豆类市场中期行情分析报告Word文档格式.docx

豆类市场中期行情分析报告Word文档格式.docx

《豆类市场中期行情分析报告Word文档格式.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《豆类市场中期行情分析报告Word文档格式.docx（12页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。

10月份国内PMI数据为55.2%，比上月上升0.9个百分点，该数据不仅夯实了经济上

中国政府强力救市措施已经显

行的基础而且也预计未来经济将走向平稳较快发展的新轨道。

现成效，高层对于维持积极财政政策和适度宽松货币政策的频繁表态有利于带动民间投资和

目前市场关注

社会消费继续增长，目前市场充裕的流动性有助于推动商品价格恢复性上扬。

政策的可能性不大。

全球油脂油料供需情况

在外部经济环境处于良好复苏的背景下，全球油脂油料市场的供需情况将成为影响此类

为今后的投资

商品价格的核心要素。

国际权威报告为我们提供了良好的分析途径，通过对全球油脂油料供需形势的详细解读，有助于市场参与各方准确把握全球豆类商品的供需主线，决策提供重要参考。

美国农业部公布的2009/2010年度全球油脂油料供需简表（11月份）单位：

千吨

年度

豆油

菜油

棕搁油

主要植物油

大夏

油菜秆

主宴油秆

产量

上年

35,627

20,377

4爲322

131,770

210,840

57,891

395,290

10月

37,333

21,609

45,042

133,920

246,037

57,810

425,360

11月

37,605

21,952

45,022

137,450

250,233

5生110

428,900

调鑿

272

203

-20

530

4,106

300

3,540

国内消费

3缶770

19,931

41,713

129,350

220,420

54j330

400,320

1U月

37,19T

21,287

43,980

134,680

231,617

5Bj179

411,693

37,373

21,562

44,09T

135,500

23.3,357

5EjE7'

9

413,290

调整

176

275

117

E20

1,740

400

1,597

期末库存

2,480

941

4,64&

1U750

42,390

6,943

55,380

2,212

891

4,611

10,360

54,734

5,460

65,980

2,633

1,007

4,966

11,360

57,335

S,191

6為040

涸整

421

116

355

1,000

乙591

131

3,oeo

当年缺口

153

66

321

-390

1£

995

-757

13,160

（数据来源：

美国农业部）

美国农业部11月供需报告整体呈现利空影响，但潜在利多同样值得关注。

利空方面主

要表现在大豆单产调高的幅度较大，11月报告中大豆单产达到2.91吨/公顷，远高于10月

的2.85吨/公顷，这也导致大豆产量大幅提高416万吨，该数值超过了全球11月主要油籽结转库存增加值354吨，是11月报告的主要利空；

利多的方面则是是需求的全面调高，从表

82万吨，其中工业用

中可以看出，主要油脂油料的国内消费预估全面上调，主要油脂调高

量调高37万吨，主要植物籽提高160万吨。

预计随着明年经济环境的进一步好转，油脂油

资者对豆类商品的悲观情绪大幅释放，大豆期价在美豆产量确认过程中基本完成底部确认,市场对需求的关注正推动美豆不断拓展上行空间。

中国国内油脂油料供需状况

品种

年初阵弃

送口重

国内宿竝

出口重

总消资

年苯库存

年末庫衍培

大豆

OS/09

4.032

lejoo

41,093

61,630

53,360

397

53,757

7,923

14.74%

D9rtQ<

10}

7,440

14,D50

33,500

52,850

450

53,300

6,690

1255%

09/10<

11>

7,933

14.050

38,500

60,473

52,352

7,173

1346%

433

483

2

43J

091嘶

a柏

OS/OP

忑矽2

32.030

2E1

3工M2

31.400

阳5

32.395

2.668

312%

10>

3,732

31,5（50

250

34,592

31,950

700

^2,560

1,542

J.9J%

09/IQ（11>

2,668

31,560

34,47S

32,650

1,828

J60%

-114

P0

-U4

-0.55*0

豆袖

08709

^6S7

7,（ssa

^494

12,561

9,200

S3

9,2S3

3,J7S

3S54%

7,534

Z600

13J11

映0

1JC

4.061

4202%

D9/1D（11>

X（500

13,71:

9,500

15C

9,650

4,0（52

4209%

1

OS/0?

A55

6,550

6,050

500

3.26%

DSJnot10}

655

D

5,600

6,255

5,500

5,502

753

1369%

D9no<

6,150

伸0

6.000

6.002

64S

10.80%

-155

550

395

-105

-2.89*0

03/OP

356

5.（J33

3S9

5.723

J.400

10

4,410

1.373

31.13%

D9/10

1,373

4総3

6,411

屯加口

S

4,705

1,703

3*5.17%

loni（11J

4,425

5DQ

6,628

J,SOD

4,SOS

1,820

3785%

350

-163

50

217

lOfl

100

ir

丄上S"

0

oa/09

303

2,377

2Ci

3,200

^850

^S62

33S

1181%

D9no<

333

2,741

20

3,094

2.900

15

2.915

179

614%

|o9/io（11）

2J4I

30

3,099

X900

X915

134

6.31%

5

0J.了Qo

汇易信息网）

尽管市场各方对中国大豆产量数据存在分歧，但国内大豆较上年减产仍获得市场共识。

市场在分析大豆时多采

美国农业部对中国大豆的预估数据同国内机构的预测存在一定差距,

用美国农业部的数据，相比较而言，国内机构对其他品种的预测数据更为全面。

为便于说明,

11月份的报告中

我们将美国农业部对于中国大豆的预测数据单独加以解读。

美国农业部在

将中国大豆产量维持在上月的1450万吨水平，（中国国家粮油信息中心预测的产量也为1450

100万吨，显示中国的进口需求

万吨）。

对于中国进口数据，美国农业部在本月报告中上调

仍然被市场看好。

值得注意的是，美国农业部在本月报告中上调中国大豆期初库存数据,

上月的869万吨上调至901万吨，该数据连续处于增加状态，这与目前中国国储大豆销售不

畅有直接关系。

由于其他数据调整较小，美国农业部预计中国大豆期末结转库存将较上月增

加74万吨。

总体来看，国内大豆产量有限，巨大的需求缺口表明中国大豆过度依赖进口的

从上表中其他品

局面短期内仍无法扭转，国内豆类市场仍然无法摆脱美豆主导的行情走势。

种的消费量来看，国内市场庞大，随着人们生活水平的提高，国内对豆粕及植物油的需求仍

处于稳步增长的发展趋势之中。

中国豆油供盍平^<

（2009.11）

+2QCK」m年度預计为历史虽高产年?

，1丹2阳中^度为历史绘低产年悌

2006年W月-2009年g月进口S対乙4站，5啊吨

大豆生产周期支撑价格波段性易涨难跌

2008年，美豆运往中国大豆装船量自10月中旬起涨，至U2009年3月底步入低谷，到

港高峰期也就是在11月下旬到4月。

今年美豆收割进度偏慢，12月中旬将渐渐步入到港高峰期，拉高大豆价格符合美豆出口方利益。

而且从实际上来看，价格也确实有拉高可行性。

USDA11月供需报告确定了