外汇交易和期权交易外汇期权择期交易招行外汇期权交易系统外汇期权交易分为word范文 21页Word格式.docx

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更进一步看，外汇期权的推出为下一步国内宏观政策调控预留了空间。

从更微观的层面看，推出人民币外汇期权交易，将扩展银行业的收入来源，为改善当前不合理的息差结构埋下伏笔。

1.3，外汇期权的历史

期权（Option）又称选择权，它最早是从股票期权交易开始的，直到20世纪80年代才有外汇期权产生，第一批外汇期权是英镑期权和德国马克期权，由美国费城股票交易所（PhiladelphiaStockExchange）于1982年承办，它是已建立的股票期权交易的变形。

外汇期权的产生归因于两个重要因素：

国际金融市场日益剧烈的汇率波动和国际贸易的发展。

随着20世纪70年代初期布雷顿森林货币体系危机的出现到最终崩溃，汇率波动越来越剧烈。

例如，1959年—1971年当时联邦德国马克对美元的日均波动幅度1马克为0.44美分，而1971—1980年增长了近13倍，1马克达5.66美分。

同时，国际间的商品与劳务贸易也迅速增长，越来越多的交易商面对汇率变动甚剧的市场，寻求避免外汇风险更为有效的途径。

在远期外汇和货币期货这两种保值交易的基础上，期权的产生不仅具有能避免汇率风险、固定成本的同样作用，而且克服了远期与期货交易的局限，因而颇得国际金融市场的青睐。

对于那些应急交易（ContinentTransaction），诸如竞标国外工程或海外公司分红等不确定收入或投资保值来说，期权交易尤其具有优越性。

二，外汇期权交易的基本要素

标准期限包括：

1D、1W、2W、3W、1M、2M、3M、6M、9M、1Y、

18M、2Y和3Y

以一个活跃的交易品种为例进行说明：

201X年2月22日，机构A通过外汇交易系统向机构B买入一笔金额为USD10,000,000，期限为1M的美元对人民币看涨期权交易，机构A为发起方，机构

B为报价方。

双方约定期权费率2.00个基点，隐含波动率为2.0000%，行权价格为6.5680，约定差额交割，201X年3月22日中间价为6.5780。

发起方机构A报价方机构B

买方机构A卖方机构B

交易方向机构A:

BuyUSD行权状态行权

Call/CNYPut

机构B:

SellUSD

交易类型USDCall/CNY行权方式欧式

Put

期权费率类型基点执行价格6.5680

期权费率2.00pips期权费金额CNY201X

成交日201X-2-22行权截止时间15：

00

期权费支付日201X-2-24即期起息日201X-2-24

期限1M到期日201X-3-22

到期日中间价6.5780交割日201X-3-24

名义金额机构A买入USD10,000,000，卖出

CNY65,680,000

机构B卖出USD10,000,000，买入

折美元金额USD10,000,000

货币对USD/CNY

交割方式差额交割

清算模式双边清算

交易模式询价

轧差金额机构B向机构A支付100,000元人民

币

三，我国人民币对外汇期权的基本情况

3.1，历史

201X年2月16日，国家外汇管理局发布了《国家外汇管理局关于人民币对外汇期权交易有关问题的通知》，此通知自201X年4月1日起实施。

（引用自/retype/zoom/a4657324bcd126fff7050bf5?

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篇二：

外汇期权交易

水果价格不断上涨，你预期一个月后苹果价格

将由现在的5元一斤涨到10元一斤，你是多么的渴望能以低廉的价格买入苹果，于是你和水果店老板商量能不能一个月后以6元每斤的价格卖给你10斤苹果，老板同意了，和你签订了201X年5月25日以6元每斤的价格卖给你10斤苹果的合约。

那么，这是一份什么合约呢？

期货合约

是指在未来某个特定日期购买或出售固定数量和质量的实物商品或金融资产的合约

思考一下，5月25日市场价格怎样变化的时候对你最为有利，什么时候又不利呢？

？

很显然当5月25日市场价格>

6元每斤而你却能以6元每斤的价位买到苹果，此时你选择自己吃还是转手卖出去都是很不错的选择了但是?

?

如果事实没有如同你所期望的发展

当5月25日市场价格<

6元每斤此时对你来说又意味着什么？

没错你仍然必须以约定的6元每斤，即高于市场价的价位购买苹果。

即使你万分不愿意可以看到期货有它较大的风险，它能否给你带来收益取决于你对未来价格变动的准确判断、预期！

！

股票、债券、衍生金融产品的收益都取决于你对它们的预期

这时，你心里是否会盘算，我能不能在不利于我的情况时不去履行合约呢？

当苹果低于6元每斤时，能否不去执行合约？

OPTIONS期权一起看一下买苹果的例子，你和水果店老板商量你给老板10元钱，买入201X年5月25日以6元每斤价格买入10斤苹果的权利，届时你可以选择执行权利，也可以选择放弃权利，这时你就购买了一份期权

同学们可以自己判断了，你们什么时候会选择执行权利，什么时候会选择放弃权利呢？

当苹果市场价格>

6元每斤时，显然大家会执行买的权利，按约定的价格购买苹果；

反之，当市场价格低于6元每斤时，大家可以放弃买的权利，而按市场价购买通过这个买苹果的例子，你能看到期权与期货的区别吗？

没错，期权交易相对于期货交易而言更具有灵活性！

期权赋予期权买者更多的权利！

那么期权的概念是什么，什么是外汇期权，如何在外汇市场上

通过期权交易规避风险和投机呢？

一、外汇期权交易的相关概念

期权与外汇期权

期权：

期权购买者在支付一定数额的期权费之后，在合同有效期内，买方就获得了履行或放弃按预先约定的价格和数量买入或卖出基础资产或商品的权利。

外汇期权：

它是指买卖双方签订远期外汇期权交易合同后，合同的买方交付一定比例期权费，在合同有效期内，买方就获得了履行或放弃按预先约定的价格和数量买入或卖出外汇的权利。

期权交易的三个要素

期权协议价格期权费期权保证金

你和水果店老板商量你给老板10元钱[期权费]，买入201X年5月25日以6元每斤[协议价格]价格买入10斤苹果的权利，届时你可以选择执行权利，也可以选择放弃权利，

判断哪项是期权费，哪项是协议价格，什么是期权保证金？

水果店老板的资金保障，苹果价格上涨，他也能按照6元每斤卖给你的资金保障

外汇期权的类型

按期权性质看涨期权：

买入期权。

预期未来外汇上涨，购买期权，获得在未来一定期限内以协定价格和数量购买该种外汇的权利。

看跌期权：

卖出期权。

预期未来外汇下跌，购买期权，获得在未来一定期限内以协定价格和数量卖出该种外汇的权利[看涨期权和看跌期权的道理无非是希望以更低的价格买入，更高价格卖出]

按行使期权时间分美式期权：

到期日前的任何一天做出选择。

欧式期权：

到期日决定是否行使权力。

二、外汇期权套期保值和投机的方法

外汇市场汇率每时每刻都在发生着变化，这对从事国际贸易的进出口商还是

借贷资金者都带了极大的风险，通过金融工具进行保值或投机是非常重要的

手段。

如何通过买入外汇期权避免外汇波动给自己带来风险？

美国进口商从英国进口一批货物，3个月后将付款100万英镑，3个月后他将

得到一笔150万美元的收入用来支付这笔货款。

即期汇率为：

GBP1=USD1.5

此时美国进口商最担心汇率发生什么变化呢？

美国进口商将担心英镑升值，美元贬值，这意味着他需要花更多美元购买同等数量的货物为防止英镑升值，美元贬值带来汇率风险，该美国进口商购入100万英镑的8份看涨期权合约，每份合约12.5万英镑，期权费为每份2500美元，协议价格为GBP1=USD1.5。

现在来一起看一下当3个月后市场价格产生不同变化时，这份看涨期权是如何帮助进口商保值的.

若3个月后英镑升值，市场汇率为GBP1=USD1.7，

美商执行期权，则按协议价格GBP1=USD1.5，支付美元金额150万（100*1.5）

美元，另外交纳2万（2500*8）美元的期权费，共支付152万美元。

如美商当初没有购入看涨期权，则按3个月后的市场汇率GBP1=USD1.7，

支付美元金额170万（100*1.7）美元。

可以看到，购入看涨期权进行保值可以节省18万美元。

若3个月后英镑市场汇率不变或贬值，

美商放弃行使权力，仅损失期权费2万美元。

那么出口商又如何通过买入外汇期权避免汇率波动风险呢？

美国出口商向英国出口一批货物，3个月后将收款100万英镑，即期汇率为GBP1=USD1.5。

美国出口商此时最担心的是英镑贬值，出口同等数量货物，却只能换来少量美元

为防止英镑贬值带来汇率风险，该出口商购入100万英镑的8份看跌期权合约，每份合约12.5万英镑，期权费为每份2500万美元，协议价格为GBP1=USD1.5。

若3个月后若英镑贬值，汇率为GBP1=USD1.3，

美商执行期权，则按协议价格GBP1=USD1.5收入美元金额150万美元，另外交纳2万（2500*8）美元的期权费，共收入148万美元。

如美商当初没有购入看跌期权，则按3个月后的市场汇率GBP1=USD1.3，收入美元金额130万美元。

可以看到，购入看跌期权进行保值可以多收入18万美元。

若3个月后英镑汇率不变或升值，

美商放弃行使权力，仅损失期权费2万美元

从上面的例子可以看到无论是买入看涨期权还是看跌期权对于期权买方都是有利的，那么对于外汇期权的卖方是不是一点好处都没有呢？

一起来看一下

如何通过卖出外汇期权避免外汇波动给自己带来风险？

从期权购买者那里收入一笔期权费，期权卖出者有义务按规定汇价卖出或买入一笔约定的外汇。

瑞士一进口商因进口物品而需支付美元，他预测美元汇率将有轻微下跌，并希望以期权方式保值。

于是，他卖出到期日在下一季末（6月）的美元卖出期权，即以协定价格为1美元=1.5500瑞士法郎，到期日在6月，每美元的期权金为0.0250瑞士法郎的条件