国际动力煤指数续涨 12只牛股有望二次暴发docWord下载.docx

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需要指出的是,上述报价已经创下今年2月8日以来的最高值。

"

当然,秦皇岛的真实成交价并没有达到上述水平,煤炭资源网的数据均为挂牌价。

目前,秦皇岛5500大卡的成交价范围在770元/吨左右。

广发证券研究报告说。

国内煤价大涨同时,国际煤价也在继续上涨。

据悉,澳大利亚纽卡斯尔港、南非理查德港和欧洲三港ARA动力煤最新报价分别为100.48美元/吨、96.58美元/吨和103.95美元/吨,分别较上周上涨1.45美元/吨、2.62美元/吨和2.19美元/吨。

明年合同煤价有望涨5-10%

面对煤价的一涨再涨,业内人士乐观地表示,随着气温下降,预计动力煤价格将会继续上升,而且整个四季度煤价维持高位,会使合同煤价上涨5-10%。

截至10月29日,秦皇岛煤炭库存706.59万吨,较上周减少22.31万吨,电厂仍在增加库存量,以防天气突然变化。

一位煤炭国企老总向记者表示,每年四季度,电厂都会增加库存,除了实际需求之外,还有一个重要因素就是为年度合度煤价谈判增加砝码。

而就他看来,今年合同煤价肯定上涨,只是涨多涨少的问题,明年煤企盈利仍可保证。

对此,另一位煤炭行业权威人士向记者表示,目前合同煤价与现货价格有100-150元/吨的差价,整个四季度煤价保持高位的可能性也很大,因此今年合同煤价必定上涨,幅度或在5-10%。

由于看好未来前景,业内分析师对煤炭板块表示乐观。

广发证券分析师陈亮认为,煤炭行业基本面依然向好,首先,政府加速推进行业兼并重组、推升煤价的意愿并没有变；

其次,在水价、气价、油价都上调后,电价的理顺值得期望；

第三,2011年铁路新增运力有限,难以满足东部地区的需求惯性增量。

通宝能源：

量能充沛异军突起

异动原因：

目前,与山西通宝能源股份有限公司本次重大资产重组相关的审计、资产评估以及盈利预测工作仍在进行中,待形成正式方案后提交公司董事会审议。

今日二级市场上,该股放量涨停,备受市场关注。

投资亮点：

1、大股东支持：

公司作为我国能源产业的龙头企业,行业竞争优势极其明显；

公司第一大股东是实力雄厚的山西国际电力集团,对公司的发展提供了强有力的支持。

2、煤电联营：

公司地处我国煤炭资源丰富的山西阳泉煤矿区,主力电厂又属于难得的坑口发电,并与当地国有大型煤炭企业有着长期良好的合作关系,公司与阳泉煤业（集团）有限责任公司所属企业合作煤电联营,成本优势较为突出。

3、扩大规模：

公司作为我国能源产业的龙头企业,在成功收购山西阳光发电90%的股权后,生产规模大幅扩张,区域垄断优势相当突出。

风险提示：

成本价格上涨：

由于电煤价格的上涨,增加了公司的生产成本；

并且随着山西省煤矿治理力度的加大,煤炭供应紧张,给公司的正常经营带来了一定的困难。

（顶点财经）

兖州煤业：

优质资产值得期待建议买入

再造一个"

兖煤"

成长性重现。

赵楼煤矿于2009年12月投产,预计10年~12年产量分别为150万吨、250万吨和300万吨；

莫拉本露天矿已于今年5月底投产,预计10年~12年产量分别为200万吨、700万吨和900万吨。

预计10~12年,公司合计权益产量将达到4441万吨、4937万吨和5153万吨。

立足鄂尔多斯,受益内蒙发展规划。

公司拟收购昊盛煤业51%的股权,从而获得石拉乌素区井田8.38亿吨权益资源,至此公司已在鄂尔多斯累计获得24亿吨煤炭资源,为公司可持续发展奠定了坚实基础,同时也将充分受益于即将出台的内蒙古发展规划和鄂尔多斯世界级新型煤化工基地建设。

澳元看涨,汇兑损益负面影响消除。

公司中期汇兑损失高达1.87亿澳元,严重拖累公司业绩,剔除汇兑损益影响,公司上半年利润增幅将超过80%。

随着近期澳大利亚大选的结束和资源税新方案征税力度的大幅削弱,影响澳元走势的不利因素消除,年末汇兑收益有望大幅贡献业绩。

关注母公司新疆煤炭资源。

除了上市公司煤炭资源外,兖矿集团还在新疆拥有136亿吨的煤炭资源,并计划在"

十二五"

期间形成煤炭2000万吨以上、化肥80万吨、煤制油300万到500万吨的煤化工基地,新疆优质煤炭资产未来是否注入值得期待。

盈利预测及投资建议。

不考虑榆树湾项目和资源税影响,预计公司10~12年EPS分别为1.45、1.71和2.06元。

考虑到公司未来产量稳定增长,鄂尔多斯和澳洲资源大大增加了公司的可持续发展能力,我们看好公司的发展前景。

我们认为,在当前全球流动性泛滥,煤炭股资源属性重新被市场认识之际,2010年18倍PE有足够的安全边际,对应目标价为24元,给予公司"

买入"

评级。

山煤国际：

煤炭产量增速高资产注入预期强

煤炭权益产量三年复合增速42%：

随着新建煤矿的逐步投产和在产煤矿的技改,未来公司的煤炭产量将保持较高的增长。

我们预计公司10-12年煤炭产量分别为640万吨、940万吨和1230万吨,同比分别增长40%、47%和31%,三年复合增速39%。

10-12年权益煤炭产量分别为446万吨、691万吨和813万吨,同比分别增长57%、55%和18%,三年复合增速42%。

资产注入预期强。

借壳时,山煤集团承诺将与上市公司同业竞争的资产逐步注入到上市公司,集团可注入的煤炭资产主要是两块：

山西省整合的1910万吨煤炭资产：

山西省整合的煤矿资产需要时间完善各项产权手续和技改。

如果进展顺利,年底就可能有部分煤炭资产满足注入的条件。

根据已经进行的山西省整合煤炭权益情况分析,山煤集团整合的矿井权益至少51%以上,也就是整合的煤炭资产权益产能至少大约1000万吨。

内蒙古新建的1000万吨煤矿资产：

可能需要等到建设完成后注入（新建矿井大约需要3年左右）.

煤炭贸易业务或具有较高的业绩弹性：

公司每年大约拥有3000万吨的铁路运力指标,由于我国一直存在铁路瓶颈,铁路指标含金量一直很高。

公司还每年拥有大约500万吨煤炭出口配指标,现在含金量稍差。

目前煤炭贸易的吨煤净利大约2元/吨。

我们认为,该块业务可能具有较高的业绩弹性。

维持"

强烈推荐-A"

投资评级：

我们预计,公司10-12年每股收益为1.15元、1.66元和2.03元,同比增长40%、45%和20%。

维持公司强烈推荐的投资评级,主要理由是：

本身业务具有较好的成长性,10-13年权益产量复合增速36%,EPS复合增速23%；

资产注入预期强,集团承诺注入资产,年底或明年初就有部分整合的资产可能满足注入条件。

煤炭贸易业务或具有较高的业绩弹性。

资产注入进度低于预期,煤炭价格风险。

兰花科创：

湘财证券买入评级目标价34元

今日兰花科创发布公告,称其参股公司山西亚美大宁能源有限公司发布了《关于恢复生产暨证照现状的报告》,该报告称山西省煤矿安全监查局同意将亚美大宁的安全生产许可证有效期延长至2010年12月31日。

亚美大宁所在地晋城市煤炭工业局亦发布了《关于同意山西亚美大宁能源有限公司恢复生产的通知》,亚美大宁矿已于今年9月4日零时起恢复生产。

我们在近期的报告中多次跟踪亚美大宁公司的停产情况与股权交易情况,曾根据亚美大宁实际控制人泰国万浦集团公告预测亚美大宁将于9月中旬复产,公司公告所称的9月4日的复产时间基本符合我们的预测。

今年6月,兰花科创发布公告,准备受让亚美大宁（香港）持有的亚美大宁公司11%的股权。

转让成功后,亚美大宁的控股方将成为兰花科创,这将一举解决亚美大宁股权关系纠结的历史遗留问题。

我们曾多次提出,外资方出让股权是"

以股权换矿权"

的行为,意在维持亚美大宁矿的开采经营。

尽管公司最新公告未披露关于股权转移进度的相关事宜,但我们相信兰花科创进一步取得亚美大宁的股权从长期来看是确定的,此次亚美大宁复产或为公司股权收购进展顺利的预告。

近几年,兰花科创对亚美大宁公司的投资收益获利丰厚：

今年上半年,亚美大宁为公司贡献投资收益2.76亿元,占公司净利润38.66%。

亚美大宁矿今年停产2个多月,对公司利润将有一定负面影响,我们在上一篇报告中调整了对公司的盈利预测,但我们仍看好兰花科创的长期投资机会.市场前期对兰花科创化肥业务部分停产、参股矿亚美大宁停产等不利因素做出了一定反映,公司股价承受了一定压力。

亚美大宁煤矿的复产投射出的是兰花科创进一步获得股权的美好愿景,公司未来利润将透过股权比例的上升而得到充盈。

我们预计公司2010-2012年EPS分别为2.59元、3.27元和3.9元,对应动态市盈率分别为11.96X、9.48X和7.94倍,估值水平较低,维持公司"

（湘财证券）

国阳新能：

招商证券强烈推荐建议买入

近期我们调研了上市公司,公司本身业务平稳增长,在山西省跨越发展的推动下,以及注入障碍的未来逐步解决,集团承诺的资产注入有望加快,进而推动公司业绩跃升。

投资评级。

既有业务平稳增长。

我们预计：

10-13年公司煤炭产量分别为2609万吨、2854万吨3289万吨和3724万吨,同比分别增长27%、9%、15%和13%。

未来三年（11-13年）煤炭总产量复合增速为13%。

10-13公司煤炭权益产量分别为2464万吨、2608万吨2736万吨和2863万吨,同比分别增长26%、6%、5%和5%。

未来三年（11-13年）煤炭权益产量复合增速为5%。

公司在产煤矿产量小幅增长,公司目前拥有的6个煤矿产量增长主要在于平舒矿提升200万吨和景福矿达产至90万吨。

国阳天泰整合煤矿产能870万吨,但权益贡献只有175万吨,预计在年底全部动工,有望在2013年全部实现投产。

集团五年再造两个阳煤,期待中的资产注入将推动公司跳跃发展。

上市时,集团承诺,将煤炭资产以托管等方式交由股份公司经营管理,或通过配股、或股份公司收购、或由股份公司兼并以及资产置换或其它方式逐步投入股份公司。

阳煤集团不以任何形式或途径进行任何原煤销售。

上市后已经收购了集团的开元矿和新景矿。

阳煤集团的规划是五年再造两个阳煤集团,十二五期间产量将达到1.3亿吨以上（09年集团产量4346万吨）,是上市公司09年产量（2096万吨）的6.4倍。

随着各种政策性障碍的逐步消除,以及山西省跨越发展的推动,集团注入资产的承诺有望加快,进而推动业绩跃升。

我们预计公司10-12年每股收益为1.08元、1.16元和1.21元,同比增长40%、7%和4%。

维持公司强烈推荐投资评级,主要理由：

公司本身业务平稳增长,11-13年EPS复合增速5.4%；

期待中的资产注入推动业绩跃升。

目标价22元（10年20倍P/E）。

煤价面临不确性风险。

恒源煤电：

齐鲁证券买入评级建议买入

投资要点

我们于2010年9月9日对恒源煤电进行了实地调研,并与高管层和技术人员进行深入交流。

形成如下调研纪