财务成本管理试题及参考答案.docx
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财务成本管理试题及参考答案
财务成本管理试题及参考答案
一、单项选择题〔此题型共8题，每题l分，共8分。
每题只要一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你以为最正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。
答案写在试题卷上有效。
〕
1.某企业的资产利润率为20％，假定产权比率为l，那么权益净利率为〔〕。
A.15％
B.20％
C.30％
D.40％
【答案】D
【解析】由于产权比率＝负债/一切者权益＝1，资产＝负债＋一切者权益，可以推出资产等于2倍的一切者权益。
资产利润率＝20%，也就是说净利润/资产＝净利润/2*一切者权益＝20%，那么净利润/一切者权益＝权益净利率＝40%。
2.某企业2020年末的一切者权益为2400万元，可继续增长率为l0％。
该企业2020年的销售增长率等于2020年的可继续增长率，其运营效率和财务政策〔包括不增发新的股权〕与上年相反。
假定2020年的净利润为600万元，那么其股利支付率是〔〕。
A.30％
B.40％
C.50％
D.60％
【答案】D
那么10%＝
解得X＝40%
所以股利支付率＝1-40%＝60%。
3.某企业正在编制第四季度的直接资料消耗与推销预算，估量直接资料的期初存量为l000千克，本期消费消耗量为3500千克，期末存量为800千克；资料推销单价为每千克25元，资料推销货款有30％当季付清，其他70％在下季付清。
该企业第四季度推销资料构成的〝应付账款〞期末余额估量为〔〕元。
A.3300
B.24750
C.57750
D.82500
【答案】C
【解析】由标题1000+推销量-3500＝800，所以推销量＝3300千克。
期末余额＝3300×70%×25＝57750〔元〕。
4.债券A和债券B是两只在同一资本市场上刚发行的按年付息的停息债券。
它们的面值和票面利率均相反，只是到期时间不同。
假定两只债券的风险相反，并且等风险投资的必要报酬率低于票面利率，那么〔〕。
A.归还期限长的债券价值低
B.归还期限长的债券价值高
C.两只债券的价值相反
D.两只债券的价值不同，但不能判别其上下
【答案】B
【解析】两债券票面利率均高于必要报酬率，说明两债券均为溢价发行。
期限越长，说明未来取得高于市场利率的高利息出现的频率高，那么债券价值越高。
所以选项B正确。
5.在采用风险调整折现率法评价投资项目时，以下说法中，错误的选项是〔〕。
A.项目风险与企业以后资产的平均风险相反，只是运用企业以后资本本钱作为折现率的必要条件之一，而非全部条件
B.评价投资项目的风险调整折现率法会增加远期现金流量的风险
C.采用实表达金流量法评价投资项目时应以加权平均资本本钱作为折现率，采用股权现金流量法评价投资项目时应以股权资本本钱作为折现率
D.假设净财务杠杆大于零，股权现金流量的风险比实表达金流量大，应运用更高的折现率
【答案】B
【解析】教材162页，风险调整折现率法用单一的折现率同时完成风险调整和时间调整，这种做法意味着风险随时间推移而加大，能够与理想不符，夸张远期现金流量的风险。
所以B说增加远期现金流量的风险是错误的。
6.运营杠杆系数为4，每年的固定本钱为9万元，利息费用为l万元，那么利息保证倍数为〔〕。
A.2
B.2.5
C.3
D.4
【答案】C
【解析】DOL＝4＝，解得EBIT＝3，所以利息保证倍数＝3/1＝3。
7.某公司消费单一产品，实行规范本钱管理。
每件产品的规范工时为3小时，固定制造费用的规范本钱为6元，企业消费才干为每月消费产品400件。
7月份公司实践消费产品350件，发作固定制形本钱2250元，实践工时为1100小时。
依据上述数据计算，7月份公司固定制造费用效率差异为〔〕元。
A.100
B.150
C.200
D.300
【答案】A
【解析】固定制造费用效率差异＝〔Q实－Q标〕×P标＝〔1100-350×3〕×2＝100〔元〕
8.某企业所处行业缺乏吸引力，企业也不具有较强的才干和技艺转向相关产品或效劳时，较为理想的选择是采用〔〕。
A.同心多元化战略
B.离心多元化战略
C.改动战略
D.剥离战略
【答案】B
【解析】一体化战略是指企业对具有优势和增长潜力的产品或业务所采取的战略，同心多元化主要适用于当企业在产业内具有较强的竞争优势，而该产业的生长性或吸引力逐渐下降时。
所以只要选项B是正确的。
二、多项选择题〔此题型共7题，每题2分，共14分。
每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你以为正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。
每题一切答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。
答案写在试题卷上有效。
〕
1.以下有关企业财务目的的说法中，正确的有〔〕。
A.企业的财务目的是利润最大化
B.添加借款可以添加债务价值以及企业价值，但不一定添加股东财富，因此企业价值最大化不是财务目的的准确描画
C.追加投资资本可以添加企业的股东权益价值，但不一定添加股东财富，因此股东权益价值最大化不是财务目的的准确描画
D.财务目的的完成水平可以用股东权益的市场添加值度量
【答案】BCD
【解析】见教材第3页。
利润最大化没有思索取得利润的时间，而且没有思索所获利润和投入资本额的关系，所以不能作为企业财务目的。
所以选项A错误。
2.假定其他要素不变，以下变化中有助于提高杠杆贡献率的有〔〕。
A.提高净运营资产利润率
B.降低负债的税后利息率
C.增加净负债的金额
D.增加运营资产周转次数
【答案】AB
【解析】杠杆贡献率=〔净运营资产利润率-税后利息率〕×净财务杠杆，从公式可以看出提高净运营资产利润率、降低负债的税后利息率均有助于提高杠杆贡献率。
3.以下有关证券组合投资风险的表述中，正确的有〔〕。
A.证券组合的风险不只与组合中每个证券的报酬率规范差有关，而且与各证券之间报酬率的协方差有关
B.持有多种彼此不完全正相关的证券可以降低风险
C.资本市场线反映了持有不同比例无风险资产与市场组合状况下风险和报酬的权衡关系
D.投资时机集曲线描画了不同投资比例组合的风险和报酬之间的权衡关系
【答案】ABCD
【解析】此题的考点是证券组合风险的相关内容。
4.以下本钱中，属于消费车间可控本钱的有〔〕。
A.由于疏于管理招致的废品损失
B.车间发作的直接资料本钱
C.依照资产比例分配给消费车间的管理费用
D.按直线法提取的消费设备折旧费用
【答案】AB
5.以下有关资本结构实际的表述中，正确的有〔〕。
A.依据净收益实际，负债水平越高，加权平均资本本钱越低，企业价值越大
B.依据营业收益实际，资本结构与企业价值有关
C.依据权衡实际，当边沿负债税额庇护利益与边沿破产本钱相等时，企业价值最大
D.依据传统实际，无论负债水平如何，加权平均资本本钱不变，企业价值也不变
【答案】ABC
【解析】此题的考点是熟习各种资本结构实际的观念。
传统实际的观念是：
超越一定水平应用财务杠杆，会带来权益资本本钱的上升，债务本钱也会上升，使加权平均资本本钱上升，企业价值就会降低。
所以选项D不正确。
6.以下关于增值与非增值本钱的表述中，正确的有〔〕。
A.执行增值作业发作的本钱都是增值本钱
B.执行非增值作业发作的本钱都是非增值本钱
C.一旦确认某项作业为非增值作业，就应当采取措施将其从价值链中消弭，不能立刻消弭的也应采取措施逐渐消弭
D.增值本钱=实践增值作业产出数量×〔规范单位变化本钱+规范单位固定本钱〕
【答案】BCD
【解析】增值本钱是企业高效率执行增值作业时发作的本钱，非增值本钱是由非增值作业和增值作业的低效率而发作的作业本钱。
对一项增值作业来说，由于低效率也会发作非增值本钱。
所以选项A不正确。
与东奥辅导书«轻松过关一»原制度第402页多项选择题第9题考核知识点相反。
7.依据生命周期实际和波士顿矩阵，以下关于成熟期的说法中，正确的有〔〕。
A.成熟期的产品属于明星产品
B.成熟期末尾的标志是竞争者之间出现价钱战
c.成熟期企业的首选战略是增强市场营销，扩展市场份额
D.与生临时相比，成熟期的运营风险降低，应当过度扩展负债筹资的比例
【答案】BD
三、判别题〔此题型共8题，每题l分，共8分。
请判别每题的表述能否正确，你以为正确的，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂代码〝√〞，你以为错误的，填涂代码〝×〞。
每题判别正确的得1分；每题判别错误的倒扣1分；不答题既不得分，也不扣分。
扣分最多扣至此题型零分为止。
答案写在试题卷上有效。
〕
1.当企业的临时资本不变时，添加临时资产会降低财务状况的动摇性。
〔〕
【答案】√
【解析】当临时资产超越临时资本时，说明有局部临时资产由活动负债提供资金来源。
由于活动负债在1年内需求归还，而临时资产在1年内不能变现，偿债所需现金缺乏，必需设法另外筹资，那么财务状况不动摇。
2.某盈利企业以后净财务杠杆大于零、股利支付率小于l，假设运营效率和股利支付率不变，并且未来仅靠外部融资来支持增长，那么该企业的净财务杠杆率会逐渐下降。
〔〕
【答案】√
3.两种债券的面值、到期时间和票面利率相反，一年内复利次数多的债券实践周期利率较高。
〔〕
【答案】×
4.从承租人的角度来看，杠杆租赁与直接租赁并无区别。
〔〕
【答案】√
【解析】杠杆租赁，从承租顺序看，它与其它方式无多大差异，所不同的是，出租人只垫支置办资产设备所需现金的一局部，其他局部那么以该资产为担保向存款机构借入款项的支付。
关于承租人而言，杠杆租赁与直接租赁并无区别。
5.关于看涨期权来说，期权价钱随着股票价钱的下跌而下跌，当股价足够高时期权价钱能够会等于股票价钱。
〔〕
【答案】×
【解析】看涨期权的价值下限是股票价钱。
6.某产品的单位变化本钱因耗用的原资料涨价而提高了l元，企业为抵消该变化的不利影响决议提高产品售价1元，假定其他要素不变，那么该产品的盈亏临界点销售额不变。
〔〕
【答案】×
7.运用投资报酬率考核投资中心的业绩，便于不同部门之间的比拟，但能够会惹起部门经理投资决策的次优化。
〔
〕
【答案】√
【解析】此题的考核点是投资报酬率的优缺陷，在教材448页。
8.在驱动本钱的作业动因中，业务动因的执行本钱最低，继续动因的执行本钱最高。
〔
〕
【答案】×
【解析】作业动因分为三类：
即业务动因、继续动因和强度动因。
其中，业务动因执行本钱最低，强度动因执行本钱最高，继续动因居中。
四、计算剖析题（此题型共5题，每题8分，共40分。
要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数准确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数准确到万分之一。
在答题卷上解答，答案写在试题卷上有效。
）
1．A公司2020年财务报表主要数据如下表所示（单位：
万元）：
项
目
2020年实践
销售支出
3200
净利润
160
本期分配股利
48
本期留存利润
112
活动资产
2552
固定资产
1800
资产总计
4352
活动负债
1200
临时负债
800
负债算计
‘
2000
实收资本
1600
期末未分配利润
752
一切者权益算计
2352
负债及一切者权益总计
4352
假定A公司资产均为运营性资产，活动负债为自发性无息负债，临时负债为有息负债，不变的销售净利率可以涵盖添加的负债利息。
A公司2020年的增长战略有两种选择：
（1）高速增长：
销售增长率为20％。
为了筹集高速增长所需的资金，公司拟提高财务杠杆。
在坚持2020年的销售利润率、资产周转率和收益留存率不变的状况下，将权益乘数（总资产／一切者权益）提高到2。
（2）可继续增长：
维持目前的运营效率和财务政策（包括不增发新股）。
要求：
（1）假定A公司2020年选择高速增长战略，请估量2020年财务报表的主要数据（详细项目同上表，答案填入答题卷第2页给定的表格内），并计算确定2020年所需的外部筹资额及其构成。
（2）假定A公司2020年选择可继续增长战略，请计算确定2020年所需的外部筹资额及其构成。
【答案】
〔1〕
估量2020年主要财务数据
单位：
万元
项
目
2020年实践
2020年估量
销售支出
3200
3840
净利润
160
192
本期分配股利
48
57.6
本期留存利润
112
134.4
活动资产
2552
3062.4
固定资产
1800
2160
资产总计
4352
5222.4
活动负债
1200
1440
临时负债
800
1171.2
负债算计
‘
2000
2611.2
实收资本
1600
1724.8
期末未分配利润
752
752+134.4=886.4
一切者权益算计
2352
2611.2
负债及一切者权益总计
4352
5222.4
=870.4-240-134.4=496〔万元〕
其中：
从外部添加的临时负债为1171.2-800=371.2〔万元〕
从外部添加的股本为1724.8-1600=124.8〔万元〕
〔2〕
2020年可继续增长下增长的资产=4352×5%=217.6〔万元〕
2020年可继续增长下增长的一切者权益=2352×5%=117.6〔万元〕
2020年可继续增长下增长的负债=2000×5%=100〔万元〕
其中：
2020年可继续增长下增长的运营负债=1200×5%=60〔万元〕
2020年可继续增长下增长的外部金融负债=800×5%=40〔万元〕
外部融资额为40万元，均为外部临时负债。
2.B公司目前消费一种产品，该产品的适销期估量还有6年，公司方案6年后停产该产品。
消费该产品的设备曾经运用5年，比拟新鲜，运转本钱（人工费、维修费和动力消耗等）和残次品率较高。
目前市场上出现了一种新设备，其消费才干、消费产品的质量与现有设备相反。
新设备虽然置办本钱较高，但运转本钱较低，并且可以增加存货占用资金、降低残次品率。
除此以外的其他方面，新设备与旧设备没有清楚差异。
B公司正在研讨能否应将现有旧设备改换为新设备，有关的资料如下（单位：
元）：
继续运用旧设备
改换新设备
旧设备现在购置和装置本钱
200000
旧设备以后市值
50000
新设备购置和装置本钱
300000
税法规则折旧年限（年）
10
税法规则折旧年限（年）
10
税法规则折旧方法
直线法
税法规则折旧方法
直线法
税法规则残值率
10％
税法规则残值率
10％
曾经运用年限（年）
5年
运转效率提高增加半成品存货占用资金
15000
估量尚可运用年限（年）
6年
方案运用年限（年）
6年
估量6年后残值变现净支出
O
估量6年后残值变现净支出
150000
年运转本钱（付现本钱）
110000
年运转本钱（付现本钱）
85000
年残次品本钱（付现本钱）
8000
年残次品本钱（付现本钱）
5000
B公司更新设备投资的资本本钱为l0％，所得税率为25％；固定资产的会计折旧政策与税法有关规则相反。
要求：
（1）计算B公司继续运用旧设备的相关现金流出总现值（计算进程及结果填入答题卷第4页给定的表格内）。
（2）计算B公司改换新设备方案的相关现金流出总现值（计算进程及结果填入答题卷第5页给定的表格内）。
（3）计算两个方案的净差额，并判别应否实施更新设备的方案。
【答案】
〔1〕继续运用旧设备的现金流量折现：
【答案】
〔1〕继续运用旧设备的现金流量折现：
项目
现金流量〔元〕
时间
系数
现值〔元〕
丧失的变现流量
-（50000+60000×25%）=-65000
0
1
-65000
税后付现本钱
-（110000+8000）×（1-25%）=-88500
1～6
4.3553
-385444.05
折旧抵税
18000×25%=4500
1～5
3.7908
17058.6
回收最终残值
0
6
残值净损失抵税
200000×10%×25%=5000
6
0.5645
2822.5
现金流出现值算计
-430562.95
旧设备年折旧额＝200000×〔1+10%〕/10＝18000〔元〕
旧设备账面净值=200000-18000×5=110000〔元〕
旧设备变现损失=110000-50000=60000〔元〕
〔2〕改换新设备的现金流量折现：
项目
现金流量〔元〕
时间
系数
现值〔元〕
置办本钱
-300000
0
1
-300000
少占用营运资本
15000
0
1
15000
税后付现本钱
-90000×（1-25%）=-67500
1～6
4.3553
-293982.75
折旧抵税
27000×25%=6750
1～6
4.3553
29398.275
营运资本回收
-15000
6
0.5645
-8467.5
回收残值
150000
6
0.5645
84675
残值净收益征税
-12000×25%=-3000
6
0.5645
-1693.5
现金流量算计
-475070.48
新设备年折旧额＝300000×〔1-10%〕/10＝27000〔元〕
6年末账面净残值=300000-27000×6=138000〔元〕
残值净收益=150000-138000=12000〔元〕
〔3〕两个方案的净差额：
新-旧=-475070.48-（-430562.95）=-44507.53〔元〕
不应更新。
3．C公司消费中运用的甲零件，全年共需耗用3600件。
该零件既可自行制造也可外购取得。
假设自制，单位制形本钱为l0元，每次消费预备本钱34．375元，每日消费量32件。
假设外购，购入单价为9．8元，从收回定单到货物抵达需求l0天时间，一次订货本钱72元。
外购零件时能够发作延迟交货，延迟的时间和概率如下：
到货延迟天数
0
l
2
3
概率
0.6
0.25
0.1
0.05
假定该零件的单位贮存变化本钱为4元，单位缺货本钱为5元，一年按360天计算。
树立保险储藏时，最小增量为l0件。
要求：
计算并回答以下效果。
（1）假定不思索缺货的影响，C公司自制与外购方案哪个本钱低?
（2）假定思索缺货的影响，C公司自制与外购方案哪个本钱低?
【答案】
〔1〕自制：
〔件〕
〔元〕
TC=360010+825=36825〔元〕
（2）外购：
不思索缺货，自制本钱高，外购低。
〔2〕
交货期内总需求量
10×10
11×10
12×10
13×10
概率
0.6
0.25
0.1
0.05
N＝3600/360＝10〔次〕
①设B=0，再订货点R=10×10=100
S=100.25+200.1+300.05=6〔件〕
TC（S,B）=6105+04=300〔元〕
②设B=10，R=110
S=〔120-110〕0.1+（130-110）0.05=2〔件〕
TC（S,B）=2105+104=140〔元〕
③设B=20,R=120
S=（130-120）0.05=0.5〔件〕
TC（S,B）=0.5105+204=105〔元〕
④设B=30,R=130
S=0
TC（S,B）=304=120〔元〕
最合理保险储藏为20件，再订货点为120件。
思索保险储藏，外购相关本钱=36720+105=36825〔元〕
思索缺货，自制和外购本钱相反。
4．D公司是一家上市公司，其股票于2020年8月1日的收盘价为每股40元。
有一种以该股票为标的资产的看涨期权，执行价钱为42元，到期时间是3个月。
3个月以内公司不会派发股利，3个月以后股价有2种变化的能够：
上升到46元或许下降到30元。
3个月到期的国库券利率为4％（年名义利率）。
要求：
（1）应用风险中性原理，计算D公司股价的下行概率和下行概率，以及看涨期权的价值。
（2）假设该看涨期权的现行价钱为2．5元，请依据套利原理，构建一个投资组合停止套利。
【答案】
〔1〕
下行概率P=0.65，下行概率〔1-P〕=0.35
Cv=46-42=4,Cd=0
〔2〕购置股票的股数H＝〔4-0〕/46-30〕＝0.25
借款额＝0.25×30/〔1+1%〕＝7.43〔元〕
依照复制原理看涨期权的内在价值＝0.25×40-7.43＝2.57〔元〕
由于目前看涨期权价钱为2.5，低于2.57元，所以存在套利空间。
套利组合应为：
卖空0.25股股票，买入1股看涨期权。
5．E公司只消费一种产品，采用变化本钱法计算产品本钱，5月份有关资料如下：
（1）月初在产品数量20万件，本钱700万元；本月投产200万件，月末完工180万件。
（2）月初产成品40万件，本钱2800万元，本期销售140万件，单价92元。
产成品收回时按先进先出法计价。
（3）本月实践发作费用：
直接资料7600万元，直接人工4750万元，变化制造费用950万元，固定制造费用2000万元，变化销售费用和管理费用570万元，固定销售费用和管理费用300万元。
（4）原资料在消费进程中陆续投入，采用约当产量法在完工产品和在产品之间分配消费费用，月末在产品平均完工水平为50％。
（5）为满足对外财务报告的要求，设置〝固定制造费用〞科目，其中〝固定制造费用—在产品〞月初余额l40万元，〝固定制造费用—产成品〞月初余额560万元。
每月依照完全本钱法对外报送财务报表。
要求：
（1）计算E公司在变化本钱法下5月份的产品销售本钱、产品边沿贡献和税前利润。
（2）计算E公司在完全本钱法下5月份的产品销售本钱和税前利润。
【答案】〔1〕
量
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