中国分享经济发展研究报告及未来投资机遇.docx
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中国分享经济发展研究报告及未来投资机遇
中国分享经济发展研究报告及未来投资机遇
前言
近两年l、分享经济在全球形成了风潮l、各国政府大力推进相关产业发展.中共十八届五中全会公报明确指出“发展分享经济”l、意味着分享经济正式列入党和国家的战略规划.
对具备几千年历史的中国而言l、历来并不缺少社会分享行为.然而l、分享经济对国民经济却是个新生事物l、在有关GDP的统计中l、并没有分享经济的准确数据l、这意味着我国GDP增长可能被低估了.
就全球来看l、分享经济已经成为服务业发展的引擎l、也呈现出影响制造业发展的势头.那么l、我国分享经济发展在世界处于何种水平？
分享经济为各行业带来哪些颠覆性创新？
分享经济在未来社会的发展趋势？
对于这股风潮l、我们应该如何加强认识l、进而推进有关行业健康发展？
本报告从分享经济这股风潮背后的起源、现状、影响、问题、趋势五个方面进行全局性解读l、分析了分享经济风潮为中国经济社会带来的历史机遇和挑战l、希望在客观总结的基础上l、为上述问题进行一些前瞻性的探讨.
一、风潮源起
█ 1.分享经济的定义
腾讯研究院认为l、分享经济是公众将闲置资源通过社会化平台与他人分享l、进而获得收入的经济现象.目前我们关注以下四大要素：
（1）公众——基本单元
目前个人为主体的分享是主流l、企业/政府等分享主体萌芽.随着分享经济的发展l、分享主体也由个体扩展到企业/政府等主体l、广义的分享外延不断扩大.
（2）闲置——资源属性
分享资源是对于用户闲置物品和碎片化时间的剩余价值释放l、主要包括闲置物品、闲置资金和闲暇时间.
（3）平台——规模化基础
分享经济依托于互联网的先进技术l、包括智能手机、在线支付、云计算、大数据和社交网络l、将海量的供方资源和需求进行高效按需匹配l、实现规模化的商业行为.
（4）收入——交易目的
分享经济是一种非公益性分享l、供方和平台在分享过程中获取经济收益l、不同于互联网常见的知识分享、开源软件、信息和数据分享等等.
█ 2.分享经济的四种商业范式
基于供方和需方的分享主体类型l、分享经济可以分为四种基本的商业范式.本报告核心关注主体为个人的分享l、以C2C和C2B的分享为主.
（1）C2C模式——自由市场的回归
分享经济典型为C2C的模式l、每个人既可以是生产者l、也可以是消费者l、商业不再由中介垄断l、而是个体作为供需方直接对接.
（2）C2B模式——众包和众筹成为潮流
企业借助于社会化力量运作l、通过众包满足临时性的劳动力需求l、企业虚拟化运营发展.通过股权众筹便捷获取社会化资金运转.
（3）B2C模式——“以租代售”的战略转型
企业以“以租代售”的战略l、颠覆传统面向消费者的卖新和卖多行为l、从销售产品向提供租赁服务转型.
（4）B2B模式——从消费到生产的分享
企业与企业之间分享其闲置资产l、从有形的闲置资产共享到无形的产能共享l、帮助企业更好的通过协作实现双赢.
█ 3.分享经济对宏观经济的能动作用
研究发现l、分享经济能够助力供给侧改革l、扩大消费需求l、成为经济增长的新动能.据腾讯研究院初步估算l、分享经济占国内第三产业增加值比例为3.15%.分享经济为服务业增长提供新动能l、将服务业变成经济增长的“主引擎”.
1、供给侧影响
1）扩大供给总量.分享经济通过重构无限量的存量资源l、转化为能够提供经济和社会价值的产品或劳务.
例如l、分享经济一方面可以提升资源利用率l、将闲置资金、资产和认知盈余等资源投入社会消费中l、产生了新的价值.另一方面l、扩大了供应面l、过去生产供给以企业端为主l、现在增加了个人端供给l、大大提升了社会供给总量.
2）促进收入增长.个体参与到分享经济中l、能够取得正常工作之外的收益.据腾讯研究院2015年调查l、96.5%的滴滴专车司机在从事专车服务后每月收入有不同程度的提升l、其中39.5%的司机有30%以上的收入提升l、78.1%的司机收入提高了10%以上.
2、需求侧影响
1）提升消费能力.分享经济有助于降低社会价格总水平l、消费者参与分享经济l、可以降低消费成本l、提升消费者的实际购买力.分享经济平台通过供需方直接对接l、免除复杂的手续和中介费用l、降低交易成本.
2）培育新的消费增长点.分享经济通过提供无限的社会存量供给l、扩大消费者可选择空间l、实现供需匹配l、从而扩大社会总消费需求.以网络约租车为代表l、并向房屋出租、餐饮、物流、教育、医疗等领域扩散l、开创了互联网经济的新业态l、这都将成为拉动我国经济的消费增长点.
二、风潮乍现
█ 1.全球分享经济步入黄金期
分享经济在全球范围内l、于2008年前后开始快速发展l、2011-2014年出现井喷l、目前仍保持着稳步增长的态势.
（1）萌芽期：
2006年之前
在互联网商业化发展初期l、分享经济原型企业出现l、例如在线二手交易平台eBay于1995年成立、在线影片租赁网站Netflix于1997年成立、在线雇佣网站Elance于1999年成立.
2000年汽车分时租赁鼻祖Zipcar成立.随着2004年Facebook社交网络的出现l、人们开始习惯线上与陌生人分享l、一些传统认为高经济风险的资源分享出现l、例如全球第一家P2P网贷公司Zopa于2004年成立l、P2P网贷公司LendingClub于2006年成立l、在其他领域的分享企业也开始起步l、例如手工艺品共享网站Etsy于2005年成立.
（2）高速成长期：
2007-2014年
美国金融危机催生了分享经济发展的浪潮l、分享经济平台迎来了爆发期.出行巨头Uber于2009年成立l、短租巨头Airbnb于2008年成立l、跑腿网站TaskRabbit于2008年成立l、办公共享巨头WeWork于2010年成立l、同城快递Postmates于2011年成立l、食品共享网站GrubWithUs于2010年成立.
其中l、分享经济的初创企业在2011年-2014年进入爆发期l、保持着同比将近50%的增速发展.
（3）平稳期：
2015年-至今
经过爆发式发展l、海外分享经济于2015年进入平稳发展期l、新增企业数量稍有回落l、相比金融危机之前l、仍保持着快速增长态势.
█ 2.中国分享经济出现爆发现象
分享经济在我国的发展晚于海外.随着2010年中国智能手机和O2O普及l、许多分享经济企业于2011年前后开始创建l、历经几年发展l、从2014年开始爆发l、目前处于分享经济发展的黄金期.
（1）2010年前l、分享经济企业零星萌芽:
猪八戒网成立于2006年l、273二手车成立于2003年l、P2P借贷信而富成立于2005年等.
（2）2011年l、我国分享经济企业起步：
途家、蚂蚁短租、游天下等短租平台创建l、短租行业格局出现.全国最大的P2P网站陆金所成立l、P2P金融快速发展.国内医疗知识分享代表春雨医生成立.音频自媒体蜻蜓FM成立.远程外教51Talk成立.
2012年l、现象级企业滴滴成立l、P2P租车平台PP租车进入市场.
2013年l、全国首家众包快递企业人人快递成立.文字自媒体平台XX百家成立l、众包家政服务e袋洗成立.
（3）2014年l、分享经济领域的新增企业数量同比增长3倍l、分享经济在我国步入爆发期.
在多个领域全面铺开：
滴滴专车上线l、拼车、租车多家企业创建l、回家吃饭、觅食为代表的私厨起步l、股权众筹起步l、C2C二手车增加l、办公共享增加l、个人服务您说我办、河狸家等成立.
2015年l、分享经济继续保持着高速的发展l、分享经济在我国正处于发展的黄金期.滴滴顺风车、巴士和代驾上线l、网购二手交易应用淘宝闲鱼、58转转、京东拍拍二手上线l、在行的达人分享模式出现l、XX外卖、美团外卖上线众包物流等.
█ 3.黄金期：
经济发展潜力巨大
据统计l、2015年中国分享经济规模约为1644亿美元l、占GDP的1.59%.英国分享经济2013年已占GDP的1.3%l、并预测五年之内达到GDP的15%.美国分享经济2014年已经占到GDP的3%.
分享经济2015年在全球的市场交易规模估测8100亿美元.对比英国和美国l、分享经济在中国对于经济的整体拉动作用还存在较大发展空间l、未来有望成为我国经济增长的新动能.
█ 4.黄金期：
资本投入规模翻40倍
资本市场对于分享经济高度关注l、全球融资规模不断扩大.据CrowdCompanies统计l、2008-2015年l、全球分享经济企业融资交易次数达到800余次l、融资总规模近270亿美元l、年融资规模翻40倍.
资金投入领域以出行和空间领域（租房/办公空间等）为主l、也是独角兽企业诞生较多领域.
█ 5.黄金期：
社会普及潜力巨大
分享经济使个人参与到社会化大生产中l、促进了以创业者为主体的个体经济崛起l、形成对大众创业、万众创新的有效推动.
中国参与分享经济的人口规模庞大l、但占总人口比重差距明显l、普及率还有待提升.
从参与分享经济的人口规模来看l、我国是英美两国之和的两倍l、总规模近3亿人.
从分享经济参与者占总人口比重来看l、中国只有22%l、低于英国和美国l、远远不及加拿大的39%.
█ 6.黄金期：
分享经济独角兽企业崛起
在全球估值最高的独角兽TOP20中l、分享经济企业占据七席.
我国分享经济独角兽企业超过16家l、覆盖P2P金融、出行、教育、专业服务、医疗、自媒体、物流、短租/长租的八大行业.
█ 7.黄金期：
分享经济准独角兽企业涌现
分享经济除了涌现出多家独角兽企业外l、涉及领域估值超过10亿元的典型企业也超过30家l、累计估值金额超过700亿元.其中以近1/3集中在出行和金融分享行业l、其他领域也多有分布.
█ 8.BAT在分享经济领域抢先布局
据不完全统计l、BAT在分享经济领域l、关注比较多的行业是出行分享l、对于二手交易、专业/个人服务、教育、P2P网贷、自媒体和众包物流等均有所布局.
█ 9.黄金期的红利还能享受多久？
2008年金融危机是分享经济爆发的契机.人们通过分享经济节约支出获取收入l、促进了分享经济发展.
支出——“省钱”是人们参与到分享经济的核心因素.分享经济以租用或者买卖二手物品的方式l、为人们提供更加廉价的产品或服务.根据VisionCritical调研显示l、价格因素是人们参与分享经济的核心动力l、如果分享相比购买能够节省25%的费用l、50%左右的购买者将会转为分享.
收入——“兼职”工作机会能够帮人们获取额外收入.经济衰退背景下l、兼职工作人数迅速上升l、人们开始转变工作的惯式l、通过分享闲置时间赚取外快补贴家用.据BostonFed调研发现l、超过三分之一拥有非正式工作的受访者表示l、非正式工作有助于抵消经济衰退影响.
全球经济处于疲软周期l、在全球GDP增速不超过5%的情况下l、分享经济一直保持着良好的发展势头.
我国GDP增速自2010年之后持续下行l、2015年GDP增速收于6.9%l、未来5年将保持新常态发展l、正由较高速增长转为中高速增长l、传统拉动经济增长的三匹马车疲软l、急需新的增长动能l、分享经济发展大有可为.
█ 10.推动黄金期持续发展的技术因素
分享经济爆发的技术条件在于成熟的移动互联网技术l、智能手机将个人交易、金融支付和网络社交连接到一起l、使得分享经济得以大规模实现.未来新兴技术的发展l、将会引领分享经济向着新的模式演变l、这些新兴技术主要包括虚拟现实、数字货币和社会征信.
（1）成熟技术基础设施
▪智能手机普及
2008年苹果iOS和安卓系统开始普及l、与分享经济爆发期同步.智能手机普及使基于LBS的按需匹配得以实现l、人们可以随时在线按需使用.
▪移动在线支付
移动支付用户也随着智能手机的普及快速发展l、使线上信息分享拓展到线下服务分享l、使分享从网络分享的公益行为具备成为商业行为的条件.
▪大数据和云计算
基于大数据和云计算形成的信息枢纽l、使供需方的海量碎片化资源进行高效整合和精准匹配l、使分享经济向平台化规模化发展.
滴滴的苍穹大数据平台：
每天10TB的数据量l、高峰时期一分钟200万次匹配量l、每天上传连续定位数据50亿次l、每天数据计算次数10亿次l、有效推动了滴滴的动态定价和线路匹配l、为城市交通共享做出了巨大贡献.
（2）新兴技术引领
▪虚拟现实
虚拟现实技术让用户身临其境l、在游戏等娱乐产业已崭露头角.目前在分享经济所涉及的自媒体视频直播领域l、已有萌芽.
▪数字货币
随着区块链技术发展l、央行未来推出数字货币l、支付手段更加便捷和安全l、分享经济发展将得到进一步规范.
▪社会征信
全面社会场景下的信用数据高效互通和整合l、使信任关系基于有效数据实现理性信任.
█ 11.推动中国分享经济持续发展三大社会条件
（1）城镇化：
城镇人口规模快速扩大l、将突破城镇既有的服务承载能力l、必需将分享经济作为补充和替代.据联合国数据预测l、至2050年发展中国家将有64.1％的人口、发达国家将有85.9％的人口为城市人口.随着城市化进程的加剧l、人口的大量集中和流动将带来大量的需求l、但传统行业受制于政策l、有限供给资源难以满足l、由此引发各类社会问题l、例如“打车难”、“看病难”等.
（2）老龄化：
据全国老龄办预测l、我国未来20年老龄化加速发展l、平均每年增加1000万老年人l、到2050年左右l、老年人口将达到全国人口的三分之一.老年人随着时间的推移和财富的积累l、实物资产丰富（包括房l、车l、钱等）l、并且普遍存在使用不足的情况l、必然要通过分享经济激活.
（3）习俗化：
消费习俗逐渐形成.当越来越多的消费者已经习惯了手机打车的时候l、人们很难退回到过去排队等车的模式中.
分享经济伴的崛起l、伴随着社会价值观的转变.Airbnb首席执行官BrianChesky提出“使用而不占有”l、《What’sMineIsYours》作者RichelBotsman提出“从过度消费到够用即可”l、《TheMesh：
WhyTheFutureofBusinessIsSharing》作者LisaGansky提出“闲置就是浪费”等等.分享经济带来普适性的价值观念l、据PWC调研显示l、美国分享经济下社会观念出现了转变l、中国在三大社会因素的促进下l、分享经济的普适性价值观念也会逐步形成.
三、风潮影响
█ 1.分享经济开创互联网经济的新业态
国内分享经济风潮l、已经席卷10大主流行业l、超过30个子领域l、颠覆性创新原有的商业形态l、形成分享经济的新玩法.
█ 2.分享经济呈现三大梯队发展
据腾讯研究院初步测算l、按现有市场规模l、分享经济10大主流行业l、可分为三个梯队.
第一梯队：
高速成长
共享金融和共享出行l、占据分享经济总体市场份额90%以上.独角兽企业包括滴滴快的、优步中国、陆金所、有利网和信而富等.
第二梯队：
成长初期
短租、二手交易、专业/个人服务和众包物流市场规模达百亿级别.独角兽企业包括途家、猪八戒网和达达配送等.
第三梯队：
萌芽期
自媒体、教育共享、私厨、医疗共享市场处于快速增长的萌芽期.独角兽企业包括唱吧、沪江网、VIPABC和好大夫在线等.
█ 3.新现象：
闲置资金分享l、中美发展极不相称
（1）P2P网络借贷占据中国分享经济市场规模约为91%l、美国为4%
中国P2P网贷市场体量大l、增长迅速l、从2011年到2015年l、CAGR大于300%.同时不乏独角兽和上市公司.
从分享经济的市场结构来看l、2015年中国P2P借贷规模达到1499亿美元l、占分享经济市场比重为91%l、据沛丰中国分析l、约为美国P2P借贷市场规模的7倍l、美国P2P借贷占美国分享经济比重为4%.
（2）P2P借贷美国两家公司主导l、中国有3千多家
据沛丰中国分析l、美国P2P市场由LendingClub和Prosper主导l、英国前五家P2P占据80%市场.
中国P2P借贷公司已经达到3491家.其中l、前五家P2P仅占市场份额约20%l、市场集中度不高；问题平台896家l、约占总量26%l、风险系数增加.
█ 4.新现象：
高速成长之后大规模跨界
分享经济在出行行业l、体现在拥有闲置时间和车辆的个人通过网络租约车平台向乘客提供车辆或驾乘服务l、通过在线支付完成交易l、共形成了专车、拼车、代驾、试驾、P2P租车等若干业态.
巨头诞生：
共享出行借助刚需+高频的应用场景l、以按需出行的方式颠覆了传统出行市场l、仅次于共享金融的第二大行业l、同时造就了以滴滴为代表的现象级企业l、占据市场份额80%以上.
在出行领域l、巨头滴滴围绕一站式出行平台l、从营销跨界、业务跨界和平台跨界三种方式l、基于现有的业务逻辑和平台规则逐渐形成一个完整的生态体系.
█ 5.新现象：
以租代售风头正健
长租公寓、众创空间、线上短租等分享经济平台l、为住宅市场、非住宅市场等各类房地产去库存提供了有效路径.
（1）房地产去库存需求急迫
据国家统计局2015年12月数据显示l、全国商品房待售面积已增至71853万平方米l、按照我国人均住房面积30平方米计算l、待售住房可供2390多万人口居住l、这已经超过2015年末北京市常驻人口总和.
（2）以租代售的三种玩法
▪短租——以途家和小猪短租为代表
国内在线度假租赁市场规模超过百亿.市场格局相对集中l、独角兽途家和小猪短租两个轻重模式的代表l、占据着整体市场份额近50%.
▪长租——以蘑菇租房、YOU+为代表
长租公寓主要包括集中式和分布式两种模式l、其中分布式公寓例如蘑菇租房（估值10亿元）l、从分散房东获取房屋l、进行包租运营.集中式公寓l、例如独角兽魔方公寓,YOU+公寓等l、对于整栋楼宇改造后运营.
▪共享办公——以腾讯众创空间和优客工场为代表
共享办公能够盘活非住宅市场的房地产库存l、促进双创.其中优客工场估值20亿人民币l、成为准独角兽；腾讯推出众创空间l、打造立体化全要素创业孵化器.
█ 6.新现象：
二手物品电商巨头伏兵四起
近年来l、受经济下行、网购市场火爆、电子消费品更新速度加快等因素影响l、二手物品交易需求逐渐旺盛l、市场空间巨大l、但是缺乏行业领军企业l、用户二手需求尚未得到合理释放.
（1）综合性二手交易市场——BAT角逐
平台具备潜在的用户流量基础l、例如网购交易l、二手发布信息等l、才因此依托用户粘性l、从综合性二手市场切入.淘宝闲鱼和京东拍拍二手依托各自网购平台l、用户可以一键转卖二手物品.58转转依托58同城的在线二手信息发布网站l、从信息切入交易.XX投资百姓网分类信息广告平台l、目前已估值40亿元.
（2）二手车交易市场——准独角兽扎堆
易观智库数据显示l、2015年二手车电商平台交易规模达到101.2万辆l、增速近70%.
据IT桔子报告显示l、C2C二手车平台人人车估值31亿元、瓜子二手车估值10亿元、273二手车估值17亿元l、其他模式车猫二手车（估值65亿元）、优信二手车（估值65亿元）等二手车交易平台均估值超过10亿元l、成为独角兽或准独角兽.
（3）二手电子回收——潜力大生意
据中新网数据显示l、我国每年产生约3.7亿部废旧手机l、当前废旧手机回收市场规模约为92亿元.
以“爱回收”为例l、是一家二手电子设备C2B交易平台l、用户向平台提交旧设备l、经过平台方的质检评估后l、由数十家持牌的回收商进行竞价回收.
（4）二手奢侈品交易——潜力萌芽期
据贝恩咨询调查显示l、2011年到2015年国内可流通的二手奢侈品存量在3000亿左右.胖虎成立于2015年l、主打C2B2C闭环l、平台提供鉴定报告l、已获得天使轮投资.
（5）二手衣物寄售——懒人二手生意
以只二和良衣汇为代表的二手寄售平台l、用户将闲置衣物打包寄售给平台l、定价师评估衣服向用户提供报价l、接受后平台将衣物进行清理和销售l、类似于二手交易电商l、免去用户个体间进行C2C二手买卖的精力.
█ 7.新现象：
大规模兼职服务从企业流行到个人
（1）传统威客模式——企业享受的“服务”
企业虚拟化运作：
传统的“全员雇佣l、场地办公”模式已经过时l、企业可以突破地域、行业或专业等因素限制l、更加自由灵活的获取所需专业人才l、向着虚拟企业的运作模式转变.
不仅是威客领域l、任何有兴趣和技能的个体都可以通过这种众包服务成为企业的虚拟员工l、例如Wonolol、面向企业提供临时工招募l、帮助企业灵活配置与调遣搬运人力.
（2）新兴私人服务——个人享受的服务
长尾化的私人服务井喷：
分享经济为更多的个人服务者提供了就业机会l、各类聚焦于细分领域的C2C私人服务平台l、使拥有各类技能和兴趣及碎片化时间的劳动力资源得到有效解放l、使用户的专属个性化和便捷化等需求得到充分满足.
█ 8.新现象：
众包物流将成为电商的标配
众包物流l、以基于LBS的社会化众包方式l、解决传统配送速度慢、成本高、配送不到家等弊端l、打通O2O电商配送的最后一环.众包物流总体市场近百亿规模l、独角兽开始出现.
（1）第三方众包物流平台
▪C2C+电商——以“人人快递”为代表
人人快递是最早一家众包物流企业l、主要面向个体l、提供“定时取”、“帮我买”等服务l、将社会化物流与社会化销售相结合.
▪C2B典型模式——以“达达配送”为代表
达达配送面向中小型商户l、配送员基于LBS进行抢单—取货—送货服务.日订单超过150万单l、最新估值已跻身独角兽.
（2）电商平台
▪自建+众包物流模式——以“XX外卖”为代表
电商平台逐步开放配送平台l、作为自建配送队伍的社会化运力补充l、主要服务自身电商业务l、例如XX外卖、美团众包、饿了么蜂鸟、京东众包等.
依托自身体量l、快速领跑市场.饿了么蜂鸟l、上线一周后日订单突破50万单.美团外卖众包l、上线一周日订单突破10万单.
▪社区电商模式——以“爱鲜蜂”为代表
爱鲜蜂以“互联网+便利店”方式主打社区电商l、爱鲜蜂提供平台和部分货品l、便利店接单l、配送到用户手中l、实现“1小时内”闪送.成立1年时间l、日订单稳定在10万单以上l、月流水超过1亿元l、最新估值超3亿美金.
█ 9.新现象：
内容创业成为新潮流
（1）文字自媒体成为个人内容创业渠道
文字自媒体平台l、主打“资讯/评论”等原创内容l、代表平台包括微信公众账号、微博、36Kr、虎嗅网、XX百家等.
据企鹅智酷调研显示l、超过半数用户将自媒体内容放在了和原创新闻报道同等重要甚至更重要的位置上.自媒体/自媒体平台l、已爆发出惊人的内容生产和传播活力.微信公众号活跃订阅号有近200万l、较去年同期增长了80%l、其中原创认证4万多家.个人创业者而言l、通过自媒体平台获取收益成为潮流.
（2）音频自媒体主打个人电台主播创业
音频自媒体平台l、主打“微电台”l、代表企业蜻蜓FM、喜马拉雅FM、企鹅FM等.蜻蜓FM,拥有12000名专业主播l、独家签约超过3500位l、目前平台估值超过10亿元l、成为准独角兽.
（3）视频自媒体实现个人直播主播创业
视频自媒体l、实现实时在线视频解说和互动.目前以草根主播为主l、未来将逐步形成PGC为主l、UGC为补充的运作机制.
▪体育主播
针对体育赛事进行直播互动.例如章鱼TV,2016年以3亿元的价格被乐视体育收购l、成为旗下UGC直播平台.目前体育主播数量已超2000人l、C端日活用户过300万.
▪游戏主播
电子竞技的庞大用户和游戏爱好者特有的忠诚度l、使得游戏主播得到迅速发展.斗鱼TV成立于2014年l、运营1年时间已有38万个主播l、1
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