连环替代法的计算步骤Word文档格式.docx

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现在计算C因素单独变动带来影响数：

Nc=N3-N2

　　差额=N'

-N=Na+Nb+Nc,结束工作。

例：

根据甲产品下列资料，分析该产品90年销售利润完成情况，计算各因素单独变动对指标影响数

。

90年计划

90年实际

销量

100台

80台

单价

2000元

2200元

产品税率

10%

15%

单位成本

1500

1450

　　解：

销售利润公式是：

销售利润=销量*[单价*（1-税率）-单位成本]因素替换顺序是先换销量，再换成本，再换单价，最后换税率。

这也是按照企业可控制性来排列。

一般来说，企业要扩大利润，首先就是要扩大销量，其次才是降低成本和提高单价，而税率则是不可控。

计划期销售利润=100*[2000*（1-10%）-1500]=30000=N

实际期销售利润=80*[2200*（1-15%）-1450]=33600=N’

差额=33600-30000=3600元

　　1）先换销量：

N1=80*[2000*（1-10%）-1500]=24000，注意销量为实际期数据，其他三者为基期数据。

　　　　　　N销量=N1-N=24000-30000=-6000元

　　2）再换成本：

注意销量和成本均为实际期数据，其他二者为基期数据。

N2=80*[2000*（1-10%）-1450]=28000

N成本=N2-N1=28000-24000=4000元

　　3）再换单价：

注意销量成本和单价均为实际期数据，税率为基期数据。

N3=80*[2200*（1-10%）-1450]=42400

N单价=N3-N2=42400-28000=14400元

　　4）最后换税率：

N4=N'

=33600，N税率=33600-42400=-8800元

-N=N销量+N成本+N单价+N税率=-6000+4000+14400-8800=3600元

　　不管经济指标表达式是一个什么样代数式，只要给出了替代顺序，就能够应用连环替代法去进行财务分析了。

注意，所有替换因素前面因素都要保持实际水平，而排在它后面因素都要保持基期水平。

连环替代法举例[1]

　　例：

某企业2004年9月某种原材料费用实际值是9240元，而其计划值是8000元。

实际比计划增加1240元。

由于原材料费用是由产品产量、单位产品材料消耗用量和材料单价3个因素乘积构成，因此，可以将材料费用这一总指标分解为3个因素，然后逐个分析它们对材料费用总额影响方向和程度。

现假定这3个因素数值如下表所示。

　　材料费用影响因素及数值情况表

项目

单位

计划值

实际值

产品产量

件

100

110

单位产品材料消耗量

千克

8

7

材料单价

元

10

12

材料费用总额

8000

9240

　　解根据上表资料，材料费用总额实际值较计划值增加了1240元。

运用连环替代法，可以计算各因素变动对材料费用总额影响方向和程度如下：

　　计划值100×

8×

10=8000（元）

（1）

　　第一次替代（产品产量因素）110×

10=8800（元）

（2）

　　第二次替代（单位材料消耗量因素）110×

7×

10=7700（元）（3）

　　第三次替代（材料单价因素）110×

12=9240（元）（4）

　　由于产品产量增加对材料费用影响为

（2）-

（1）=8800-8000=800（元）

　　由于单位产品材料消耗量节约对材料费用影响为

　　（3）-

（2）=7700-8800=-1100（元）

　　由于材料单价提高对材料费用影响为

　　（4）-（3）=9240-7700=1540（元）

　　综合这3个因素对材料费用总额影响为

　　800-1100+1540=1240（元）

因素分析法：

某企业生产某零件，有关直接材料成本资料表1—2　　　　　　　　　　　　　 

　　　材料明细表

项　目

2005年

2006年

产量（件）

1000

1500

单耗（公斤）

2．5

　2

单价（元）

4．5

　6

材料成本（元）

11250

18000

要求：

根据以上资料，采用因素分析法，分别计算产量、单耗和单价变动对材料成本影响。

采用因素分析方法：

材料成本=产量×

单耗×

单价

基期材料成本=1000×

2.5×

4.5=11250（元）

本期材料成本=1500×

2×

6=18000（元）

材料成本差异=18000-11250=6750（元）

产量变化对材料成本影响=（1500-1000）×

4.5=5625（元）

单耗变化对材料成本影响=1500×

（2-2.5）×

4.5=-3375（元）

单价变化对材料成本影响=1500×

（6-4.5）=4500（元）

由此可知，上述三种变化对材料成本总影响是6750（=5625-3375+4500）元。

产量提高使材料成本增加了5625元，单价上升也使得材料成本上升了4500元，但是，单耗减少却使得材料成本下降了3375元，所以我们应该知道，在企业生产管理中应该控制产量和产品价格上升，并且保持单位耗用量减少，这是以后企业发展关键。

.已知某公司2008年会计报表有关资料如下：

金额单位：

万元

资产负债表项目

年初数

年末数

资产

15000

17000

负债

6000

6800

所有者权益

9000

10200

利润表项目

上年数

本年数

营业收入

（略）

20000

净利润

1000

已知该公司2005年按照平均数计算资产负债率是50%，总资产周转率是1.2次，营业净利率是4.5%。

（1）计算杜邦财务分析体系中2008年下列指标（时点指标按平均数计算）：

①净资产收益率；

②营业净利率；

③总资产周转率（保留三位小数）；

④权益乘数；

⑤净资产收益率。

（2）使用连环替代法依次分析营业净利率、总资产周转率、权益乘数对净资产收益率影响数额1）①净资产收益率＝1000/[（9000+10200）/2]×

100%＝10.42%

②营业净利率＝1000/20000×

100%＝5%

③总资产周转率＝20000/[（15000+17000）/2]＝1.25（次）

④权益乘数＝平均资产总额/平均所有者权益总额

＝[（15000+17000）/2]/[（9000+10200）/2]＝1.667

净资产收益率＝5%×

1.25×

1.667＝10.42%

或净资产收益率＝1000/[（9000+10200）/2]＝10.42%

（2）2007年权益乘数＝1/（1-资产负债率）＝2

2007年净资产收益率＝营业净利率×

总资产周转率×

权益乘数＝4.5%×

1.2×

2＝10.8%

第一次替代：

5%×

2＝12%

第二次替代：

2＝12.5%

第三次替代：

所以营业净利率变动对净资产收益率影响是：

12%－10.8%＝1.2%

总资产周转率变动对净资产收益率影响是：

12.5%－12%＝0.5%

权益乘数变动对净资产收益率影响是：

10.42%－12.5%＝－2.08%

总影响数额是1.2%＋0.5%－2.08%＝－0.38%

认股权证含义

　　全称为股票认购授权证，是一种由上市公司发行证明文件，持有人有权在一定时间内以约定价格认购该公司发行一定数量股票。

　　广义权证（warrant），是一种持有人有权于某一特定期间或到期日，按约定价格，认购或卖出一定数量标资产期权。

　　按买或卖不同权利，权证可分为认购权证（认股权证）和认沽权证，又称为看涨权证和看跌权证。

现金流量表解读

现金流量表将企业一定期间产生现金流量分为三类：

经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量。

一般而言，企业经营活动现金净流量大于零意味着企业生产经营比较正常，具有“自我造血”功能，且经营活动现金净流量占总现金流量比率越大，说明企业现金状况越稳定，支付能力越有保障。

经营活动现金净流量小于零这是最糟糕情况，意味着经营过程现金流转存在问题，经营中“入不敷出”

投资活动产生现金流量大于或等于零情况可以得出两种相反结论：

一种是企业投资收益显著，另一种可能就是企业因为财务危机，同时又难以从外部筹资，而不得不处置一些长期资产，以补偿日常经营活动现金需求。

投资活动现金净流量小于零结果解释有两种：

第一是企业投资收益状况较差，投资没有取得经济效益，并导致现金净流出；

另一种可能是企业当期有较大对外投资，因为大额投资一般会形成长期资产，并影响企业今后生产经营能力，所以这种状况下投资活动现金流量小于零对企业长远发展是有利。

．对于一个健康、正在成长公司来说，经营活动现金净流量一般应大于零，投资活动现金净流量应小于零，筹资活动现金净流量应正负相间。

当经营活动现金净流量为负数，投资活动现金净流量为负数，筹资活动现金净流量为正数时，表明该企业处于产品初创期。

在这个阶段企业需要投入大量资金，形成生产能力，开拓市场，其资金来源只有举债、融资等筹资活动。

当经营活动现金净流量为正数，投资活动现金净流量为负数，筹资活动现金净流量为正数时，可以判断企业处于高速发展期。

这时产品迅速占领市场，销售呈现快速上升趋势，表现为经营活动中大量货币资金回笼，同时为了扩大市场份额，企业仍需要大量追加投资，而仅靠经营活动现金流量净额可能无法满足所需投资，必须筹集必要外部资金作为补充。

、当经营活动现金净流量为正数，投资活动现金净流量为正数，筹资活动现金净流量为负数时，表明企业进入产品成熟期。

在这个阶段产品销售市场稳定，已进入投资回收期，但很多外部资金需要偿还，以保持企业良好资信程度。

、当经营活动现金净流量为负数，投资活动现金净流量为正数，筹资活动现金净流量为负数时，可以认为企业处于衰退期。

这个时期特征是：

市场萎缩，产品销售市场占有率下降，经营活动现金流入小于流出，同时企业为了应付债务不得不大规模收回投资以弥补现金不足。

1.某公司2009年度归属于普通股股东净利润为5760万元，发行在外普通股加权平均数为6000万股，该普通股平均市场价格为10元。

年初，该公司对外发行1000万份认股权证。

行权日为2008年1月1日，每份认股权证可以在行权日以7.6元价格认购本公司1股新发股份。

要求：

计算2009年度基本每股收益和稀释每股收益。

（1）基本每股收益＝5760÷

6000＝0.96（元）

（2）稀释每股收益①假设这些认股权证、股份期权在当期期初已经行权，计算按约定行权价格发行普通股将取得收入金额＝1000×

7.6

②假设按照当期普通股平均市场价格发行普通股，计算需发行多少普通股（设定Y）能够带来上述相同收入。

10y＝1000×

7.6y＝1000×

7.6÷

10y＝760（万股）

③比较行使股份期权、认股权证将发行普通股股数及按照平均市场价格发行普通股股数，差额部分相当于无对价发行普通股，作为发行在外普通股股数净增加。

④增加普通股股数：

1000－760＝240（万股）稀释每股收益＝5760÷

（6000＋240）＝0.92（元）

3.长发股份有限公司所有股票均为普通股，均发行在外，每股面值1元。

长发公司2008年度部分业务资料如下：

（1）2008年初股东权益金额为24500万元，其中股本10000万元。

（2）2月18日，公司董事会制订2007年度利润分配方案：

分别按净利润10%计提法定盈余公积；

分配现金股利500万元，以10股配送3股形式分配股票股利。

该利润分配方案于4月1日经股东大会审议通过。

（3）7月1日增发新股4500万股。

（4）为了奖励职工，11月1日回购本公司1500万股。

（5）2008年度公司可供股东分配净利润为5270万元。

则长发公司2008年基本每股收益为（）元。

长发公司2008年发行在外普通股加权平均数＝10000×

130%×

12/12＋4500×

6/12－1500×

2/12＝15000（万股）长发公司2008年基本每股收益＝5270÷

15000＝0.35（元）。

甲公司2009年初对外发行200万份认股权证，行权价格4元；

2009年归属于普通股股东净利润为400万元；

2009年初发行在外普通股600万股；

7月1日新发行200万股普通股；

普通股平均市场价格8元，则稀释每股收益为（）元。

调整增加普通股股数＝200－200×

4÷

8+200×

6/12＝200（万股）稀释每股收益＝400／（600＋200）＝0.5（元）