中级会计职称考试《财务管理》精选题.docx

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中级会计职称考试《财务管理》精选题

2021年中级会计职称考试《财务管理》精选题

【例题·单项选择题】若企业基期固定成本为200万元，基期息税前利润为300万元，则经营杠杆系数为（）。

A.2.5

B.1.67

C.0.67

D.1.5

『正确答案』B

『答案解析』经营杠杆系数=基期边际贡献/基期息税前利润=1+基期固定成本/基期息税前利润=1+200/300=1.67

【例题·单项选择题】某公司基期息税前利润为1000万元，基期利息费用为400万元。

假设与财务杠杆计算相关的其他因素保持不变，则该公司计划期的财务杠杆系数为（）。

A.1.88

B.2.50

C.1.25

D.1.67

『正确答案』D

『答案解析』本题没有优先股股利，不考虑优先股股利因素。

财务杠杆系数=基期息税前利润/（基期息税前利润-基期利息费用）=1000/（1000-400）=1.67

【例题·单项选择题】某公司2019年普通股收益为100万元，2020年息税前利润预计增长20%，假设财务杠杆系数为3，则2020年普通股收益预计为（）万元。

A.300B.120C.100D.160

『正确答案』D

『答案解析』根据财务杠杆系数=普通股收益变动率/息税前利润变动率，得出普通股收益增长率=20%×3=60%，所以2020年普通股收益=2019年普通股收益×（1+普通股收益增长率）=100×（1+60%）=160（万元）。

【例题·多项选择题】关于经营杠杆和财务杠杆，下列表述错误的有（）。

A.经营杠杆反映了权益资本收益的波动性

B.经营杠杆效应使得企业的业务量变动率大于息税前利润变动率

C.财务杠杆反映了资产收益的波动性

D.财务杠杆效应使得企业的普通股收益变动率大于息税前利润变动率

『正确答案』ABC

『答案解析』经营杠杆，是指由于固定性经营成本的存在，而使得企业的资产收益（息税前利润）变动率大于业务量变动率的现象。

经营杠杆反映了资产收益的波动性，用以评价企业的经营风险。

所以选项ABC的表述错误。

【例题·多项选择题】平均资本成本计算涉及对个别资本的权重选择问题，对于有关价值权数的说法，正确的有（）。

A.账面价值权数不适合评价现时的资本结构合理性

B.目标价值权数一般以历史账面价值为依据

C.目标价值权数更适用于企业未来的筹资决策

D.市场价值权数能够反映现时的资本成本水平

『正确答案』ACD

『答案解析』目标价值权数的确定一般以现时市场价值为依据，选项B的说法不正确。

【例题·多项选择题】影响经营杠杆效应的因素有（）。

A.销售量

B.单价

C.利息

D.固定成本

『正确答案』ABD

『答案解析』影响经营杠杆的因素包括：

企业成本结构中的固定成本比重;息税前利润水平。

其中，息税前利润水平又受产品销售数量、销售价格、成本水平（单位变动成本和固定成本总额）高低的影响。

选项C是影响财务杠杆效应的因素。

【例题·判断题】如果企业的全部资产来源于普通股权益，则该企业的总杠杆系数等于经营杠杆系数。

（）

『正确答案』√

『答案解析』如果企业的全部资产来源于普通股权益，则企业不存在固定性资本成本，因此财务杠杆系数是1，经营杠杆系数等于总杠杆系数。

【例题·计算分析题】甲公司适用的企业所得税税率为25%，计划追加筹资20000万元。

内容包括：

（1）向银行取得长期借款3000万元，借款年利率为4.8%，每年付息一次。

（2）发行面值为5600万元，发行价格为6000万元的公司债券，票面利率为6%，每年付息一次。

（3）增发普通股11000万元，假定资本市场有效，当前无风险收益率为4%，市场平均收益率为10%，甲公司普通股的β系数为1.5，计算资本成本率时不考虑筹资费用、货币时间价值等其他因素。

要求：

（1）计算长期借款的资本成本率。

（2）计算发行债券的资本成本率。

（3）利用资本资产定价模型，计算普通股的资本成本率。

（4）计算追加筹资方案的平均资本成本。

『正确答案』

（1）长期借款的资本成本率=4.8%×（1-25%）=3.6%

（2）发行债券的资本成本率=5600×6%/6000×（1-25%）=4.2%

（3）普通股的资本成本率=4%+1.5×（10%-4%）=13%

（4）平均资本成本率=3.6%×3000/20000+4.2%×6000/20000+13%×11000/20000=8.95%

【例题·综合题】甲公司是一家制造业企业。

有关资料如下：

资料一：

2016年度公司产品产销量为2000万件，产品销售单价为50元，单位变动成本为30元，固定成本总额为20000万元。

假设单价、单位变动成本和固定成本总额在2017年保持不变。

资料二：

2016年度公司全部债务资金均为长期借款，借款本金为200000万元，年利率为5%，全部利息都计入当期费用。

假定债务资金和利息水平在2017年保持不变。

资料三：

公司在2016年末预计2017年产销量将比2016年增长20%。

要求：

（1）根据资料一，计算2016年边际贡献总额和息税前利润;

（2）根据资料一和资料二，以2016年为基期计算经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。

（3）计算2017年息税前利润预计增长率和每股收益预计增长率。

『正确答案』

（1）边际贡献总额=2000×（50-30）=40000（万元）息税前利润=40000-20000=20000（万元）

（2）经营杠杆系数=40000/20000=2

财务杠杆系数=20000/（20000-200000×5%）=2总杠杆系数=2×2=4

或：

总杠杆系数=40000/（20000-200000×5%）=4

（3）息税前利润预计增长率=20%×2=40%每股收益预计增长率=40%×2=80%。

【例题·单项选择题】下列方法中，能够用于资本结构优化分析并考虑了市场风险的是（　）。

A.杠杆分析法

B.公司价值分析法

C.每股收益分析法

D.利润敏感性分析法

『正确答案』B

『答案解析』公司价值分析法是在考虑市场风险基础上，以公司市场价值为标准，进行资本结构优化。

即能够提升公司价值的资本结构，就是合理的资本结构，因此选项B是答案。

每股收益分析法是从账面价值的角度进行资本结构优化分析，没有考虑市场反应，也没有考虑风险因素，因此选项C不是答案。

杠杆分析法和利润敏感性分析法不属于资本结构优化分析的方法。

所以选项AD不是答案。

【例题·多项选择题】下列各项因素中，影响企业资本结构决策的有（　）。

A.企业的经营状况

B.企业的信用等级

C.国家的货币供应量

D.管理者的风险偏好

『正确答案』ABCD

『答案解析』影响资本结构的因素有：

企业经营状况的稳定性和成长率;企业的财务状况和信用等级;企业的资产结构;企业投资人和管理当局的态度;行业特征和企业发展周期;经济环境的税务政策和货币政策，所以选项ABCD都是答案。

【例题·单项选择题】下列投资活动中，属于间接投资的是（　）。

A.建设新的生产线

B.开办新的子公司

C.吸收合并其他企业

D.购买公司债券

『正确答案』D

『答案解析』间接投资，是指将资金投放于股票、债券等权益性资产上的企业投资。

选项D属于间接投资。

【例题·多项选择题】按照企业投资的分类，下列各项中，属于发展性投资的有（　）。

A.开发新产品的投资

B.更新替换旧设备的投资

C.企业间兼并合并的投资

D.大幅度扩大生产规模的投资

『正确答案』ACD

『答案解析』发展性投资也可以称为战略性投资，如企业间兼并合并的投资、转换新行业和开发新产品投资、大幅度扩大生产规模的投资等。

更新替换旧设备的投资属于维持性投资。

【例题·单项选择题】某投资项目某年的营业收入为600000元，付现成本为400000元，折旧额为100000元，所得税税率为25%，则该年营业现金净流量为（　）元。

A.250000

B.175000

C.75000

D.100000

『正确答案』B

【例题·多项选择题】在考虑所得税影响的情况下，下列可用于计算营业现金净流量的算式中，正确的有（　）。

A.税后营业利润+非付现成本

B.营业收入-付现成本-所得税

C.（营业收入-付现成本）×（1-所得税税率）

D.营业收入×（1-所得税税率）+非付现成本×所得税税率

『正确答案』AB

『答案解析』营业现金净流量=营业收入-付现成本-所得税=税后营业利润+非付现成本=收入×（1-所得税税率）-付现成本×（1-所得税税率）+非付现成本×所得税税率，所以选项AB正确。

【例题·多项选择题】下列资本结构理论中，认为资本结构影响企业价值的有（　）。

A.最初的MM理论

B.修正的MM理论

C.权衡理论

D.代理理论

『正确答案』BCD

『答案解析』最初的MM理论认为，不考虑企业所得税，有无负债不改变企业的价值。

因此企业价值不受资本结构的影响。

修正的MM理论认为，因为负债利息可以带来避税利益，企业价值会随着资产负债率的增加而增加。

权衡理论通过放宽MM理论完全信息以外的各种假定，考虑在税收、财务困境成本存在的前提下，资本结构如何影响企业市场价值。

代理理论认为企业资本结构会影响经理人员的工作水平和其他行为选择，从而影响企业未来现金收入和企业市场价值。

【例题·单项选择题】某公司预计M设备报废时的净残值为3500元，税法规定的净残值为5000元，该公司适用的所得税税率为25%，则该设备报废引起的预计现金净流量为（　）元。

A.3125

B.3875

C.4625

D.5375

『正确答案』B

『答案解析』该设备报废引起的预计现金净流量=变价净收入+（账面价值-变价净收入）×税率=3500+（5000-3500）×25%=3875（元）

【例题·单项选择题】关于项目决策的内含收益率法，下列表述正确的是（　）。

A.项目的内含收益率大于0，则项目可行

B.内含收益率不能反映投资项目可能达到的收益率

C.内含收益率指标没有考虑资金时间价值因素

D.内含收益率指标有时无法对互斥方案做出正确决策

『正确答案』D

『答案解析』项目的内含收益率大于或等于必要投资收益率，则项目可行，所以，选项A的说法不正确。

内含收益率就是投资项目可能达到的收益率，所以，选项B的说法不正确。

内含收益率是使净现值等于零的贴现率，所以，内含收益率指标考虑了资金时间价值因素，即选项C的说法不正确。

在互斥投资方案决策时，某一方案原始投资额低，净现值小，但内含收益率可能较高;而另一方案原始投资额高，净现值大，但内含收益率可能较低，所以，选项D的说法正确。

【例题·多项选择题】某项目需要在第一年年初投资76万元，寿命期为6年，每年末产生现金净流量20万元。

已知（P/A，14%，6）=3.8887，（P/A，15%，6）=3.7845。

若公司根据内含收益率法认定该项目具有可行性，则该项目的必要投资收益率不可能为（　）。

A.16%

B.13%

C.14%

D.15%

『正确答案』AD

『答案解析』根据题目可知：

20×（P/A，内含收益率，6）-76=0，（P/A，内含收益率，6）=3.8，所以内含收益率在14%～15%之间。

又因为项目具有可行性，所以内含收益率大于必要收益率，所以必要收益率不能大于等于15%，即选项A、D是答案。

【例题·单项选择题】下列各项因素中，不会对投资项目内含收益率指标计算结果产生影响的是（　）。

A.原始投资额

B.资本成本

C.项目计算期

D.现金净流量

『正确答案』B

『答案解析』内含收益率是指对投资方案未来的每年现金净流量进行贴现，使所得的现值恰好与原始投资额现值相等，从而使净现值等于零时的贴现率。

内含收益率是不受资本成本影响的，所以本题答案为选项B。

【例题·单项选择题】采用静态回收期法进行项目评价时，下列表述错误的是（　）。

A.若每年现金净流量不相等，则无法计算静态回收期

B.静态回收期法没有考虑资金时间价值

C.若每年现金净流量相等，则静态回收期等于原始投资额除以每年现金净流量

D.静态回收期法没有考虑回收期后的现金流量

『正确答案』A

『答案解析』若每年现金净流量不相等，设M是收回原始投资额的前一年：

静态回收期=M+第M年的尚未回收额/第（M+1）年的现金净流量，所以选项A的表述错误。

【例题·多项选择题】在其他因素不变的情况下，下列财务评价指标中，指标数值越大表明项目可行性越强的有（　）。

A.净现值

B.现值指数

C.内含收益率

D.动态回收期

『正确答案』ABC

『答案解析』用回收期指标评价方案时，回收期越短越好。

【例题·单项选择题】某投资项目只有第一年年初产生现金净流出，随后各年均产生现金净流入，且其动态回收期短于项目的寿命期，则该项目的净现值（　）。

A.无法判断

B.小于0

C.大于0

D.等于0

『正确答案』C

『答案解析』由于该项目的动态回收期小于项目的寿命期，而按照动态回收期计算的净现值等于0，因此本题中项目的净现值大于0。

【例题·多项选择题】如果某项目投资方案的内含收益率大于必要收益率，则（　）。

A.年金净流量大于原始投资额现值

B.现值指数大于1

C.净现值大于0

D.静态回收期小于项目寿命期的一半

『正确答案』BC

『答案解析』某项目内含收益率大于必要收益率，则说明该项目具有可行性，则净现值大于0，年金净流量大于0，现值指数大于1，未来现金净流量现值大于原始投资额现值。

选项A不是答案，选项BC是答案。

项目可行，则静态回收期小于项目寿命期，但“静态回收期小于项目寿命期的一半”无法判断，选项D不是答案。

【例题·判断题】进行固定资产投资时，税法规定的净残值与预计的净残值不同，终结期计算现金流量时应考虑所得税影响。

（　）

『正确答案』√

『答案解析』固定资产变现净损益对现金净流量的影响=（账面价值-变价净收入）×所得税税率，其中账面价值=税法规定的净残值+未计提的折旧，变价净收入=预计的净残值。