财管课后习题.docx

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财管课后习题

《财务经管》课程

课后练习题

适用专业：

财务经管、会计

货币时间价值、风险与收益

一、单项选择题

1.企业发行债券，在名义利率相同的情况下，对其最不利的复利计息期是（）。

（A） 1年  

（B） 半年  

（C） 1季  

（D） 1月

2.投资者购买债券，在名义利率相同的情况下，对其最不利的复利计息期是（）。

（A） 1年  

（B） 半年  

（C） 1季  

（D） 1月

3.在复利条件下，已知现值、年金和贴现率，求计算期数，应先计算（）。

（A） 年金终值系数  

（B） 年金现值系数 

（C） 复利终值系数  

（D） 复利现值系数

4.为在第5年获本利和100元，若年利率为8%，每3个月复利一次，求现在应向银行存入多少钱，下列算式正确的是（）。

（A） 

（B） 

（C） 

（D） 

5.甲方案在三年中每年年初付款500元，乙方案在三年中每年年末付款500元，若利率为10%，则两个方案第三年年末时的终值相差（）。

（A） 105元  

（B） 165.50元  

（C） 665.50元  

（D） 505元

6.以10%的利率借得50000元，投资于寿命期为5年的工程，为使该投资工程成为有利的工程，每年至少应收回的现金数额为（）元。

（A） 10000  

（B） 12000  

（C） 13189 

（D） 8190

7.投资者由于冒风险进行投资而获得的超过资金价值的额外收益，称为投资的（）。

（A） 时间价值率  

（B） 期望报酬率  

（C） 风险报酬率  

（D） 必要报酬率

8.一项500万元的借款，借款期5年，年利率为8%，若每年半年复利一次，年实际利率会高出名义利率（）。

（A） 4%  

（B） 0.24% 

（C） 0.16%  

（D） 0.8%

9.企业某新产品开发成功的概率为80％，成功后的投资报酬率为40%，开发失败的概率为20%，失败后的投资报酬率为-100％，则该产品开发方案的预期投资报酬率为（）。

（A） 18%  

（B） 20%  

（C） 12%  

（D） 40%

10.投资者甘冒风险进行投资的诱因是（）。

（A） 可获得投资收益  

（B） 可获得时间价值回报  

（C） 可获得风险报酬率 

（D） 可一定程度抵御风险

11.从财务的角度来看风险主要指（）。

（A） 生产经营风险 

（B） 筹资决策带来的风险  

（C） 无法达到预期报酬率的可能性  

（D） 不可分散的市场风险

12.当银行利率为10%时，一项6年后付款800元的购货，若按单利计息，相当于第一年初一次现金支付的购价为（）元。

（A） 451.6  

（B） 500  

（C） 800  

（D） 480

13.有甲、乙两台设备可供选用，甲设备的年使用费比乙设备低2000元，但价格高于乙设备8000元。

若资本成本为10%，甲设备的使用期应长于（）年，选用甲设备才是有利的。

（A） 4 

（B） 5  

（C） 4.6  

（D） 5.4

14.某企业拟建立一项基金，每年初投入100000元，若利率为10%，五年后该项资本本利和将为（）元。

（A） 671600  

（B） 564100  

（C） 871600  

（D） 610500

15.若使复利终值经过4年后变为本金的2倍，每半年计息一次，则名义年利率应为（）。

（A） 18.10％

（B） 18.92％  

（C） 37.84％  

（D） 9.05％

16.对于多方案择优，决策者的行动准则应是（）。

（A） 选择高收益工程  

（B） 选择高风险高收益工程  

（C） 选择低风险低收益工程 

（D） 权衡期望收益与风险，而且还要视决策者对风险的态度而定

17.下列各项年金中，只有现值没有终值的年金是（）。

（A） 普通年金  

（B） 即付年金 

（C） 永续年金  

（D） 先付年金

18.从第一期起、在一定时期内每期期初等额收付的系列款项是（）。

（A） 先付年金  

（B） 后付年金  

（C） 递延年金 

（D） 普通年金

19.普通年金现值系数的倒数称为（）。

（A） 复利现值系数 

（B） 普通年金终值系数 

（C） 偿债基金系数  

（D） 资本回收系数

20.大华公司于2000年初向银行存入5万元资金，年利率为8%，每半年复利一次，则第10年末大华公司可得到本利和为（）万元。

（A） 10  

（B） 8.96  

（C） 9  

（D） 10.96

21.x方案的规范离差是1.5，y方案的规范离差是1.4，如x、y两方案的期望值相同，则两方案的风险（总风险）关系为（）。

（A） x＞y  

（B） x＜y  

（C） 无法确定  

（D） x=y

22.某校准备设立永久性奖学金，每年计划颁发36000元奖金，若年复利率为12%，该校现在应向银行存入（）元本金。

（A） 450000  

（B） 300000  

（C） 350000  

（D） 360000

23.王某退休时有现金5万元，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能获得收入1000元补贴生活。

那么，该项投资的实际报酬率应为（）。

（A） 8.24％  

（B） 4%  

（C） 2%  

（D） 10.04％

24.有一项年金，前2年无流入，后5年每年年初流入300万元，假设年利率为10%，其现值为（）万元。

（A） 987.29  

（B） 854.11  

（C） 1033.91  

（D） 523.21

25.某一项年金前4年没有流入，后5年每年年初流入4000元，则该项年金的递延期是（　）年。

A.4年B.3年C.2年D.5年

26.在10％利率下，一至五年期的复利现值系数分别为0.9091、0.8264、0.7513、0.6830、0.6209，则五年期的普通年金现值系数为（）。

A.2.5998B.3.7907C.5.2298D.4.1694

二、判断题

1.所有的货币都具有时间价值。

（）

2.当年利率为12%时，每月利复一次，即12%为名义利率，1%为实际利率。

（）

3.永续年金是指期限为无穷的年金，不可能计算出其现值。

（）

4.从财务角度讲，风险主要是指达不到预期报酬的可能性。

（）

5.在终值和计息期一定的情况下，贴现率越低，则复利现值越小。

（）

6.两个方案比较时，规范离差率（离散系数）越大，说明总风险越大。

（）

7.6年分期付款购物，每年年初付款500元，设银行存款利率为10%，该项分期付款相当于现在一次现金支付的购价是2395.5元。

（）

8.当利率大于零，计息期一定的情况下，年金现值系数一定大于1。

（）

9.在利率和计息期相同的条件下，复利现值系数与复利终值系数互为倒数。

（）

10.无论各投资工程报酬率的期望值是否相同，都可以采用规范离差比较其风险程度。

（）

11.年金是指每隔一年、金额相等的一系列现金流入或流出量。

（）

12.在现值和利率一定的情况下，计息期数越少，则复利终值越大。

（）

13.风险报酬率是指投资者因冒风险进行投资而获得的额外报酬率。

（）

14.财务风险是由通货膨胀而引起的风险。

（）

15.企业发行债券，复利计息，在名义利率相同的情况下，一年内付息次数越频繁越有利。

（）。

16.债券以复利方式计息，在名义利率相同的情况下，一年内付息次数越频繁对投资者越有利。

（）。

三、计算分析题

1.某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案：

（1）从现在起，每年年初支付20万元，连续支付10次，共200万元；

（2）从第5年开始，每年年初支付25万元，连续支付10次，共250万元。

假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为10%，你认为该公司应选择哪个方案。

2.某企业向保险公司借款一笔，预计10年后还本付息总额为200000元，为归还这笔借款，拟在各年末提取相等数额的基金，假定银行的借款利率为12%，请计算年偿债基金额。

3.某企业于第一年年初借款12万元，每年年末还本付息额均为2万元，连续8年还清。

请计算借款利率。

4.某企业拟购买设备一台以更新旧设备，新设备价格较旧设备价格高出12000元，但每年可节约动力费用4000元，若利率为10%，请计算新设备应至少使用多少年对企业而言才有利。

5.某人在2005年1月1日存入银行1000元，年利率为10%。

要求计算：

（1）每年复利一次，2008年1月1日存款账户余额是多少？

（2）每季度复利一次，2008年1月1日存款账户余额是多少？

（3）若1000元，分别在2005年、2006年、2007年和2008年1月1日存入250元，仍按10%利率，每年复利一次，求2008年1月1日余额？

（4）假定分4年存入相等金额，为了达到第一问所得到的账户余额，每期应存入多少金额？

6.假定A公司贷款1000元，必须在未来3年每年底偿还相等的金额，而银行按贷款金额的6%收取利息。

请你编制如下的还本付息表（保留小数点后2位）：

7.某人六年后准备一次性付款180万元购买一套住房，他现在已经积累了70万元，若折现率为10%，为了顺利实现购房计划，他每年还应积累多少钱？

证券估值

一、单项选择题

1.某股票为固定成长股，其成长率为3％，预期第一年后股利为4元，假定目前国库券收益率13％，平均风险股票必要收益率为18％，而该股票的贝他系数为1.2，那么该股票的价值为（）元。

（A） 25  

（B） 23  

（C） 20  

（D） 4.8

2.对于购买力风险，下列说法正确的是（）

（A） 投资者由于证券发行人无法按期还本付息带来的风险  

（B） 投资者由于利息率的变动而引起证券价格变动带来的风险。

（C） 由于通货膨胀而使证券到期或出售时所获得的货币资金购买力下降的风险。

（D） 投资者需要将有价证券变现而证券不能立即出售的风险。

3.某公司发行的股票，预期报酬率为20％，最近刚支付的股利为每股2元，估计股利年增长率为10％，则该种股票的价值为（）元。

（A） 23  

（B） 24 

（C） 22 

（D） 18

4.估算股票价值时的折现率，不能使用（）。

（A） 股票市场的平均收益率  

（B） 债券收益率加适当的风险报酬率  

（C） 国债的利息率  

（D） 投资人要求的必要报酬率

5.某人以40元的价格购入一张股票，该股票目前的股利为每股1元，股利增长率为2％，一年后以50元的价格出售，则该股票的投资收益率应为（）。

（A） 2％ 

（B） 20％  

（C） 21％  

（D） 27.55％

6.债券投资者购买证券时，可以接受的最高价格是（）

（A） 出卖市价  

（B） 到期价值  

（C） 投资价值  

（D） 票面价值

7.当市场利率上升时，长期固定利率债券价格的下降幅度（）短期债券的下降幅度。

（A） 大于  

（B） 小于  

（C） 等于  

（D） 不确定

8.新华公司股票的β系数为1.2，无风险收益率为5％，市场上所有股票的平均收益率为9％，则该公司股票的必要收益率应为（）。

（A） 9％  

（B） 9.8％  

（C） 10.5%  

（D） 11.2％

9.在投资人想出售有价证券获取现金时，证券不能立即出售的风险是（）。

（A） 流动性风险  

（B） 期限性风险 

（C） 违约风险  

（D） 购买力风险

10.如某投资组合由收益呈完全负相关的两只股票构成，则（）。

（A） 该组合不能抵销任何非系统风险  

（B） 该组合的非系统性风险能部分抵销

（C） 该组合的非系统性风险能完全抵销  

（D） 该组合的投资收益为50％

11.A公司欲投资购买某上市公司股票，预计持有期限3年。

该股票预计年股利为8元／股，3年后市价可望涨至80元，企业报酬率为10％，则该股票现在可用最多（）元购买。

（A） 59元 

（B） 80元  

（C） 75元  

（D） 86元

12.由于通货膨胀而使证券到期或出售时所获得的货币资金的购买力降低的风险属于（）。

（A） 购买力风险  

（B） 期限性风险  

（C） 流动性风险  

（D） 利息率风险

13.企业把资金投资于国库券，可不必考虑的风险是（）

（A） 再投资风险  

（B） 违约风险  

（C） 购买力风险  

（D） 利率风险

14.股票投资与债券投资相比（）

（A） 风险高  

（B） 收益小  

（C） 价格波动小  

（D） 变现能力差

15.当市场利率低于票面利率时，一次还本付息不计复利的债券的发行价格会（）。

（A） 低于面值  

（B） 等于面值  

（C） 高于面值  

（D） 不一定

16.当股票投资期望收益率等于无风险投资收益率时，β系数应（）。

（A） 大于1  

（B） 等于1  

（C） 小于1  

（D） 等于0

17.若某种股票的贝他系数为零，则说明（）。

（A） 该股票没有任何风险  

（B） 该股票没有非系统性风险  

（C） 该股票没有系统性风险  

（D） 该股票的风险与整个证券市场的风险一致

 二、判断题

1.一种10年期的债券，票面利率为10％；另一种5年期债券，票面利率亦为10％。

两种债券的其它方面没有区别。

在市场利息率急剧上涨时，前一种债券价格下跌得更多。

（）

2.投资者可以根据经济价值与当前证券市场价格的比较决定是否进行证券投资（）

3.一般而言，随着通货膨胀的发生，固定收益证券要比变动收益证券能更好地避免购买力风险。

（）

4.可分散风险通常可以用β系数来衡量。

（）

5.国库券既没有违约风险，又没有利率风险。

（）

6.一般而言，长期证券投资与短期证券投资相比，短期证券的风险较小，收益率相对较低。

（）

7.违约风险和购买力风险都可以通过投资于优质债券的办法来避免。

（）

8.一般而言，利率下降，证券价格下降，利率上升，证券价格上升。

（）

9.债权性证券与所有权证券相比，由于债权证券在企业破产时，其清偿权先于所有权证券，因此，债权性证券承担的相对于所有权证券，其风险较小。

（）

筹资方式

一、单项选择题

1.下列各项中,不属于融资租赁特点的是（）.

（A） 租赁期较长  

（B） 租金较高  

（C） 不得任意中止租赁合同 

（D） 出租人与承租人之间并未形成债权债务关系

2.某债券面值为1000元,票面年利率为12%,期限3年,每半年支付一次利息.若市场利率为12%,则其发行时的价值（）.

（A） 大于1000元  

（B） 小于1000元  

（C） 等于1000元  

（D） 无法计算

3.出租人既出租某项资产,又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是（）.

（A） 直接租赁 

（B） 售后回租  

（C） 杠杆租赁  

（D） 经营租赁

4.下列各项中属于商业信用的是（）.

（A） 商业银行贷款  

（B） 应付账款  

（C） 应付工资  

（D） 融资租赁信用

5.下列哪项属于权益资金的筹资方式（）.

（A） 利用商业信用  

（B） 发行公司债券  

（C） 融资租赁  

（D） 发行股票

6.一般而言,企业资金成本最低的筹资方式是（）.

（A） 发行债券  

（B） 长期借款  

（C） 发行普通股  

（D） 发行优先股

7.某企业按年利率10%向银行借款20万元，银行要求维持借款额的20%作为补偿性余额，则该项借款的实际利率为（）。

（A） 10%  

（B） 12%  

（C） 12.5%  

（D） 20％

8.某公司拟发行一种面值为1000元，票面年利率为12%，期限3年，每年付息一次的公司债券。

假定发行时市场利率为10％，则其发行价格应为（）元。

（A） 1000  

（B） 1050  

（C） 950  

（D） 980

9.企业向租赁公司租入一台设备，价值500万，租期为5年，租赁费综合率为12%，若采用先付租金的方式，则平均每年支付的租金为（）万元。

（A） 123.8 

（B） 138.7  

（C） 245.4  

（D） 108.6

10.某企业取得银行为期一年的周转信贷协定，金额为100万，年度内使用了60万（使用期平均6个月），假设利率为每年12％，年承诺费率为0.5%，则年终企业应支付利息和承诺费共为（）万元。

（A） 3.8  

（B） 3.95  

（C） 3.6  

（D） 4.25

11.某企业需借入资金300000元。

由于贷款银行要求将贷款数额的20%作为补偿性余额，故企业需向银行申请的贷款数额为（）元。

（A） 300000  

（B） 360000  

（C） 375000  

（D） 336000

资本结构决策

一、单项选择题

1.某公司的经营杠杆系数为2，在其他条件不变的情况下，销售量增长（），息税前盈余预计增长10%。

（A） 5%  

（B） 10%  

（C） 15%  

（D） 200

2.某公司发行总面额为500万元的10年期债券，票面利率12%，发行费用率为5%，公司所得税率为25%。

该债券采用溢价发行，发行价格为600万元，该债券的资金成本率为（）

（A） 7%  

（B） 8%  

（C） 11%  

（D） 12%

3.某公司全部资本为120万元，负债比率为40%，负债利率10%，当销售额为100万元时，息税前利润为20万元，则该公司的财务杠杆系数为（）

（A） 1.25  

（B） 1.32  

（C） 1.43  

（D） 1.56

4.某企业生产单一产品，该产品的单位产品完全成本为6.3元，单位变动成本为4.5元。

若本月产量为1500件，则该产品的固定成本为（）元。

（A） 9450  

（B） 6750  

（C） 2700  

（D） 3200

5.某企业本期财务杠杆系数为1.5，本期息税前的利润为450万元，则本期实际利息费用为（）

（A） 100  

（B） 675  

（C） 300  

（D） 150

6.经营杠杆系数（DOL）、财务杠杆系数（DFL）和复合杠杆系数（DCL）之间的关系是（）

（A） DCL=DOL+DFL  

（B） DCL=DOL-DFL  

（C） DCL=DOL×DFL  

（D） DCL=DOL/DFL

7.财务杠杆影响企业的（）

（A） 税前利润  

（B） 税后利润  

（C） 息前税前利润  

（D） 财务费用

8.最佳资本结构是指企业在一定时期最适宜其有关条件下的（）

（A） 企业价值最大的资本结构  

（B） 企业目标资本结构 

（C） 加权平均资金成本最低的目标资本结构  

（D） 加权平均资金成本最低，企业价值最大的资本结构

9.在正常经营情况下，只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必（）

（A） 大于1  

（B） 与销售量成正比  

（C） 与固定成本成反比  

（D） 与风险成反比

10.企业全部资本中，权益资本与债务资本各占50%，则企业（）

（A） 只存在经营风险  

（B） 只存在财务风险  

（C） 存在经营风险和财务风险  

（D） 经营风险和财务风险可以相互抵消

11.在个别资金成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是（）

（A） 长期借款成本 

（B） 债券成本 

（C） 留存收益成本  

（D） 普通股成本

12.某企业上年每股收益为0.50元/股，根据上年数据计算得出的经营杠杆系数为1.8，财务杠杆系数为2.2，若预计今年销售增长10%，则今年的每股收益预计为（）

（A） 0.55/股  

（B） 0.65/股  

（C） 0.70/股 

（D） 0.80/股

13.当财务杠杆系数为1时，下列表述正确的是（）

（A） 息税前利润增长率为零  

（B） 息税前利润为零  

（C） 利息与优先股股息为零  

（D） 固定成本为零

14.某公司发行普通股1000万元，每股面值1元，发行价格为5元，筹资费率为3%，预计第一年年末每股发放股利为0.5元，以后每年增长5%，则该普通股成本为（）

（A） 15.31%  

（B） 15.82%  

（C） 13%  

（D） 14%

15.某企业2001年销售额为10000元，2002年预计销售额为12000元，2001年息税前利润为2000元，2002年预计息税前利润为2800元，则该公司2002年经营杠杆系数为（）

（A） 1.5  

（B） 2.0  

（C） 2.5  

（D） 3.2

16.某企业资本总额为150万元，权益资金占55%，负债利率为12%，当前销售额100万元，息税前盈余20万元，则财务杠杆系数（）

（A） 2.5 

（B） 1.68  

（C） 1.15  

（D） 2.0

二、判断题

1.财务杠杆是通过扩大销售影响息税前利润的。

（）

2.所得税税率越高，负债的好处越少，反之，如果税率很低，则采用借债方式筹资益处就越多。

（）

3.经营杠杆给企业带来的风险是指成本上升的风险。

（）

4.优先股的股利率一般大于债券的利息率（）

5.财务风险是企业在确定最优资金结构时应考虑的惟一因素。

（）

6.在其他因素不变的情况下，复合杠杆系数越大，则复合风险越小（）。

7.资金成本是指企业筹资付出的代价，一般用相对数表示，即资金占用费加上资金筹集费之和除以筹资金额。

（）

8.经营杠杆和财务杠杆都会对息税前盈余造成影响。

（）

9.当固定成本为零时，息税前利润的变动率应等于产销量的变动率。

（）

10.若债券利息率、筹资费率和所得税率均已确定，则企业的债务成本率与发行债券的价格无关。

（）

三、计算题

1.某公司按面值发行5年期利率为10%的债券250万元，发行费率为3%，公司所得税税率为33%。

请计算该债券的资金成本。

2.某公司发行普通股40万股，每股市价20元，筹资费率为6%，上一年每股股利为2元，预计以后每年增长5%，请计算该普通股的资金成本。

工程投资

一、单项选择题

1.某企业计划投资10万元建一生产线，预计投资后每年可获净利1.5万元,年折旧率为10%,则投资回收期为（）年.

（A） 4.5 

（B） 5  

（C） 4 

（D） 6

2.在资本限量情况下，最佳投资方案必然是（）。

（A） 净现值合计最高的投资组合  

（B） 获利指数大于1的投资组合  

（C） 内部收益率合计最高的投资组合  

（D） 净现值之和大于零的投资组合

3.在下列指标中属于贴现的指标是（）。

（A） 投资回收期  

（B） 投资利润  

（C） 平均收现期 

（D） 内部收益率

4.现值指数小于1时意味着（）。

（A） 投资的报酬率大于预定的贴现率  

（B） 投资的报酬率小于预定的贴现率  

（C） 投资的报酬率等于预定的贴现率  

（D） 现金流入量的贴现值大于现金流出量的贴现值

5.下列关于净现值的表述中，不正确的是（）

（A） 净现值是工程计算期内各年现金净流量现值的代数和