1人民币汇率争论阶段论PPT资料.ppt

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o后危机时代，以美国为代表的西方发达国家经济相继进后危机时代，以美国为代表的西方发达国家经济相继进入衰退期并持续低迷，而同一时期我国经济的恢复却独入衰退期并持续低迷，而同一时期我国经济的恢复却独树一帜，要求人民升值的呼声强烈，人民币汇率问题又树一帜，要求人民升值的呼声强烈，人民币汇率问题又一次广泛为各国政府、媒体和学术界关注。

一次广泛为各国政府、媒体和学术界关注。

o国内外关于人民币汇率问题的争论，说明中国已经逐渐国内外关于人民币汇率问题的争论，说明中国已经逐渐成为一个主动融入全球化的大国，人民币汇率水平的确成为一个主动融入全球化的大国，人民币汇率水平的确定与调整对世界经济的影响越来越重要，它已经超越了定与调整对世界经济的影响越来越重要，它已经超越了纯经济的范畴，成为了一个敏感的政治问题。

纯经济的范畴，成为了一个敏感的政治问题。

一、人民币汇率论争四波段一、人民币汇率论争四波段o第一波：

第一波：

1998年亚洲金融危机（赞扬期）年亚洲金融危机（赞扬期）1.为挽救危局，人民币承受了相当大的贬值压力，却坚持不为挽救危局，人民币承受了相当大的贬值压力，却坚持不贬值政策贬值政策2.带来了国内外贸和宏观经济的困境带来了国内外贸和宏观经济的困境3.中国政府实行积极的财政政策以扩大内需、提高出口退税中国政府实行积极的财政政策以扩大内需、提高出口退税率促进出口率促进出口4.代价是长期的积极财政政策造成了巨大的财政赤字代价是长期的积极财政政策造成了巨大的财政赤字5.人民币首次获得了全球赞誉和关注，开始了区域化进程，人民币首次获得了全球赞誉和关注，开始了区域化进程，国际化的发端国际化的发端第二波：

第二波：

20012005年（压迫期）年（压迫期）o2001年年8月，英国月，英国“金融时报金融时报”刊登的刊登的中国的廉中国的廉价货币价货币的文章再次引发了关于人民币汇率的争论。

的文章再次引发了关于人民币汇率的争论。

o2002年年“金融时报金融时报”发表题为发表题为全球性通货再膨胀全球性通货再膨胀正当其时正当其时的文章，指责中国向其它国家输出了通货的文章，指责中国向其它国家输出了通货紧缩。

紧缩。

o2002年年2月月2日，西方七国集团财长会议上，日本日，西方七国集团财长会议上，日本财务大臣盐川正十郎提案，要求效仿财务大臣盐川正十郎提案，要求效仿1985年年广场广场协议协议，让人民币升值。

让人民币升值。

o2003年年7月，欧洲中央银行总裁和欧盟委员会主席发月，欧洲中央银行总裁和欧盟委员会主席发表了类似的观点。

表了类似的观点。

o2003年年9月，美国财长斯诺来华访问。

要求中国政府月，美国财长斯诺来华访问。

要求中国政府放宽人民币波动范围，让货币自由浮动。

放宽人民币波动范围，让货币自由浮动。

o2003年年12月美国总统访华期间也提及此事。

月美国总统访华期间也提及此事。

o2004年年10月，周小川首次受邀参加月，周小川首次受邀参加G7会议鸿门宴。

会议鸿门宴。

国际货币基金组织国际货币基金组织（IMF）和国外政界、机构再次表示，和国外政界、机构再次表示，中国应放弃盯住美元的汇率安排。

这一轮的汇率博弈，中国应放弃盯住美元的汇率安排。

这一轮的汇率博弈，弥漫着更浓烈的火药味。

弥漫着更浓烈的火药味。

o2005年年4月月23日日，博鳌亚洲论坛的部长级对话会上，博鳌亚洲论坛的部长级对话会上，央行行长周小川在回答记者提问时说：

央行行长周小川在回答记者提问时说：

“正加快准备人正加快准备人民币汇率机制的改革步伐，确立了汇率改革的步骤。

民币汇率机制的改革步伐，确立了汇率改革的步骤。

”有敏感的市场人士认为周的表态是对今年人民币升值的有敏感的市场人士认为周的表态是对今年人民币升值的暗示。

暗示。

o2005年年7月月21日，日，我国启动人民币汇率形成机制改革，我国启动人民币汇率形成机制改革，人民币一次性升值人民币一次性升值2，并扩大人民币兑美元汇率浮动，并扩大人民币兑美元汇率浮动范围。

范围。

o2005年年10月，美国财长斯诺对中国进行访问，其间在公月，美国财长斯诺对中国进行访问，其间在公开场合有意淡化汇率方面的紧张气氛。

但在私下会谈中表开场合有意淡化汇率方面的紧张气氛。

但在私下会谈中表示，希望在总统布什访华前，看到中方再次对人民币重新示，希望在总统布什访华前，看到中方再次对人民币重新估值。

斯诺表示，人民币升值估值。

斯诺表示，人民币升值2.1%仅仅暂时缓解了美国仅仅暂时缓解了美国国会对于人民币汇率的忧虑。

国会对于人民币汇率的忧虑。

o2005年年10月底，中国央行副行长吴晓灵在北京举行的一月底，中国央行副行长吴晓灵在北京举行的一次会议上表示，人民币币值将持续上升。

次会议上表示，人民币币值将持续上升。

o2005年到年到2008年三年间人民币汇率合计升值了年三年间人民币汇率合计升值了21。

2004年事件进展（紧逼期）年事件进展（紧逼期）04.10.07，据传中国决定人民币升值，据传中国决定人民币升值7%04.10.12，外汇管理局辟谣，人民币即将升值传言缺乏根据，外汇管理局辟谣，人民币即将升值传言缺乏根据04.10.26，中国央行大规模回笼资金，中国央行大规模回笼资金04.11.13，央行紧急遏止外汇信贷扩张，央行紧急遏止外汇信贷扩张04.11.28，中国央行副行长表示人民币汇率改革没有时间表，中国央行副行长表示人民币汇率改革没有时间表04.12.01，国务院总理温家宝重申：

人民币不会迫于压力升值，国务院总理温家宝重申：

人民币不会迫于压力升值04.12.06，美国政府再次承认中国未操控汇率，称将继续施压，美国政府再次承认中国未操控汇率，称将继续施压2005年事件进展（紧逼期）年事件进展（紧逼期）05.01.28，七国会议即将召开，人民币汇率问题再成焦点，七国会议即将召开，人民币汇率问题再成焦点05.03.27，美国会智囊团欲逼人民币汇率上调，美国会智囊团欲逼人民币汇率上调25%05.04.08，美国威胁要求人民币在，美国威胁要求人民币在6个月内升值否则将报复个月内升值否则将报复05.04.20，美宣称中国可能被列入汇率操纵黑名单，美宣称中国可能被列入汇率操纵黑名单05.04.30，汇率交易价上涨，外界揣测人民币已准备升值，汇率交易价上涨，外界揣测人民币已准备升值05.05.07，市场盛传人民币，市场盛传人民币5月月8日升值，市场狂赶套汇末班车日升值，市场狂赶套汇末班车05.05.09，错过，错过5.8再看再看5.18，人民币升值传闻另一关键时刻，人民币升值传闻另一关键时刻05.05.11，央行就人民币升值表态，美施压不利于汇率改革，央行就人民币升值表态，美施压不利于汇率改革05.05.14，周小川否认，周小川否认5.18升值传言，称改革要有自己的逻辑升值传言，称改革要有自己的逻辑2005年事件进展（紧逼期）年事件进展（紧逼期）05.05.17，外管局出手狙击热钱，外管局出手狙击热钱05.05.18，财富论坛聚焦人民币升值，周小川发出积极信号，财富论坛聚焦人民币升值，周小川发出积极信号05.05.19，美国财政部提交报告要求人民币，美国财政部提交报告要求人民币6个月内升值个月内升值05.06.07，金人庆周末参加，金人庆周末参加G8会议，再赴人民币升值鸿门宴会议，再赴人民币升值鸿门宴05.06.22，美国议员提出议案要求中国在，美国议员提出议案要求中国在90天内重估人民币天内重估人民币05.06.27，温家宝正面回应人民币升值舆论，重申汇率稳定，温家宝正面回应人民币升值舆论，重申汇率稳定05.07.01，格林斯潘疏通，美延后表决向人民币施压法案，格林斯潘疏通，美延后表决向人民币施压法案05.07.11，G8公报只字未提人民币汇率问题公报只字未提人民币汇率问题05.07.21，人民币升值，人民币升值2005年后期至年后期至2007年后期（平稳期）年后期（平稳期）o人民币汇率平稳上升人民币汇率平稳上升o中美经济关系稳定期中美经济关系稳定期o美国经济相对稳定繁荣期美国经济相对稳定繁荣期o美国金融危机的悄然酝酿美国金融危机的悄然酝酿第三波：

第三波：

2008年至年至2010年底年底（压力依旧，态势转变）（压力依旧，态势转变）o2008年，美国奥巴马上台之后，面对遭受金融危机打击年，美国奥巴马上台之后，面对遭受金融危机打击后的烂摊子，采取很多刺激经济的政策，但经济增长下滑、后的烂摊子，采取很多刺激经济的政策，但经济增长下滑、失业率飙升、房地产低迷的局面没有根本扭转。

失业率飙升、房地产低迷的局面没有根本扭转。

o2008年年7月，受金融危机影响，人民币重新盯住美元。

月，受金融危机影响，人民币重新盯住美元。

o美国彼得森国际经济研究所估算人民币对美元汇率被低估美国彼得森国际经济研究所估算人民币对美元汇率被低估了了41%，此数据被美国议员和诺奖得主克鲁格曼等知名，此数据被美国议员和诺奖得主克鲁格曼等知名学者引用，据称直接造成美国学者引用，据称直接造成美国145万人失业和万人失业和1.3万亿美万亿美元财政赤字。

元财政赤字。

2009年事件进展年事件进展o09.09.20，奥巴马做出强硬姿态，呼吁人民币升值，奥巴马做出强硬姿态，呼吁人民币升值，中国减少出口中国减少出口o09.10.02，七大工业国在土耳其发表联合宣言，要求，七大工业国在土耳其发表联合宣言，要求人民币升值人民币升值o09.10.03，国际货币基金组织再度向中国施压，要求，国际货币基金组织再度向中国施压，要求人民币升值人民币升值o09.11.13，亚太经合组织，亚太经合组织21个成员国当着中国国家个成员国当着中国国家领导人的面要求人民币升值领导人的面要求人民币升值2010年事件进展年事件进展o10.01.20，七大工业国通过媒体表示要求人民币升值，七大工业国通过媒体表示要求人民币升值o10.02.03，美国总统奥巴马表示将采取强硬立场，美国总统奥巴马表示将采取强硬立场o10.02.05，加拿大峰会，七大工业国将再次对人民币，加拿大峰会，七大工业国将再次对人民币施压，要求人民币升值施压，要求人民币升值o10.02.25，媒体报道，商务部正进行压力测试，媒体报道，商务部正进行压力测试o10.02月底，月底，IMF发布报告称人民币明显低估发布报告称人民币明显低估o10.03.06，周小川在十一届人大三次会议上表示人民，周小川在十一届人大三次会议上表示人民币汇率政策币汇率政策“慎重时机选择慎重时机选择”，被人们认为是升值的明，被人们认为是升值的明确信号确信号o10.03.11，奥巴马发表讲话就汇率问题向中国施压，奥巴马发表讲话就汇率问题向中国施压，希望中国接受人民币采行希望中国接受人民币采行“市场导向市场导向”汇率政策汇率政策o10.03.15，美国，美国130位众议员史无前例的对中国汇率位众议员史无前例的对中国汇率政策集体发难。

在一封写给财政部长盖特纳和商务部长政策集体发难。

在一封写给财政部长盖特纳和商务部长骆家辉的信中，这些议员们敦促政府机构动用一切可用骆家辉的信中，这些议员们敦促政府机构动用一切可用资源，促使中国结束汇率操纵，不再利用被低估的汇率资源，促使中国结束汇率操纵，不再利用被低估的汇率来促进出口来促进出口o10.04.06，外交部发言人姜瑜在例行记者会上表示，外交部发言人姜瑜在例行记者会上表示，“中国从未中国从未操纵汇率操纵汇率谋利谋利”o10.04.08，美国财长盖特纳访问北京，与国务院副总理，美国财长盖特纳访问北京，与国务院副总理王岐