现金流是企业的生命线.docx

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现金流是企业的生命线

现金流是企业的生命线

　　在东南亚地区爆发金融危机以后，企业界提出了“现金为王”的口号。

没有现金流，企业就无法生存。

谁有现金，谁的抗风险能力就强。

现金获得的能力决定了企业未来的竞争力。

　　通过对现金流问题的研究，我们会吃惊地发现，全球除了两家最大的国际商业银行外，微软是现金储备量最大的企业，具备了700亿美元的现金储备。

为什么呢？

众所周知，高科技的知识型企业最宝贵的就是人，而人员具有高度的流动性，所以，知识型企业一旦出现危机，不会像传统型的企业那样可以保有大量资产来抵抗风险。

因此，知识型的企业应该比传统型的企业在现金流的管理上更保守，因为它们经不起现金流短缺的考验。

　　例如，我国的华为公司在经营非常良好的阶段，总裁任正非敏感地意识到了企业未来的风险，决定将华为的优质资产——网络

能源设备公司，出售给美国的艾默生电气公司，从而获得了近七亿美元的现金收益。

华为正是用这笔现金存量度过了那段困难期。

正如任正非所说，“它是帮助华为度过了冬天的棉袄”。

当今企业的经营具有高风险。

一个新产品出来后，如果后期产品不能跟上，中间就有一个停滞期。

在这个停滞期中，企业必须有相当的现金储备帮助员工度过。

所以，现金流的问题不是简单的小问题，实际上是牵扯企业生命线的大问题。

　　因此，处在创业期的企业，往往现金流是负数。

所以，小企业要尽快使自己的经营活动产生正向现金流。

　　企业到了一定的发展阶段之后，会有投资活动。

企业出售固定资产、无形资产，投资的利息收益，都是投资的现金收益。

而进行对外的项目投资或者长期的金融投资，就会产生投资活动的现金支出，投资活动余额也就有了正负数。

　　当企业进入高速发展期之后，企业一般都有融资的需求，融资活动也就是我们所说的筹资活动，筹资活动的现金是指企业的借款、发行债券等得到的现金。

筹资活动的正现金是借入款项、利息收益等；筹资活动的负现金是购买股票、债券、偿还借款、支付股息等。

当企业借入款项大于支出，现金流就为正；当企业的还款额大于收入金额，现金流就为负数。

　　（三）现金余额结构表

　　现金流量表是以现金为基础编制的企业财务状况变动表，反映企业一定期间内现金的流入和流出，表明企业获得现金和现金等价物的能力。

企业的现金管理者明白了企业现金的流入项目和现金流出项目，最终得出企业的现金库存量。

因此，企业管理者就能分清企业应该保持多少现金用于正常的流动，多少用于企业做新的投资。

这样的企业你是否会投资

　　问题：

A企业投资活动现金的余额为正，筹资活动的现金余额为正，但经营活动的现金余额为负。

这样的企业是否值得投资？

　　杰克?

韦尔奇刚担任美国通用电气CEO时，要通过融资将通用电气的主营业务做起来，所以筹资活动现金节余是正的。

同时，他将通用电气原有的赢利不好的项目出售，从而收回现金，所以投资活动现金节余是正的，目的是为了做强主营经营业务。

经营活动赢利不好，现金没有节余，这样的公司当初的投资风险是比较大的。

　　问题：

B企业的经营活动的现金节余为正，筹资活动的现金节余有时为正、有时为负，投资活动现金余额为负。

这家企业是否值得投资？

　　筹资活动现金有时为正、有时为负，说明这家企业具有一定的归还借款能力，有借有还；而它的经营活动现金为正，说明它的主营业务比较好；投资活动为负，说明它正在投资，所以可能正处在上升期，具有一定的投资机会。

　　现金流的管理目的就是，在现金流动性和赢利性之间寻找平衡，以获得最大的长期利益。

　　（四）企业发展的三个阶段

　　以上三类活动，实际上表示了企业发展的三个阶段：

　　第一个阶段是企业的创业初期。

此时，企业应尽快使自己的经营活动变成正现金流，产生现金利润。

　　但现金利润积余后还不够，企业要快速地发展、做大做强，就不能完全依靠自己的积累，此时企业进入第二个阶段，即快速成长期。

快速成长期的制约因素之一就是企业的筹资行为。

　　运用好筹资活动的杠杆作用，迅速扩大企业规模，进行兼并重组，就可能把企业推向一个行业竞争的领导地位。

此后，企业就可能面临新的发展瓶颈。

比如，联想的销售额达到400亿元时，想再追求10％的高成长速度就不再容易，因为10%增长所代表的绝对量相当大，市场或企业做起来都有一定的难度。

过度的经营扩张投入会产生企业的过度成本，导致企业失去竞争力。

此时，企业要想突破发展瓶颈，就需要寻找新的投资机会。

因此，投资活动预示着企业即将进入一个大公司的发展阶段。

三、现金流量表分解（4）

　　可以说，经营活动是小企业存活下来的关键，筹资活动是中等公司走向大公司的过程，而投资活动则是企业迈向大公司所必须经历的过程。

这就变成了企业推进式的三个阶段，这个推进阶段能否安排好，是企业能否做大做强的关键所在。

　　巨人集团以生产计算机软件“汉卡”起家。

后来，巨人集团的主业进入保健品行业，抓住了一个好产品——脑黄金。

当时的脑黄金销售情况非常好，使得企业的现金存量明显增多。

　　巨人集团用迅速积累的现金，建设巨人大厦。

建巨人大厦是一个投资活动，原来只准备建十几层，但是主要经营者头脑一热，把原计划建十几层的大楼修改为要建成当地的标志性建筑，投资的金额迅速扩充了数倍，达到了几十个亿。

　　投资额加大以后，企业并没有如此充裕的存量现金，建设资金就出现了短缺。

于是，企业希望能从销售收入上获得更多的现金，便加大了广告投入。

但广告出现了违规现象，遭到了查禁，严重影响了销售。

同时，企业挪用供应商的货款，以支付建设工程款项。

供应商因拿不到货款，就不愿提供产品，商品的销售也实现不了，企业经营活动便出现了不正常，更没有资金提供给工程建设。

企业一旦发生问题，“墙倒众人推”，有的代理商与公司大区的销售经理相勾结吞掉了企业5亿元的应收账款。

经营活动拖累了投资活动，巨人集团陷入了巨大的困境。

　　设想一下，假如巨人集团有筹资活动，不去抽取经营活动的资金，巨人大厦的建设即使完成不了，也不会导致巨人公司的垮台。

　　德隆集团曾经控制四家上市公司：

新疆

屯河、湘火炬、合金投资和天山股份。

这四家的业务是德隆的主要产业。

但德隆急于拓展投资活动，要整合中国的电动工具、食品、农资、汽车零配件、观光旅游、娱乐等多个行业，接连投资了200多家企业。

产业投资的回报期较长，一般需要4～5年的时间，而且原有资金并非是产业获得的自有资金，大部分靠短期借款等融资方式获得。

用短期融资支撑长期投资，并且需要新的资金的不断注入，整个资金链很容易断掉。

这好比是十个茶杯八个盖子，你换手的速度要快，只要换手的速度一慢下来，就会发现缺两个盖子，整个链条就断掉了。

　　国家进行宏观经济调控，直接导致银根紧缩。

融资一收紧，投资链就断了；投资一断，整个大资金链就断掉了，主要产业也被拖垮了。

于是，德隆经营了18年，但不到7个月就倒下了。

要支撑大企业的生存发展，必须平衡投资行为、筹资行为和经营行为三者之间的关系，投资行为、筹资行为和经营行为三者之间形成一个循环平台。

企业不能只依靠单个项目的赢利水平，关键还取决于现金流的周转，否则，只要有链条中的某一环节断掉，那么整个资金链条就无法周转。

因此，当一个企业进入大企业的发展阶段，经营行为、筹资行为和投资行为三者缺一不可，并要做到三者的循环的平衡。

　　（五）现金流可以直接判断企业经营活动

　　1分析现金流可以直接判断企业隐藏的经营风险

　　企业管理过程中，可以通过现金流量直接判断企业经营活动，这种途径比通过利润表和资产负债表更直接，因为现金流量是企业直接经营活动的结果，关联度最高。

现金流量表背后隐含着很多信息，通过其现金来源，可以判断企业主营业务是否健康，现金流量是否充足。

比如，一家企业的现金流不是靠营业得来的，而是靠卖掉资产得来的，该企业就会有问题。

通过现金流量，你可以判断它是否是企业正常的经营活动的现金。

比方说，当主营业务的现金流量不够的时候，有大量的筹资现金进来，那么，你就要连续观察一段时间，看它的筹资活动的归还程度如何，特别是短期融资，如果不能及时偿还，就说明它主营业务的造血功能不足，没有办法归还投资活动的周转融资，这就会有风险。

经营活动在不断地流血，筹资活动不断地去给它输血，时间一久，这个企业就有问题。

所以，分析现金流可以直接判断企业隐藏的经营风险。

三、现金流量表分解（5）

　　2判断企业现金流量需要注意的四个问题

　　在判断企业现金流量时，需要注意以下四个方面的问题：

（1）要把经营活动的现金流量作为主要分析对象

　　作为一个健康运转的企业，经营活动应当是现金的主要来源，而企业的投资活动和筹资活动都是为经营活动服务的。

所以，投资活动和筹资活动的增多都意味着财务风险的加大。

（2）对未来的预测比过去的数据更重要

　　现金流量意味着对企业未来的把握度，因此在分析现金流量的时候，未来预测比历史的分析更重要。

　　（3）要正确对待现金流量变化的结果

　　分析现金流量要强化分析过程，对过程的分析远比结果的分析更重要。

在做现金流量表分析的时候，要把细的项目进行归类，这样便于我们发现后面隐藏的问题是什么。

　　（4）注意重视不涉及现金收支的项目

　　如果用固定资产偿还债务，这在一定程度上反映出企业可能面临一定的现金流转困难。

　　以上是分析现金流量表应该注意的问题。

现金流对企业具有至关重要的作用。

有时，企业的破产并非是因为没有经营利润，也并非是股票价格不涨，实际上是企业现金流量出现负数。

企业现金流一旦出现负数，企业资金链在一段时间内就会断掉，企业无法形成完整的营业循环.