一级建造师 工程经济复习笔记.docx

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一级建造师工程经济复习笔记

2012年一级建造师考试知识点：

工程经济复习提纲

※P1资金时间价值的计算及应用

★资金时间价值：

是随时间变化而变化的，是时间的函数，随时间的推移而增值，起增值的部分就是原有资金的时间价值。

影响因素有：

1、资金的使用时间；2、资金数量的大小；3、资金投入和回收的特点；4、资金周转的速度

利息：

在借贷过程中，债务人支付个债权人超过原借贷款的部分就是利息。

分为单利和复利。

复利计算有间断复利和连续复利之分。

　　利率：

是在单位时间内所得利息额与原借贷金额之比通常用百分数表示。

★利息和利率在工程经济活动中的作用：

1、利息和利率足以信用方式动员和筹集资金的动力。

（自愿性）

　　2、利息促进投资者加强经济核算，节约使用资金。

　　3、利息和利率是宏观经济管理的重要杠杆。

　　4、利息与利率是金融企业经营发展的重要条件。

★等值的计算：

资金有时间价值，即使金额相同，因其发生在不同时间，其价值就不相同。

反之，不同时点绝对不等的资金在时间价值的作用下却可能具有相等的价值。

这些不同时期、不同数额但其“价值等效”的资金称为等值，又叫等效值。

常用的等值计算公式主要有终值和现值计算公式。

★现金流量概念：

在考察对象整个期间个各时点上实际发生的资金流出或资金流入称为现金流量。

现金流量图的三要素：

现金流量的大小、方向（现金流入或现金流出）、作用点（发生的时点）。

★终值F（资金发生在某一终点的价值）、现值P（资金发生在某一起点时的价值）计算

（1）一次支付的终值和现值计算

一次支付是最基本的现金流量情形。

　　一次支付又称整存整付，是指所分析系统的现金流量，无论是流入或是流出，分别在时点上只发生一次。

一次支付情形的复利计算式是复利计算的基本公式。

　i-计息期复利率，n-计息的期数；p——现值F——终值

　　1）终值计算（已知P求F）F＝P（1+i）n

2）现值计算（已知F求P）P＝F／（1+i）n=F（1+i）－n计算P的过程叫“折现”或“贴现”。

现值和终值的概念和计算方法正好相反，在工程经济分析中，现值比终值使用广泛。

注意点：

1、正确选择折现率；2、要注意现金流量的分布情况。

（2）等额支付系列现金流量的终值、现值计算：

A――各年的现金流量，且数额相等

1）终值计算（已知A，求F）F＝A*[（1+i）n－1]／i

2）现值计算（已知A求P）P=F（1+i）－n=A*[（1+i）n－1]／[i*（1+i）n]

影响资金等值的因素：

1）资金数额的多少；2）资金发生的时间长短；3）利率的大小（关键因素）。

利用等值的概念，则可以把在不同时点发生的资金换算成同一时点的等值资金，然后再进行比较。

所以在工程经济分析中，技术方案比较都是采用等值的概念来进行分析、评价和选定。

★名义利率与有效利率的计算（当计息周期小于一年时）

名义利率（r）的计算：

指计息周期利率（i）乘以一年内的计息周期数（m）所得的年利率。

r=i*m

有效利率：

指资金在计息中所发生的实际利率，包括计息周期有效利率和年有效利率。

年有效利率：

ieff=（1+r/m）m－1（r名义利率；m一年内计息次数）

※P14技术方案经济效果评价P14

　§工程经济分析的任务就是要根据所考察系统的预期目标和所拥有的资源条件，分析该系统的现金流量情况，选择合适的技术方案，以获得最佳的经济效果。

对技术方案的财务可行性和经济合理性进行分析论证。

★经济效果评价的基本内容：

技术方案的盈利能力；技术方案的偿债能力；技术方案的财务生存能力

★经济效果评价方法：

1）基本方法：

确定性评价、不确定性评价方法

2）按评价方法性质分：

定量分析（主要）、定性分析

3）按评价方法是否考虑时间因素分：

静态分析、动态分析（主要）

4）按评价是否考虑融资分：

融资前分析（以动态分析为主，静态分析为辅）

融资后分析（动态：

技术方案资本金现金流量分析、投资各方现金流量分析

静态：

计算技术方案资本金净利润率和总投资收益率指标）

5）按技术方案评价的时间分：

事前评价（有不确定性和风险性）、事中评价、事后评价（后评价）

★经济效果的评价程序：

1熟悉技术方案的基本情况

2收集、整理和计算有关技术经济基础数据资料与参数

3根据基础财务数据资料编制各基本财务报表

4经济效果评价首先进行融资前盈利能力分析

其次再进行资本金盈利能力和偿债能力分析

★经济效果的评价方案：

独立型方案、互斥型方案

★技术方案的计算期（为动态分析所设定的期限），包括建设期和运营期（投产期+达产期）

§经济效果评价指标体系

§投资收益分析

投资收益率（R）：

衡量投资方案获利水平的评价指标，他是投资方案达到设计生产能力后一个正常生产年份的年净收益总额（A）与方案投资总额（I）的比率。

R=A／I×100%

基准投资收益率Rc若R≥Rc，方案可行；R＜Rc，方案不可行

★投资收益率具体分为：

1）总投资收益率（ROI）：

表示总投资的盈利水平，用来衡量整个技术方案的获利能力

2）资本金净利润率（ROE）：

表示技术方案资本金的获利能力

§投资回收期（返本期）分析

分为静态投资回收期（Pt）和动态投资回收期，通常只进行技术方案静态投资回收期计算分析。

★Pt=I／A基准投资回收期Pc

若Pt≤Pc，可及时回收，技术方案可行；若Pt﹥Pc，不能及时回收，技术方案不可行

静态投资回收期可以反映技术方案原始投资的补偿速度和技术方案投资风险；其作为技术方案和技术方案排队的评价准则是不可靠的，只能作为辅助评价指标。

§财务净现值（FNPV）分析P24页

财务净现值（FNPV）是指用一个预定的基准收益率（或设定的折现率）ic，分别把整个计算期间内各年所发生的净现金流量都折现到技术方案开始实施时的现值之和。

它是反映技术方案在计算期内盈利能力的动态评价指标，也是盈利能力的绝对指标。

FNPV﹥0时，有收益，技术方案在财务上可行；

FNPV＝0时，技术方案在财务上可行；

FNPV﹤0时，技术方案在财务不可行；

§财务内部收益率（FIRR）分析

财务内部收益率：

其实质就是使技术方案在计算期内各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率。

即FNPV（FTRR）＝0时的折现率i*。

当FIRR≥ic，技术方案在经济上可行；FIRR﹤ic，不可行。

§基准收益率的确定

基准收益率也称基准折现率，是企业或横业投资者以动态的观点所确定的，可接受的投资方案最低标准的收益水平。

确定基准收益率的基础是资本成本和机会成本，而投资风险和通货膨胀则是必须考虑的影响因素。

§偿债能力的分析

重点是分析判断财务主体――企业的偿债能力，而不是“技术方案”的清偿能力。

★偿债资金来源：

1）利润－提取了盈余公积金、公益金及支付了股东的股利后的未分配利润

2）固定资产折旧－最后应垫回，保证折旧基金从总体上不被挪用

3）无形资产及其他资产摊销费4）其他还款资金（减免的营业税等）

★还款方式及还款顺序国际：

按不同来源所要求的还款条件来确定。

国内：

先贷先还，后贷后还，利息高的先还，利息低的后还。

★偿债能力分析

偿债能力指标：

借款偿还期（Pd）、利息备付率、偿债备付率、资产负债率、流动比率、速动比率

1、借款偿还期：

根据国家财税规定及技术方案的具体财务条件，以可作为偿还贷款的收益（利润、折旧、摊销费及其他收益）来偿还技术方案投资借款本多和利息所需要的时间。

2、利息备付率（ICR）：

指在技术方案借款偿还期内各年企业可用于支付利息的息税前利润（EBIT）与当前期应付利息（PI）的比值。

正常应大于1，一般情况下，不宜低于2。

3、偿债备付率（DSCR）：

指在技术方案借款偿还期内，各年可用于还本付息的资金与当期应还本付息金额的比值。

正常应大于1，一般情况下，不宜低于1.3。

※P31技术方案不确定性分析P31

§不确定性分析

★不确定性因素产生的原因：

1）所依据的基本数据的不足或者统计偏差；2）预测方法的局限，预测的假设不准确；3）未来经济形势的变化，如通货膨胀、市场供求结构的变化；4）技术进步，如生产工艺或技术的发展和变化；5）无法以定量来表示的定性因素的影响；6）其他外部影响因素，如政府政策的变化，新的法律、法规的颁布，国际政治经济形势的变化等。

★不确定性分析内容：

根据似实施技术方案的具体情况，分析各种内外部条件发和变化或者测算数据误差对技术方案经济效果的影响程度，以估计技术方案可能承担不确定性的风险及其承受能力，确定技术方案在经济上的可靠性，并采取相应的对策力争把风险减低到最小限度。

★不确定性分析的方法：

盈亏平衡分析、敏感性分析

1）盈亏平衡分析（量本利分析），以产销量作为不确定因素，计算盈亏平衡点的方法。

又可分为线性盈亏平衡分析、非线性盈亏平衡分析

2）敏感性分析：

各不确定因素发生增减变化时，计算敏感度系数和临界点，找出敏感因素。

§盈亏平衡分析P33

★总成本（C）与固定成本CF、可变成本

技术方案总成本可分解为：

可变成本+固定成本+半可变（或半固定）成本

固定成本：

不受产品产量影响的成本，（工资、福利费、折旧费、修理费、无形资产、摊销费等）

可变成本：

随产品产量的增减而成正比例变化的成本，（如原材料、燃料费、动力费、包装费、计件工资等）

半可变（或半固定）成本：

随产量增长，但不成正比例变化的成本，可根据行业特点情况，进一点分解成固定成本和可变成本。

C＝CF+Cu×Q（Cu――单位产品变动成本，Q――产量（或工程量））

★销售收入（S）与营业税金及附加

S＝p×Q－Tu×Q（p――单位产品售价；Tu――单位产品营业税金及附加）

★量本利模型B＝S－C（利润B＝销售收入－总成本）

即：

B＝p×Q－Tu×Q－CF－Cu×Q

★盈亏平衡分析是通过技术方案达产年盈亏平衡点，分析技术方案成本与收入和平衡关系，判断技术方案对不确定性因素导致产销量变化的适应能力和抗风险能力。

其中以产销量和生产能力利用率表示盈亏平衡点应用最为广泛。

★产销量（工程量）盈亏平衡分析的方法

B=0时，求出的产销量即盈亏平衡点。

BEP（Q）＝CF/（p-Cu-Tu）

★生产能力利用率盈亏平衡分析的方法

BEP（%）＝[BEP（Q）/Qd]×100%（Qd――正常产销量或技术方案设计生产能力）

★盈亏平衡点越低，达到此点的盈亏平衡销量就越少，技术方案投产后盈利的可能性越大，适应市场变化的能力越强，抗风险能力也越强。

§敏感性分析P38

★敏感性分析的内容：

敏感性分析：

就是在确定性分析的基础上，通过进一步分析、预测项目主要不确定因素变化对项目评价指标的影响，从中找出敏感因素。

分为单因素敏感性分析和多因素敏感性分析两种。

★单因素敏感性分析的步骤：

1）确定分析指标静态投资回收期－分析技术方案状态和参数变化对技术方案投资回收快慢的影响

财务净现值－分析产品价格波动对技术方案超额净收益的影响

财务内部收益指标－分析投资大小对技术方案资金回收能力的影响

2）选择需要分析的不确定性因素（影响大、准确性把握大的因素）

a、从收益方面看－产销量、销售价格、汇率

b、从费用方面看－成本、建设投资、流动资金占用、折现率、汇率

c、从时间方面看－建设期、生产期（投产期和正常生产期）

3）分析每个不确定性因素的波动程度及其对分析指标可能带来的增减变化情况

4）确定敏感因素（通过计算敏感度系数SAF和临界点来判断）

SAF﹥0，指标与敏感因素同向变化；SAF﹤0，反向变化。

︳SAF︳越大，表明指标对不确定因素越敏感，反之，则不敏感。

据此可找出哪些因素是最关键。

临界点－技术方案允许不确定因素向不利方向变化的极限值。

5）选择方案。

如果进行敏感性分析的目的是对不同的技术方案进行选择，一般应选择敏感程度小，承受风险能力强、可靠性大的项目或方案。

★在单因素敏感性分析时，常选择的不确定性因素主要有：

总投资、价格、经营成本

※P41技术方案现金流量表的编制（技术方案经济性的判断）

§技术方案现金流量表

根据评价的角度、范围和方法的不同，主要有投资现金流量表、资本金现金流量表、投资各方现金流量表、账务计划现金流量表。

★投资现金流量表：

它以技术方案建设所需的总投资作为计算基础，反映技术方案在整个计算期内现金的流入和流出。

可计算投资财务内部收益率、投资财务净现值、投资回收期

★资本金现金流量表：

是从技术方案权益投资者整体（即项目法人）角度出发，以技术方案资本金作为计算基础。

可计算资本金财务内部收益率，反映权益投资的获利能力。

★投资各方现金流量表：

从技术方案各个投资者的角度出发，以投资者的出资额作为计算基础，可计算技术方案投资各方账务内部收益率。

（各方有股权之外的不对等的利益分配时）

★账务计划现金流量表：

反映技术方案计算期各年的投资、融资及经营活动的现金流入和流出，用于计算累计盈余资金，分析技术方案的账务生存能力。

§技术方案现金流量表的构成要素（投资、经营成本、营业收入、税金）

★

营业收入（营业收入+补贴收入）一般采用出厂价格（市场价格－运杂费）

营业收入＝产品销售量（或服务量）*产品单价（或服务单价）

补贴收入：

与收益相关的政府补助（先征后返的增值税、定额补助、其他形式的财政补贴）

不列入投资各方现金流量表中。

★投资：

是投资主体为了特定的目的，以达到预期收益的价值垫付行业。

技术方案经济效果评价中的总投资是建设投资、建设期利息和流动资金之和。

1、建设投资：

进行建设所需的投入，建成后分别开成固定资产、无形资产和其他资产。

2、建设期利息：

系指筹措债务资金时在建设期内发生并按规定允许在投产后计入固定资产原值的利息，即资本化利息。

包括银行借款和其他债务资金的利息，以及其他融资费用（手续费、承诺费、管理费、信贷保险费等）。

3、流动资金：

运营期内长期占用并周转使用的营运资金。

流动资金是流动资产（存货、库存现金、应收帐款、预付帐款）与流动负债（应付帐款、预收帐款）的差额。

为简化计算，从投产第一年开始安排，寿命期结束时，应回收。

4、技术方案资本金：

即技术方案权益资金。

是指投资者认缴的出资额，对技术方案来说是非债务性资金，投资者按其出资比例依法享有所有者权益，不得抽回，可转让。

技术方案资本金有别于注册资金（企业资本金）。

出资方式：

由技术方案的发起人、股权投资人以获得技术方案财产权和控制权的方式投入资金，可以是现金，也可以是实物、工业产权、非专利技术、（两者和不超过20%，部分高新技术企业可过35%）土地使用权、资源开采权作价出资。

5、技术方案资本金现金流量表中投资借款的处理流入流出相抵，不计。

6、维持运营投资经济利益增加－资本化，计入固定资产原值；反之－费用化，不开成固定资产原值。

★经营成本：

总成本经营成本

1、总成本总成本费用＝外购原材料、燃料及动力费+工资及福利费+修理费+折旧费+摊销费+账务费用（利息支出）+其他费用

1）外购原材料、燃料及动力费（按到厂价格计，并考虑运输及仓储损耗）

2）工资及福利费（职工工资、奖金、津贴、补贴、职工福利费、社会保险费、住房公积金）

3）修理费修理费＝固定资产折旧额*计提比率（%）＝固定资产原值*计提比率（%）

4）折旧费

5）摊销费一般采用平均年限法，不计残值

6）利息支出（利息支出的估算包括长期借款利息、流动资金借款利息、短期借款利息）

7）其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）

2、经营成本经营成本＝总成本费用－折旧费－摊销费－利息支出

经营成本与融资方案无关。

★税金税金属于财务现金流出，税种、税基、税率、计税额

1）营业税应缴营业税额＝营业额*税率（价内税，包含在营业收入内）

2）消费税（从价定率、从量定额、从价定率和从量定额复合计税三种计算应纳税额）

3）资源税

4）土地增值税对有偿转让房地主取得的增值额征收的税种。

5）城市维护建设税和教育费附加

6）增值税（价外税，纳税人交税，最终由消费者负担，因此与经营成本和经营利润无关）

应纳增值税额＝当期销项税额－当期进项税额

当期销项税额＝销售额*增值税率

7）关税（从价计征、从量计征、其他方式征收）

8）所得税应纳所得税额＝应纳税所得额*适用税率－减免税额－抵免税额

※设备更新分析P53

§设备磨损与补偿

★设备麻损类型有形磨损（物质磨损）、无形磨损（精神磨损、经济磨损）

1、有形磨损又分为两类，设备在使用过程中和在自然力作用下（生锈、腐蚀等）的磨损。

2、无形磨损也分两类，技术进步，原设备贬值和科技进步，原设备落后。

3、设备的综合磨损

★设备磨损补偿方式：

局部补偿：

有形磨损的局部补偿――修理；无形磨损的局部补偿――现代化改装；

完全补偿：

有形磨损的完全补偿――更新；无形磨损的局部补偿――更新。

§设备更新方案的比选原则

1、设备更新分析应站在客观的立场分析问题。

2、不考虑沉没成本。

沉没成本＝设备账面价值－当前市场价值

3、逐年滚动比较。

（比较剩余经济寿命）

§设备更新方案的比选方法

★设备寿命的概念：

　1、设备的自然寿命：

即物质寿命，由设备的有形磨损所决定。

　　2、设备的技术寿命：

即有效寿命，由设备的无形磨损所决定。

（因技术落后而被淘汰）1＞2

　3、设备的经济寿命：

设备从投入使用开始，到因继续使用在经济上不合理而被更新所经历的时间。

它是由设备维护费用的提高和使用价值的降低决定的。

4、设备寿命期限的影响因素：

设备的技术构成、设备成本、加工对象、生产类型、工作班次、操作水平、产品质量、维护质量、环境要求。

★设备经济寿命的估算

1、经济寿命的确定原则：

1）使设备在经济寿命内平均每年净收益（纯利润）达到最大；

2）使设备在经济寿命内一次性投资和各种经营费总和达到最小。

2、经济寿命的确定方法：

静态模式*（不考虑资金时间价值的基础上计算设备年平均成本）、动态模式

　　低劣化数值法：

P59

★设备更新方案的比选（静态模式下）

步骤：

1、计算新旧设备方案不同使用年限的静态年平均使用成本和经济寿命；

2、确定设备更新时机。

CN（旧）＞CN（新），更新设备。

※设备租赁与购买方案的比选分析P60

§设备租赁与购买的影响因素

★设备租赁的概念：

融资租赁（贵重的设备）、经营租赁（临时使用的设备，车辆、仪器等）

★影响设备租赁与购买的主要因素：

P61

1、影响设备投资的因素：

1）项目的寿命期；2）企业是否需要长期占有设备，还是只希望短期需要这种设备；3）设备的技术性能和生产效率；4）设备对工程质量（产品质量）的保证程度，对原材料，能源的消耗量，生产的安全性；5）设备的成套性，灵活性，维修的难易程度；6）设备的经济寿命；7）技术过时风险的大小；8）设备的资本预算计划；资金可获量（包括自有资金和融通资金），融通资金时借款利率或利息高低；9）提交设备的进度。

2、影响设备租赁的因素：

1）租赁期长短；2）设备租金额，包括总租金额和每租赁期租金额；3）租金的支付方式，包括租赁期起算日、支付日期、支付币种和支付方法等；4）企业经营费用减少与折旧费和利息减少的关系；租赁的节税优惠；5）预付资金（定金）和租赁保证金和租赁担保费用；6）维修方式，即是由企业自行维修，还是由租赁机构提供维修服务；7）租赁期满，资产的处理方式；8）租赁机构的信用度、经济实力，与承租人的配合情况；

3、影响设备购买的因素：

除考虑1的因素外，还应考虑1）设备的购置价格；设备价款的支付方式，支付币种和支付利率等；2）设备的年运转费用和维修方式、维修费用；3）保险费，包括购买设备的运输保险费，设备在使用过程中的各种财产保险费。

§设备租赁与购买方案的比选分析

★设备租赁与购置方案分析的步骤

1、根据企业生产经营目标和技术状况，提出设备更新的投资建议；

2、拟定若干设备投资、更新方案·包括购买（有一次性付款和分期付款购买）、租赁方案；

3、定性分析筛选方案，包括：

分析企业财务能力，分析设备技术风险、使用、维修等特点；

4、定量分析并优选方案，结合其他因素，做出租赁还是购买的投资决策。

★设备经营租赁与购置方案的经济比选方法

1、设备经营租赁方案的净现金流量

＝营业收入－租赁费用－经营成本－与营业相关的税金－所得税

＝营业收入－租赁费用－经营成本－与营业相关的税金－所得税率*（营业收入－租赁费用－经营成本－与营业相关的税金）

租赁费用包括：

租赁保证金、租金（附加率法、年金法）、担保费

租金（R）的计算：

P――租赁资产的价格；N――租赁期数；i――与租赁期相对应的利率

附加率（r）法R＝P×[（1+N×i）/N]+P×r

年金法：

期末等额支付Ra=P*[i*（1+i）N]/[（1+i）N-1]

期初等额支付Rb=P*[i*（1+i）N-1]/[（1+i）N-1]

2、购买设备方案的净现金流量

＝营业收入－设备购置费－经营成本－货款利息－与营业相关的税金－所得税

＝营业收入－设备购置费－经营成本－贷款利息－与营业相关的税金－所得税率*（营业收入－经营成本－折旧－贷款利息－与营业相关的税金）

3、设备租赁与购置方案的经济比选

一般寿命相同时可以采用净现值法，设备寿命不同时可以采用年值法。

设备租赁：

所得税率×租赁费－租赁费

设备购置：

所得税率×（折旧+贷款利息）一没备购买费贷款利息

应选择税后收益更大或税后成本更小的方案。

※价值工程在工程建设中的应用

§提高价值的途径P66

★价值工程的概念：

是以提高产品（或作业）价值和有效利用资源为目的，通过有组织的创造性工作，寻求用最低的寿命期成本，可靠的实现使用者所需功能以获得最佳的综合效益的一种管理技术。

V＝F/CV－价值，F－研究对象的功能，C－成本，即寿命周期成本

价值工程采用以产品功能为中心分析成本的事前成本计算方法。

★价值工程的特点：

（三要素：

价值、功能、寿命周期成本）

1、价值工程的目标是以最底的寿命周期成本，使产品具备它所必须具备的功能。

产品的寿命周期成本由生产成本和使用及维护成本组成。

　　2、价值工程的核心是对产品进行功能分析。

3、价值工程将产品价值、功能和成本作为一个整体同时来考虑。

　　4、价值工程强调不断改革和创新。

　　5、价值工程要求将功能定量化，即将功能转化与成本直接相比的量化值。

　　6、价值工程是以集体的智慧开展的有计划、有组织、有领导的管理活动。

、

★提高价值的途径

1、双向型――在提高产品功能的同时，又降低产品的成本，是提高价值最为理想的途径。

　　2、改进型――在产品成本不变的条件下，通过改进技术设计，提高产品的功能。

　　3、节约型――在保持产品功能不变的前提下，通过降低成本达到提高价值的目的

　　4、投资型――产品功能有较大幅度提高，产品成本有较少提高

　　5、牺牲型――产品功能略有下降、产品成本大