第二章财务管理价值观念(附答案).doc
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一、货币时间价值
1、某人每年年初存入银行1000元，银行存款利率为8%，求第10年的本利和。
2、某人拟购房，开发商提出三种方案：
A是现在一次性支付80万元；B是5年后支付100万元；C是分期等额付款3年，每年初支付30万元。
若目前一行存款利率为7%，问应如何付款？
3、某人退休时有现金10万元，你选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能获得200元的收入。
那么，可接受的投资报酬率至少是多少？
4、某人准备在第5年底获得1000元的收入，年利息率为10%，计算：
（1）每年计息一次，则现在应存入多少钱？
（2）每半年计息一次，则现在应存入多少钱？
5、华盛顿大西洋公司投资400万元来清理一块地并种植小树苗，树苗在10年后长大成型，公司估计出售松树可获800万元。
要求：
计算该公司的预期报酬率。
6、假设某位家长为两个孩子的大学教育攒钱。
两个孩子相差两岁，老大将在15年后上大学；老二在17年后上大学。
大学学制为4年。
预计学费为每年21000元。
银行存款年利率为15%。
从现在起开始存款，直到老大上大学为止，那么家长每年应该存多少钱才够两个孩子的学费？
二、风险投资价值
1、假如你是一家公司的财务经理，准备对外进行投资，分别是凯西公司、大为公司和爱德华公司。
三家公司的年报酬率及其概率分布如下表：
市场状况
发生概率
投资报酬率（%）
凯西公司
大为公司
爱德华公司
繁荣
一般
衰退
0.3
0.5
0.2
40
20
0
50
20
-15
60
20
-30
假设凯西公司的风险报酬系数为8%，大为公司风险报酬系数9%，爱德华公司风险报酬系数为10%；无风险报酬率为10%。
要求：
（1）计算三公司投资报酬率的期望值、标准差、标准离差率
（2）作为一名稳健的投资者，期望投资于期望报酬率较高而风险收益率较低的公司。
则应当选择哪一家公司？
2、国库券的利率为4%，全部市场证券的平均报酬率为12%。
要求：
（1）计算市场平均风险报酬率；
（2）当β值为1.5时，期望报酬率应为多少？
（3）如果一投资计划的β值为0.8，期望报酬率为9.8%，是否应当投资；
（4）如果某股票的必要报酬率为11.2%，其β值应为多少？
一、货币时间价值
7、某人每年年初存入银行1000元，银行存款利率为8%，求第10年的本利和。
解：
F=1000×（F/A，8%，10）×（1+8%）
或=1000×[（F/A，8%，10+1）-1]
=15645
8、某人拟购房，开发商提出三种方案：
A是现在一次性支付80万元；B是5年后支付100万元；C是分期等额付款3年，每年初支付30万元。
若目前银行存款利率为7%，问应如何付款？
解：
PA=80；PB=100×（P/F,7%,5）=71.30；PC=30×[（P/A,7%,3-1）+1]=84.24
9、某人退休时有现金10万元，你选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能获得2000元的收入。
那么，可接受的投资报酬率至少是多少？
解：
季度报酬率=2000/100000=2%；年报酬率=（1+2%）4-1=8.024%
10、某人准备在第5年底获得1000元的收入，年利息率为10%，计算：
（1）每年计息一次，则现在应存入多少钱？
（2）每半年计息一次，则现在应存入多少钱？
解：
（1）1000/（F/P，10%，5）=620.92；
（2）1000/（F/P,5%,10）=613.91
11、华盛顿大西洋公司投资400万元来清理一块地并种植小树苗，树苗在10年后长大成型，公司估计出售松树可获800万元。
要求：
计算该公司的预期报酬率。
解：
400（F/P,IRR,10）=800;（F/P,IRR,10）=2;查表得：
当i=7%时，1.9672；当i=8%时，2.1589，插值法得：
i=7%+（8%-7%）（2-1.9672）/（2.1589-1.9672）7.17%
或：
400=800（P/F,IRR,10）;（P/F,IRR,10）=0.5;查表得：
当i=7时，0.5083；当i=8时，0.4632；插值法得：
7.18%
12、假设某位家长为两个孩子的大学教育攒钱。
两个孩子相差两岁，老大将在15年后上大学；老二在17年后上大学。
大学学制为4年。
预计学费为每年21000元。
银行存款年利率为15%。
从现在起开始存款，直到老大上大学为止，那么家长每年应该存多少钱才够两个孩子的学费？
解：
PV1=21000[（P/A,15%,18）-（P/A,15%,14）]=8473.5；
PV2=21000[（P/A,15%,20）-（P/A,15%,16）]=6407.1
学费现值总额=14880.6
每年存入银行=14880.6/（P/A,15%,15）=2544.80
二、风险投资价值
1、假如你是一家公司的财务经理，准备对外进行投资，分别是凯西公司、大为公司和爱德华公司。
三家公司的年报酬率及其概率分布如下表：
市场状况
发生概率
投资报酬率（%）
凯西公司
大为公司
爱德华公司
繁荣
一般
衰退
0.3
0.5
0.2
40
20
0
50
20
-15
60
20
-30
假设凯西公司的风险报酬系数为8%，大为公司风险报酬系数9%，爱德华公司风险报酬系数为10%；无风险报酬率为10%。
要求：
（1）计算三公司投资报酬率的期望值、标准差、标准离差率
（2）作为一名稳健的投资者，期望投资于期望报酬率较高而风险收益率较低的公司。
则应当选择哪一家公司？
解：
（1）期望值标准差标准离差率
凯西公司221463.64
大为公司2222.6102.73
爱德华公司2231.24142
（2）
2、国库券的利率为4%，全部市场证券的平均报酬率为12%。
要求：
（1）计算市场平均风险报酬率；
12%-4%=8%
（2）当β值为1.5时，期望报酬率应为多少？
4%+1.5×8%=16%
（3）如果一投资计划的β值为0.8，期望报酬率为9.8%，是否应当投资；
4%+0.8×8%=10.4%>9.8%,投资
（4）如果某股票的必要报酬率为11.2%，其β值应为多少？
4%+8%β=11.2%；β=0.9
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