徐工财务分析报告.docx

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徐工财务分析报告

徐工财务分析报告

一、企业概况………………………………………………………………………………

二、企业资金、资产结构趋势分析………………………………………………………

三、企业获利情形趋势分析………………………………………………………………

四、企业偿债能力分析……………………………………………………………………

五、企业资产营运能力分析………………………………………………………………

六、企业盈利能力分析……………………………………………………………………

七、企业经济效益综合评判………………………………………………………………

八、分析结论及建议………………………………………………………………………

一、企业概况

徐工集团成立于1989年3月，成立24年来始终保持中国工程机械行业排头兵地位，位居世界工程机械行业第5位，中国500强企业第122位，中国制造业百强第49位，中国机械工业百强第4位，是中国工程机械行业规模最大、产品品种与系列最齐全、最具竞争力和阻碍力的大型企业集团。

　　徐工集团年营业收入由成立时的3.86亿元，进展到2021年突破1000亿元，保持行业首位。

　　徐工集团注重技术创新，建立了以国家级技术中心和江苏徐州工程机械研究院为核心的研发体系，徐工技术中心在国家企业技术中心评判中连续名列行业首位。

依靠徐工研究院、徐工南京研究院和在建的徐工上海研究院、徐工欧洲研究院，徐工产生了一批代表中国乃至全球先进水平的产品：

两千吨级全地面起重机，四千吨级履带式起重机，12吨级中国最大的大型装载机，百米级亚洲最高的高空消防车，第四代智能路面施工设备等，在全球工程机械行业产生了颠覆式阻碍，打破了国外企业的全球垄断。

徐工拥有有效授权专利920项，其中授权发明专利27项，100多项产品为国产首台套产品。

〝全地面起重机关键技术开发与产业化〞和ET110型步履式挖掘机分别荣获2020年度、2020年度国家科学技术进步二等奖〔行业一等奖空缺〕。

徐工被国家发改委、科技部等五部委联合授予〝国家技术中心成就奖〞，被授予国家首批、江苏省首个国家技术创新示范企业。

　　徐工建立了覆盖全国的营销网络，在全球建立了280多个徐工海外代理商为用户提供全方位营销服务，徐工产品已出口到世界158个国家和地区，2021年实现出口突破13.6亿美元，连续24年保持行业出口额首位。

徐工9类主机、3类关键基础零部件市场占有率居国内第1位；5类主机出口量和出口总额连续位居国内行业第1位；汽车起重机、大吨位压路机销量全球第1位。

　　徐工集团秉承〝担大任、行大道、成大器〞的核心价值观和〝严格、踏实、上进、创新〞的企业精神。

先后获得中国工业领域的最高奖〝中国工业大奖表彰奖〞和〝全国五一劳动奖状〞等荣誉，公司党委被中共中央组织部评为〝全国先进基层党组织〞。

2020年荣获〝装备中国功勋企业〞称号，公司董事长、党委书记王民荣获〝装备中国功勋企业家〞称号。

徐工集团已为抗震救灾、建设徐工期望小学等各类社会公益事业捐款6200余万元，捐衣物16万余件，被国家民政部授予〝中华慈善奖〞，被中共中央、国务院、中央军委授予〝全国抗震救灾英雄集体〞。

　　徐工集团的企业愿景是成为一个极具国际竞争力、让国人为之自豪的世界顶级企业。

徐工集团的战略目标是，到2021年营业收入突破3000亿元，跻身世界工程机械行业前3强，进入世界500强企业。

二、企业资金结构、资产结构趋势分析

1、筹资政策分析：

年份

流淌资产

流淌负债

差异

2020年度

11,196,969,201.91

10,567,764,625.61

+629,204,576.299999

2020年度

20,567,836,898.37

12,554,707,586.53

+8,013,129,311.84

2020年度

27,887,678,996.77

16,321,948,956.85

+11,565,730,039.92

2021年度

35,974,870,774.22

21,136,997,669.91

+14,837,873,104.31

结论：

徐工集团工程机械股份〔以下简称徐工机械〕2020-2021年度融资政策趋于保守型。

2、资金结构分析：

年份

流淌负债率

长期负债率

资产自有率

2020年度

70%

0.64%

29.2%

2020年度

51%

0.77%

48.6%

2020年度

47%

9.32%

43.7%

2021年度

47%

14.8%

38.6%

流淌负债率＝流淌负债总额/总负债,流淌负债率是指流淌负债占总负债总额的比例。

这一指标反映一个公司依靠短期债权人的程度。

该比率越高，说明公司对短期资金的依靠性越强.徐工集团的流淌负债率2020年度处于同行业的前列，在2020年至2021年徐工集团的流淌负债率呈逐年下降趋势，说明徐工集团对资金的依靠程度有所改善。

长期负债率是反应企业长期偿债能力的指标之一。

通常是用企业的非流淌负债与资产总额的比率进行运算。

长期负债率=非流淌负债/资产总额×100%，该指标反映了企业在清算时可用于偿还非流淌负债的资产保证，该指标越低，企业的长期偿债能力越强，债权人的安全性也就越高。

徐工集团的长期负债率出现逐年上升趋势，说明徐工集团的偿债能力有所下降。

资产自有率等于公司股东权益除以资产总值，该比值越高，说明公司自有资本越多，负债越少，其资本结构越健全。

徐工集团的资产自有率处于同行业的中等水平，其自有资本还应适当提高。

3、资产结构分析：

年份

流淌资产占有率

固定资产占有率

流淌资产与固定资产比率

2020年度

74.3%

15.0%

479.9%

2020年度

82.9%

9.3%

892.1%

2020年度

80.3%

7.4%

1085.5%

2021年度

79.3%

12.9%

613.3%

资产的结构分析，要紧是研究流淌资产与总资产之间的比例关系，反映这一关系的一个重要指标是流淌资产率，其公式为：

流淌资产占有率=流淌资产/总资产。

流淌资产占有率越高，说明企业生产经营活动越重要，其进展势头越旺盛；也说明企业当期投入生产经营活动的现金，要比其它时期、其它企业投入的多；徐工集团的流淌资产占有率处于同行业的较高水平，说明其进展势头旺盛，然而2021年度的流淌资产占有率显现下降，因此徐工集团的经营人需要对此作出正确决策，使此类状况得以改善。

三、偿债能力分析

〔一〕短期偿债能力

1、营运资金

营运资金=流淌资产-流淌负债

徐工机械从2020年到2021年营运资本如下：

单位：

元

项目

2020年

2020年

2020年

2021年

流淌资产

11,196,969,201.91

20,567,836,898.37

27,887,678,996.77

35,974,870,774.22

流淌负债

10,567,764,625.61

12,554,707,586.53

16,321,948,956.85

21,136,997,669.91

营运资金

629,204,576.30

8,013,129,311.84

11,565,730,039.92

14,837,873,104.31

2、流淌比率

流淌比率=流淌资产/流淌负债

徐工机械从2020年到2021年流淌比率如下：

单位：

元

项目

2020年

2020年

2020年

2021年

流淌资产

11,196,969,201.91

20,567,836,898.37

27,887,678,996.77

35,974,870,774.22

流淌负债

10,567,764,625.61

12,554,707,586.53

16,321,948,956.85

21,136,997,669.91

流淌比率

1.06

1.64

1.71

1.70

3、速动比率

〔速动比率=〔流淌资产-存货〕/流淌负债

徐工机械从2020年到2021年速动比率如下：

单位：

元

项目

2020年

2020年

2020年

2021年

流淌资产

11,196,969,201.91

20,567,836,898.37

27,887,678,996.77

35,974,870,774.22

存货

3,499,204,286.89

5,729,414,225.94

6,721,314,861.72

6,534,316,299.28

流淌负债

10,567,764,625.61

12,554,707,586.53

16,321,948,956.85

21,136,997,669.91

速动比率

0.73

1.18

1.30

1.39

4、保守的速动比率

保守速动比率=〔货币资金+短期证券投资净额+应收账款净额〕/流淌负债

徐工机械从2020年到2021年保守的速动比率如下：

单位：

元

项目

2020年

2020年

2020年

2021年

货币资金

5,032,914,019.95

9,096,550,840.50

8,367,641,471.98

6,982,422,357.80

短期证券投资净额

-

-

应收账款净额

1,827,505,976.80

3,897,100,401.83

9,771,632,580.55

17,739,672,176.84

流淌负债

10,567,764,625.61

12,554,707,586.53

16,321,948,956.85

21,136,997,669.91

保守的流淌比率

0.65

1.03

1.11

1.17

5、现金比率

现金比率=〔货币资金+短期投资净额〕/流淌负债

徐工机械从200年到2021年现金比率如下：

单位：

元

项目

2020年

2020年

2020年

2021年

货币资金

5,032,914,019.95

9,096,550,840.50

8,367,641,471.98

6,982,422,357.80

短期投资净额

--

--

--

--

流淌负债

10,567,764,625.61

12,554,707,586.53

16,321,948,956.85

21,136,997,669.91

现金比率

0.48

0.72

0.51

0.33

〔二〕长期偿债能力

1、资产负债率

资产负债率=〔负债总额/资产总额〕×100%

徐工机械从2020年到2021年资产负债率如下：

单位：

元

项目

2020年

2020年

2020年

2021年

资产总额

15,072,186,168.35

24,801,122,459.13

34,713,516,841.37

45,358,935,029.53

负债总额

10,663,887,381.35

12,745,367,249.03

19,558,671,956.85

27,835,922,145.12

资产负债率

70.8%

51.4%

56.3%

61.4%

2、产权比率

产权比率=〔负债总额/所有者权益总额〕×100%

徐工机械从2020年到2021年产权比率如下：

单位：

元

项目

2020年

2020年

2020年

2021年

负债总额

10,663,887,381.35

12,745,367,249.03

19,558,671,956.85

27,835,922,145.12

所有者权益总额

4,408,298,787.00

12,055,755,210.10

15,154,844,884.52

17,523,012,884.41

产权比率

241.9%

105.7%

129.1%

158.9%

3、有形净值债务率

有形净值债务率=【负债总额/〔所有者权益－无形资产〕】×100%

徐工机械从2020年到2021年有形净值债务率如下：

单位：

元

项目

2020年

2020年

2020年

2021年

负债总额

10,663,887,381.35

12,745,367,249.03

19,558,671,956.85

27,835,922,145.12

所有者权益

4,408,298,787.00

12,055,755,210.10

15,154,844,884.52

17,523,012,884.41

无形资产

1,037,508,740.06

1,144,252,730.68

1,325,782,454.02

1,917,186,881.85

有形净值债务率

316.4%

116.8%

141.4%

178.4%

4、已获利息倍数

已获利息倍数=息税前利润/利息费用=〔利润总额+利息费用〕/利息费用=1+利润总额/利息费用

徐工机械从2020年到2021年利息偿付倍数如下：

单位：

万元

项目

2020年

2020年

2020年

2021年

利润总额

207,494

339,629

394,815

281,940

利息费用

3,120

-386

7,866

30,871

已获利息倍数

67.5

-878.9

51.2

10.1

注：

红色字体表示本年度利息费用为负值。

〔三〕偿债能力同行业比较

1、2020年度偿债能力比较

徐工集团2020年度偿债能力指标表

指标

徐工集团

行业均值

行业高值

行业低值

1、营运资本〔百万元〕

629.2046

508.2195

7,596.9377

-24,714.0945

2、流淌比率

1.06

1.715

8.069

0.001

3、速动比率

0.73

0.627

4.893

0.000

4、保守速动比率

0.65

0.6202

2.8300

0.2889

5、现金比率

0.48

0.546

4.890

0.000

6、资产负债率〔%〕

70.8

74.966

1,501.390

10.430

7、产权比率

2.4190

1.8105

5.1429

0.1042

8、有形净值债务率

3.1636

2.0260

6.8281

0.1175

9、已获利息倍数

67.5

7.9176

532.5435

-8.6807

另外，徐工科技的证星－假设山风向标上市公司财务测评系统综合得分为73.74,机械仪器行业排名第4。

（截至目前，该行业已公布2020年报总数165家）

偿债能力处于同行业中游，偿还到期债务的风险小。

投资者能够做一样性投资，并保持对其经营进展的关注。

资产负债治理能力处于同行业中游水平，但仍有明显不足，公司应当花大力气，充分挖掘潜力，使公司进展再上台阶，给股东更大回报。

2、2020年度偿债能力比较。

徐工机械2020年度偿债能力指标表

指标

徐工机械

行业均值

行业高值

行业低值

1、营运资本〔百万元〕

801.3129

744.7053

5501.685

-250.019

2、流淌比率

1.64

1.2671

3.076

0.7498

3、速动比率

1.18

0.8228

1.9212

0.3021

4、保守速动比率

1.03

0.5693

1.7498

0.2178

5、现金比率

0.72

0.2899

1.1027

0.0808

6、资产负债率〔%〕

51.4

65.7914

87.4227

19.4488

7、产权比率

1.057

1.9232

5.1096

0.1905

8、有形净值债务率

1.168

1.9232

6.3617

0.1964

9、已获利息倍数

-878.9

6.548

279.4222

-0.0419

偿债能力处于同行业中游，偿还到期债务的风险小。

投资者能够做一样性投资，并保持对其经营进展的关注。

资产负债治理能力处于同行业中游水平，但仍有明显不足，公司应当花大力气，充分挖掘潜力，使公司进展再上台阶，给股东更大回报。

3、2020年度偿债能力比较。

徐工机械2020年度偿债能力指标表

指标

徐工机械

行业均值

行业高值

行业低值

1、营运资本〔百万元〕

1156.573

744.7053

5501.685

-250.019

2、流淌比率

1.71

1.2671

3.076

0.7498

3、速动比率

1.30

0.8228

1.9212

0.3021

4、保守速动比率

1.11

0.5693

1.7498

0.2178

5、现金比率

0.51

0.2899

1.1027

0.0808

6、资产负债率〔%〕

56.3

65.7914

87.4227

19.4488

7、产权比率

1.291

1.9232

5.1096

0.1905

8、有形净值债务率

1.414

1.9232

6.3617

0.1964

9、已获利息倍数

51.2

6.548

279.4222

-0.0419

偿债能力处于同行业中游，偿还到期债务的风险小。

投资者能够做一样性投资，并保持对其经营进展的关注。

资产负债治理能力处于同行业中游水平，但仍有明显不足，公司应当花大力气，充分挖掘潜力，使公司进展再上台阶，给股东更大回报。

2020年,公司起重机械、压实机械和路面机械国内市场占有率保持第一;公司混凝土机械和铲运机械国内市场占有率排名分别为第三和第五。

公司核心产品的行业地位十分突出。

4、2021年度偿债能力比较。

徐工机械2021年度偿债能力指标表

指标

徐工机械

行业均值

行业高值

行业低值

1、营运资本〔百万元〕

1483.787

744.7053

5501.685

-250.019

2、流淌比率

1.70

1.2671

3.076

0.7498

3、速动比率

1.39

0.8228

1.9212

0.3021

4、保守速动比率

1.17

0.5693

1.7498

0.2178

5、现金比率

0.33

0.2899

1.1027

0.0808

6、资产负债率〔%〕

61.4

65.7914

87.4227

19.4488

7、产权比率

1.589

1.9232

5.1096

0.1905

8、有形净值债务率

1.784

1.9232

6.3617

0.1964

9、已获利息倍数

10.1

6.548

279.4222

-0.0419

偿债能力已有大幅度提升，偿还到期债务的风险逐步减小。

投资者仍旧应该保持做一样性投资，并保持对其经营进展的关注。

资产负债治理能力处于同行业中游水平，但仍有明显不足，公司应当花大力气，充分挖掘潜力，使公司进展再上台阶，给股东更大回报。

〔三〕偿债能力历史分析

1、营运资本

项目

2020年

2020年

2020年

2021年

徐工机械

629.2046

801.3129

1156．573

1483.787

行业均值

747.9243

-

-

-

行业高值

5213.7963

-

-

-

行业低值

-132.6804

-

-

-

营运资本是指流淌资产总额减流淌负债总额后的剩余部分，也称净营运资本，它意味着企业的流淌资产在偿还全部流淌负债后还有多少剩余。

从图表中所例示的数据能够看出，近几年徐工机械的营运资本额处于增长态势，2021年最高。

追溯2020年，徐工机械于2020年9月完成了在统一操纵下和非统一操纵下，分别合并或收购了二家公司；因此2020年营运资本绝对值低于同业均值水平。

从对2020年至2021年来的营运资本变化情形，我们能够看出，近些年徐工机械的不能偿债的风险逐年降低，偿债能力逐年增强。

2、流淌比率

项目

2020年

2020年

2020年

2021年

徐工机械

1.06

1.64

1.71

1.70

行业均值

1.2504

-

-

-

行业高值

4.6079

-

-

-

行业低值

0.8115

-

-

-

流淌比率是流淌资产与流淌负债的比值。

流淌比率的内涵是每1元流淌负债有多少元流淌资产作保证，反映企业短期偿债能力的强弱。

图中所例示的是徐工机械与同行业近些年的流淌比率财务指标。

从徐工机械在同业中的排名和行业均值能够看出，徐工机械近些年的流淌比率值的变化与同业变化趋势相同。

由2021年资产负债表能够看出，在流淌资产项目中，除货币资金和应收账款金额，比上年度有所增加外，流淌资产的其他项目金额，比上年度有所减少；流淌负债项目中，应交税费中的应交增值税和应交企业所得税的金额，比上年度增加幅度专门大。

说明公司在2021年实现的营业收入比前几年有专门大增长。

由于与营业收入相关的流淌负债项目金额的上升，而引起公司流淌比率的略微下降。

由于机械设备制造行业的流淌比率均值远低于财务指标标准值，相对处于较低的位置。

徐工机械近些年的流淌比率又时而处于行业均值以下，在这方面期望治理层引起足够的重视。

3、速动比率

项目

2020年

2020年

2020年

2021年

徐工机械

0.73

1.18

1.30

1.39

行业均值

0.8725

-

-

-

行业高值

3.0576

-

-

-

行业低值

0.3744

-

-

-

速动比率是速动资产与流淌负债的比值。

所谓速动资产是流淌资产扣除存货后的数额，速动比率的内涵是每1元流淌负债由多少元速动资产作保证。

从上图中能够看出徐工机械近两年的速动比率有向好趋势，2020年比2020年有所提高。

近几年徐工机械的速动比率在这几年内有所调动后，总体上依旧趋于好的方向进展。

从财务报表中，我们不难发觉，在流淌负债额增长的情形下，徐工机械的速动比率指标的趋好，要紧是存货的有效下降。

近几年，同业的速动指标有下降态势。

而徐工机械与同行业速动比率指标相比，该项指标向趋好方向进展，差距在缩小。

4、保守速动比率

项目

2020年

2020年

2020年

2021年

徐工机械

0.65

1.03

1.11

1.17

行业均值

0.6202

-

-

-

行业高值

2.8300

-

-

-

行业低值

0.2889

-

-

-

保守速动比率是指保守速动资产与流淌负债的比值，保守速动资产一样是指货币资金、短期证券投资净额和应收账款净额的总和。

徐工机械的资产负债表显示，近几年没有交易性金融资产。

因此，徐工机械近几年的保守速动资产确实是货币资金与应收账款净额之和。

从图中所例示的数据能够看出，徐工机械2020年的保守速动比率好于前一年；同时超过同行业的均值。

从2020、2