直升机行业分析报告Word文档下载推荐.docx

直升机行业分析报告Word文档下载推荐.docx

《直升机行业分析报告Word文档下载推荐.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《直升机行业分析报告Word文档下载推荐.docx（23页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。

我们预计直-20在不久的将来有望正式交付部队。

预计需求或超过700架，假设按照每架1.4亿元测算，仅此一种飞机就能带来900亿的市场空间。

通航进入黄金期，国内民机市场巨大。

根据《通用航空发展“十三五”规划（2016-2020）》，到2020年，全国预计达到通用航空器5000架以上，通用机场建成500个以上。

近年我国民用直升机数量保持了高速的增长，预计2018年民用直升机总数量将超过1000架。

直升机产业链相关上市公司有望直接受益，重点关注发动机、飞行设备和新材料等子板块。

直升机产业链包括整机、子系统、零部件以及原材料。

展望未来，军用领域要求直升机机动性能更好、飞行速度更快、生存能力更强、航电武器更先进；

在民用领域要求全寿命周期成本低、安全可靠等。

未来直升机发动机、飞行设备和新材料等子板块或成为重点发展的领域。

一、全球直升机总览

1、直升机发展历史及分类

1907年11月13日，法国人保罗·

科诺驾驶着自己研制的双旋翼直升飞机飞离地面30厘米，由此拉开了直升机发展的百年历史。

1939年，美国的西科尔斯基设计并制造了VS-300直升机。

这家单旋翼带尾桨直升机被认为是第一家实用型直升机。

20世纪世界直升机发展史绝大部分是在军用领域，民用的起步仅仅是从80年代开始。

军用直升机是一种现代化的高技术军事装备，是否拥有型号齐全配套、技术性能先进的军用直升机已成为衡量一支军队现代化水平的标志之一，同时也是衡量一个国家国防武器装备是否先进的标志之一。

在全球196个国家和地区中，超过155个国家和地区拥有各种不同类型的军用直升机，军用直升机在军事装备建设和现代战争中占有极其重要的地位。

民用直升机用途广泛，在消防、医疗、旅游等领域均广受欢迎，在世界经济的发展和人民的日常生活中发挥了不可替代的作用，不仅有力的推动了全球经济的快速发展，而且极大的改善了人们的生活品质，一个国家的民用直升机拥有量已经成为衡量其经济实力和发达程度的重要标志。

2、全球直升机产业格局

直升机自问世以来，全世界共生产各类直升机10万多架，在役直升机共5万多架，其中军用2万多架，民用3万多架。

预计到2020年，世界直升机市场的总产值将达到300亿美元。

世界上具有一定产业规模的直升机公司有20多家，主要为美国、俄罗斯以及欧盟等公司。

全世界军用和民用直升机市场主要由这些企业瓜分。

上述主要国外直升机制造企业的产量占世界80%。

这些公司大力发展直升机产业，通过强强联合，共同开发新产品；

通过产业重组，扩大公司规模，增强公司实力；

加大民用直升机的研发生产力度，发展军民通用，一机多型产品，抢占军民用市场。

3、世界直升机巨头

（1）军用直升机霸主---西科斯基

西科斯基飞机公司是当今世界上著名的直升机企业之一，成立于1923年，创始人为伊戈尔·

伊万诺维奇·

西科斯基，当时名为西科斯基航空工程公司．1929年成为美国联合技术公司的子公司。

1939年与联合技术公司的另一个子公司钱斯·

沃特合并，改称沃特·

西科斯基公司。

2015年美国最大军火制造商洛克希德·

马丁公司已经同意以80亿美元（496.6亿人民币）收购以生产“黑鹰”直升机著称的联合技术公司西科斯基飞机公司。

西科斯基的产品覆盖面广，在民用和军用均有性能优异的产品。

西科斯基飞机公司的产品主要有：

CH-53K“超种马”重型多用途直升机、MH-60R“海鹰”直升机、S-70A（UH-60A）“黑鹰”直升机及S-76、S-92通用直升机等。

黑鹰直升机作为西科斯基的典范之作，在全球现役军用直升机的服役数量中占比19%，排名第一，是最成功的军用直升机机型。

（2）民用直升机龙头---空中客车直升机公司

1970年，法国政府通过将北方飞机制造公司、南方飞机制造公司、以及弹道导弹研究制造公司合并，成立了法国国家航空宇航公司。

1992年，法国国家航空宇航公司与戴姆勒-克莱斯勒宇航公司合并，成立欧洲直升机公司。

2014年，随着欧洲宇航防务名称的更换，欧洲直升机公司也更名为现在的空中客车直升机公司。

是世界第一的直升机制造商，销售直升机超过12000架。

空中客车直升机谱系全面，并且各型号可以根据需求进行改装。

其中民用直升机组合包括双引擎的H145和H160，同时也有中型的H175。

军用直升机的亮点是用于战术运输和海军应用的NH90多用途直升机，武装直升机为虎式中等重量空对空作战和火力支援直升机。

二、军用直升机：

直-20服役在即，近千亿市场空间

1、历史发展：

先军后民，构建低空攻防体系

我国直升机是采用先军用后民用的发展方式，经历了引进专利、合作开发和自主研制的发展历程。

1951年4月中央正式设立航空工业管理局标志着航工工业基础正式确立，1956年在前苏联米-4直升机的基础上，我国成功仿制出直-5直升机并首飞成功。

经过60年的发展，我国国产直升机在各应用领域都取得了快速的进步，目前重型直升机和通用直升机是我国直升机行业的重点研制对象。

军用直升机以其特殊的机动能力和机载武器装备，在超低空作战领域具有不可撼动的重要地位，是连接海陆空战场的重要枢纽。

目前军用直升机主要用于对地攻击、机降登陆、武器运送、后勤支援、战场救护、指挥控制、侦察巡逻、反潜扫雷等。

根据其用途可以分为武装直升机、运输直升机和战勤直升机，各占总量的1/3左右。

其中武装直升机是直升机家族的“战斗机”，是配有机载武器或火控系统直升机的总称，主要用于攻击地面、水面和水系目标以及护航和空战。

2、现状：

国内机型保有量较少

目前军用直升机装备数量不足，短板明显。

根据WorldAirForce2017数据显示世界总军用直升机数量为20162架，其中美国数量最多，拥有军用直升机5757架占比29%，俄罗斯数量第二位1360架，占比7%，中国虽排名世界第4但数量仅为809架，占比4%。

中国国土面积广大人口众多，更大的陆地面积对军用直升机需求更大，数量却不及美国1/7，未来的需求很大。

国有机型保有量低，仍以米-17系列为主。

从国内军用直升机的构成情况来看，根据WorldAirForce2017，中国目前拥有军用直升机数量为809架，目前仍以米-17系列为主，数量为255架，国产机型主要为直-9系列，其次为直-19和直-10，国有机型占有率50%左右。

目前机型种类较少，并且缺少大吨位直升机。

3、市场前景：

谱系逐渐齐全，需求稳步攀升

根据预算安排，2017年中国财政拟安排国防支出10443.97亿元，比上年执行数增长7%。

虽然国防预算增长达到7%，但在GDP中的占比仍只有1.3%左右。

根据目前国际形势判断，近年国际摩擦增多，其他发达国家如美国、日本和北约各国均在主张提升军费，预计我国国防预算也会有进一步增长。

同时，随着军改的进行，军队注重提升质量而非数量，随着军队规模的缩减，国防开支会进一步的偏向空军这种在现代战争中具有最重要战略地位的军种，从近年来发生的军事冲突来看，空军的对决基本直接决定了战局的走势。

由于我国国土面积巨大，在军用直升机的需求上相比其他国家更高。

我国目前直升机谱系逐渐齐全，从世界服役数量排名靠前的美国等发达国家主战机型来看，国内均有对应的国产化型号。

随着直-20的研发测试完成正式服役军队，我国将进入一段机型加速列装的追赶阶段，远洋海军建设、陆军转型“立体攻防”、陆航团升级为陆航旅等一系列变化带来了军用直升机缺口的进一步扩大，未来不同用途的各型号军用直升机在数量上将向发达国家靠拢，以满足我军现代化、信息化建设带来的需求。

4、直-20有望服役，或将成为我军主力机型

10吨级通用直升机领域空白。

我国目前已经生产2吨级的直-11、4吨级的直-9和13吨级的直-8，但在适用范围广泛的10吨级直升机领域目前依旧是空白。

目前我国航空军大量装备了4吨级别的直-9直升机，但由于直-9设计之初是作为高速运输机设计，机身流线型的设计以降低阻力为目标，该设计导致机门偏窄不适合人员的快速上下，同时机身内部空间的狭窄限制了人员和武器装备的存放空间，也不适合再机舱加装武器进行火力压制保护运输步兵安全。

受制于缺乏合适吨位的飞机，在空运较多战斗单位时不得不动用13吨的直-8直升机。

直-8作为排级别的运输直升机，在使用时对起降场地要求较高，同时使用、维护费用也较高。

我军广泛装备的米-8/17也存在这个问题，米-8/17相比直-8机身更大，在舰艇甲板起降需要安全面积超过30平米。

我们认为直-8和米系列由于起降的限制无法作为一款海陆通用的新一代通用直升机推广，目前正在研制的10吨级直-20直升机将填补这项空缺。

黑鹰直升机服役数量巨大。

从世界角度来看，美国西科斯基飞机公司制造的10吨级黑鹰直升机服役数量接近世界全部服役直升机的五分之一，其使用的广泛程度可见一斑。

黑鹰便于运输，机身低矮可塞进C-130运输机用作快速部署，使用了大舱门设计结构，便于人员快速进出，同时机舱两侧可以加装两架M134机枪，可以进行火力压制，采用了低尾撑和前三点起落架结构，在复杂地形下便于快速着陆。

上述优点让黑鹰直升机可以进行全球快速部署，并且可以直接将士兵投入火线，广泛执行各种军事任务。

直-20对标黑鹰，不久的将来有望正式服役。

我军最新研制的10吨级中型通用直升机直-20采用了黑鹰直升机的构型，不同的是采用五桨叶结构，具有更好的控制性和机动性。

同时直-20在机身和尾梁连接处，有较明显的过渡结构，对机舱的运输性能进行了优化。

未来伴随着运-20的服役，中国空军也将拥有世界范围的快速部署能力，我们认为直-20也将和黑鹰直升机一样成为我军陆、海军的主力机型参与各种军事行动，预计也会出现用于民用通航业务的机型来满足我国通用航空快速发展的需求。

2010年直-20正式立项，2013年12月，直-20在东北北部某机场成功进行了首飞，我们预计，直-20在不久的将来有望正式交付部队。

未来军用直升机市场是一个千亿市场，需求量最大的为目前已经在研制并且试飞成功的10吨级通用机型直-20，预计需求超过700架，假设按照每架1.4亿元测算，仅此一种飞机就能带来超过900亿的市场空间。

三、民用直升机：

通航进入黄金发展期

1、低空通航市场打开，行业进入黄金发展期

中国经济的突飞猛进为通用航空产业带来了巨大的发展潜力，同时由于中国通用航空产业起步晚，和美国等早已发展多年的发达国家相比差距巨大，2016年中国航空器总数只占美国航空器数量的1.28%。

受益于整体经济和政策的利好，我国通用航空产业进入了快速追赶的黄金发展期，未来将逐渐缩短与美国等发达国家的差距。

低空通航市场打开，多项政策推动产业发展。

曾经受到许多限制的通航市场目前迎来了高速发展的时期，2016年中国民用航空局首次发布了有关通航的《通用航空发展“十三五”规划（2016-2020）》提出在开放1000米以下低空空域的基础上，加快推动真高3000米以下的低空开放进程，同时简化各类审批流程，提高效率以及节省时间。

到2020年，全国预计达到通用航空器5000架以上，通用机场建成500个以上。

2017年3月发布的“关于取消通用航空器引进审批（备案）程序的通知”则进一步促进了通用航空的发展。

中央对通用航空限制的放宽和对行业未来发展的支持说明了政府对