中级会计师《财务管理》例题及答案三含答案Word文件下载.docx

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单项选择题】

（2019年考生回忆版）下列各种中，属于资本成本中筹资费用的是（　）。

　　A.融资租赁的资金利息

　　B.银行借款的手续费

　　C.债券的利息费用

　　D.优先股的股利支出

　　『正确答案』B

　　『答案解析』银行借款的手续费属于资金筹集过程中所发生的筹资费用;

融资租赁的资金利息、债券的利息费用、优先股的股利支出属于在资本使用过程中所发生的占用费用。

（2019年考生回忆版）下列各项中，通常会引起资本成本上升的情形是（　）。

　　A.预期通货膨胀率呈下降趋势

　　B.证券市场流动性呈恶化趋势

　　C.企业总体风险水平得到改善

　　D.投资者要求的预期报酬率下降

　　『答案解析』如果资本市场缺乏效率，证券的市场流动性低，投资者投资风险大，要求的预期报酬率高，那么通过资本市场融通的资本，其成本水平就比较高。

（2017年）某公司2012～2016年度销售收入和资金占用的历史数据（单位：

万元）分别为（800，18），（760，19），（900，20），（1000，22），（1100，21），运用高低点法分离资金占用中的不变资金与变动资金时，应采用的两组数据是（　）。

　　A.（760，19）和（1000，22）

　　B.（800，18）和（1100，21）

　　C.（760，19）和（1100，21）

　　D.（800，18）和（1000，22）

　　『正确答案』C

　　『答案解析』采用高低点法计算现金占用项目中不变资金和变动资金的数额时，最高点和最低点的选取以业务量（销售收入）为标准。

（2013年）甲企业本年度资金平均占用额为3500万元，经分析，其中不合理部分为500万元。

预计下年度销售增长5%，资金周转加速2%，则下年度资金需要量预计为（　）万元。

　　A.3000　　B.3087

　　C.3150　　D.3213

　　『答案解析』资金需要量=（3500-500）×

（1+5%）×

（1-2%）=3087（万元）

（2018年）计算下列筹资方式的资本成本时，需考虑企业所得税因素的是（　）。

　　A.优先股资本成本

　　B.债券资本成本

　　C.普通股资本成本

　　D.留存收益资本成本

　　『答案解析』由于债券的利息可以抵税，所以，计算债券资本成本时需要考虑所得税因素。

（2014年）采用销售百分比法预测资金需要量时，下列各项中，属于非敏感性项目的是（　）。

　　A.现金　　　　B.存货

　　C.长期借款　　D.应付账款

　　『答案解析』经营性资产与经营性负债的差额通常与销售额保持稳定的比例关系。

经营性资产项目包括库存现金、应收账款、存货等项目;

经营负债项目包括应付票据、应付账款等项目，不包括短期借款、短期融资券、长期负债等筹资性负债。

（2019年考生回忆版）若企业基期固定成本为200万元，基期息税前利润为300万元，则经营杠杆系数为（　）。

　　A.2.5

　　B.1.67

　　C.0.67

　　D.1.5

　　『答案解析』经营杠杆系数=1+基期固定成本/基期息税前利润=1+200/300=1.67

多项选择题】

（2019年考生回忆版）在息税前利润为正的前提下，经营杠杆系数与之保持同向变化的因素有（　）。

　　A.销售量

　　B.单位变动成本

　　C.销售价格

　　D.固定成本

　　『正确答案』BD

　　『答案解析』经营杠杆系数=销售量×

（单价-单位变动成本）/[销售量×

（单价-单位变动成本）-固定成本]，销售量、销售价格与经营杠杆系数反方向变化，单位变动成本、固定成本与经营杠杆系数同方向变化。

关于这类题目，有更简单的判断方法，凡是能提高利润的，都会导致杠杆系数下降。

凡是能降低利润的，都会导致杠杆系数上升。

多项选择题】下列关于经营杠杆的说法中，正确的有（　）。

　　A.经营杠杆反映的是业务量的变化对每股收益的影响程度

　　B.如果没有固定性经营成本，则不存在经营杠杆效应

　　C.经营杠杆的大小是由固定性经营成本和息税前利润共同决定的

　　D.如果经营杠杆系数为1，表示不存在经营杠杆效应

　　『正确答案』BCD

　　『答案解析』经营杠杆反映的是业务量的变化对息税前利润的影响程度，选项A的说法错误。

（2019年考生回忆版）平均资本成本计算涉及对个别资本的权重选择问题，对于有关价值权数的说法，正确的有（　）。

　　A.账面价值权数不适合评价现时的资本结构合理性

　　B.目标价值权数一般以历史账面价值为依据

　　C.目标价值权数更适用于企业未来的筹资决策

　　D.市场价值权数能够反映现时的资本成本水平

　　『正确答案』ACD

　　『答案解析』目标价值权数的确定一般以现时市场价值为依据，选项B的说法不正确。

（2019年考生回忆版）关于银行借款筹资的资本成本，下列说法错误的有（　）。

　　A.银行借款的资本成本与还本付息方式无关

　　B.银行借款的手续费会影响银行借款的资本成本

　　C.银行借款的资本成本仅包括银行借款的利息支出

　　D.银行借款的资本成本率一般等于无风险利率

　　『答案解析』银行借款还本付息的方式影响货币时间价值的计算，因此影响银行借款资本成本，选项A的说法错误。

银行借款的资本成本包括借款利息和借款手续费用，因此选项C的说法错误。

一般情况下，为了方便起见，通常用短期国债的利率近似地代替无风险收益率，因此选项D的说法错误。

（2017年）下列各项中，影响财务杠杆系数的有（　）。

　　A.息税前利润

　　B.普通股股利

　　C.优先股股息

　　D.借款利息

　　『答案解析』财务杠杆系数=基期息税前利润/[基期息税前利润-利息费用-优先股利/（1-所得税率）]，所以选项ACD是答案。

判断题】

（2015年）资本成本率是企业用以确定项目要求达到的投资报酬率的最低标准。

（　）

　　『正确答案』√

　　『答案解析』资本成本是衡量资本结构优化程度的标准，也是对投资获得经济效益的最低要求。

（2019年考生回忆版）留存收益在实质上属于股东对企业的追加投资，因此留存收益资金成本的计算也应像普通股筹资一样考虑筹资费用。

　　『正确答案』×

　　『答案解析』留存收益是由企业税后净利润形成的，是一种所有者权益，其实质是所有者向企业的追加投资。

企业利用留存收益筹资不需要发生筹资费用。

计算分析题】

（2016年）甲公司2015年年末长期资本为5000万元，其中长期银行借款为1000万元，年利率为6%;

所有者权益（包括普通股股本和留存收益）为4000万元。

公司计划在2016年追加筹集资金5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面年利率为6.86%，期限5年，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为2%;

发行优先股筹资3000万元，固定股息率为7.76%，筹资费用率为3%。

公司普通股β系数为2，一年期国债利率为4%，市场平均报酬率为9%。

公司适用的所得税税率为25%。

假设不考虑筹资费用对资本结构的影响，发行债券和优先股不影响借款利率和普通股股价。

　　要求：

（1）计算甲公司长期银行借款的资本成本。

（2）假设不考虑货币时间价值，计算甲公司发行债券的资本成本。

　　（3）计算甲公司发行优先股的资本成本。

　　（4）利用资本资产定价模型计算甲公司留存收益的资本成本。

　　（5）计算甲公司2016年完成筹资计划后的平均资本成本。

　　『正确答案』

（1）长期银行借款的资本成本=6%×

（1-25%）=4.5%

（2）债券的资本成本=6.86%×

（1-25%）/（1-2%）=5.25%

　　（3）优先股的资本成本=7.76%/（1-3%）=8%

　　（4）留存收益的资本成本=4%+2×

（9%-4%）=14%

　　（5）平均资本成本

　　=1000/10000×

4.5%+2000/10000×

5.25%+3000/10000×

8%+4000/10000×

14%

　　=9.5%