力表现的违约规定；既有已发生的违约情形描述，又有预期违约界定。

信用风险的特点1.信用风险的概率分布明显不同于市场风险的概率分布。

通常，市场风险的概率分布可以被假定为正态分布，而信用风险的分布却不同。

对于无抵押贷款，其风险特征是在贷款安全收回（通常可能性较大）的情况下，放款人获得正常的利息收益；但一旦风险转化为实际损失（通常可能性较小），这种损失要比利息收益大很多。

这种收益与损失不对称的风险特征是我们难以对信用风险进行正态分布的假设，从而信用风险的统计分析比市场风险更困难。

信用风险的特点2.道德风险在信用风险的形成中起重要作用。

信用交易存在明显的信息不对称现象。

一般情况下，借款人掌握更多的交易信息而处于有利地位，放款人所拥有的信息较少而处于不利地位，从而会产生道德风险的问题。

3.风险承担者对风险状况及其变化的了解更加困难。

信息不对称的另外一个表现为授信对象信用状况的变化不如市场价格变化那样容易观察，这一特点造成了计算两个或更多企业间信用风险的相关系数与比计算两个市场产品价格相关系数困难得多。

信用风险的特点4.明显的非系统性风险特征。

信用风险的非系统性风险特别明显。

尽管借款人的还款能力会受到诸如经济危机等系统性因素的影响，但多数情况下还是取决于与借款人明确相联系的非系统性因素的影响。

因此，多样投资分散非系统性风险管理原则更适用于信用风险管理。

5.信用风险的观察数据少，且不易获取。

造成这一局限性的主要原因有：

a.信用产品流动性差，缺乏二级交易市场；b.信用产品一般不采用盯市法，而通常在贷款违约发生前采用帐面价值，因而其价格数据难以反映信用风险的变化；c.由于信息不对称，直接观察信用风险的变化也较为困难；d.贷款的持有期限一般较长，即使到期出现违约，其频率也远比市场风险的观察数据少。

信用风险的特点6.信用悖论现象。

理论上讲，当银行管理存在信用风险时应将投资分散化，而在实际中，由于客户信用关系、区域行业信息优势以及银行贷款业务的规模效应，使得银行信用风险很难分散化。

银行信用风险计量1.含义含义银行银行信用风险计量是对银行的信贷资产组合进行评估，衡信用风险计量是对银行的信贷资产组合进行评估，衡量由于债务人的资信状况、交易环境的变化可能给银行量由于债务人的资信状况、交易环境的变化可能给银行带来的损失。

是信用风险管理体系中最重要的组成部分，带来的损失。

是信用风险管理体系中最重要的组成部分，能否对信贷风险进行准确的度量与定价关系到整个风险能否对信贷风险进行准确的度量与定价关系到整个风险管理体系的成败。

管理体系的成败。

2.风险计量模型：

风险计量模型：

n传统：

传统：

5C法、五级分类、多元线性模型法、五级分类、多元线性模型、logit模型模型n现代：

现代：

KMV模型模型、CreditRisk+模型、模型、CreditMetrics模型模型、CreditPortfolioView模模型型三、操作风险的定义操作风险主要指的是因内部管理流程、人员、系统的不足、失误或者外部事件导致的风险。

（在银行系统中，一般认为，信用风险占60%，操作风险占30%，市场风险占5%，其他风险占5%;保险系统中，如何区别其与其他几种的风险是关键）BBA关于操作风险的界定第一级：

因素第一级：

因素第二级：

定义第二级：

定义人

（1）雇员欺诈、犯罪；

（2）越权行为、欺诈交易、操作失误；（3）违反用工法；（4）劳动力中断；（5）关键人员流失或缺乏内部程序

（1）支付清算、传输风险；

（2）文件、合同风险；（3）估价、定价风险；（4）内部、外部报告风险；（5）执行风险；（6）策略风险、管理变动；（6）出售风险；（7）科技投资风险系统

（1）系统开发和执行；

（2）系统功能；（3）系统失败；（4）系统安全外部事件

（1）法律、公共责任；

（2）犯罪；（3）外部采购、供应商风险；（4）外部开发风险；（5）灾难、基础设施；（6）政策调整（7）政治、政府风险巴塞尔银行业监管委员会推行的度量方法

（一）基本指标法

（一）基本指标法（TheBasicIndicatorApproach，BIA）

（二）标准法

（二）标准法（TheStandardisedApproach，SA）（三）高级计量法（三）高级计量法（AdvancedMeasurementApproaches，AMA）