物流企业财务管理 总复习资料 10版无限接近你手上的复习资料Word文档格式.docx

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指一切资本流动的场所，如：

外汇市场、黄金市场2狭义：

股票债券市场3按对象:

资金、外汇、黄金市场

金融市场组成①主体②客体③参加人

法律规范1.企业组织的法律法规2.税务法律法规3.财务法律法规

税务法规：

所得税、流转税、行为税、财产税其他地方税

财务法规：

企业财务通则、企业会计制度、合同法律法规

形象财管的宏观因素1经济周期2通货膨胀3汇率变化4政府的经济政策

财务管理原则：

资金优化配置原则、收支平衡原则、弹性原则、益风险均衡原则、货币时间价值原则

资金优化配置原则：

最优总量的确定、最优比例的确定问题、多方案的最优选择问题

收支平衡原则：

数量上和时间上的动态平衡、预计现金余额＝目前现金余额+预计现金收入-预计现金支出

保留弹性原因：

在财务管理中保留一定弹性空间的原因在于以下几个方面1财务管理活动所处的环境是复杂多变的，受各种客观因素的影响，由于有些因素是企业自身无法控制的，这就使企业财务管理活动存在客观的不确定性2企业财务管理人员的业务素质和综合能力不可能达到理想的境界，因此，在管理中可能会出现失误3财务预测、财务决策和财务计划的编制就使对未来情况发展趋势所做出的大致规划不可能完全准确和符合实际

实践中：

对现金、存款留有一定的保险储备，在编制财务计划留有余地都是具体应用。

货币时间价值：

指资金在投资和再投资过程中，由于时间因素而形成的价值差额，它表现为资金周转使用后的价值增值额。

单利：

每期按照初始本金计算利息，当期利息不计入下期本金的使用的利率，即仅对借（贷）款的原始金额或本金计息的利率。

复利：

本金产生的利息，在下一个计息期也加入到本金中，随同本金一同计息。

在这种方式下，不仅本金要计算利息，以前的利息也要计算利息，即“利滚利”

年金：

在一定期间内每期相等金额的收付款项。

年金的特点：

“三同”，即同距、同额、同向。

年金可分为：

：

后付年金、先付年金、递延年金、永续年金

递延年金：

在最初若干期没有收付款项的情况下，后面若干期每期期末发生等额的系列收付款项。

永续年金：

从第一期末开始，无限期等额收付的年金，也是后付年金的一种特殊形式。

后付年金：

一定时期内期末等额收付的系列款项，即：

普通年金。

先付年金：

一定期内每期初等额收付的系列款项，即：

即付年金。

风险与报酬：

物流企业在各项财务活动过程中，由于发生各种难以预料或难以控制因素的作用，使企业的实际收益与预计收益发生背离，从而蒙受经济损失或获得利益的可能性。

风险报酬额：

投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值的那部分额外报酬。

风险报酬率：

投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值率的那部分的额外报酬率。

即，风险报酬额与原投资额的比率。

风险分类：

市场风险、利率、变现能力、违约、经营风险

为什么风投：

1世界上几乎没有完全没有风险的经济活动2风险是指实际结果对于预期的偏移包括负向的偏离包括正向的偏离。

风险报酬系数：

1、根据以往的历史资料确定2有公司领导或专家确定3由国家有关部门确定。

标准离差率：

用来比较期望报酬率的不同的项目风险程度。

标准离差：

比较期望报酬率相同的项目风险程度。

利息率：

一定时期的利息额与本金的比率，也就是资金的增值同投入资金的价值之比。

资金利率的组成内容：

纯利率、通货膨胀率、风险报酬率（违约风险报酬率、流动性风险报酬率、期限风险报酬率）

利息率种类1.变动关系分类（基准利率、套算利率）2.取得的报酬情况分类（实际利率、名义利率）3.在借货期内是否不断调整分类（固定利率，浮动利率）4.与市场的关系分类（市场利率、官定利率）

筹资管理：

物流企业作为筹资主体根据其生产经营对外投资和调整资本结构等方面的需要，通过筹资渠道和金融市场运用筹资方式，经济有效地筹措和集中资本的财务活动。

权益资本（股权/自有）：

企业所有者投入的资本金以及企业在持续经营过程中形成的留存收益（资本公积、盈余公积和未分配利润）

负债资本（债权/债务/借入）：

企业以在一定时期内偿还本息为条件筹集的资本。

直接筹资：

企业不借助银行等金融机构，直接与资本所有者融通资本的一种筹资活动。

间接筹资：

企业借助银行等金融机构融通资本的一种筹资活动。

区别：

1筹措的效率和筹资的费用不同2筹资范围不同3筹资效应不同

短期资本：

企业使用一年内的资本，反之长期

四类动机：

新建筹资动机、扩张筹资动机、偿债筹资动机、混合筹资动机。

筹措方式：

一资金的筹措渠道：

企业的资金来源：

政府财政，银行信贷，民间资金、企业内部。

二、筹措方式：

权益资金：

直接投资、发行股票。

负债资金：

银行借贷、公司债券。

权益资本筹措的主要方式：

吸收直接投资、发行股票、利用留存收益。

吸收直接投资的种类：

1）按来源分类：

①吸收国家直接投资②吸收非银行金融机构，其他企事业等法人单位的直接投资③吸收企业内部职工和城乡居民的直接投资④吸收外国投资者和我国港澳台投资者的直接投资2）按投资者的出资形式分①吸收先进投资②吸收非现金投资

吸收直接投资的程序①确定所需直接投资的数量②选择吸收直接投资的来源③签署决定、合同或协议等文件④取得资金

股票：

股份有限公司签发的证明股东按其所持股份享有权利和义务的书面凭证。

股票的种类1）按股东的权利和义务分①普通股②优先股2按股票票面是否记名分①记名股票②不记名股票3）按投资①国家股②法人股③个人股4）按币种和上市地区分①A股②B股③H股④N股5）按是否上市分①上市股票②非上市股票

股票的发行方式：

公募发行、私募发行

股票的推荐方式：

自销、委托承销。

股票的发行价格：

等价、市价/时价、中间价

直接投资优缺点：

优：

提高企业的资信和借款能力，财务风险更低，较快的形成生产经营能力。

缺：

资本成本较高，产权关系有时不够清晰，不便于产权交易。

普通股筹资的各点：

1没有固定的利息负担、没有固定的到期日，不用偿还、能提高公司的信誉。

缺1.资本成本高2.容易分散控制权3.享受不到财务杠杆带来的经济利益

留存收益筹资：

1留存收益：

对物流企业税后利润分配形成的公积金2优：

不必办理各种手续，简便易行，不用支付筹资用资的费用。

长期负债筹资的主要方式：

长期借款、发行债券、融资租赁。

长期借款的种类及划分标准：

1按提供贷款的机构分①政策性银行贷款②商业银行贷款③其他金融机构贷款2）按借款条件分：

①信用贷款②担保贷款③票据贴现3）按贷款用途分①基本建设贷款②专项贷款③流动资金贷款。

长期借款的信用条件1）信贷额度2）周转信贷协定3）补偿性余额

长期借款的程序①企业提出借款申请②银行审查借款申请③签订借款合同④企业取得借款⑤企业偿还借款

债券的种类及划分标准：

1）按债券是否记名分类：

2）按债券本金的偿还方式分3）按债券有无抵押品分4）按利率是否固定分5）按是否参与公司盈余分配分6）按是否上市分

发行债券的程序：

1）做出发行债券的决议或决定2）提出发行债券的申请3）公告债券募集办法4）委托证券承销机构，募集债券款。

债券的发行方式：

私募发行、公募发行

债券的销售方式：

自销和承销。

融资租赁：

又称为资本租赁，财务租赁，是由租赁公司按照承租企业的要求购买设备，并在契约或合同规定的较长期限内提供给承租企业使用的信用性业务。

融资租赁特1一般由承租企业向租赁公司提出正式申请，由租赁公司购进设备，组给承租企业使用2租赁回头比较稳定，在规定的租期内非经双方同意，任何一方不得中途解约，这有利于维护双方的权益3租赁期限较长，大多为设备使用年限的一半以上4由承租企业负责设备的维修保养和保险，但无权自行拆卸改装5租赁期满，按事先约定的办法处理设备，通常由承租企业留购。

融资租赁形式：

直接租回、售后租回、杠杆租赁。

融资租赁程序1做出租赁决策2选定租赁物，委托租赁3办理验货，付款与保险4按期缴付租金5租赁期届满，租赁物的处理。

长期借款筹资的优缺点：

1.资本成本较低、筹资速度快、弹性大、有利于保持股东控制权。

财务风险较高、限制较多、筹资数量有限

发行债券筹资的优缺点：

资本成本较低、可以发挥财务杠杆作用、有利于保持股东控制权、筹资范围广。

缺点：

财务风险高、.限制多且严格。

融资租赁筹资的优缺点：

限制条件少、筹资速度快、设备淘汰风险小、到期还本负担轻。

资本成本较高

混合性资金：

既有某些股权性资金特征又具有某些债权性资金特征的资金形式。

优先股特征1）优先股是一种股息固定的股票，它是一种类似于债券，但又具有普通股的某些特性的混合证券。

相对于普通股而言，优先股享有一定的优先权2）优先股股东一般无表决权，因此不能参与公司决策，也就不能控制公司的经营管理，而且优先股可由公司赎回，发行优先股的公司，按公司章程的有关规定，根据公司需要，可以以一定的方式将所发行的优先股收回，以调整公司的资本结构。

优先股的种类及划分标准1）按股利是否能累积分①累积优先股②非累积优先股2）按能否参与分配企业盈余分①参与优先股②非参与优先股3）按优先股可否转换为普通股分①可转换优先股②不可转换优先股4）按企业有无收回优先股的权利分①可收回优先股②不可收回优先股

可转换债券的特点1可转换债券是债券持有人在约定期限内可将其转换为普通股的债券。

2以投资者的角度看，可转换债券可以看作是一般债券加上一个相关选择权的投资3从筹资企业角度看，可转换债券具有债务和权益筹资的双重特性，属于混合性筹资4企业发行可转换债券，应在债券筹集办法中规定具体转换办法。

债券持有人对是否将债券转换为普通股具有选择权，在可转换债券转换之前，企业需要定期向债券持有人支付利息。

如果在规定的转换期限内债券持有人未进行转换。

企业需要继续定期支付利息，并且计期偿还本金。

这种情况下，可转换债券与普通债券投资没区别，属于债权筹资。

如果在规定的转换期内，债券持有人将可转换债券转化为股东权益，从而具有股权筹资的属性5在我国，只有上市公司和重点国有企业才有资格发行可转换债券。

认股权证的特点1认股权证是由股份公司发行的可以在一定时期内认购其股份的买入期权。

它赋予持有者在一定时期内以约定的价格购买发行公司一定股份的权利2认股权证可以单独发行，也可依附于其他证券发行，如发行债券、优先权时附有认股权证。

对发行公司而言，发行认股权证是一种特殊的筹资手段。

认股权证本身含有期权条款，其持有者在认购股份之前，对发行公司既不拥有股票认购权，也不拥有股权，而只是拥有股票的认购权，而且用认股权证购买普通股，其价格一般低于市价，这样认股权证就有了价值，发行公司既可通过发行认股权证筹集资金，还可用于公司成立时对股票承销商的一种补偿3由此可见，认股权证与可转换债券既有相同之处，又有不同之处。

可转换债券与认股权证所筹集的资金都具有债务和权益性双重性质，都属于混合性筹资，但发行认股权证筹资和发行可转换债券筹资不同的是，认股权证持有者行使优先认股权后，企业除了获得原已发售权证筹得的资金外，还可新增一笔股权资本金，而可转换债券在行使转换权后，只是改变了资本结构，而没有新增资金来源。

认股权证的种类及划分标准1）根据认股权证的有效期限分：

长期认股权证和短期认股权证2）根据认股权证的发行方式分：

单独发行的认股权证、附带发行的认股权证。

发行优先股的优点：

1.没有固定的到期日，不用偿还本金2.股利的支付既固定又有一定的弹性3.发行优先股有利于保持普通股股东的控制权。

缺点1.筹资成本高2.制约因素多3.财务负担重

可转换债券的优缺点：

1有利于降低成本2.有利于筹集更多资金3.有利于调整资本结构。

1.股东增加，会分散公司原有股东的控制权2.若发行可转换债券公司的业绩不佳，股价无法达到促使债券转换的价格水平，持有者将不会行使转换权利，从而使可转换债券被“悬挂”起来3.可转换债券转换后，会失去低利率筹资的好处。

认股权证的优缺点：

优1有利于吸引投资者2.有利于降低资本成本。

缺1.当认股权行使后，公司股东增加，这就会分散原有股东对公司的控制权2.在认股权行使时，如果票价价格大大高于认股权证约定的价格，则实际上加大公司的资本成本，出现筹资损失

转换比率=可转换债券面值/转换价格

资本成本：

企业为筹集和使用资金而付出的代价。

资本成本构成：

从绝对量的构成来看，包括资本筹集费用和资本占用费用。

通常采用相对的数来表示，主要指资本占用费与实际有效筹措资源之间的比率。

资本成本种类：

个别资本成本、综合资本成本、边际资本成本。

个别资本成本：

企业某种个别的长期资本成本与实际有效筹资额的比率。

综合资本成本：

也称加权平均资本成本，是在个别资本成本的基础上，根据各种资本在总资本中所占的比重，采用加权平均的方法计算企业全部长期资本的成本率。

边际资本成本：

企业追加长期资本的成本率。

资本成本的作用1资本成本是选择筹措的方式、进行资本结构决策、确定追加筹措方案的依据2资本成本是投资决策的依据3资本成本可以用来评价经营业绩。

价值基础：

账面价值基础、市场价值基础、目标价值基础

普通股权资本成本=债券资本陈本+普通股额外风险报酬率

资本成本排名：

借款《债券《优先股《留存收益《普通股

营业杠杆：

由于固定成本的存在而导致息税前利润的变动幅度大于营业额变动幅度的杠杆效应，它反映了营业额与息税前利润之间的关系.

财务杠杆：

由于债务的存在，而导致税后利润变动幅度大于息税前利润变动幅度的杠杆效应，它反映了息税前利润与税后利润的关系。

联合杠杆：

营业杠杆和财务杠杆结合在一起，来综合讨论营业额变动对每股收益的影响，这种经营杠杆和财务杠杆的综合就叫联合杠杆，又叫综合杠杆或符合杠杆。

营业杠杆系数越大，营业杠杆利益和风险就越大（同财务杠杆）

早期资本结构理论：

1净收益理论2净营业收益理论3传统理论

MM定理：

1完善的市场条件下，有债务公司的价值等于相同风险但无债务公司的价值加上债务的节税利益2完善，公司均衡市场价值与它的债务利益比是无关的。

新的资本结构理论1.代理成本理论2.平衡理论3.非对称信息理论

资本结构作用1.一定程度的债权资本有利于降低企业的综合资本成本2.合理安排债权资本比例可以获得财务杠杆利益3.适度的债权资本比例可以增加公司价值

最佳资本结构：

在一定条件下，使企业综合资本成本最低，企业价值最大的资本结构

资本结构决策的方法综合成本比较法（小型）、每股收益分析法（不大、不复杂）、公司价值比较法

每股收益无差别：

不论采取何种筹资方式均使用公司每股收益额不受影响，既每股收益额保持不变的息税前利润水平。

公司价值比较法：

关键在于测算公司的总价值和公司资本成本

物流企业长期投资特点1.内部长期投资的变现能力差2.内部长期投资的资金占用数量相对稳定3.内部长期投资的资金占用额较大4.内部长期投资的次数相对较少5.内部长期投资的回收时间长。

对内投资于对外投资时企业的2种类型：

对内是重点

现金流出量：

购置固定资产价款、垫支的流动资金

现金流入量；

初始投资固定资产变价收入，营业现金流入量，总结现金流量

现金净流量：

一定时期内现金流入量和现金的流出量的差额

投资回收期：

回收初始投资所需要的时间，一般以年为单位。

投资回收期≤期望回收期，接受投资方案；

投资回收期>

期望回收期，拒绝接受投资方案

净现值特定方案未来现金流入的现值与现金流出的现值之间的差额。

NPV>

0，即贴现后的现金流入大于贴现后的现金流出，说明该投资项目的报酬率大于预定贴现率，方案可行。

NPV<

0，即贴现后的现金流入小于贴现后的现金流出，则说明该投资项目的报酬率小于预定的贴现率，方案不可行。

投资决策中采用现金流量1采用现金流量有利于科学地考虑货币的时间价值2采用现金流量使投资决策更加客观

内部长期投资的决策指标1贴现现金流量指标2非贴现现金流量指标

传统债券投资风险：

违约风险、利率风险、通胀、变现和汇率风险。

带有附加条款债券的风险：

1提前赎回条款2偿债基金条款3提前售回条款4转换条款

债券评级含义：

指债券偿债能力的高低和违约可能性的等级

债券的信用等级：

债券的评级通常是专业的证券评估机构来进行的，在评估中重点考虑指标有：

负债比率、流通比率、抵押条款、担保条款、债券的稳定性、资源供应的可靠性和会计政策等。

进过评估得出信用等级，能够比较直接的表示债券质量的优劣，反应债券还本付息的能力强弱和投资风险的高低。

债券评级的作用1债券等级对债券利率的确定及发行公司的负债成本高低有直接影响。

2债券质量等级低于BBB级，公司在销售债券时就会出现困难3债券等级影响发行公司的资本可供量

债券投资的优缺点：

优点①本金安全性高②收入稳定性强③市场流动性好。

缺①通货膨胀风险大②没有经营管理权

股票投资的特点1股票投资是股权性投资2股票投资风险大3股票投资的收益高3收益不稳定5波动大

股票投资各点：

1投资收益高2购买力风险低3拥有经营权。

1投资安全性低2股票价格不稳定3收益不稳定

证券投资组合：

将资金同时投资于多种证券的投资方式，目的是为了降低风险，如：

债券投资、股票和基金投资。

证券投资组合的方法：

1投资组合3分法2按风险等级和报酬高低进行投资组合3不同行业、区域和市场的证券进行投资组合4选择不同限制的证券进行投资组合

证券投资组合的风险分类①非系统性风险：

又称可分散风险或公司特有风险，是指那些随着投资项目增加而最终可被消除的风险②系统性风险。

又称不可分散风险。

是指由于某些因素的存在给市场上所有的证券都带来经济损失的风险，通常用β系数表述。

证券投资组合的策略①保守型的投资组合策略：

选择这种策略的投资者对风险相对比较厌恶，不愿承担高风险。

这种组合策略要求尽量模拟证券市场现状，将尽可能多的证券包括进来，以便分散掉全部的非系统性风险，从而得到与市场平均收益率相近的投资收益率。

②冒险型的投资组合策略：

选择这种策略的投资者认为，只要选择适当的投资组合，就能击败市场或超越市场，从而获得远远高于市场平均收益水平的投资收益③适中型投资组合策略：

通常选择一些风险不大，效益较好的公司的股票，选择一些品质优良的股票，组成证券投资组合，这样既可获得较高投资收益，又不会承担太大的投资风险。

营运资金又称营运资本，是指流动资产减去流动负债后的余额

营运资金的特点1营运资金的周转期短2其实物形态具有变现性3其数量具有波动性4其来源具有灵活多样性

目标1价值最大化2充足的流动性3财务风险最小化

营运资金抽缩的组合政策1正常组合：

短期流动资产由短期资金融通，长期资产由长期资金融通2冒险组合：

部分长期资产短期融通3保守组合：

部分短期资产由长期资金融通

营运资金的持有政策：

1）适中的营运资金持有政策：

正常需要+保险储备量2冒险的营运资金持有策略：

正常经营需要量3保守的营运资金持有政策：

正常需要+保险储备量+额外的储备量

持有现金的动机1交易动机，为了满足交易的需要，物流企业总要保留一定量的现金2预防动机，指企业应对紧急情况而保持先进支付的能力。

现金管理的目标：

就是在现金流动性和收益之间做出抉择，力求做到既保证企业交易对现金的需求，以降低风险，又不使企业过多的闲置现金，提高现金的使用率，获得最大的长期收益。

库存模型中需要考虑的成本1现金持有成本：

持有现金所放弃的报酬，是持有现金的机会成本，他是现金余额的正比例变化2现金转换成本：

既现金与有价证券转换的固定成本，与交易的次数有关，与持有现金无关

现金收支管理1加速现金收款：

集中银行、锁箱系统2控制现金支出：

运用现金浮游量3推迟应付账款的支付4采用汇票结算方式付款

应收装款的机会成本又称持有成本，是指物流企业的资金因被应收账款占用而可能丧失的其他投资的其他投资成本。

应收账款的坏账成本应收账款因某些原因无法收回而给企业带来的损失。

信用政策：

信用标准、信用条件、收账政策

信用标准：

企业同意向客户提供商业信用而提出的基本要求，取决于1信用品质2偿付能力3资本4抵押品5经济状况

信用条件：

企业要求客户支付赊销款的条件，包括信用期限、折扣期限和现金折扣

收账政策：

企业的应收账款不能如期收回时，企业所采取的收账策略和方法。

应收账款的管理目标：

物流企业发生应收账款的主要原因是扩大营业额，增强竞争力，那么其管理目标就是获利，因而账款是企业的一项资金投放，是我为了扩大营业额和盈利而进行的投资。

而投资的发生成本的，这就需要在赊销政策所增加的盈利和这样政策的成本之间做出权衡。

只有赊销所增加的盈利超过增加的成本时，才应当实施赊销的政策。

应收账款的日常管理1.信用额度管理2.建立考核应收账款管理的评价指标：

应收账款周转率、平均收账期3.收账的日常管理：

确定合理的收账程序、确定合理的讨债方法

存货：

企业在正常生产经营过程中持有以备出售的产成品或商品，或为了出售仍然处在生产过程中的在产品，或将在生产过程中、提供劳务过程中耗用的材料、物料等。

如：

原材料、半成品、产成品、商品及包装物代销品。

存货的功能1储存必要的原材料和在产品，可以保证生产正常进行2储备必要的产成品，有利于销售3适当储存原材料和产成品，便于组织均衡生产，降低产品成本4各种存货的保险储备，可以防止意外事件造成的损失。

库存成本：

1采购成本2订货成本3储存成本

经济订货的前提1企业在一定时期内存货的总需求量准确预测2存货的耗用均衡，按一个确定比例逐渐耗用3不可能出现缺货4库存价格稳定，不存在数量折扣5订购数