现企第三次作业及答案.docx
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现企第三次作业及答案
《现代企业管理方法》第三次作业
一、单项选择题
1、现代财务管理的最优目标是（）。
A利润最大化B每股盈余最大化C股东价值最大化D企业价值最大化
2、已知某证券的系数β等于1，表明该证券（C）。
A无风险B风险非常低
C与金融市场所有证券的平均风险一致D是金融市场所有证券平均风险的一倍
3、若使资本结构达到最佳，应使（A）达到最低。
A综合资本成本B边际资本成本C债务资本成本D权益资本成本
4、下列筹资方式中资本成本最低的是：
（C）
A发行股票B发行债券C长期借款D留存收益
5、财务杠杆是由以下（B）引起的。
A固定生产经营费用B固定财务费用C固定资产购置成本D股利支出
6、企业收益分配的对象为：
（B）
A利润总额B税息前利润C税后利润D毛利
7、体现企业最优资本结构的股利分配政策是：
（A）
A剩余股利政策B稳定股利额政策C稳定股利率政策D低正常股利加额外股利政策
8、下列费用中属于应收账款机会成本的为：
（D）
A收账费用B坏账损失
C对顾客信用的调查支出D因投资应收账款而丧失的利息收入
9、下列方法中（C）属于综合财务分析方法。
A比率分析法B趋势分析法C杜邦分析法D比较分析法
10、普通年金是指（A）。
A后付年金B先付年金C递延年金D永续年金
11、属于分析企业盈利能力的指标是：
（B）
A销售增长率B销售毛利率C资本积累率D每股收益
12、杜邦分析法中，最综合的指标为：
（B）
A销售利润率B权益利润率C总资产周转率D权益乘数
13、以下不属于现金持有动机的为：
（D）
A交易动机B预防动机C投机动机D扩张动机
14、在追加资本结构决策中，选择（）最低的筹资组合。
A加权平均资本成本B债务资本成本C权益资本成本D边际资本成本
15、在初始资本结构决策中，选择（D）最低的筹资组合
A加权平均资本成本B债务资本成本C权益资本成本D边际资本成本
16、在其他因素不变的情况下，如果固定成本为零，经营杠杆系数（A）。
A等于1B大于1C小于1D无法确定
17、利息和优先股股息越高，财务杠杆系数越大，财务风险也（A）。
A越大B越小C不变D无法确定
18、每年年底固定存入1000元，求第八年末的价值总额，应使用（C）来计算。
A复利终值系数B复利现值系数C年金终值系数D年金现值系数
19、下列项目中属于短期投资的是：
（B）
A固定资产B存货C无形资产D对外直接投资
20、在采用ABC法进行存货管理时，应当重点控制的是：
（）
A数量大的存货B价格昂贵的存货C品种多的存货D占用资金多的存货
21、信息管理技术包括（C）
A、计算机辅助设计B计算机辅助制造C数据库D机器人
22、信息时代具有如下特点（A）
A、全球消费文化的趋同性
B、规模经济的作用日益上升
C、旧时的管理理论都已失去意义
D、能源和资本是最重要的资源
23、信息时代以前出现的管理思维有（B）
A、组织扁平化
B、大规模生产
C、供应链管理
D、企业战略联盟
24、信息在企业管理中有以下作用（C）
A、信息流是企业生产活动的主体流程
B、管理信息系统的成功主要依靠信息技术人员
C、企业生产活动的重点是控制信息流
D、应该向各层管理者提供尽可能多的信息
25、在信息时代（B）
A、提供完美的产品、服务的关键是价格低廉、质量有保证
B、准确地把握顾客需求是赢得市场的第一步
C、信息技术依靠存储量大支持管理决策
D、应用信息技术获得成功主要依靠技术的先进性
26、管理信息系统（A）
A、按照预定的时间发布报告
B、没有指明问题的原因因而无法帮助管理者进行决策
C、仅仅提高了系统的效率
D、因为不用数学模型分析，所以适合于广大管理者的需要
27、以下说法正确的是（B）
A、实现决策过程的自动化是我们追求的目标
B、专家系统利用建立的知识库进行判断推理，因而离不开人的经验
C、组织互联系统需要在组织边界把关，而不能让信息无阻力流动
D、沃尔玛的信息系统及时发布畅销品信息，是典型的管理信息系统
28、对信息的捕捉、创建和存储（D）
A、是信息管理的一项非主要的工作
B、只需要键盘、鼠标工具
C、不包括客户在ATM机上的操作
D、包括企业的自动订单登记系统
29、管理信息系统（D）
A、其建立主要靠硬件、软件的投入
B、其构成包括信息源、信息接收器和信息处理器
C、其软件硬件主要用于信息的收集、存储、加工和传输
D、能够支持经理常规的结构性决策
30、在经济全球化进程中（C）
A、发展中国家要向发达国家看齐，争取技术领先
B、只要对民族工业有益就是对国家有益
C、要有全球视野：
全球的产品、全球的质量、全球的资源、全球的供应商以及全球的竞争
D、因为开放了本国市场，所以失去了很多市场机会
二、多项选择题
1、财务管理方法的基础是（AB）。
A货币的时间价值B风险报酬C成本D利润E收益
2、财务分析的主要内容是（ABC）。
A资产负债表B利润表C现金流量表D成本报表E盈余预测表
3、企业的对外投资包括（ABE）。
A股票投资B债券投资C无形资产投资D固定资产投资E其他投资
4、下列指标中属于贴现现金流量的指标有（BCD）：
A投资回收期B净现值C内部报酬率D现值指数E平均利润率
5、企业最佳的资本结构，应使（AD）。
A资本成本最低B财务风险最小C经营风险最小
D企业价值最大E联合风险最小
6、在财务分析中，比较分析的依据包括（ABCD）。
A计划或定额数B企业历史水平
C国内外（同行业）先进水平D国内外（同行业）平均水平
E企业未来预测水平
7、现金流量主要由以下几个部分构成：
（ABC）
A初始现金流量B营业现金流量C终结现金流量
D筹资现金流入E投资现金流出
8、影响经济订货量的主要因素是：
（）
A存货单价B全年存货需要量C每批订货成本
D单位储存成本E订货期
9、影响股利政策的主要因素是：
（ABCD）
A法律因素B股东因素C公司因素D通货膨胀因素E环境因素
10、在财务分析方法中的比率分析中，主要比率包括：
（ABC）
A构成比率B效率比率C相关比率D趋势比率E以上均不正确
11、企业的财务活动主要包括：
（ABCDE）
A投资活动B筹资活动C营运活动D利润分配活动E以上均正确
12、在信息时代，（ABC）
A、经济附加值增长的动力是信息技术B、绝大多数人在服务业就业
C、制造业中的多数人从事的是服务性工作D、各国之间的技术差距越来越大
13、信息的特征是（BC）
A、所有管理者都希望得到详尽的信息
B、最新的信息最有价值
C、经过加工、处理后的数据才能成为信息
D、信息不完整就会失真，所以要采集尽可能多的信息
14、管理信息系统具有以下特点（AC）
A、在预定时间发布总结性的报告
B、报告中指出问题的原因
C、提高了系统运行的效率
D、支持高层经理的大部分决策
15、以下哪些系统的客户集成系统（A）
A、民航网上售票系统B、折扣店在网上发布畅销品信息
三、判断正误
1、货币的时间价值是指由时间所创造的价值。
（错）
2、某公司因工人罢工造成该公司股票价格下降，投资人损失严重，这种风险属于非系统风险。
（对）
3、一般而言，企业的流动比率越高越好。
（错）
4、在资本无限量的情况下，净现值法是较好的方法。
（对）
5、一般而言，股票的资本成本应高于债券的资本成本。
（对）
6、风险报酬是指由风险带来的超过货币时间价值的额外收益。
（对）
7、企业的对外投资就是为了扩大生产能力。
（错）
8、通过分散投资可以降低或消除系统风险。
（错）
9、杠杆作用会给企业带来风险。
（错）
10、企业的收账费用越多，坏账损失就越少。
（错）
12、信用政策的确定方法为选择信用成本后收益最大的方案。
（对）
13、应收账款周转率过高或过低均对企业不利。
（对）
14、管理信息系统因为没有对信息的深度分析，不能辅助管理者决策（错）
15、信息管理的成功主要依靠信息技术人员，但是需要管理者的配合（错）
四、名词解释
1、财务管理是企业管理的重要组成部分，是根据财经法律制度、按照财务管理的原则、组织的财务活动、处理财务关系的一项经济管理工作。
其中，财务关系是指企业在组织财务活动过程中与不同利益主体发生的经济关系。
财务活动是指以现金收支为主的企业资金收支活动，即资金运动，具体包括筹资活动、投资活动、营运活动以及利润分配等活动。
2、经营杠杆与经营风险经营杠杆是指因固定成本存在而导致税息前利润变动率大于销售变动率的杠杆效应。
通常用经营杠杆系数（DOL）表示。
经营风险是投资决策的结果，指企业税息前收益（EBIT）的变化而产生的风险，即销售下降会引起税息前利润更大幅度的下降。
在其他因素不变的情况下，固定成本越大，经营杠杆系数越大，经营风险也就越大。
3、净现值；是指投资项目未来完工投产后每年的现金净流量折合成的现值和原始投资额的现值之差。
一般用NPV表示。
净现值方法要求公司仅采纳那些净现值为正的项目，拒绝那些净现值为负的项目，在涉及多个方案的投资决策时，应选择净现值最大的方案。
在资本无限量的情况下，净现值法是较好的方法
4、内部报酬率
5、资本成本是筹资者为筹集和使用资金而付出的代价；是其向资本提供者（即投资者）支付的报酬。
资本成本由筹资费用和用资费用构成。
资本成本是筹资决策以及评价投资项目的重要依据，也是衡量企业经营业绩的依据。
资本成本的计算包括个别资本成本、综合（加权平均）资本成本（WACC）以及边际资本成本。
6、商业信用是一项“自然”短期资金来源，主要包括应付账款、应付票据、预收账款以及应付工资、应付福利费、应付所得税等其他应付费用。
信用条件为预付费用、延付无现金折扣以及延付有现金折扣等。
7、信息革命是在科技一体化和科技非线性发展新形势下掀起的一种高科技革命，又是产业革命，主要特点为：
具有极强的渗透性以及由此而来的广泛应用性；能够与信息资源的开发和利用结合，从而全面扩展和加强人类的信息功能，特别是管理和决策功能。
8、知识经济是以知识的生产和传播为基础，以变革、创新为灵魂，以高新技术产业为主导，以可持续发展为目标的经济。
9、平衡计分卡即通过建立一整套财务与非财务指标体系，对企业的经营绩效和竞争状况进行综合、全面、系统地评价。
其中，财务绩效指标体现企业经营的成果，客户满意指标、内部业务流程指标和学习与成长非财务指标是对财务指标的补充，同时又推动未来的财务绩效。
平衡计分卡既是一种控制方法以及企业业绩评价系统，也是企业的战略管理方法。
10、SWOT分析哈佛大学商学院的安德鲁斯在《企业战略概念》一书中提出了企业竞争战略理论及其分析框架（有时也称之为“道斯矩阵”）。
在安德鲁斯的SWOT分析框架中，S是指企业的强项、W是指企业的弱项、O是指环境向企业提供的机遇、T是指环境对企业造成的威胁。
SWOT分析是确立竞争战略的基础。
五、简答题
1、简述企业财务管理的目标。
答：
财务管理的目标是企业财务活动的根本目的，决定财务管理的基础方向。
财务管理目标应符合企业目标。
财务管理整体目标有以下几种选择：
1）利润最大。
这种选择的问题是没有考虑获得利润的时间，所获得利润与投入资本额的管理以及获取利润所承担的风险。
2）每股盈余最大化。
这一目标把企业的利润与股东的投入资本联系起来，在一定程度上克服了利润作大化目标的缺点，但是，这一目标仍然没有考虑获取每股盈余的时间以及每股盈余的风险。
3）股东价值最大化。
这一目标考虑了风险因素，能够体现未来利润对股票价格的影响，但是，这一目标未考虑到其他利润主体的利益，同时，不适于非股份制的企业，而且，影响股价的因素较多，公司并不能控制所要因素，因此，以股价体现股东价值有较大局限。
4）企业价值最大化。
这一目标综合考虑了各个利益主体的利益，通过企业合理的财务经营，在处分考虑货币的时间价值，保持风险与报酬的均衡，履行社会责任，管住政策变化的前提下，采用最优化的财务政策，实现企业总价值的最大化。
一般而言，企业应以价值最大化作为财务管理的目标。
2、简述企业财务分析的方法。
答：
1）比较分析法，包括绝对数比较和相对数比较；横向比较和纵向比较。
2）比率分析法，主要通过计算财务报表中各种比率指标来确定经济活动变动的程度。
3）因素替换法，是依据分析指标与其影响因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度的一种方法。
4）趋势分析法，是通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，确定其增减变动的方向，数额和幅度，来说明企业财务状况或经营成果的变动趋势的一种方法。
3、简述企业的投资决策评价指标。
答：
1）非贴现金流量分析方法—不考虑时间价值，这种指标计算简单，但是未考虑资金的时间价值，缺乏客观的决策指标，具体包括投资回收期指标以及平均会计利润率指标。
其中全部投资静态回收期是指收回全部初始投资所需要的时间。
具体包括建设期的回收期和不包括建设期的回收期。
平均会计利润率是投资项目经济寿命期内的平均利润与平均投资额之比。
（2）贴现现金流量分析方法------考虑时间价值，具体包括
（1）净现值法，即投资项目未来完工投产后每年的现金净流量折合成的现值和原始投资额的现值之差。
（2）内部收益率法，即净现值为零时的贴现率，反映了投资者投资真实报酬率的大小。
（3）现值指数法，即投资项目未来各期净现金流入的现值与初始投资额现值之比。
一般而言，在资本限量条件下，选择内部报酬率或现值指数最高的投资方案。
在资本无限条件下，选择净现值最高的投资方案。
4、简述企业筹资的动机与原则。
答：
企业筹资是指企业根据生产经营等活动对资金的需要，通过一定的渠道，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。
企业筹资的动机可分为四类：
1）建立性筹资，企业设立时根据法律以及企业经营的基本要求进行融资。
2）扩张性筹资，企业在需要扩大生产经营规模或进行对外投资时，资产需求会增加，从而增加筹资需求。
3）偿债性筹资，即在企业调整原有资本结构时，需要借如新债偿还旧债。
4）混合性筹资，即综合上述各种要求而进行筹资。
企业筹资的基本原则是：
规模适当，筹措及时，来源合理，合法以及筹资方式经济。
5、简述存货的功能与成本。
答：
制造业的库存包括原材料、产成品、备件、低值易耗品和在制品，服务业的库存指用于销售的有形商品以及用于管理的低值易耗品。
库存的作用如下：
1）在备货型生产企业和零售业中满足顾客购买的需要。
2）平准化上产的要求。
3）安全库存的需要。
4）增强生产计划的柔性。
5）保持生产过程的连续性。
6）利用经济订购批量和生产批量。
7）市场或战略性考虑。
进行库存决策时应考虑如下成本：
1）存储成本。
2）生产准备成本。
3）订购成本。
4）缺货成本。
库存管理的目标是：
在降低库存成本的同时实现满意的服务水平。
6、简述存货的ABC控制法。
答：
盘点、发放订单、接收订货等工作要消耗大量时间和资金。
为了提高效率，企业应该用最有效的方式进行库存控制，把重点集中于重要物资。
19世纪帕累托发现：
20％的人口控制了80％的财富，这就是广泛应用的帕累托原理。
在库存系统中也同样可以应用帕累托原理，即少量物资占用了大量物资。
金额大小是物资重要程度的尺度，ABC分类法按年耗用金额把物资分成三类：
A类物资的品种约为10-20％，金额占了60-70％，C类物资的品种数为50-60％，金额却仅占了20-15％，B类物资则居于二者之间。
将物资进行ABC分类的目的在于对每类物资采取适宜的控制措施。
例如，从订购周期考虑，A类物资可以控制得紧些，每周订购一次，B类物资可以两周订购一次，C类物资则可以两个月订购一次，库存检查的频率也不相同。
7、信息系统的两种功能答：
它有事务处理和管理两种功能，分属于不同层次，事务处理就是数据的收集，录入，存储，加工和传送，充分发挥计算机速度快，存储量大，称为业务信息系统。
信息系统还支持高层的管理决策，包括支持中层决策的功能信息系统和支持高层制定战略计划支持系统。
功能信息系统业务信息系统提供数据的基础上对数据进行综合分析，就是我们常说的管理信息系统。
决策支持系统利用业务信息系统提供的数据和功能信息系统提供的综合信息，依靠模型库和数据库解决半结构化问题。
8、信息处理的任务及其使用的工具是什么？
信息处理说明IT工具
获取信息在信息发源地获取信息输入技术：
鼠标.键盘.条码阅读器
传播信息以最有用的形式呈现信息输出技术：
显示器.打印机.扬声器
创建信息存储信息以便获得新信息软件：
文字处理.工资软件.专家系统
保存信息存储信息存储技术：
硬盘.CD.ROM.磁带
交流信息向别处发送信息通信技术：
调制解调器.卫星通讯
9、简述迈克尔·波特的竞争战略思想。
答：
迈克尔·波特对于管理理论的主要贡献是他在产业经济学与管理学之间架起了一座桥梁。
他提出了有关竞争战略理论。
具体内容为：
1）产业结构分析模型，即“五力模型”。
波特认为，决定企业获利能力的首要因素是“产业吸引力”。
任何产业的竞争规律都体现出新加入者的威胁、客户的议价能力、替代品或服务的威胁、供货商的议价能力及产业现有竞争者的状况这五种竞争力。
这五种竞争力能够决定产业的获利能力。
2）三种基本的竞争战略，即总成本领先、差异化及目标集聚战略。
竞争优势是所有战略的核心。
由于企业资源的限制，企业必须做出选择，决定希望在哪个范畴取得优势。
3）价值链。
价值链是一套分析优势来源的基本工具。
它将企业内部的产品设计、生产、营销、销售、运输、支持等多项独立的活动以价值传递的方式分解开来，藉以了解企业的成本特性以及现有与潜在的差异化来源。
公司的价值链，进一步可与上游的供应商与下游的买主的价值链相连，构成一个产业的价值链。
企业根据价值链需要设计的组织结构，有助于形成企业创造并保持竞争优势的能力。
10、作业成本管理的基本内容。
答：
作业成本内容，是利用作业成本法提供的核算信息，面向全流程的系统化，动态化和瞻性的成本控制法。
作业成本管理的主要目标是通过作业为顾客提供更多的价值，并使企业从为顾客提供的价值中获得更多的利润。
其主要特征是：
1）把管理深入到作业水平，以作业为核心进行作业分析，通过减少或消除不增值的作业实现作业链，价值链的持续改善和优化；2）一作业成本计算为基础和中介，并贯穿始终；3）以产品设计，适时生产系统，全面质量管理等基本环节为重点；4）实行以人为本的柔性管理；5）以缩短生产周期时间为衡量作业链的依据。
作业成本管理在企业内部作业的管理，分析和改进以及价值评估方面具有重要的作用。
六、计算分析题
1、某企业2002年销售收入为125000元，毛利率为52％，赊销比率为80％，净利润率为16％，存货周转率为5次，期初存货余额为10000元；期初应收账款余额为12000元，期末应收账款余额为8000元，速动比率为1.6，流动比率为2.16，流动资产占资产总额的27％，负债比例为37.5％，该公司只发行一种普通股股票，流通在外股数为5000股，每股市价25元，该公司期末无待摊费用，试计算：
（1）应收账款周转率；
（2）总资产利润率；（3）权益利润率；（4）每股盈余；（5）市盈率。
2、某公司进行一项投资，投资期3年，每年投资3000000元，第4－13年每年现金流量为3500000元。
若缩短投资期至2年，每年需投资5000000元。
竣工投产后的项目寿命与每年现金流不变，资本成本率为20％，假设无残值，无垫支营运资金，试分析应否缩短投资期？
3、某公司准备购买一套办公用房，有两个付款方案可供选择：
（1）甲方案：
从现在起每年年初付款2000000元，连续支付10年；
（2）乙方案：
从第5年起，每年年初付款2500000元，连续支付10年。
假定该公司的资本成本为10％，说明应选择何种方案？
4、某设备于2年前购买，购买价格2200元，预计还可以使用8年，预计净残值200元，该设备的年使用费为700元。
该设备如现在出售，售价600元。
现有一种新设备，售价2400元，预计可使用10年，净残值300元，年使用费300元，企业要求在机器设备上的投资收益率至少为10％。
问，该设备是否需要更新？
5、某企业目前拥有资本10000000元，结构为：
债务资本20％（年利息为200000元），普通股权益资本80％（发行普通股100000股，每股面值80元），现在追加筹资4000000元，有两种方案：
（1）全部发行普通股：
增发50000股，每股面值80元；
（2）全部筹借长期债务：
利率10％，利息为400000元；企业追加筹资后，税息前利润预计为1600000元，所得税率33％。
要求：
计算每股盈余无差别点以及无差别点的每股盈余
6、某企业年销售额为2100000元，税前利润480000元，固定成本240000元，变动成本率60％；全部资本2000000元，负债比率40％，负债利息率15％，试计算该企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数以及总杠杆系数。
7、某项投资为风险投资，风险程度为10％，风险报酬斜率为5％，无风险报酬为4％，求该项目的期望投资报酬率。
8、某企业每天产销一种产品200件，单价500元，单位成本350元，变动成本率为60％。
在现有信用条件下，平均收账期为40天，坏账率2％。
企业考虑将信用政策放宽，每天的产销量增加到250件，但平均收账期为50天，坏账率为3％，企业资金的资本成本为18％（1年按360天计）。
问该方案是否可行？
9、某企业需筹资25000000元，其中发行债券10000000元，筹资费率2％，债券年利率10％，所得税率33％；优先股5000000元，年股息率7％，筹资费率3％；普通股10000000元，筹资费率4％，第一年预计股利率为10％，以后各年增长4％，试计算该方案的综合资本成本率。
1）首先计算债券的资金成本
K=债券利息费用×（1-所得税率）÷债券实际筹资额
=1000*0.1*（1-0.33）/（1000*（1-0.02））=6.84%
2）计算优先股的资金成本
K=优先股股利÷优先股实际筹资额
=500*0.07/（500*（1-0.03））=7.22%
3）计算普通股的资金成本
K=第一年股利÷普通股实际筹资额+股利年增长率
=1000*0.1/（1000*（1-0.04））+0.04=14.42%
4）计算综合资金成本，即各单项资金成本的加权平均数
K=Σ（单项资金成本×权数）
=6.84%*1000/2500+7.22%*500/2500+14.42%*1000/2500=9.948%≈9.95%
10、某公司年初有累积未弥补的亏损100000元，其中有60000元需在以后年度税后利润中弥补。
本年的净利润为450000元，分别按10％的比率提取法定盈余公积金和法定公益金。
若下一年需投资200000元，最佳资本结构为权益资本占60％，负债占40％。
问：
若采用剩余
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