证券市场调研分析报告.docx

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证券市场调研分析报告

证券市场调研汇报

一、引言：

证券市场是市场经济发展到一定阶段产物，是为处理资本供求矛盾和流动性而产生市场。

证券市场以证券发行和交易方法实现了筹资和投资对接，有效地化解了资本供求矛盾和资本结构调整难题。

在发达市场经济中，证券市场是完整市场体系关键组成部分，它不仅反应和调整货币资金运动，而且对整个经济运行含相关键影响。

二、中国证券市场发展情况

中国证券市场经过几十年飞跃发展在交易品种、市场容量、交易手段、监管规则和清算体系等各方面全部有了很大进步在很短时间内走完了发达国家百余年历程，确立了在国民经济中地位。

回顾十五年来中国证券市场发展历程,关键有以下多个关键特点。

1.中国证券市场现实状况 

　　中国证券市场是在“摸着石头过河”中起步,经过多年努力,逐步走上了规范化和有序化发展轨道。

关键表现在以下多个方面。

（1）发行制度由审批制过渡到核准制。

中国早期股票发行制度为行政审批制。

3月,中国证监会开始正式实施股票发行核准程序。

证券发行制度由此从审批制过渡到核准制。

由审批制转向核准制是中国证券市场一场深刻变革,它大大加强了证券企业及各类中介机构责任,为提升证券市场透明度、维护“三公”标准、规范股票发行和上市行为、提升上市企业质量提供了一个较为合理制度前提。

（2）市场参与者行为逐步规范。

经过发展,证券市场参与主体行为规范体系已经基础建立：

建立了上市企业信息披露制度,颁布了严禁内幕交易和证券欺诈行为等一系列行政法规和部门规章,同时还经过一系列法规条例对上市企业红利分配作出了要求,等等。

同时,上海、深圳两个证券交易所从网上发行技术手段、上市审批制度、交易清算制度、席位和账户管理、行情公布和通讯方法等方面对市场进行管理。

全部这些,有力地促进了证券市场参与主体行为规范。

2、证券市场发行

现在,中国发行上市证券品种已涵盖了股票（A股、B股、H股、N股）及其存托凭证、证券投资基金（封闭式证券投资基金、上市开放式基金、交易型开放式指数基金、开放式证券投资基金）、债券（国债、企业债券、金融债券、可转换企业债券）、权证（认购权证、认沽权证）、资产支持证券（专题资产收益计划、收费资产支持受益凭证）等。

资本市场为推进传统产业升级换代、促进生产力快速提升开辟了更为多样直接融资渠道。

首先是现在中国证券市场还是以股票为主，股票在市场中所占比重很大，而企业债融资在重新开始以后，上市品种也是寥寥无几，不利于上市企业利用多个方法筹集资金。

其次投资基金比重偏低，因为基金在证券市场起着一定稳定器作用，这就在一定程度上扩大了市场波动。

再次就是衍生产品种类少，这也是中国证券市场落后一个关键表现，现在市场上衍生产品少，不利于分散投资风险，给不一样风险偏好投资者适合投资品种。

4.最新深交所交易规则

4月28日晚间，深交所公布最新消息称，对《深圳证券交易所交易规则（修订）》作出修改，关键包含四个方面：

　　一、是深交所交易主机9:

25-9:

30期间不再接收竞价交易申报；

　　二、是债券质押式回购和组合订单不再采取协议大宗交易方法；

　　三、是债券协议大宗交易实施实时成交确定和行情揭示；

　　四、是证券处于临时停牌期间或停牌至收市，深交所不再接收其协议大宗交易申报。

深交所还表示，本通知自5月9日起施行，请各会员单位、基金管理人等做好相关业务和技术准备工作。

1.证券上市制度

（1）上市申请。

证券发行者如想证券上市必需向证券交易所递交上市申请书；

（2）上市审查标准。

证券交易所从维持公正价格，确确保券流通性及保护投资者角度出发，制订了证券上市审查基准。

其一是规模基准，表示规模指标，或用股票、债券发行额，或用企业资本额。

其二是经营基础基准，上市企业必需含有一定成立年限和一定数额纯资产额、纯利润额等，它是反应经营效益性和稳定性指标，以提升证券投资安全性。

其三是证券持有分布基准，其目标在于给予证券以足够流通性，以避免大股东或债权人影响证券价格；

（3）上市企业管理。

证券上市后，为确保上市证券流通性，价格稳定性、证券投资收益性及降低投资风险，需要对上市企业进行必需监督管理；

（4）停止上市基准。

为维护交易所信誉和确保上市证券安全性，证券交易所制订了停止上市基准，凡发生基准要求情况企业，其证券暂停上市，转为“整理阶段”，一定时间后如暂停原因未能消除，企业上市资格将被取消。

三、交易规模、交易程序、交易品种

1.投资队伍壮大和交易规模增加

1998年以来,中国证监会相继推出设置证券投资基金,许可三类企业、保险基金、社保基金入市，和以后同意QFII投资者和RQFII投资者等主动培育和发展机构投资者政策,有力地促进了机构投资者队伍发展。

回顾大熊市，整年日均交易为1079亿元，约为前十二个月牛市58%；两市日均交易量为1.04万亿元，今年以来日均交易量为0.53万亿元，约为去年51%。

具体到月份来看，熊市大底为10月份，日均交易量为517亿元，约为熊市开启前一个自然月（10月）27%；今年3月份日均交易量为0.51万亿元，约为6月日均交易量30%，2月份百分比为28%。

交易量可能在现在基础上有13%反转空间，可能有100%反弹空间。

依据大熊市历史经验，大熊市交易量可能萎缩至牛市58%，依据这个百分比，整年日均交易量可能达成6021亿元，而截至现在今年日均交易量约为5325亿元，那么将有13%反转空间。

以保守估量，市场日均交易量可能恢复至1.21万亿元，那么相对于预估6021亿元，则有100%反弹空间。

-年历年A股日均交易量（亿元）

2.证券交易程序

证券交易程序是指投资者在二级市场上买卖已上市证券所遵照要求过程。

包含开户，委托，成交，结算多个阶段。

2.1开户

开户有两个方面，即开立证券账户和开立资金账户。

投资者买卖证券第一步是要向证券登记结算企业申请开立证券账户，用来记载投资者所持有证券种类，数量和对应变动情况。

开立资金账户。

资金账户用来记载和反应投资者买卖证券货币收付和结存数额。

2.2委托

委托投资者向证券经纪商下达买进或卖出证券指令，称为委托。

委托指令有多个形式，能够根据不一样一句来分类。

现在，中国经过证券交易所进行证券交易均采取电脑报价方法。

2.3成交

证券交易所普遍采取价格优先标准为第一优先标准，中国采取价格优先和时间优先。

结算结算包含清算和交收，清算分为证券清算和资金清算。

对于记名证券而言，完成清算和交收，还有一个登记过户步骤。

完成登记过户，证券交易过程才告结束。

3.证券交易种类

按交易对象品种划分四种：

股票交易、债券交易、基金交易和其它金融衍生工具交易。

3.1股票交易：

股票交易是以股票为对象进行流通转让活动。

3.2债券交易：

债券交易是以债券为对象进行流通转让活动。

3.3基金交易：

证券投资基金是指经过公开发售基金份额募集资金、由基金托管人托管、由基金管理人管理和利用资金、为基金份额持有些人利益以资产组合方法进行证券投资活动基金。

基金分类：

开放式基金和封闭式基金。

（1）封闭式基金：

在成立后，基金管理企业能够申请其基金在证券交易所上市。

假如取得同意，则投资者就能够在二级市场上买卖基金份额。

（2）开放式基金：

非上市开放式基金，投资者是经过基金管理企业和委托商业银行、证券企业等柜台，进行基金份额申购和赎回。

3.4金融衍生工具交易

金融衍生工具：

又称金融衍生产品，是和基础金融产品相对应一个概念，指建立在基础产品或基础变量之上，其价格取决于后者价格（或数值）变动派生金融产品。

金融衍生工具交易包含权证交易、金融期货交易、金融期权交易和可转换债券交易。

（1）权证交易：

权证是基础证券发行人或其以外第三人发行，约定持有些人在要求期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购置或出售标证券，或以现金结算方法收取结算差价有价证券。

（2）金融期货交易：

金融期货交易是指以金融期货合约为对象进行流通转让活动。

（3）金融期权交易：

金融期权交易是指以金融期权合约为对象进行流通转让活动。

（4）可转换债券交易：

可转换债券是指其持有者能够在一定时期内按一定百分比或价格将之转换成一定数量另一个证券债券。

四、市场组织形式

1.场内交易市场

依据市场组织形式能够将证券市场分为场内市场和场外市场。

场内交易市场又称证券交易所市场或集中交易市场，是指由证券交易所组织集中交易市场，有固定交易场所和交易活动时间，在多数国家它还是全国唯一证券交易场所，所以是全国最关键、最集中证券交易市场。

2.场外交易市场

场外交易市场是指在证券交易所外进行证券买卖市场。

它关键由柜台交易市场、第三市场、第四市场组成。

2.1柜台交易市场

它是经过证券企业、证券经纪人柜台进行证券交易市场。

该市场在证券产生之时就已存在，在交易所产生并快速发展后，柜台市场之所以能够存在并达成发展，其原因有：

2.2第三市场

是指己上市证券场外交易市场。

第三市场产生于1960年美国，原属于柜台交易市场组成部分，但其发展快速，市场地位提升，被作为一个独立市场类型对待。

第三市场交易主体多为实力雄厚机构投资者。

2.3第四市场

它是投资者绕过传统经纪服务，相互之间利用计算机网络直接进行大宗证券交易所形成市场。

第四市场吸引力在于：

（1）交易成本低。

因为买卖双方直接交易，无经纪服务，其佣金比其它市场少得多。

（2）能够保守秘密。

因无需经过经纪人，有利于匿名进行交易，保持交易秘密性。

（3）不冲击证券市场。

大宗交易如在交易所内进行，可能给证券市场价格造成较大影响。

（4）信息灵敏，成交快速。

五、证券投资者组成（市场参与者）

1.机构投资者

1.1政府机构

政府机构参与证券投资目标关键是为了调剂资金余缺和进行宏观调控。

各级政府及政府机构出现资金剩下时，可经过购置政府债券、金融债券投资于证券市场。

中央银行以公开市场操作作为政策手段，经过买卖政府债券或金融债券，影响货币供给量或利率水平，进行宏观调控。

中国国有资产管理部门或其授权部门持有国有股，推行国有资产保值增值和经过国家控股、参股来支配更多社会资源职责。

2.2金融机构

参与证券投资金融机构包含证券经营机构、银行业金融机构、保险经营机构和其它金融机构等。

（1）证券经营机构。

（2）银行业金融机构。

（3）保险经营机构。

（4）合格境外机构投资者（QFII）。

（5）主权财富基金。

（6）其它金融机构。

2.3企事业法人

企业能够用自己积累资金或临时不用闲置资金进行证券投资。

企业能够经过股票投资实现对其它企业控股或参股，也能够将临时闲置资金经过自营或委托专业机构进行证券投资以获取收益。

中国现行要求是，各类企业可参与股票配售，也可投资于股票二级市场；事业法人可用自有资金和有权自行支配预算外资金进行证券投资。

2.4各类基金

基金性质机构投资者包含证券投资基金、社保基金、企业年金和社会公益基金。

（1）证券投资基金。

证券投资基金是指经过公开发售基金份额筹集资金，由基金管理人管理，基金托管人托管，为基金份额持有些人利益，以资产组合方法进行证券投资活动基金。

（2）社保基金。

在大多数国家，社保基金分为两个层次：

一是国家以社会保障税等形式征收全国性社会保障基金；二是由企业定时向职员支付并委托基金企业管理企业年金。

全国性社会保障基金属于国家控制财政收入，关键用于支付失业救助和退休金，是社会福利网最终一道防线，对资金安全性和流动性要求很高。

（3）企业年金。

企业年金是指企业及其职员在依法参与基础养老保险基础上，自愿建立补充养老保险基金。

（4）社会公益基金。

社会公益基金是指将收益用于指定社会公益事业基金，如福利基金、科技发展基金、教育发展基金、文学奖励基金等。

中国相关政策要求，多种社会公益基金可用于证券投资，以求保值增值。

2.个人投资者

个人投资者是指从事证券投资社会自然人，她们是证券市场最广泛投资者。

个人进行证券投资应含有部分基础条件，这些条件包含国家相关法律、法规相关个人投资者投资资格要求和个人投资者必需含有一定经济实力。

为保护个人投资者利益，对于部分高风险证券产品投资（如衍生产品），监管法规还要求相关个人含有一定产品知识并签署书面知情同意书。

六、中介机构

1.证券企业：

狭义证券企业是指证券经营企业，是经主管机关同意并到相关工商行政管理局领取营业执照后专门经营证券业务机构。

它含有证券交易所会员资格，能够承销发行，自营买卖或自营代理买卖证券。

一般投资人证券投资全部要经过证券商来进行。

就是我们常说证券中间机构。

从证券经营企业功效划分，能够分为证券经纪商、证券自营商河证券承销商。

（1）证券经纪商。

即证券经纪企业。

代理买卖证券证券机构，接收投资人委托、代为证券买卖，并收取一定手续费。

（2）证券自营商。

即综合型证券企业，除了证券经纪企业权限外，还能够自行买卖证券证券机构，她们资金雄厚，能够直接进入证券交易所为自己买卖股票。

（3）证券承销商。

以包销和代销形式帮助发行人发售证券机构。

实际上，很多证券企业全部是兼营这三种业务。

2.证券企业职能

（1）充当证券市场中介人

（2）充当证券市场关键投资人

（3）提升证券市场运行效率职能

3.证券企业关键业务

（1）承销业务

（2）代销买卖业务

（3）自营买卖业务

（4）投资咨询业务

七、证券投资咨询业

证券投资咨询行业行政主管部门是中国证监会，关键负责研究和拟订证券期货市场方针政策、发展计划；起草证券期货市场相关法律、法规，提出制订和修改提议；制订相关证券期货市场监管规章、规则和措施；监管证券期货信息传输活动，负责证券期货市场统计和信息资源管理等工作。

本行业行业协会关键有中国证券业协会。

协会关键负责教育和组织会员遵守证券法律、行政法规；依法维护会员正当权益，向中国证监会反应会员提议和要求；监督、检验会员行为，对违反法律、行政法规或协会章程，根据要求给纪律处分；负责证券业从业人员资格考试、认定和执业注册管理；对证券企业关键信息系统进行信息安全风险评定，组织对交易系统事故调查和判定等。

1.行业发展现实状况及发展趋势

中国证券投资咨询行业是伴随证券市场建立而产生。

经过近二十年快速发展，证券投资咨询服务已经成为中国证券市场不可或缺一部分。

伴随市场上投资工具不停丰富和投资渠道日益扩展，投资者对于资讯信息立即性、专业性、正确性要求也在不停提升，深入推进了证券投资咨询行业发展

受益于中国经济快速发展和国民收入水平不停提升，居民投资理念日益成熟，对于投资理财需求逐步提升。

依据招商银行（23.520,-0.39,-1.63%）和贝恩企业联合公布《中国私人财富汇报》，年中国个人持有可投资资产总体规模达成112万亿人民币，至年年均复合增加率达成16%；年，可投资资产1千万人民币以上中国高净值人士数量超出100万人，人均持有可投资资产约3千万人民币，共持有可投资资产32万亿人民币。

伴随证券投资市场日益发展壮大，投资种类和投资工具不停丰富，活跃投资者财富管理需求得到释放。

依据《中国证券登记结算统计年鉴》，整年新开股票账户约950.92万户，较上年增加458.02万户，同比增加约92.92%。

截至底，期末股票账户数约18，401.17万户；其中，期末A股账户数为18，145.62万户，比上年增加882.24万户，增加5.11%；B股账户255.55万户，比上年增加1.29万户，增加0.51%。

证券投资市场蓬勃发展带动证券投资咨询行业不停进步。

依据中国证券业协会统计，截至5月底，中国共有84家投资咨询机构。

2.业务活动相关要求

2.1证券企业、证券投资咨询机构及其执业人员向社会公众开展证券投资咨询业务活动相关要求：

（1）证券、期货投资咨询机构及其投资咨询人员，应该以行业公认谨慎、老实和勤勉尽责态度，为投资人或用户提供证券、期货投资咨询服务。

（2）证券、期货投资咨询机构及其投资咨询人员，应该完整、客观、正确地利用相关信息、资料向投资人或用户提供投资分析、估计和提议，不得断章取义地引用或篡改相关信息、资料；引用相关信息、资料时，应该注明出处和著作权人。

（3）证券、期货投资咨询机构及其投资咨询人员，不得以虚假信息、市场传言或内幕信息为依据向投资人或用户提供投资分析、估计或提议。

（4）证券、期货投资咨询机构人员在报刊、电台、电视台或其它传输媒体上发表投资咨询文章、汇报或意见时，必需注明所在证券、期货投资咨询机构名称和个人真实姓名，并对投资风险作充足说明。

证券、期货投资咨询机构向投资人或用户提供证券、期货投资咨询传真件必需注明机构名称、地址、联络电话和联络人姓名。

（5）证券、期货投资咨询机构和报刊、电台、电视台合办或协办证券、期货投资咨询版面、节目或和电信服务部门进行业务合作时，应该向地方证管办（证监会）立案，立案材料包含合作内容、起止时间、版面安排或节目时间段、项目责任人等，并加盖双方单位印鉴。

2.2证券、期货投资咨询机构及其投资咨询人员，不得从事下列活动：

（1）代理投资人从事证券、期货买卖。

（2）向投资人承诺证券、期货投资收益。

（3）和投资人约定分享投资收益或分担投资损失。

（4）为自己买卖股票及含有股票性质、功效证券和期货。

（5）利用咨询服务和她人合谋操纵市场或进行内幕交易。

（6）法律、法规、规章所严禁其它证券、期货欺诈行为。