黄金珠宝行业概况.docx

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黄金珠宝行业概况

2015年黄金珠宝行业概况

一、需求量：

可选消费叠加婚庆高峰维持高增速2

1、收入水平提升带动可选消费增长2

2、婚嫁高峰带来刚性需求机遇4

3、可选消费增加+结婚潮，同期美国珠宝行业曾经历十年高速扩张4

二、细分品种消费需求：

短期黄金消费受金价影响，中期存动态平衡机制5

1、主要品种黄金首饰消费量与金价波动关系6

2、其它品种需求量与原材料价格关系7

三、原材料采购与成本控制：

黄金类产品成本可控8

1、主要品种黄金通过黄金租赁、T+D延期交易控制成本。

8

2、其它品类：

承担购买原材料与最终出售间价格风险。

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一、需求量：

可选消费叠加婚庆高峰维持高增速

我国珠宝行业正处於高速成长阶段，近五年年复合增长率达35.96%。

从2004年起，黄金珠宝零售额年增速维持在20%以上水平，市场需求高速扩张。

1、收入水平提升带动可选消费增长

我国人均珠宝消费水平偏低，未来具备持续增长空间。

我国人均珠宝消费远远低于发达国家，距离世界平均水平，依然有一定差距。

根据Frost&Sullivan报告，2009年我国人均珠宝消费不足美国十分之一。

考虑到我国目前偏低人均珠宝消费及庞大的人口基数，我们预计，中国未来珠宝市场存在持续增长空间。

人均可支配收入提升缩小与发达国家消费差距，黄金珠宝作为可选消费，随收入增长存加速增长区间。

珠宝消费与人均可支配收入相关性较高。

我们认为，可支配收入提升将可以逐步缩窄我国与发达国家消费差距。

而作为可选消费的黄金珠宝，当人均可支配收入进入一定区间后，随着收入增长，必选性消费增长趋于缓慢，而可选消费品对收入增长敏感性较高，存在加速增长区间，即人们除满足基本生活开支外，将使用更多比例收入用以提升生活品质、更注重仪表与品牌。

自2010年起，我国黄金珠宝消费增长已出现提速迹象，黄金珠宝消费额增速开始超过人均可支配收入增长，另一方面，黄金珠宝消费占消费总额比重也出现提升。